Xin chào Quý ACE Nhà Đầu Tư.
- Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang tăng mạnh, các cổ phiếu đầu ngành như VNDirect luôn thu hút sự quan tâm của giới đầu tư, nhờ vị thế vững mạnh và tiềm năng dài hạn. Tuy nhiên, với mức giá hiện tại và những biến động gần đây, liệu cổ phiếu VND có còn là một lựa chọn hấp dẫn?
- Bài viết dưới đây sẽ phân tích chi tiết những điểm mạnh, rủi ro và triển vọng của cổ phiếu này giúp nhà đầu tư có cái nhìn toàn diện trước khi ra quyết định.
I. Tình hình kinh doanh của VND
Vị thế và sức mạnh tài chính của VNDirect - Với vốn hóa đạt 26.548 tỷ đồng, Công ty Chứng khoán VNDirect hiện là công ty có vốn điều lệ lớn thuộc TOP đầu trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Điều này giúp VND có lợi thế rõ rệt trong việc triển khai các chiến lược kinh doanh, từ mảng môi giới, tự doanh cho đến tư vấn tài chính và phát hành chứng khoán.
- Đặc biệt, VNDirect liên tục nằm trong Top 10 thị phần môi giới cổ phiếu lớn nhất, phản ánh năng lực cạnh tranh mạnh mẽ. Đồng thời, việc duy trì biên lợi nhuận môi giới ở mức cao (gần 40%) so với mặt bằng chung ngành chứng khoán là một điểm sáng, giúp công ty giữ được lợi thế cạnh tranh trong phân khúc dịch vụ môi giới.
Duy trì kế hoạch lợi nhuận mặc dù gắp nhiều khó khăn - Dù đối mặt với những khó khăn trong năm 2024, VNDirect vẫn hoàn thành khoảng 85% kế hoạch lợi nhuận đặt ra cho năm 2024.
- DTT đạt: 1.212 tỷ (-37%)
- LNST của CĐ Cty Mẹ: 251 tỷ (-69%)
- Theo báo cáo tài chính quý IV/2024 , doanh thu hoạt động của công ty đạt 1.212 tỷ đồng, giảm 37% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, nguồn thu từ lãi các tài sản tài chính thông qua lãi/lỗ (FVTPL) sụt giảm mạnh nhất, chỉ đạt 375 tỷ đồng, so với 655 tỷ đồng ghi nhận vào quý IV/2023.
- Bên cạnh đó, nhiều nguồn thu khác cũng ghi nhận mức giảm đáng kể. Doanh thu từ hoạt động môi giới giảm 34%, còn 142 tỷ đồng; lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn giảm sâu tới 52%, chỉ đạt 64 tỷ đồng; trong khi doanh thu bảo lãnh phát hành sụt giảm mạnh 76%, chỉ còn 23 tỷ đồng.
- Về mặt chi phí, công ty ghi nhận khoản lỗ từ tài sản FVTPL ở mức 333 tỷ đồng, giảm nhẹ 4% so với cùng kỳ năm trước. Sự sụt giảm doanh thu môi giới cũng giúp kiểm soát chi phí môi giới hiệu quả hơn, với mức giảm 40% so với quý IV/2023. Tuy nhiên, đáng chú ý là các khoản chi phí khác lại tăng đột biến 526%, lên tới 144 tỷ đồng.
- Kết quả cuối cùng cho thấy, lợi nhuận sau thuế của VNDirect trong quý IV/2024 chỉ đạt 251 tỷ đồng, giảm mạnh 70% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung cả năm 2024, VNDirect ghi nhận tổng doanh thu hoạt động đạt 5.324 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 1.718 tỷ đồng, cả hai chỉ tiêu đều thấp hơn đáng kể so với kết quả của năm 2023. Với kết quả này, công ty chỉ hoàn thành khoảng 85% kế hoạch lợi nhuận đặt ra cho năm 2024.
Danh mục trái phiếu: Rủi ro từ Trung Nam Group và các vấn đề liên quan - VNDirect đang nắm giữ một lượng lớn trái phiếu liên quan đến các dự án năng lượng tái tạo của Trung Nam Group – một tập đoàn lớn trong lĩnh vực năng lượng và bất động sản. Trung Nam Group đang gặp khó khăn tài chính nghiêm trọng, bao gồm việc không thể thực hiện nghĩa vụ thanh toán trái phiếu đúng hạn. Việc Trung Nam Group chậm thanh toán hoặc tái cơ cấu nợ đã làm gia tăng lo ngại rằng VNDirect có thể phải ghi nhận khoản lỗ liên quan đến danh mục này, ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh của công ty.
- Thông tin về Trung Nam Group đã làm gia tăng sự thận trọng từ các cổ đông của VNDirect, đặc biệt là trong bối cảnh ngành trái phiếu doanh nghiệp vẫn đang chịu nhiều áp lực từ việc siết chặt quy định quản lý và giảm niềm tin chung của thị trường. Dù VNDirect đã thực hiện các biện pháp quản trị rủi ro, việc phụ thuộc vào các đối tác lớn trong mảng trái phiếu khiến công ty đối mặt với những thách thức không nhỏ trong thời gian tới.
Điện mặt trời Trung Nam lên kế hoạch mua lại trái phiếu trước hạn - Điện mặt trời Trung Nam vừa công bố Nghị quyết hội nghị người sở hữu trái phiếu của 12 mã trái phiếu với lộ trình mua lại trái phiếu trước hạn. Trong đó, tổng giá trị phát hành 12 trái phiếu lên tới 2.100 tỷ đồng, dư nợ còn lại 1.800 tỷ đồng và trong năm 2025 sẽ lên kế thực hiện 4 đợt mua lại trái phiếu trước hạn vào ngày 29/1, 29/4, 29/7 và 29/10/2025 với tổng giá trị là 40 tỷ đồng, còn lại sẽ thực hiện mua 660 tỷ đồng năm 2026, 550 tỷ đồng năm 2027 và 550 tỷ đồng năm 2028
- Liên quan tới việc mua lại trái phiếu của Điện mặt trời Trung Nam: cổ phiếu hưởng lợi là VND
KẾT LUẬN: - VND chỉnh là múc !
