Như vậy, Việt Nam đang có những bước tiến quan trọng hướng đến việc thành lập thị trường tiền mã hóa. Sau nhiều năm phát triển “âm thầm” trong vùng xám pháp lý, giờ đây Nghị quyết 05/2025 đã thiết lập chương trình thí điểm 5 năm. Theo đó, quy định yêu cầu mọi giao dịch chỉ được thực hiện qua các đơn vị do Bộ Tài Chính cấp phép, thêm vào đó là sự bổ sung của Luật Công nghiệp Công nghệ số có hiệu lực đầu đầu 2026 sẽ mở ra làn sóng tăng trưởng chính thức của tiền số tại Việt Nam. Biến tài sản số trở thành một phần hợp pháp của nền kinh tế.
Tiềm năng bùng nổ của tiền mã hóa
Sức hút của kênh tiền mã hóa được thể hiện thông qua những con số biết nói: khoảng 17 triệu người Việt sở hữu tiền mã hóa, Chainalysis và Triple-A cũng chỉ ra rằng Việt Nam đứng thứ bảy thế giới về tỷ lệ sở hữu tiền mã hóa với giao dịch hàng năm vượt 100 tỷ USD, cho thấy sức hút từ nhóm nhà đầu tư trẻ tuổi từ 18-24, chiếm đa số và sẵn sàng chấp nhận rủi ro. Điều này cho thấy mảng tiền số đang tiềm ẩn sức tăng trưởng vượt trội so với thị trường chứng khoán truyền thống. Sự thâm nhập này phản ánh xu hướng toàn cầu nơi tài sản số trở thành lựa chọn đầu tư thay thế, đặc biệt khi Việt Nam xếp hạng thứ tư trong Chỉ số Chấp nhận Tài sản số Toàn cầu năm 2025.
Tuy nhiên, một sự thật đáng buồn đó là một nửa nhà đầu tư có thu nhập dưới 500 USD/tháng thường xuyên thua lỗ. Nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ thiếu nền tảng kiến thức tài chính & hơn 70% người tham gia tìm thông tin qua cộng đồng trực tuyến thay vì kênh chính thống. Điều này gây ra hiện tượng “InfoFi” - quảng bá có trả thưởng và hình thành hiện tượng đa cấp trá hình. Việc chưa có khung pháp lý rõ ràng cũng khiến cho hoạt động không chính thống diễn ra mạnh mẽ, từ đó gây ra sự giảm sút niềm tin và tạo ra rủi ro rất lớn cho người tham gia.
Trong bối cảnh đó, việc Chính phủ quyết tâm thiết lập các khung quy định để đưa tiền mã hóa trở thành một kênh mới được công nhận tại Việt Nam. Đây cũng chính là cánh cổ mở ra giai đoạn tăng trưởng siêu lợi nhuận cho các “ông lớn” ngành chứng khoán, trong đó phải kể đến TCBS và VIX.
Cuộc đua của những định chế top đầu ngành tài chính
Sự nhập cuộc của các “ông lớn” ngành chứng khoán là điểm then chốt báo hiệu các lớp tài sản tại Việt Nam sẽ bước vào một giai đoạn phân hóa mới. VIX đã thành lập VIXEX với vốn 1.000 tỷ đồng vào tháng 8/2025, tập trung vào sàn giao dịch tài sản mã hóa, với cơ cấu cổ đông tập trung trong nước để tuân thủ quy định. Việc ghi dấu ấn tham gia mảng tiền mã hóa không chỉ mở rộng danh mục đầu tư của VIX mà còn tận dụng kinh nghiệm vận hành tự doanh thị trường chứng khoán dày để quản lý rủi ro crypto, tương tự cách các sàn lớn ở Hàn Quốc như Upbit đã làm. Một cái tên kế tiếp là TCEX của TCBS cũng nhanh chóng tăng vốn lên 101 tỷ đồng và do trực tiếp lãnh đạo cao cấp quản lý, cho thấy cam kết chiến lược từ ngân hàng mẹ Techcombank. Ngoài ra cuộc đua còn có sự tham gia của SSI khi xây dựng SSI Digital từ 2022, hợp tác với các tên tuổi quốc tế như Tether và Amazon Web Services để phát triển hạ tầng blockchain và điện toán đám mây. Không chỉ khối chứng khoán, ngân hàng như MB cũng đã bắt tay với Dunamu – đơn vị vận hành Upbit tại Hàn Quốc – để chuẩn bị ra mắt sàn giao dịch crypto trong nước.
Sự tiên phong của các “ông lớn” chứng khoán như VIX, TCBS đang đẩy nhanh quá trình tích hợp tài sản số vào hệ thống tài chính truyền thống. Với kinh nghiệm quản lý rủi ro, năng lực công nghệ và uy tín thương hiệu, các định chế lớn có thể tạo ra môi trường đầu tư cân bằng hơn, giúp củng niềm tin cho nhà đầu tư.
Với giả định khối lượng hợp pháp đạt 300–500 triệu USD/ngày và mức phí 0,1–0,3%, doanh thu phí ngành có thể đạt 60–120 triệu USD/năm, lợi nhuận ròng duy trì 20–30% nếu tối ưu vận hành. Tiềm năng của các định chế được tham gia trực tiếp sẽ tăng trưởng bùng nổ khi quy mô thị trường tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai, tương tự mô hình Binance ở Đông Nam Á. Dự phóng giai đoạn 2025–2030, giá trị giao dịch có thể tăng trưởng kép 15–20%/năm, nhờ GDP tăng 6,6–8% và Luật Công nghiệp Công nghệ số từ 2026, đưa số lượng nhà đầu tư lên 25–30 triệu vào năm 2030, mở ra cơ hội để Việt Nam trở thành một trong những thị trường crypto lớn nhất châu Á.
Việc thiết lập các sản phẩm tài chính số chuẩn mực như dịch vụ lưu ký, quỹ đầu tư hay công cụ phái sinh cũng giúp cho TCBS & VIX có thể tối ưu các nguồn thu khi quy mô thị trường tiền mã hóa ngày càng lớn. Mô hình này từng chứng minh hiệu quả ở Hàn Quốc và Singapore khi sự kết hợp giữa khung pháp lý chặt chẽ và sự tham gia của tổ chức lớn đã tạo nền tảng cho một hệ sinh thái phát triển bền vững, đồng thời thu hút mạnh dòng vốn quốc tế.