Masan Group (MSN) là hệ sinh thái tiêu dùng – bán lẻ lớn, bám sát nhu cầu thiết yếu. Ở giai đoạn hiện tại, câu chuyện đầu tư xoay quanh sự phục hồi lợi nhuận, mở rộng bán lẻ hiện đại, và cải thiện hiệu quả ở các mảng vật liệu công nghệ/thực phẩm thịt.
1) KQKD Q2/2025: Tín hiệu gì nổi bật?
- Doanh thu thuần giảm 9% YoY do MCH (Consumer) yếu, nhưng được bù trừ bởi WCM (WinCommerce), MML (MeatLife), MHT (High-Tech Materials) và TCB (Techcombank).
- Lợi nhuận sau thuế bứt phá 1.032 tỷ đồng, +105% YoY.
- Lũy kế 6T/2025: Doanh thu -5% YoY, trong khi LNST 1.426 tỷ đồng, +135% YoY.
- Cơ cấu đóng góp: theo biểu đồ/bảng bạn đính kèm (mỗi mảng cho thấy vai trò rõ hơn trong pha tái cân bằng tăng trưởng).
2) Triển vọng lợi nhuận 2025–2027
- 2025: ~3.059 tỷ, +53% so với 2024.
- 2026: ~4.168 tỷ.
- 2027: ~6.054 tỷ.
→ CAGR 2025–2027 ~41%/năm.
3) Động lực chính
- WCM: Duy trì nhịp mở mới ~700 cửa hàng/năm + tối ưu biên; quy mô giúp tăng sức mua – cải thiện EBITDA.
- MML: Hưởng lợi giá thịt, mở rộng điểm bán, đẩy mạnh chuỗi mát – tươi.
- TCB: Lợi nhuận tăng đều ~16%/năm, tiếp tục là nguồn thu ổn định cho MSN.
- MCH: Ngắn hạn còn yếu nhưng kỳ vọng phục hồi từ 2026 nhờ tái cấu trúc phân phối/tổ chức danh mục.
- MHT: Thu hẹp lỗ so với các năm trước, giảm “drag” lên kết quả hợp nhất.
4) Định giá
- Phương pháp SOTP với giả định thận trọng cho giá trị hợp lý ~93.100 đ/cp.
5) Góc nhìn kỹ thuật & chiến lược giao dịch tham khảo
-
Hỗ trợ mạnh: 80.000–82.000 đ/cp (vùng test và bật lại gần đây).
-
Kháng cự gần: 90.000 đ/cp; vượt dứt khoát có thể hướng 115.000 đ/cp.
-
Ý tưởng canh mua: ưu tiên gom quanh 80–82 khi xuất hiện tín hiệu xác nhận dòng tiền; hoặc mua theo đà khi vượt 90 với thanh khoản ủng hộ. (Tùy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư ).
6) Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi -
MCH phục hồi chậm hơn kỳ vọng → kéo giãn chu kỳ tăng trưởng hợp nhất.
-
Cạnh tranh bán lẻ hiện đại và chi phí mở mới cửa hàng.
-
Biến động giá nguyên liệu (thịt, vật liệu công nghệ) & môi trường vĩ mô ảnh hưởng sức mua.
