Thị trường chứng khoán thời gian qua chứng kiến những phiên thăng hoa rực rỡ khi VN-Index liên tục bứt phá và lập đỉnh mới. Trong khi nhiều nhà đầu tư cá nhân “F0, F1” đang hồ hởi khoe lãi, thì một nghịch lý đầy bất ngờ lại diễn ra ở phía bên kia chiến tuyến: Gần 20 quỹ đầu tư báo cáo hiệu suất ÂM!
Tại sao những “bộ não” quản lý hàng triệu USD, sở hữu công cụ phân tích tối tân lại có thể “đi lùi” ngay trong lúc thị trường thiết lập đỉnh cao mới? Dưới đây là vài bài học xương máu rút ra cho tất cả chúng ta:
"Xanh vỏ đỏ lòng" & Sự lệch pha danh mục: Thị trường tăng điểm mạnh đôi khi chỉ được kéo bởi một vài nhóm ngành trụ hoặc cổ phiếu vốn hóa lớn (Bluechips). Nếu danh mục của quỹ không “ôm” đúng sóng mà lại phân bổ vào các nhóm ngành đang điều chỉnh, việc “hụt hơi” là điều hoàn toàn có thể xảy ra.
Cái bẫy của sự “quá cẩn trọng”: Các quỹ lớn thường có quy trình quản trị rủi ro rất nghiêm ngặt. Khi thị trường tăng nóng, họ có xu hướng gia tăng tỷ trọng tiền mặt hoặc chốt lời sớm để bảo vệ thành quả, vô tình bỏ lỡ nhịp tăng tốc (bứt tốc) mạnh nhất ở vùng đỉnh.
Size vốn quá lớn - Đi chợ không dễ: Khác với nhỏ lẻ “thích là mua, đua là bán”, các quỹ lớn cần thời gian dài để giải ngân hoặc thoái vốn. Khi dòng tiền xoay chuyển quá nhanh giữa các nhóm ngành, sự cồng kềnh về quy mô trở thành một điểm bất lợi.
Bài học cho nhà đầu tư cá nhân: Thị trường lập đỉnh không đồng nghĩa với việc ai cũng có quà. Việc “cá mập” còn có lúc âm hiệu suất là minh chứng rõ nhất cho thấy: Chọn đúng cổ phiếu và quản trị danh mục quan trọng hơn việc đoán chỉ số VN-Index rất nhiều!
