Khi thị trường còn đang dò đáy, thì Vietjet đã “bật động cơ” bay thẳng lên bầu trời.
Từ cổ phiếu bị lãng quên, VJC đang trở lại với dáng dấp của một ông lớn thực thụ.
1. Luận điểm đầu tư – Từ “lặng sóng” đến “cất cánh”
Chỉ trong 4 phiên, VJC tăng hơn 12%, thanh khoản bùng nổ, trở thành tâm điểm nhóm hàng không.
Động lực tăng giá không chỉ đến từ dòng tiền đầu cơ, mà còn từ chuyển biến thực chất trong nội tại doanh nghiệp:
- Lợi nhuận nửa đầu 2025 tăng 56% yoy, đạt 1.292 tỷ đồng.
- Doanh thu phụ trợ – “mỏ vàng” của hàng không giá rẻ – tăng 20% yoy.
- Và quan trọng: VJC đang bước vào giai đoạn được “mở đường băng” nhờ các dự án hạ tầng lớn (T3 Tân Sơn Nhất, T2 Nội Bài, sắp tới là Long Thành).
Thị trường đang định giá lại một Vietjet vận hành hiệu quả, ít nợ, ít ồn ào tài chính – và đang thực sự sinh lời trở lại.
2. Số liệu – Tăng trưởng rõ ràng, không còn “đốt tiền để bay”
- Doanh thu Q2/2025: 17.885 tỷ đồng (+7,5% yoy)
- Lợi nhuận sau thuế Q2/2025: 652 tỷ (+121% yoy)
- Doanh thu phụ trợ: 6.893 tỷ (+20% yoy)
- Số chuyến bay: +15%, số khách: +10%
- Biên gộp: 13,5% – mức cao nhất kể từ 2019
Cấu trúc lợi nhuận đã thay đổi: không còn phụ thuộc vào bán – thuê lại máy bay, mà đến từ hoạt động cốt lõi – bán vé và dịch vụ trên mỗi chuyến bay.
3. Lợi thế – “Bầu trời mở, Vietjet sẵn sàng cất cánh”
- Giá dầu Jet A1 hạ 10% giúp giảm chi phí nhiên liệu.
- Nhà ga T3 Tân Sơn Nhất đi vào hoạt động (4/2025), thêm 20 triệu khách/năm.
- T2 Nội Bài mở rộng cuối năm, Long Thành (2026) đang tới gần – giải phóng nút thắt công suất.
- Cơ cấu mạng bay quốc tế (Nhật, Hàn, Trung Quốc) đang hồi phục nhanh, giúp doanh thu/khách tăng mạnh.
VJC hiện là hãng hàng không tư nhân duy nhất tại Việt Nam có quy mô đủ lớn, tài chính đủ vững và thương hiệu đủ mạnh để hưởng lợi toàn diện từ chu kỳ hồi phục du lịch – vận tải.
4. Rủi ro – Đà bay cần được kiểm chứng
- Giá cổ phiếu tăng nhanh dễ kích hoạt chốt lời ngắn hạn.
- P/E 42x – phản ánh phần nào kỳ vọng hồi phục.
-
Chi phí bảo dưỡng, slot bay và rủi ro dầu mỏ vẫn là biến số khó lường.
=> Dù vậy, nếu lợi nhuận tiếp tục cải thiện trong Q3–Q4, mức định giá hiện tại chưa phải “đỉnh”.
5. Kết luận – VJC: “Cánh chim hồi sinh” của thị trường
Vietjet đã vượt qua giai đoạn tái cơ cấu khó khăn, quay lại quỹ đạo tăng trưởng thật sự.
4 phiên tăng liên tiếp không chỉ là cú bật kỹ thuật, mà phản ánh sự trở lại của niềm tin – vào doanh nghiệp, và vào chu kỳ hàng không mới.
VJC từng là “ngôi sao” của giai đoạn 2017–2018.
Giờ đây, sau 5 năm tái thiết, “nữ hoàng bầu trời” có thể lại cất cánh – lần này, bằng động cơ lợi nhuận thật sự.
Bài viết chỉ mang tính phân tích, không phải khuyến nghị mua bán cổ phiếu.