#VIB - Chờ Đợi Chu Kỳ Mới Của Mảng Bán Lẻ

Chứng khoán
#21

VIB – Cập nhật kế hoạch kinh doanh 2026: NIM mở rộng, lợi nhuận tăng tốc

VIB xây dựng kịch bản 2026 với nền tảng vĩ mô tích cực hơn, kỳ vọng GDP có thể đạt 8,75% nhờ động lực từ đầu tư công và cải cách thể chế.

Về lãi suất và tỷ giá, FED được dự báo cắt giảm lãi suất hai lần trong năm 2026, tạo thêm dư địa cho NHNN ổn định mặt bằng lãi suất. Tuy nhiên, nhu cầu huy động cao dự kiến khiến lãi suất thị trường tăng khoảng 50 điểm cơ bản YoY. Chi phí huy động của VIB năm 2026 ước tăng 50–60bps lên khoảng 4,8%. Tỷ giá VND/USD được dự báo ở mức 26.950 đồng, tương ứng VNĐ mất giá khoảng 2–3%.

Ban lãnh đạo nhận định xu hướng chung của ngành ngân hàng năm 2026 là lãi suất cho vay và NIM tăng trở lại, trong bối cảnh chất lượng tài sản cải thiện giúp giảm chi phí tín dụng.

Về Basel III, VIB đã hoàn tất triển khai theo phương pháp tiêu chuẩn (SA), với CAR cuối 2025 đạt 12,2%. Phương pháp IRB đạt khoảng 95% tiến độ, dự kiến hoàn tất phê duyệt vào năm 2028.

Kế hoạch tăng trưởng 2026 của VIB khá tham vọng:

  • Tăng trưởng tín dụng mục tiêu 15–20%, trong khi hạn mức ban đầu được cấp khoảng 12,5%.
  • Huy động vốn tăng 20–30%, bao gồm kế hoạch huy động 1 tỷ USD từ nguồn vốn nước ngoài.
  • NIM dự kiến cải thiện khi khoảng 80% dư nợ áp dụng lãi suất thả nổi.
  • Lãi thu hồi nợ xấu kỳ vọng 2–3 nghìn tỷ đồng.
  • CIR kiểm soát trong vùng 30–35%.
  • Tỷ lệ NPL mục tiêu quanh 2%.
  • CAR Basel III duy trì trên 11%.

Dự phóng năm 2026, LNTT của VIB có thể đạt 11,3 nghìn tỷ đồng, tăng 24% YoY, nhờ thu nhập lãi thuần tăng khoảng 20%. Tăng trưởng tín dụng ước đạt 15,9%, trong đó phân khúc doanh nghiệp tiếp tục là động lực chính. Danh mục bán lẻ duy trì tăng trưởng ổn định, với kỳ vọng cải thiện ở mảng kinh doanh và tín dụng tiêu dùng.

NIM dự kiến đạt 3,2%, tăng 16bps YoY, nhờ lợi suất cho vay mở rộng mạnh hơn mức tăng chi phí vốn. Chất lượng tài sản được cải thiện khi nợ xấu hình thành ròng giảm, đưa tỷ lệ NPL về khoảng 2,7%, chi phí tín dụng duy trì quanh 1%, qua đó nâng tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên khoảng 51%.

Với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận và cải thiện chất lượng tài sản, VIB được định giá mục tiêu 20.000 đồng/cổ phiếu, tương đương mức sinh lời kỳ vọng 23% (bao gồm 700 đồng cổ tức tiền mặt) so với giá đóng cửa ngày 04/03/2026. Quan điểm duy trì khuyến nghị MUA đối với VIB cho chu kỳ 2026.

#22

VIB – Kỳ vọng tăng trưởng cao nhưng đối mặt áp lực lãi suất trong năm 2026

Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB) đã công bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 tại ĐHCĐ với định hướng tăng trưởng tương đối tham vọng, đi kèm nhiều giải pháp về huy động vốn và mở rộng hoạt động bán lẻ.

Trong năm 2026, VIB đặt mục tiêu tổng tài sản tăng 15%, tín dụng tăng trưởng 15% – thấp hơn mức thực hiện năm 2025 nhưng phù hợp với định hướng kiểm soát rủi ro trong bối cảnh lãi suất tăng. Hạn mức tín dụng ban đầu được cấp ở mức khoảng 12,5%, cho thấy dư địa tăng trưởng sẽ phụ thuộc vào khả năng nới room trong năm.

