Cập nhật kết quả kinh doanh quý 3 và 9 tháng đầu năm 2024: LNTT đang suy giảm do biên lãi suất (NIM) thu hẹp và thu nhập từ phí không đạt kỳ vọng.
Triển vọng năm 2025: Dự báo LNTT sẽ tăng trưởng 18% so với năm trước nhờ sự hồi phục của tín dụng bán lẻ và áp lực chi phí tín dụng giảm.
Tăng trưởng tín dụng bán lẻ phục hồi rõ rệt, NIM giảm bớt.
Theo báo cáo tài chính của 19 ngân hàng niêm yết có dữ liệu cho vay khách hàng cá nhân, tốc độ tăng trưởng tín dụng của nhóm khách hàng cá nhân trong năm 2024 đã cải thiện so với cùng kỳ năm trước kể từ quý 2, nhờ vào lãi suất cho vay thấp. Tuy nhiên, tín dụng của nhóm này vẫn nhạy cảm với lãi suất, đặc biệt trong giai đoạn đầu hồi phục, khi các ngân hàng quốc doanh với lãi suất cho vay thấp đã thu hút thêm thị phần từ ngân hàng tư nhân. Điều này là một trong những lý do khiến tăng trưởng tín dụng từ sản phẩm cho vay mua bất động sản của VIB chưa đạt kỳ vọng, mặc dù ngân hàng đã triển khai các gói vay ưu đãi.
Dự báo năm 2025: Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cá nhân sẽ tiếp tục hồi phục mạnh mẽ, giúp VIB bù đắp rủi ro mất thị phần nhờ các yếu tố sau:
- Tăng trưởng kinh tế khả quan: Thu nhập bình quân của người lao động trong 9 tháng đầu năm 2024 đã tăng 6,6% so với cùng kỳ, đạt 7,6 triệu đồng/tháng. Số lượng lao động tăng và tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 2,2-2,3%. Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP ở mức 6-6,5%, phấn đấu lên 7-7,5% trong năm 2025. Chúng tôi tin rằng sự gia tăng thu nhập sẽ kích thích nhu cầu tiêu dùng cá nhân, từ đó thúc đẩy tín dụng bán lẻ hồi phục trong năm tới.
- Mặt bằng lãi suất cho vay có thể tăng nhẹ: Dự báo lãi suất đầu ra sẽ chỉ điều chỉnh tăng khoảng 30 điểm cơ bản trong năm sau, phù hợp với mức tăng của lãi suất huy động. Sự tăng nhẹ này sẽ không ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu vay tiêu dùng và vay mua bất động sản. Giao dịch bất động sản thứ cấp đang phục hồi, với giao dịch chung cư và nhà ở tăng 29,1% so với năm trước, trong khi giao dịch đất nền tăng 12,8%.
Giảm áp lực chi phí tín dụng:
Mặc dù tỷ lệ nợ xấu (NPL) tăng lên 3,9% trong quý 3 năm 2024, chúng tôi tin rằng chất lượng tài sản và chi phí tín dụng sẽ cải thiện nhanh chóng nhờ: (1) nợ nhóm 2 có xu hướng giảm trong ba quý gần đây, (2) nợ xấu chủ yếu tăng ở nhóm 5 (đã trích lập dự phòng đầy đủ), trong khi nợ nhóm 3 và nhóm 4 giảm trong hai quý gần đây.
Giá mục tiêu: Được điều chỉnh xuống 22.300 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tỷ lệ sinh lời kỳ vọng 23% so với giá đóng cửa ngày 29/11.
Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu