1. Tiến Độ Nâng Hạng Thị Trường: Việt Nam Đáp Ứng 7/9 Tiêu Chí FTSE Russell
- Thời điểm đánh giá: FTSE Russell sẽ công bố kết quả vào tháng 9/2025, với hiệu lực từ năm 2026.
-
Các tiêu chí đã đáp ứng:
- Quy mô thị trường: Vốn hóa đạt 56.33% GDP (7/2025), vượt ngưỡng tối thiểu 40%.
- Thanh khoản: Giá trị giao dịch trung bình đạt 34.993 tỷ đồng/ngày (tăng 66.98% so với tháng 6/2025).
- Cải cách pháp lý: Áp dụng Quy tắc chỉ số VN30 phiên bản 4.0 (tháng 7/2025), siết tiêu chí thanh khoản và chất lượng doanh nghiệp.
-
Tiêu chí chưa đạt:
- Giao dịch liên thông (cross-border trading): Chưa có cơ chế cho nhà đầu tư nước ngoài giao dịch trực tiếp.
-
Hệ thống quản lý rủi ro: Cần tăng cường giám sát phái sinh và minh bạch hóa thông tin
2. Dòng Vốn Ngoại Hiện Tại: Mua Ròng Mạnh Nhưng Chưa Bùng Nổ
-
Diễn biến gần đây:
- Tháng 7/2025: Nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 7.778 tỷ đồng, tập trung vào ngân hàng (VCB, BID) và chứng khoán (SSI) .
- Tháng 8/2025: Xuất hiện nhịp bán ròng do chốt lời, nhưng tổng giá trị giao dịch vẫn đạt 10.95% thị trường.
-
Nguyên nhân dòng tiền chưa ồ ạt:
- Chờ đợi nâng hạng: Nhiều quỹ ETF toàn cầu (iShares, Vanguard) chỉ đầu tư vào thị trường “emerging”.
- Rủi ro tỷ giá: USD/VND tăng 2.9% từ đầu năm, gây áp lực lên lợi suất đầu tư
3. Kịch Bản Dòng Vốn Sau Nâng Hạng: Từ 5-7 Tỷ USD Đổ Vào
-
Theo ước tính của SSI Research:
- Giai đoạn ngắn hạn (6 tháng): Vốn ngoại có thể đạt 1-2 tỷ USD, tập trung vào nhóm blue-chip (VN30).
- Giai đoạn dài hạn (2026-2027): Tổng vốn hút vào có thể lên 5-7 tỷ USD, tương đương 10% vốn hóa thị trường.
-
Phân bổ ngành dự kiến:
- Ngân hàng (30%): VCB, BID, CTG (P/B thấp ~1.9x).
- Bất động sản (25%): VHM, VIC (hưởng lợi từ tháo gỡ pháp lý).
-
Công nghệ (20%): FPT, Viettel Group (tăng trưởng lợi nhuận >20%)
4. Rủi Ro Có Thể Làm Chậm Dòng Vốn
-
Yếu tố vĩ mô:
- Lạm phát Mỹ tăng lại → Fed trì hoãn giảm lãi suất → Dòng vốn toàn cầu chảy về Mỹ.
- Thuế quan Trump 2.0: Áp thuế 45% với hàng Trung Quốc, gián tiếp ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng Việt Nam.
-
Nội tại thị trường:
- Thanh khoản phái sinh biến động mạnh (giảm 6.88% tháng 6/2025).
- Chênh lệch định giá: VNMidcap P/E 18.72x, cao hơn VN30 (13.15x)
5. Chiến Lược Đầu Tư: Tận Dụng Làn Sóng Nâng Hạng
-
Trước thông báo (tháng 9/2025):
- Tích lũy nhóm blue-chip có tính thanh khoản cao (VCB, VHM, FPT).
- Ưu tiên cổ phiếu được bổ sung vào rổ VN30 (DGC thay thế BVH).
-
Sau nâng hạng (2026):
- Chuyển hướng sang nhóm vừa và nhỏ (VNMID) khi dòng tiền lan tỏa.
- Theo dõi ETF ngoại: Quỹ VanEck Vietnam ETF (VNM) và iShares MSCI Vietnam ETF.
-
Cảnh báo:
- Chốt lời một phần ở vùng đỉnh 1.800-1.900 điểm (dự báo của ABS).
- Tránh mua đuổi khi thị trường quá nóng (P/E >16x)
Kết Luận: Nửa Cuối 2026 - Thời Điểm “Chín Muồi” Cho Vốn Ngoại
Việt Nam đang ở giai đoạn cuối cùng để được nâng hạng thị trường, với dự báo dòng vốn ngoại sẽ tăng mạnh từ nửa cuối 2026. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần kiên nhẫn và linh hoạt, bởi các yếu tố như chính sách Fed, biến động tỷ giá và tiến độ cải cách pháp lý trong nước sẽ quyết định tốc độ “đổ bộ” của vốn ngoại. Ưu tiên các cổ phiếu chất lượng cao, thanh khoản tốt và định giá hợp lý để tối ưu hóa lợi nhuận trong làn sóng mới.
“Nâng hạng thị trường không chỉ là câu chuyện của vốn ngoại, mà còn là cơ hội để Việt Nam cải tổ hệ thống tài chính, nâng cao vị thế trong mắt nhà đầu tư toàn cầu.”