Điểm đáng chú ý là kế hoạch huy động vốn tăng tới 26%, trong đó ngân hàng dự kiến huy động 1 tỷ USD từ thị trường quốc tế, chia thành hai giai đoạn trong năm 2026. Tuy nhiên, mức chi phí vốn dự kiến khoảng 8,5% cho các khoản vay ngoại tệ này là tương đối cao, phản ánh áp lực huy động trong bối cảnh thanh khoản hệ thống chưa thực sự ổn định.

Về lợi nhuận, VIB đặt mục tiêu LNTT đạt 11,5 nghìn tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng 27% so với năm trước, đồng thời kiểm soát tỷ lệ nợ xấu dưới 3%. Ngân hàng cũng trình phương án chia cổ tức với tỷ lệ tối đa 9,5% bằng cổ phiếu và 9% bằng tiền mặt, duy trì chính sách chi trả tương đối hấp dẫn.

Ban lãnh đạo nhận định áp lực thanh khoản nhiều khả năng sẽ kéo dài trong quý II và quý III/2026, khiến mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao. Dù vậy, kỳ vọng thanh khoản sẽ cải thiện từ quý IV/2026, qua đó hỗ trợ chi phí vốn và hoạt động tín dụng.

Về chiến lược dài hạn giai đoạn 2027-2036, VIB tiếp tục theo đuổi định vị ngân hàng bán lẻ, tập trung xây dựng hệ sinh thái sản phẩm nhằm gia tăng tỷ lệ khách hàng sử dụng VIB như ngân hàng giao dịch chính. Ngân hàng đặt mục tiêu tăng trưởng kép các chỉ tiêu chính ở mức 20-30%, cho thấy định hướng tăng trưởng mạnh mẽ trong dài hạn.

Tuy nhiên, theo quan điểm thận trọng, triển vọng năm 2026 của VIB vẫn đối mặt nhiều thách thức. Mặt bằng lãi suất cao, đặc biệt lãi suất cho vay bất động sản ở mức 13-14%, có thể gây áp lực lên nhu cầu tín dụng bán lẻ và chất lượng tài sản. Đồng thời, chi phí vốn gia tăng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến biên lãi ròng (NIM), trong khi rủi ro nợ xấu có dấu hiệu quay trở lại.

Dự báo cho thấy LNTT năm 2026 của VIB có thể đạt khoảng 10,9 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 20% so với năm trước, thấp hơn kế hoạch đề ra nhưng vẫn phản ánh sự phục hồi từ nền thấp của năm 2025. Trong quý I/2026, lợi nhuận ước đạt gần 2,9 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng tích cực chủ yếu nhờ giảm chi phí dự phòng. Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng trong quý đầu năm dự kiến chỉ đạt khoảng 1%, cho thấy sự thận trọng trong hoạt động cho vay, đặc biệt ở phân khúc bán lẻ. NIM trong quý này được dự báo giảm nhẹ xuống khoảng 3,0%.

Tổng thể, VIB đang bước vào năm 2026 với kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận cao nhưng đi kèm nhiều rủi ro từ môi trường vĩ mô. Diễn biến lãi suất, khả năng kiểm soát chi phí vốn và chất lượng tài sản sẽ là các yếu tố then chốt quyết định mức độ hoàn thành kế hoạch trong năm nay.

#23

VIB – Đẩy mạnh huy động vốn ngoại, duy trì tham vọng tăng trưởng lợi nhuận cao trong 2026

Ngân hàng VIB đã công bố nhiều định hướng đáng chú ý tại ĐHCĐ 2026, xoay quanh chiến lược tăng trưởng lợi nhuận, mở rộng quy mô tín dụng và đặc biệt là kế hoạch huy động vốn ngoại quy mô lớn nhằm tối ưu cấu trúc nguồn vốn.

Trọng tâm trong năm 2026, VIB đặt mục tiêu LNTT đạt 11,6 nghìn tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 27% so với năm trước, cao hơn nhẹ so với kỳ vọng thị trường. Động lực chính đến từ tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt 15%, trong khi tổng nguồn vốn huy động được kỳ vọng tăng mạnh 26%. Mặc dù mở rộng quy mô, ngân hàng vẫn kiểm soát rủi ro với mục tiêu tỷ lệ nợ xấu dưới 3%.

