1. Tổng quan hoạt động & chiến lược năm 2024–2025
-
Năm 2024, VIB tiếp tục theo đuổi bước chuyển đổi dài hạn (2017–2026), mục tiêu trở thành ngân hàng bán lẻ hàng đầu Việt Nam về quy mô và chất lượng.
-
Dù lợi nhuận năm 2024 có sụt giảm 16% so với năm 2023, ngân hàng đã chấp nhận đầu tư dài hạn, hỗ trợ lãi suất vay, làm sạch bảng tài sản (trích lập dự phòng), mở rộng dịch vụ số và xây dựng cơ sở khách hàng chất lượng hơn. Những việc này giúp củng cố nền tảng vận hành vững chắc hơn trong dài hạn
2. Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025
-
Thu nhập lãi thuần (NII) đạt khoảng 7.705 tỷ đồng, giảm 11% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận trước thuế vẫn tăng khoảng 9%, đạt trên 5.000 tỷ đồng nhờ tiết giảm chi phí và đa dạng hóa thu nhập ngoài lãi (phí dịch vụ, thẻ, ngân hàng số)
-
Các chỉ số an toàn tài chính đều ở mức tốt:
- Tỷ lệ nợ xấu giảm còn 2,54%, nợ nhóm 2 cũng tiếp tục giảm, cho thấy tín dụng được kiểm soát chặt chẽ
- CAR đạt 12,0% (cao hơn ngưỡng tối thiểu), LDR 77%, NSFR 111%
-
Thu nhập ngoài lãi chiếm 21%, được thúc đẩy bởi mảng thẻ (gần 1 triệu thẻ lưu hành, chi tiêu tăng 15%) và các sản phẩm ngân hàng số mới
3. “Giải cứu lợi nhuận”: Hy sinh dự phòng để có tăng trưởng lợi nhuận
- Dù nợ xấu có xu hướng tăng (đến ngày 30/6/2025, nợ xấu đạt 3,43% tổng dư nợ; tổng tiền dự phòng chỉ còn gần 5 năm – mức thấp nhất), VIB đã cắt giảm chi phí dự phòng rủi ro tín dụng gần 50%, từ 2.075 tỷ xuống khoảng 1.057 tỷ đồng, giúp lợi nhuận sau thuế tăng 8,9% lên 4.012 tỷ đồng
- Đây có thể xem là biện pháp “hy sinh” nợ xấu để bảo vệ lợi nhuận, nhưng cũng chứa đựng rủi ro nếu tình hình tín dụng xấu trở nên nghiêm trọng hơn trong tương lai.
4. Rủi ro tiềm ẩn từ chất lượng tài sản
- Trước đó, cuối năm 2024, VIB từng ghi nhận nợ nhóm 5 (khả năng mất vốn) tăng đến gần 6.400 tỷ đồng, tăng gần 191% so với năm 2023, dù tỉ lệ nợ xấu chỉ ở mức 2,44%
- Trong bối cảnh ngân hàng “đua” lợi nhuận chung, việc trích lập dự phòng quá thấp trong khi nợ xấu tăng nhanh là điểm đáng lo ngại, bởi quỹ dự phòng có thể không đủ đệm trong các kịch bản xấu hơn
- Mặc dù VIB phổ biến là ngân hàng bán lẻ, có đến 90% dư nợ thế chấp bất động sản có giấy tờ đầy đủ, nhưng nếu bất động sản chững lại, khả năng hồi phục nợ cũng chậm
5. Vị thế thị trường & đánh giá giá cổ phiếu
-
Theo dữ liệu từ SimplyWall, cổ phiếu VIB đang bị đánh giá … định giá thấp hơn khoảng 26% so với tiềm năng thực tế, với EPS quý 2/2025 đạt 697 ₫, tăng từ 468 ₫ so với cùng kỳ năm trước
-
Giá giao dịch hiện khoảng 22.350–22.600 ₫, nằm giữa vùng dao động 52 tuần là 13.753 đến 24.800 ₫
Tổng kết & góc nhìn đầu tư
-
Ưu điểm:
-
Chuyển hướng sang nghiệp vụ bán lẻ, kiểm soát tín dụng tốt, nguồn thu ngoài lãi tăng.
-
An toàn tài chính hợp lý (CAR, NSFR). Lợi nhuận 6T tăng dương dù thu nhập lãi giảm.
-
-
Lưu ý rủi ro:
-
Tăng nợ xấu và giảm mạnh dự phòng rủi ro tín dụng – ngân hàng đang “hy sinh” để giữ lợi nhuận.
-
Nếu tín dụng xấu kéo dài hoặc nền kinh tế gặp cú sốc, VIB có thể thiếu dự phòng chống chịu.
-
-
Góc nhìn đầu tư:
-
Nếu bạn tin vào chiến lược dài hạn, tăng trưởng bán lẻ của VIB và khả năng ổn định trên nền tảng số, cổ phiếu đang định giá hấp dẫn.
-
Nhưng nếu bạn ưu tiên mô hình an toàn cao, bạn có thể chờ tín hiệu về nợ xấu ổn định hơn trước khi quyết định xuống tiền.
-