1. Thông tin doanh nghiệp
CTCP Chứng khoán VIX, tiền thân là Công ty Cổ phần Chứng khoán Vincom, được thành lập vào năm 2007. Trải qua hơn một thập kỷ phát triển, VIX đã khẳng định vị thế là một trong những công ty chứng khoán có tốc độ tăng trưởng ổn định và năng lực tài chính vững mạnh trên thị trường Việt Nam.
Hiện nay, VIX hoạt động chủ yếu trong các lĩnh vực: môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán và lưu ký chứng khoán. Với chiến lược kinh doanh linh hoạt, công nghệ hiện đại và đội ngũ nhân sự chuyên nghiệp, VIX luôn nỗ lực mang đến giải pháp tài chính tối ưu và giá trị đầu tư bền vững cho khách hàng trong và ngoài nước.
2. Kết quả kinh doanh
Trong quý 1/2025, CTCP Chứng khoán VIX ghi nhận kết quả kinh doanh bứt phá mạnh mẽ với doanh thu từ hoạt động chứng khoán đạt 979,684 triệu đồng, tăng tới 171,6% so với cùng kỳ năm 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt 372,277 triệu đồng, tăng gần 130%, trong khi lợi nhuận thuần từ hoạt động chứng khoán cũng tăng gấp hơn 2 lần lên 465,135 triệu đồng. Kết quả này cho thấy hiệu quả từ chiến lược mở rộng hoạt động môi giới, tự doanh và cho vay ký quỹ của công ty.
Về tình hình tài chính, tổng tài sản của VIX đạt 20.610 tỷ đồng, gấp đôi so với quý 1/2024. Tài sản ngắn hạn chiếm 20.564 tỷ đồng, trong đó khoản cho vay đạt 6.233 tỷ đồng, tăng gần 50%. Vốn chủ sở hữu đạt 16.417 tỷ đồng, phản ánh nền tảng tài chính vững chắc giúp VIX nâng cao năng lực cạnh tranh dài hạn. Dù nợ phải trả tăng, nhưng vẫn nằm trong ngưỡng kiểm soát nhờ tăng trưởng song hành cùng tài sản.
Với đà tăng trưởng tích cực về cả doanh thu lẫn lợi nhuận, cùng quy mô tài sản được mở rộng rõ rệt, VIX đang khẳng định vị thế vững vàng trong nhóm công ty chứng khoán dẫn đầu tại Việt Nam. Đây là tiền đề quan trọng để công ty bứt phá mạnh hơn trong các quý tiếp theo của năm 2025.
3. Tiềm năng doanh nghiệp
Trong quý 1/2025, CTCP Chứng khoán VIX ghi nhận sự tăng trưởng ấn tượng ở mảng cho vay ký quỹ (margin), với lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt 160,7 tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ năm trước. Đặc biệt, tỷ lệ cho vay/vốn chủ sở hữu của VIX chỉ dưới 40%, cho thấy dư địa tăng trưởng còn rất lớn khi so với mức trần 200% theo quy định. Điều này mở ra nhiều cơ hội mở rộng hoạt động cho vay và gia tăng biên lợi nhuận trong các quý tiếp theo.
Bên cạnh đó, VIX không ngừng đa dạng hóa sản phẩm tài chính với các gói ưu đãi lãi suất linh hoạt, nổi bật là sản phẩm M5 hướng đến nhóm khách hàng giao dịch nhanh với lãi suất thấp. Chiến lược tiếp cận khách hàng mục tiêu thông qua sản phẩm tùy biến đang giúp VIX khẳng định vị thế và thu hút lượng nhà đầu tư cá nhân ngày càng gia tăng trên thị trường.
Dù thị trường chứng khoán Việt Nam từng chịu ảnh hưởng từ các cú sốc kinh tế như rủi ro thuế quan từ Mỹ, nhưng nền tảng kinh tế nội địa vững chắc và kỳ vọng nâng hạng thị trường đang mở ra cơ hội lớn cho các công ty chứng khoán như VIX. Chính phủ Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 8% năm 2025, cùng với đầu tư công mạnh mẽ và chính sách tài khóa linh hoạt. Đây sẽ là động lực thúc đẩy dòng tiền vào thị trường chứng khoán trong trung và dài hạn.
Theo các tổ chức quốc tế như Dragon Capital, Việt Nam đang sở hữu mức định giá hấp dẫn bậc nhất khu vực với P/E forward chỉ khoảng 10 lần, thấp hơn mức trung bình nhiều năm qua. Nếu kịch bản nâng hạng từ FTSE diễn ra đúng như dự báo vào tháng 9/2025, thị trường có thể đón dòng vốn lên tới 1,6 tỷ USD, tạo lực đẩy mạnh mẽ cho các cổ phiếu đầu ngành – trong đó có VIX.
Với tiềm lực tài chính mạnh, hệ sinh thái sản phẩm đa dạng, cùng định hướng chiến lược phù hợp với bối cảnh thị trường, Chứng khoán VIX đang sở hữu những lợi thế cạnh tranh rõ rệt để đón đầu làn sóng tăng trưởng mới. Trong bối cảnh thị trường hồi phục và dòng tiền đang có xu hướng quay trở lại, VIX hoàn toàn có khả năng tăng tốc mạnh mẽ trong năm 2025 và giai đoạn sau đó.
4 Định giá cổ phiếu
Định giá cổ phiếu của VIX, TOPFIN kết hợp sử dụng 2 phương pháp định giá là P/B với hệ số định giá PB ngành Chứng khoán trung bình quanh 1.2, giá trị sổ sách cổ phiếu hiện tại quanh 11,256 đồng. Và định giá EV/EBITDA, hệ số định giá EV/EBITDA trung bình ngành quanh 18.4.
Định giá hợp lý của cổ phiếu VIX là 15,799 đồng/cổ phiếu cao hơn 32% so với giá 12.000 đồng/ cổ phiếu hiện tại. Cổ phiếu được TopFIN đánh giá mức định giá tương đối hấp dẫn, NĐT có thể ưu tiên theo dõi mua vào, đặc biệt khi cổ phiếu kích hoạt được tín hiệu dòng tiền lớn gom trong Bảng dòng tiền tự động TopFIN tại: TopFIN