Về chính sách cổ tức, VIB duy trì mức chi trả tương đối hấp dẫn với cổ tức tiền mặt 9% và cổ tức cổ phiếu 9,5%, đồng thời phát hành thêm ESOP với tỷ lệ thấp, qua đó cân bằng giữa lợi ích cổ đông và giữ chân nhân sự.

Một trong những điểm nhấn đáng chú ý là chiến lược huy động khoảng 1 tỷ USD vốn ngoại trong năm 2026, chia làm hai giai đoạn. Đây được xem là bước đi chủ động trong bối cảnh mặt bằng lãi suất huy động trong nước có dấu hiệu gia tăng, đặc biệt tại nhóm ngân hàng quy mô nhỏ. Với chi phí vốn ngoại khoảng 8,5%, thấp hơn tương đối so với huy động nội địa cùng kỳ hạn, chiến lược này giúp VIB tối ưu chi phí vốn và giảm áp lực cạnh tranh lãi suất.

Bên cạnh đó, VIB vẫn duy trì cách tiếp cận thận trọng trong việc tìm kiếm cổ đông chiến lược nước ngoài. Với hệ số CAR theo Basel III ở mức 12,2% và ROE duy trì quanh 18–20%, ngân hàng chưa chịu áp lực phải huy động vốn bằng mọi giá. Tiêu chí lựa chọn đối tác sẽ ưu tiên yếu tố cộng hưởng chiến lược dài hạn thay vì chỉ đơn thuần là bổ sung vốn.

Ở góc độ hoạt động kinh doanh, mảng bán lẻ tiếp tục đóng vai trò động lực tăng trưởng chính, đặc biệt là mảng thẻ và bancassurance. VIB đặt mục tiêu vươn lên vị thế dẫn đầu thị trường thẻ trong vòng 3 năm tới. Nền tảng cho tham vọng này đã được củng cố trong năm 2025 với số lượng thẻ lưu hành vượt 1,1 triệu thẻ, giá trị chi tiêu qua thẻ vượt mốc 5 tỷ USD và thu nhập phí duy trì tăng trưởng trên 20%.

Trong thời gian tới, ngân hàng sẽ tiếp tục đẩy mạnh các sản phẩm công nghệ như điều chỉnh hạn mức tín dụng theo thời gian thực ứng dụng AI, phát triển dòng thẻ cao cấp One Card, đồng thời mở rộng hệ sinh thái khách hàng thông qua các giải pháp Family Banking, Privilege Banking và Business Banking.

Nhìn chung, chiến lược của VIB cho thấy sự cân bằng giữa tăng trưởng và kiểm soát rủi ro, với điểm nhấn là tối ưu chi phí vốn thông qua huy động ngoại tệ và tiếp tục khai thác sâu mảng bán lẻ. Đây sẽ là những yếu tố then chốt hỗ trợ ngân hàng duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao trong giai đoạn tới.

#24

HSX: VIB – TỪNG BƯỚC CẢI THIỆN KHẢ NĂNG SINH LỜI

Trong bối cảnh ngành ngân hàng bước vào giai đoạn tái tăng tốc sau chu kỳ thắt chặt, VIB đang cho thấy những tín hiệu tích cực về khả năng cải thiện hiệu quả hoạt động, đặc biệt đến từ chiến lược tập trung vào phân khúc bán lẻ – mảng được xem là động lực tăng trưởng dài hạn của hệ thống ngân hàng Việt Nam.

Luận điểm đầu tư nổi bật nằm ở dư địa tăng trưởng tín dụng bán lẻ vẫn còn lớn trong trung và dài hạn. Tỷ lệ tín dụng bán lẻ trên GDP của Việt Nam hiện chỉ ở mức khoảng 40%, thấp hơn đáng kể so với các thị trường trong khu vực như Thái Lan hay Malaysia. Điều này phản ánh tiềm năng mở rộng mạnh mẽ khi thu nhập bình quân đầu người gia tăng và mức độ tiếp cận dịch vụ tài chính được cải thiện. Trong bối cảnh đó, VIB tiếp tục duy trì lợi thế cạnh tranh nhờ quy trình tín dụng linh hoạt, tốc độ xử lý nhanh và hệ sinh thái sản phẩm hướng đến khách hàng cá nhân. Đây là nền tảng quan trọng giúp ngân hàng kỳ vọng phục hồi tăng trưởng tín dụng bán lẻ trong trung hạn, đồng thời thúc đẩy hoạt động bán chéo, qua đó gia tăng nguồn thu phí, đặc biệt từ mảng bancassurance.

