Việt Nam chốt Deal Thuế Quan với Mỹ! Mức khung thuế 20% - 40% là một kết quả tốt hay xấu?
VNIndex vẫn lặng lẽ tiến đến sát ngưỡng 1.400 điểm sau thông tin đàm phán thuế hôm 3/7. Vậy, đây có phải là 1 kết quả có lợi cho Việt Nam và sẽ ảnh hưởng thế nào đến TTCK? Cùng tham khảo qua bài viết sau
KHUNG THUẾ VIỆT – MỸ ĐƯỢC THỐNG NHẤT
Trên mạng xã hội Truth, Trump đăng “I just made a Trade Deal with Vietnam. Details to follow!”. Cuộc điện đàm giữa 2 người đứng đầu diễn ra thành công, những mô tả ban đầu về khung thuế qua được đưa ra từ bài viết của Trump. Tất nhiên, cần lưu ý rằng đây là khung thỏa thuận được chốt ban đầu, từ 2 vị nguyên thủ quốc gia, chi tiết cho từng mặt hàng, 2 bên còn phải ngồi lại ở cấp kỹ thuật, để thống nhất và chốt lại bằng các văn bản sau đó.
Tóm lược kết quả của cuộc điện đàm và chốt thuế quan như sau:
- Hàng của Mỹ qua Việt Nam, thuế sẽ áp dụng 0% bao gồm cả xe cỡ lớn. Ngoài ra, các mặt hàng Mỹ xuất qua Việt Nam còn là nông sản, đậu tương, chất dỏe….
Ở khía cạnh này, tôi đánh giá không quá ảnh hưởng và cạnh tranh với hàng Việt Nam. Oto Vinfast của tỷ phú Phạm Nhật Vượng có vẻ lo lắng. Nhưng với những gì Vinfast đang làm, có lẽ cũng đáng ngại trước áp lực oto Mỹ tràn vào Việt Nam. Vinfast sẽ vững vàng vì niềm tin người tiêu dùng Việt và các ưu đãi kèm theo, vẫn đủ khả năng sòng phẳng với cả những Ford, Tesla….
Ngược lại với 1 số ngành như Bản lẻ ICT, Thức ăn chăn nuôi, khí LNG…sẽ được hưởng lợi nhờ giảm được chi phí đầu vào. Đây cũng là lý do mà nhóm cổ phiếu Bán lẻ cũng bật tăng ngay khi mở phiên ngày 3/7
- Hàng Việt Nam qua Mỹ, sẽ đánh giá trên từng ngành hàng và nguồn gốc xuất xứ
-
Nếu hàng hóa chứng minh được sản xuất tại Việt Nam thì thuế sẽ áp dụng 10% (hoặc miễn thuế)
-
Các mặt hàng có yếu tố “nước ngoài” thì sẽ bị áp thuế bổ sung 10% + với thuế cơ bản ban đầu 10 – 15%. Như vậy tổng mức thuế là 20 – 25%
-
Cuối cùng, hàng hóa không chứng minh nguồn gốc thuộc dạng “Transshipping”, một cách dễ hiểu đó là gian lận thương mại, sẽ bị áp thuế 40%
Hãy đi sâu vào từng khía cạnh trong tuyên bố này!
Hàng nguồn gốc 100% Việt Nam thì miễn thuế là tất nhiên rồi. Nhưng cái mà khiến giới đầu tư tranh luận nhiều nhất, đó là hàng hóa thế nào thì mới áp dụng 20 – 25%, và hàng thế nào mới thuộc “transhipping”. Chưa rõ chi tiết cho từng mặt hàng, vì phải chờ 2 bên thống nhất**, nhưng khung thuế chung đó chính là 20 – 40%!**
Một số lo ngại rằng đó là “hàng FDI” có bị xem là “transhipping” và bị đánh thuế đến 40% không? Vì hàng FDI đóng góp 1 tỷ trọng rất lớn vào cấu phần GDP của Việt Nam. Tính đến 2024, tỷ lệ của các doanh nghiệp FDI đóng góp đến 23.1% vào GDP cả nước. Nếu bị áp mức này, mọi chuyện sẽ rất tệ!
Tuy nhiên, đừng quá lo lắng! Trên góc nhìn của tôi, hàng FDI không phải là những mặt hàng thuộc dạng “transshipping”, vì có thể doanh nghiệp FDI nhập nguyên vật liệu từ Trung Quốc, nhưng không phải là hoàn toàn, về Việt Nam vẫn gia công, sản xuất, lắp ráp. Các mặt hàng này khả năng sẽ bị áp thuế ở khung 20 – 25%
Vậy, mức khung thuế này là tốt hay xấu? Thực chất, tôi cho rằng việc bị áp thuế từ mức 0 – 5% ban đầu, giờ đây lên mức 20 – 25% thì không thể nào là tốt được. Nhưng cần lưu ý rằng, cán cân thường mại Việt Nam & Mỹ đang chênh ở 1 mức rất lớn, với ~ 124 tỷ USD vào 2024 và con số 46% không phải là vô lý! Việc đàm phán giảm về mốc 20% - 25% có lẽ là 1 thành công về yếu tố kỳ vọng. Tức đã giảm rất nhiều so với 46% ban đầu.
