Cổ phiếu VIB có triển vọng đầu tư tích cực nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, đặc biệt từ mảng bán lẻ đáp ứng nhu cầu ngày càng cao. Biên lãi ròng (NIM) dự báo đạt đáy trong năm 2025 khi chi phí vốn (COF) giảm và hiệu quả sử dụng vốn (YOEA) cải thiện vào cuối năm, góp phần nâng cao lợi nhuận. VIB cũng là một trong những ngân hàng được hưởng lợi trực tiếp từ Nghị quyết 42, hỗ trợ giảm thiểu rủi ro nợ xấu. Đồng thời, mức độ an toàn vốn duy trì ở mức tốt giúp ngân hàng phát triển bền vững trong dài hạn.
1. Tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ:
VIB đang khẳng định vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực tín dụng mảng bán lẻ với tỷ trọng cho vay bán lẻ trên tổng tín dụng vượt trội, đồng thời đạt mức tăng trưởng bán lẻ gần 30%, đứng cao nhất trong các ngân hàng hiện nay. Quy mô cho vay mua nhà và cho vay kinh doanh của VIB cũng liên tục gia tăng qua các năm, các chỉ số trên đạt lần lượt 125 nghìn tỷ và 54 nghìn tỷ đồng (2024), phản ánh xu hướng mở rộng mạnh mẽ trong mảng này. Đặc biệt, VIB giữ vị trí top đầu về thị phần cho vay ô tô với gần 14% thị phần, chứng tỏ sức mạnh cạnh tranh vượt trội trong các phân khúc tín dụng cá nhân quan trọng. Dự báo cuối năm, cùng với chính sách của nhà nước khuyến khích tiêu dùng và kích cầu mua sắm, các doanh nghiệp bán lẻ sẽ tăng trưởng mạnh mẽ hơn, tạo ra nhu cầu tín dụng lớn. Nhờ vào vị thế vững chắc và mạng lưới sản phẩm đa dạng, VIB sẽ là ngân hàng trực tiếp hưởng lợi nhiều nhất từ xu hướng này, từ đó gia tăng tiềm năng phát triển và sự hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư.
2. NIM tạo đáy trong năm 2025 khi COF giảm vả YOEA cải thiện về cuối năm:
Trong quý 1 năm 2025, chi phí vốn (COF) của VIB được duy trì ổn định ở mức 4,0%, phần lớn nhờ tỷ lệ CASA tăng trưởng 1,8 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, đạt mức 15%, cùng với tỷ lệ cho vay trên tiền gửi (LDR) ở mức thấp giúp kiểm soát tốt chi phí vốn huy động. Mặc dù vậy, tỷ suất sinh lợi tài sản có sinh lãi (YOEA) của VIB giảm xuống còn 6,8% trong quý 1/2025, đây là quý thứ 9 liên tiếp giảm từ mức 10,6% vào quý 1/2023. Nguyên nhân chính là ngân hàng chủ động hạ lãi suất các sản phẩm cho vay nhằm thúc đẩy tăng trưởng tín dụng bền vững và mở rộng thị phần. Các chỉ số này cho thấy VIB đang tối ưu hóa chi phí vốn và cải thiện cấu trúc tài sản để đảm bảo hiệu quả kinh doanh, bên cạnh việc tăng trưởng tín dụng ổn định trong bối cảnh cạnh tranh cao. Điều này tạo ra nền tảng vững chắc về lợi nhuận bền vững trong dài hạn, góp phần nâng cao triển vọng đầu tư và giá cổ phiếu VIB trên thị trường.
3. Ảnh hưởng của nghị quyết 42 và sự tăng trưởng bền vững:
VIB là một trong những ngân hàng được hưởng lợi trực tiếp từ Nghị quyết 42 của Chính phủ về xử lý nợ xấu, nhờ đó tăng khả năng thu hồi nợ và giảm rủi ro tín dụng. Cụ thể, tỷ lệ nợ xấu của VIB được kiểm soát tốt ở mức dưới 1%, thấp hơn nhiều so với mặt bằng chung của ngành ngân hàng. Nhờ việc xử lý nợ xấu hiệu quả này, chất lượng tài sản của ngân hàng được cải thiện rõ rệt, tạo điều kiện thuận lợi cho tăng trưởng tín dụng vượt trên 25% trong mảng bán lẻ năm 2024. Bên cạnh đó, Nghị quyết 42 còn giúp VIB duy trì chi phí dự phòng rủi ro ở mức hợp lý, từ đó góp phần bảo vệ lợi nhuận ổn định, dù tỷ suất sinh lợi tài sản có sinh lãi (YOEA) của ngân hàng giảm từ 10,6% quý 1/2023 xuống còn 6,8% quý 1/2025. Từ những điều trên có thể thấy, hưởng lợi từ Nghị quyết 42 giúp VIB phát triển tín dụng một cách an toàn, duy trì lợi nhuận bền vững và nâng cao sự tin tưởng của nhà đầu tư vào triển vọng dài hạn của cổ phiếu ngân hàng này.
=> Khuyến nghị: 
MUA, giá mục tiêu 28.000đ/cp, upside: ~33% (so với giá cổ phiếu ngày 10/9: 21.050đ/cp)