Bên cạnh đó, biên lãi ròng được kỳ vọng cải thiện trong năm 2026 nhờ yếu tố lãi suất. Việc điều chỉnh tăng lãi suất đối với khoảng 80% dư nợ đang áp dụng lãi suất thả nổi sẽ hỗ trợ thu nhập lãi thuần tăng trưởng tích cực, ước tính khoảng 20% so với cùng kỳ. Trên cơ sở này, ROE giai đoạn 2026–2027 được kỳ vọng tăng dần và tiệm cận mức 18%, phản ánh xu hướng cải thiện rõ nét về khả năng sinh lời.

Về định giá, cổ phiếu VIB hiện đang giao dịch quanh mức P/B khoảng 1,2 lần, thấp hơn đáng kể so với trung bình 5 năm ở mức 1,8 lần. Trong khi đó, với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận kép dự kiến đạt khoảng 19% trong giai đoạn 2026–2027 cùng với xu hướng cải thiện ROE, cổ phiếu vẫn còn dư địa để được tái định giá khi các yếu tố tích cực dần được phản ánh vào kết quả kinh doanh.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến triển vọng của VIB. Áp lực lên NIM có thể gia tăng nếu chi phí huy động tăng nhanh hơn dự kiến trong môi trường lãi suất biến động. Bên cạnh đó, tiến triển của thương vụ bán vốn cho nhà đầu tư chiến lược trong năm 2026, nếu diễn ra thuận lợi, sẽ đóng vai trò là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho định giá cổ phiếu trong thời gian tới.

Nhìn chung, với nền tảng bán lẻ vững chắc, triển vọng cải thiện NIM và định giá đang ở mức hấp dẫn so với lịch sử, VIB là một trong những lựa chọn đáng chú ý trong nhóm ngân hàng cho giai đoạn trung hạn.

#25

VIB – Tăng trưởng lợi nhuận kỳ vọng phục hồi nhưng áp lực NIM vẫn là biến số chính

Ngân hàng VIB khép lại năm 2025 với bức tranh kinh doanh chưa thực sự tích cực khi chịu tác động từ việc thu hẹp biên lãi thuần và tăng trưởng thu nhập ngoài lãi chững lại. Điều này phản ánh rõ nét những thách thức của nhóm ngân hàng bán lẻ trong bối cảnh lãi suất huy động duy trì ở mức cao và nhu cầu tín dụng chưa phục hồi mạnh.

Trong quý 4/2025, tăng trưởng tín dụng của VIB đạt 17,7% từ đầu năm, tuy nhiên động lực chính từ mảng bán lẻ vẫn khá yếu khi chỉ tăng 4,7%. Biên lãi thuần duy trì ở mức 3,1%, gần như đi ngang so với quý trước nhưng giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chủ yếu đến từ chi phí vốn gia tăng và tác động của nợ xấu hình thành mạnh trong nửa đầu năm.

Thu nhập ngoài lãi ghi nhận tín hiệu cải thiện trong quý cuối năm nhờ sự phục hồi của hoạt động bancassurance và thu hồi nợ xấu đã xử lý. Tuy nhiên, tính chung cả năm 2025, mảng này chỉ tăng trưởng nhẹ, không đủ bù đắp cho sự suy giảm của thu nhập lãi thuần. Kết quả là tổng thu nhập hoạt động gần như đi ngang, phản ánh giai đoạn tăng trưởng chững lại của ngân hàng.

Điểm tích cực nằm ở chất lượng tài sản khi nợ xấu hình thành ròng trong quý 4 giảm mạnh, kéo tỷ lệ nợ xấu xuống còn 3,0% – mức thấp nhất kể từ năm 2022. Đồng thời, tỷ lệ bao phủ nợ xấu được cải thiện, cho thấy ngân hàng đã chủ động củng cố bộ đệm dự phòng sau giai đoạn áp lực trước đó.

Bước sang năm 2026, lợi nhuận được kỳ vọng phục hồi từ nền thấp. Trong quý 1/2026, lợi nhuận trước thuế dự kiến tăng trưởng nhờ chi phí dự phòng giảm mạnh. Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng vẫn đối mặt thách thức khi nhu cầu vay bán lẻ suy yếu trong môi trường lãi suất cao. Biên lãi thuần dự báo tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn trước khi có thể cải thiện trở lại khi chi phí vốn hạ nhiệt.

