VLB (XÂY DỰNG VÀ VẬT LIỆU BIÊN HOÀ)
1. Giới thiệu về doang nghiệp
Sở hữu 5 mỏ đá đang khai thác với tổng trữ lượng đá nguyên khối còn lại tính đến cuối năm 2022 là khoảng 94 triệu m3 và tổng công suất khai thác cấp phép là 5.7 triệu m3/năm, VLB là doanh nghiệp có trữ lượng đá còn có thể khai thác và sản lượng khai thác hàng năm đều vượt trội so với vác doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực Đông Nam Bộ. Các mỏ của VLB cũng có lợi thế về vị trí kết nối giao thông thuận lợi.
2. Tình hình tài chính của doanh nghiệp thông qua BCTC quý 4 năm 2023
- Khoản đầu tư tài chính ngắn hạn chiếm phần lớn tài sản ngắn hạn đây là các khoản tiền gửi có kì hạn 6 tháng cho thấy công ty có nguồn tiền khá dồi dào đây là khoản tiền khi cần sẽ sử dụng cho mua sắm thiết bị mới và sửa chữa bào dưỡng các thiết bị đang sử dụng cho việc khai thác đá
- Về phần tài sản dài hạn thì có 2 mục đáng chú ý trong BCTC đó là phần tài sản cố định hữu hình với nguyên giá gần 560 tỷ tuy nhiên đã khấu hau gần hết trong năm tới sẽ khấu hao hết như vậy thì từ những năm tới thì sẽ không phải ghi nhận khoản chi phí này nữa vì vậy có thể tăng lợi nhuận của doanh nghiệp
- Tiếp theo là phần chi phi trả trước dài hạn đây là các chi phí dùng để đền bù và bồi thường thiệt hại
- VLB không đi vay nên không có áp lực về trả lãi việc này là hoàn toàn hợp lý vì hiện tại doanh nghiệp chưa có nhu cầu phát triển mở rộng do máy móc thiết bị đã đầy đủ chỉ cần bổ sung thêm các phương tiện vận chuyển nguyên vật liệu đây là khoản đầu tư nhỏ không cần thiết phải đi vay tiền
- Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh dương trong năm do công ty thu được lợi nhuận tốt
- Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư âm do công ty sử dụng tiền đi cho vay đây sẽ là các khoản thu nhập khác trong năm tới ngoài thu nhập đến từ hoạt động sản xuất kinh doanh
- Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính âm nhẹ do năm 2023 không trả cổ tức trong năm 2024 dự kiến sẽ trả cổ tức bằng tiền với tỉ lệ 10%
3. Luận điểm đầu tư
- VLB sở hữu các mỏ đá lớn nhất khu vực Đông Nam Bộ với tổng công suất lên tới 5.7 triệu m3/năm, Mỏ đá Tân Cang 1 sẽ là nguồn cung cấp chính cho các dự án Sân bay Long Thành, dự án Đường Vành đai 3 TP. HCM, đường cao tốc Biên Hòa Vũng Tàu và các dự án cơ sở hạ tầng tại tỉnh Đồng Nai, Bình Dương và Thành phố Hồ Chí Minh do: ( 1) Mỏ đá Tân Cang 1 nằm gần Quốc lộ 51, giao thông thuận tiện đến các dự án trong khu vực và (2) Đá ở mỏ Tân Cang 1 có mật độ cao, chủ yếu phục vụ tốt cho các công trình cầu đường. Do đó, dự báo sản lượng khai thác của VLB đạt 5,3 triệu m3 (tăng 17,6%) trong năm 2024.
- Hiệu quả hoạt động dự kiến sẽ được cải thiện. VLB đã trả 270,4 tỷ đồng tiền cấp quyền khai thác khoáng sản giai đoạn 2014-2021 trong năm 2022, hoàn thành 80% tổng số tiền phải trả cho quyền khai thác tại 5 mỏ đá. Đồng thời, các mỏ Tân Cang 1, Thạnh Phú 1 và Thiện Tân 2 đã được bồi thường toàn bộ giải phóng mặt bằng và bỏ lớp đất phủ gần hết diện tích mỏ nên chi phí khai thác đá xây dựng sẽ thấp hơn khi VLB khai thác. khu vực có đá chất lượng tốt. Vì vậy, biên lợi nhuận của hoạt động khai thác đá có thể đạt 36% (tăng 5% svck) trong năm 2024.
- Tình hình tài chính mạnh. Công ty không có nợ ngắn hạn cũng như dài hạn. Ngoài ra, các khoản phải thu khách hàng chỉ chiếm 7% tổng tài sản ngắn hạn và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dương (ngoại trừ năm 2022 do thực hiện hồi tố quyền khai thác khoáng sản).
4. Rủi ro:
- Các khoản phải thu tăng từ các dự án cơ sở hạ tầng
- Máy móc, thiết bị cũ
- Chất lượng đá kém đồng đều khi diện tích khai thác lớn
- Các dự án cơ sở hạ tầng diễn ra không đúng tiến độ và thị trường bất động sản trầm lắng sẽ ảnh hưởng đến việc tiêu thụ đá.
https://youtu.be/725nEmzyvTo?si=IBlyBE3M0ya6X1bn