Trong bối cảnh VN-Index giảm sâu và tâm lý thị trường thận trọng, VJC – cổ phiếu của VietJet Air – lại giữ được mức giá ổn định và thậm chí có nhịp tăng. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi: Đây là tín hiệu của nội lực doanh nghiệp hay chỉ là “đi ngược dòng” trong ngắn hạn?
VietJet – Vị thế lớn nhưng không phải không có áp lực
VietJet là hãng hàng không tư nhân đầu tiên tại Việt Nam và hiện chiếm 44,7% thị phần bay nội địa trong 8 tháng đầu năm 2025. Cùng với Vietnam Airlines, hai doanh nghiệp này gần như kiểm soát phần lớn thị trường hàng không trong nước.
Sau đại dịch, VietJet phục hồi khá nhanh khi mở rộng các đường bay quốc tế, khai thác tốt nhu cầu du lịch sau COVID-19. Tuy nhiên, ngành hàng không cũng là ngành chịu nhiều rủi ro về chi phí nhiên liệu, tỷ giá và nợ vay.
Lý do giúp VJC giữ giá giữa thị trường điều chỉnh
-
Hồi phục nhu cầu bay
Lượng khách nội địa và quốc tế tăng giúp doanh thu ngành phục hồi. Đây là nền tảng hỗ trợ tích cực cho các hãng hàng không, bao gồm VietJet. -
Chiến lược chi phí thấp và đội bay trẻ
Mô hình vé rẻ, đội tàu bay mới giúp tiết giảm nhiên liệu – yếu tố quan trọng khi giá dầu biến động. Tuy nhiên, chiến lược này cũng khiến biên lợi nhuận mỏng và phụ thuộc nhiều vào doanh thu phụ trợ (hành lý, suất ăn, quảng cáo…). -
Tăng trưởng tài chính nhưng biên lợi nhuận chưa cao
VietJet đặt mục tiêu 2025 đạt khoảng 82.000 tỷ đồng doanh thu và 1.980 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Con số này tích cực, nhưng biên lợi nhuận vẫn thấp do chi phí vận hành, thuê máy bay và lãi vay cao.
Những yếu tố rủi ro nhà đầu tư cần lưu ý
- Giá nhiên liệu và tỷ giá: Đồng USD mạnh lên có thể làm tăng chi phí thuê và bảo dưỡng máy bay.
- Nợ vay & thuê tài chính lớn: Là đặc thù ngành nhưng cũng là áp lực nếu nhu cầu đi lại suy yếu.
- Cạnh tranh nội địa và quốc tế: Bamboo Airways tái cấu trúc, các hãng nước ngoài tăng tần suất bay vào Việt Nam.
- Thị trường chung đang xấu: Nếu dòng tiền tiếp tục rút khỏi thị trường chứng khoán, các cổ phiếu kể cả VJC cũng khó tránh khỏi áp lực điều chỉnh.
Kết luận
VJC đang cho thấy khả năng giữ giá tốt trong bối cảnh thị trường giảm, nhờ sự hồi phục của ngành hàng không và chiến lược kinh doanh hiệu quả. Tuy nhiên, đây không phải là cổ phiếu “miễn nhiễm rủi ro”. Xu hướng sắp tới của VJC sẽ phụ thuộc nhiều vào:
- Diễn biến giá dầu, tỷ giá USD
- Đà phục hồi du lịch
- Tâm lý và dòng tiền trên thị trường chứng khoán