Cả năm 2026, lợi nhuận trước thuế được dự phóng tăng khoảng 20%, chủ yếu đến từ tăng trưởng thu nhập lãi. Dù vậy, rủi ro nợ xấu vẫn cần theo dõi khi áp lực từ thị trường bất động sản có thể ảnh hưởng đến khả năng thu hồi tài sản đảm bảo và làm gia tăng chi phí dự phòng.

Về định giá, VIB hiện đang giao dịch quanh mức P/B 1,2x, thấp hơn đáng kể so với trung bình lịch sử. Với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận kép gần 19% trong trung hạn và khả năng cải thiện hiệu quả sinh lời, cổ phiếu vẫn có dư địa được tái định giá khi các yếu tố cơ bản dần cải thiện.

Mức giá mục tiêu được xác định ở 18.800 đồng/cổ phiếu, tương ứng với quan điểm tích lũy cho mục tiêu trung hạn. Trong bối cảnh thị trường còn phân hóa, VIB phù hợp với nhà đầu tư ưu tiên chiến lược nắm giữ và chờ đợi sự phục hồi rõ nét hơn của biên lãi và chất lượng tài sản.

#26

VIB – KQKD Q1/2026: Áp lực từ mảng bán lẻ và chất lượng tài sản suy yếu

Ngân hàng VIB ghi nhận kết quả kinh doanh quý 1/2026 kém tích cực khi các chỉ số hoạt động cốt lõi cho thấy dấu hiệu suy yếu rõ rệt. Tổng thu nhập hoạt động cốt lõi (loại trừ khoản thu nhập đột biến từ hợp đồng với Visa) chỉ đạt khoảng 4,2 nghìn tỷ đồng, giảm 21% so với quý trước và giảm 10% so với cùng kỳ.

Nguyên nhân chính đến từ sự chững lại của mảng cho vay bán lẻ – vốn là trụ cột tăng trưởng của ngân hàng trong nhiều năm qua. Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao, nhu cầu tín dụng suy yếu khiến dư nợ bán lẻ giảm 1,5% từ đầu năm. Điều này kéo theo tăng trưởng tín dụng toàn ngân hàng chỉ đạt 1,1% YTD, thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước cũng như hạn mức tín dụng được phân bổ trong quý.

Song song với đó, việc đẩy mạnh huy động vốn trong bối cảnh cạnh tranh lãi suất gia tăng đã tạo áp lực lên chi phí vốn. Kết hợp với xu hướng gia tăng nợ xấu hình thành ròng, biên lãi ròng (NIM) của VIB thu hẹp xuống còn 2,9%, giảm 17 điểm cơ bản so với quý trước và giảm 11 điểm cơ bản so với cùng kỳ. Đây là tín hiệu cho thấy hiệu quả sinh lời từ hoạt động tín dụng đang chịu sức ép đáng kể.

Chất lượng tài sản cũng là điểm đáng lưu ý khi nợ xấu hình thành ròng tăng mạnh trở lại trong quý 1. Diễn biến này nhiều khả năng sẽ làm gia tăng chi phí trích lập dự phòng trong các quý tiếp theo, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận ròng của ngân hàng.

Theo dự phóng hiện tại, lợi nhuận trước thuế năm 2026 của VIB ước đạt gần 11 nghìn tỷ đồng, trong đó quý 1 mới hoàn thành khoảng 26% kế hoạch năm. Thu nhập từ phí dự kiến đạt gần 2 nghìn tỷ đồng, chưa bao gồm các khoản thu nhập đột biến đã ghi nhận trong quý đầu năm.

Về định giá, cổ phiếu VIB hiện đang được định giá ở mức 18.800 đồng/cp, tương ứng với mức sinh lời kỳ vọng khoảng 21% so với giá đóng cửa ngày 29/04/2026, bao gồm cổ tức tiền mặt 900 đồng/cp. Tuy nhiên, trong bối cảnh các yếu tố nền tảng đang suy yếu, đặc biệt là tăng trưởng tín dụng và chất lượng tài sản, triển vọng ngắn hạn của cổ phiếu có thể tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh.