Về mặt tâm lý tác động đến thị trường chứng khoán trong nước, trong 1 tuần trước đó, mức thuế được thị trường kỳ vọng đó là ~ 20%. Như vậy, kết quả này cao hơn sự kỳ vọng, nhưng không đáng kể. Vì thế, tôi cho rằng ở góc nhìn này là tích cực!
Điều mà chúng ta bây giờ phải quan tâm nhất, đó là các nước đang cạnh tranh FDI cùng chúng ta như Ấn Độ - Thái Lan – Indonesia, họ sẽ chịu mức thuế nào. Nếu họ bị áp thấp hơn con số 20%, đó là 1 vấn đề, vì dòng vốn FDI sẽ dịch chuyển qua những nơi đó. Tuy nhiên, các nước trên vẫn còn đàm phán và chưa có kết quả cuối cùng
Cuối cùng, điều mà thị trường băn khoăn nhất từ lúc công bố đến hết hôm ngày 3/7, đó là khái niệm về Transshipping của ông Trump đề cập trong bài post kết quả đàm phán. Theo tôi, Trump đang áp chỉ đến các mặt hàng Trung Quốc đội lốt “Made in Vietnam”, chỉ đơn giản như vậy! Các mặt hàng được sản xuất – gia công hoàn toàn tại Trung Quốc, sau đó mới chuyển qua Việt Nam để thay team dán nhãn, sau đó xuất qua Mỹ. Và thực tế mức 40 – 45% cũng là mức thuế mà Mỹ đang áp lên Trung Quốc.
TÁC ĐỘNG THẾ NÀO ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
Đầu tiên, hãy nói về vấn đề vị thế chính trị
Ở 1 góc nhìn tích cực, Việt Nam là nước thứ 3 chốt được Deal với Mỹ sau khi Thương Chiến khơi màu, các nước trước đó là Anh và Trung Quốc. Cần lưu ý rằng, ngay cả các nước đồng minh như Hàn – Nhật – Canada – Ấn Độ vẫn còn loay hoay, thậm chí như Nhật thì tình hình đàm phán có vẻ tệ hơn…
Ngày 9/7 – hạn chót tạm hoãn thuế đối ứng sắp đến. Việc có được 1 đàm phán sớm cũng là việc tốt, giúp áp lực được cởi bỏ và tránh những bất ổn sau ngày 9/7 tới đây. Vì thế, tôi đánh giá việc sớm có 1 deal chốt là 1 yếu tố tích cực
Ở góc nhìn về tâm lý thị trường
Sau khi công bố kết quả đàm phán, đồng nghĩa cũng giúp xóa đi nổi lo về yếu tố Bất Định Thuế Quan. Nghĩa là thị trường không phải đồn đoán, dò dẫm trước thương chiến nữa, đặc biệt là 1 người khó đoán như Trump. Với khung thuế rõ ràng, Việt nam sẽ cần phải tiếp tục làm việc, thậm chí đàm phán tiếp trong xuyên suốt 2025 – 2026 để có những kết quả tốt hơn hiện tại.
Tựu lại
Kết quả thuế quan trên là 1 kết quả không tốt, vì hàng hóa Việt Nam vào Mỹ đã phải chịu 1 mức thuế quan cao hơn đầu năm. Tuy nhiên, góc nhìn của sự kỳ vọng thì đang tích cực về mặt tâm lý. Hoặc chí ít, thị trường cũng không bao giờ xảy ra sự hoảng loạn như giai đoạn đầu tháng 4
Thị trường chứng khoán là thị trường phản ánh của những kỳ vọng. Và sau lần này, tôi cho rằng thị trường sẽ không còn phản ánh câu chuyện thuế quan nữa, mà sẽ vận động theo những triển vọng mới trong nước.
1. Đó là sự phục hồi và ấm lại của thị trường bất động sản, sau cuộc cách mạng tinh gọn bộ máy – sáp nhập tỉnh thành.
Cho câu chuyện này, quý vị có thể chú ý đến NVL, NLG, PDR, KDH. Hay triển vọng từ trung tâm tài chính mới thủ thiêm, cổ phiếu CII là lựa chọn không thể bỏ qua
2. Vai trò bơm vốn của Ngân hàng là không thể thiếu.
Bất động sản ấm lại cùng việc luật hóa nghị quyết 42, xử lý nợ xấu sẽ là chất xúc tác lớn. Cho ngành Ngân hàng, quý vị có thể xem xét TCB, VIB, CTG
3. Đầu tư công động lực thúc đẩy GDP đạt mục tiêu 8%
Điểm sáng không phải đến từ doanh thu – lợi nhuận khổng lồ. Mà là tiến độ các dự án, backlog khổng lồ sẽ là động lực tăng giá cho các doanh nghiệp như VCG, CTD, HPG. Đặc biệt là các thông tin mới về dự án đường sắt Cao Tốc Bắc Nam
4. Ngành bán lẻ trở nên lành mạnh hơn
Nhà nước đang đẩy mạnh truy quét hàng giả, hàng kém chất lượng, thay đổi quy định thuế mới sẽ là động lực cho các doanh nghiệp bán lẻ lớn tăng được cạnh tranh trên thị trường.
Một số nhóm ngành khác có KQKD quý 2 tăng trưởng mạnh, hay câu chuyện tái cấu trúc thành công. Nhà đầu tư có thể chú ý đến HAH, GMD, hay STB, EIB, HVN.
Chúc NĐT thắng lợi!