Là đơn vị bảo lãnh phát hành cho các lô trái phiếu của Trung Nam, VNDirect đang đối mặt với rủi ro lớn chưa từng có khi tổng giá trị các lô trái phiếu này là 13.000 tỷ chiếm hơn một nửa vốn hóa của VND và gần 60% vốn chủ sở hữu của công ty. Đây cũng là vấn đề khiến nhà đầu tư rất lo ngại. Một công ty chứng khoán với vị thế hàng đầu lại đang giao dịch gần với giá trị sổ sách
Được biết, ngày 14/1, công ty con của Trung Nam quyết định mua lại trước hạn 6 trong tổng số 8 lô trái phiếu còn đang lưu hành này, với tổng giá trị lên đến hơn 7800 tỷ đồng. Điều này đồng nghĩa với việc chỉ còn lại 2 lô trái phiếu trị giá gần 2000 tỷ đồng chưa được xử lý.
Do đó, Tin tức này đã tạo ra một phản ứng tích cực giúp cổ phiếu VND ngừng đà giảm và quay lại tăng trần từ đầu phiên.
Nhưng, khi bóc tách sâu hơn vào vấn đề thì chúng ta có thể thấy:
Có sự trùng hợp ở đây khi khoản tiền mua lại 6 lô trái phiếu vô tình trùng khớp khoản nợ VND đã trả cho ngân hàng VCB trong quý 3/2024, cũng đặt ra nhiều nghi vấn:
Liệu có phải đã có 1 thương vụ trao tay diễn ra hay không? Hay là sự thay đổi trong cấu trúc tài sản của Trung Nam. Điều mà những nhà đầu tư nhỏ lẻ như chúng ta không thể biết được!
Bởi vì, Tính đến cuối 2023, Trung Nam tiếp tục thông báo về khoản lỗ gần 2900 tỷ, các dự án điện mặt trời của Trung Nam về cơ bản không mang lại dòng tiền và gặp rất nhiều vấn đề về pháp lý. Với tình hình kinh doanh kém khả quan như vậy thì lấy tiền đâu để Trung Nam thu xếp những lô trái phiếu này ???
Đồng thời, trong năm 2024, VND liên tục gặp nhiều khó khăn:
- Ngày 24/3: hệ thống giao dịch bị sự cố gây ra khủng hoảng niềm tin khách hàng. Cũng khiến Thị phần môi giới của VND giảm còn 5.7%, tuột xuống vị trí thứ 6 trên bảng xếp hạng kéo theo DT môi giới giảm 44% svck
Do đó, việc mua lại 6 lô trái phiếu Trung Nam cũng không phải lại là chuyện một sớm một chiều có thể thay đổi được tình hình kinh doanh của VND. Doanh nghiệp sẽ vẫn cần nhiều thời gian để xử lý những vấn đề này và cần có sự bứt phá hơn trong mô hình kinh doanh để lấy lại thị phần. Nếu lỡ yêu thích cổ phiếu VND khả năng sẽ phải chờ đợi khá lâu. Còn nếu có ý định lên tàu, thì tàu chạy đi đâu cũng không biết được.