Nhìn chung, VIB đang bước vào giai đoạn điều chỉnh sau chu kỳ tăng trưởng mạnh của mảng bán lẻ. Diễn biến lãi suất, khả năng phục hồi nhu cầu tín dụng cá nhân và kiểm soát chất lượng tài sản sẽ là những yếu tố then chốt cần theo dõi trong các quý tới để đánh giá lại triển vọng trung hạn của cổ phiếu.

#27

VIB: Lợi nhuận tăng nhờ thu nhập ngoài lãi, nhưng áp lực NIM và tín dụng là điểm cần lưu ý

Ngân hàng VIB ghi nhận kết quả kinh doanh quý 1/2026 tương đối tích cực với thu nhập từ hoạt động kinh doanh đạt 5,86 nghìn tỷ đồng, tăng 27,4% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 2,8 nghìn tỷ đồng, tăng 15,8%. Mức tăng trưởng này chủ yếu đến từ sự bứt phá của thu nhập ngoài lãi và việc kiểm soát tốt chi phí hoạt động, dù các yếu tố cốt lõi như tín dụng và biên lãi thuần lại có dấu hiệu suy yếu.

Điểm đáng chú ý là tăng trưởng tín dụng của VIB trong quý 1 chỉ đạt 1,1%, thấp hơn đáng kể so với mức chung toàn hệ thống. Động lực chính vẫn đến từ phân khúc khách hàng doanh nghiệp, trong khi mảng bán lẻ – vốn là thế mạnh của ngân hàng – lại ghi nhận tăng trưởng âm. Điều này phần nào phản ánh sự thận trọng trong chiến lược tín dụng, nhưng cũng cho thấy áp lực trong việc duy trì đà tăng trưởng truyền thống.

Ở chiều ngược lại, huy động vốn lại tăng mạnh với tiền gửi khách hàng tăng 7,4% so với quý trước. Tuy nhiên, việc đẩy mạnh huy động với lãi suất cao khiến chi phí vốn tăng đáng kể, tạo áp lực trực tiếp lên biên lãi thuần. NIM của VIB tiếp tục giảm xuống còn 2,94%, thấp hơn kỳ vọng và đánh dấu xu hướng suy giảm trở lại sau giai đoạn ổn định trước đó. Đây là yếu tố cần theo dõi sát trong các quý tới, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh lãi suất huy động vẫn còn cao.

Thu nhập lãi thuần tăng trưởng khiêm tốn, trong khi điểm sáng lớn nhất đến từ thu nhập ngoài lãi với mức tăng hơn 110% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, phần lớn mức tăng này đến từ khoản thu phí thẻ mang tính chất một lần, cho thấy chất lượng tăng trưởng lợi nhuận chưa thực sự bền vững. Nếu loại bỏ yếu tố này, động lực tăng trưởng lợi nhuận của VIB sẽ kém tích cực hơn đáng kể.

Về chất lượng tài sản, ngân hàng duy trì trạng thái ổn định khi tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 2,94%. Tuy nhiên, tỷ lệ bao phủ nợ xấu vẫn ở mức tương đối thấp so với mặt bằng chung ngành, phản ánh dư địa củng cố bộ đệm dự phòng vẫn còn. Bên cạnh đó, tỷ lệ nợ nhóm 2 có dấu hiệu tăng nhẹ trở lại, hàm ý rủi ro tiềm ẩn chưa hoàn toàn được loại bỏ.

Điểm tích cực khác đến từ việc tối ưu hóa chi phí hoạt động khi CIR giảm mạnh xuống 31,6%, cho thấy hiệu quả của quá trình số hóa và tái cấu trúc vận hành. Đồng thời, các chỉ số an toàn vốn như CAR, LDR hay NSFR đều duy trì ở mức tốt, tạo nền tảng ổn định cho hoạt động trong trung hạn.

Tổng thể, kết quả quý 1/2026 của VIB phản ánh một bức tranh lợi nhuận tích cực về mặt số liệu, nhưng chất lượng tăng trưởng chưa thực sự bền vững khi phụ thuộc nhiều vào thu nhập ngoài lãi mang tính thời điểm. Trong khi đó, áp lực từ NIM suy giảm và tín dụng tăng trưởng chậm có thể tiếp tục ảnh hưởng đến triển vọng các quý tới, đặt ra rủi ro điều chỉnh đối với kỳ vọng lợi nhuận cả năm.