VPB – Kế hoạch phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư nước ngoài: Tăng vốn và mở rộng dư địa tăng trưởng
Ngân hàng VPBank vừa bổ sung tờ trình quan trọng tại ĐHCĐ 2026 liên quan đến kế hoạch tăng vốn điều lệ thông qua phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư nước ngoài. Đây được xem là bước đi chiến lược nhằm củng cố nền tảng vốn và tạo dư địa tăng trưởng trong trung và dài hạn.
Cụ thể, VPB dự kiến nâng vốn điều lệ từ 100 nghìn tỷ đồng lên 106,2 nghìn tỷ đồng thông qua phát hành thêm 624,4 triệu cổ phiếu. Thời gian thực hiện dự kiến rơi vào giai đoạn quý 3 đến quý 4/2026, sau khi hoàn tất phương án chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 100:26,04.
Tại thời điểm ngày 08/04, tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại VPB đang ở mức khoảng 25%. Sau đợt phát hành riêng lẻ, tỷ lệ này có thể tăng lên khoảng 34%. Đáng chú ý, VPB có khả năng được nâng room ngoại lên tối đa 49% nhờ tham gia vào quá trình tái cơ cấu GPBank, qua đó mở ra dư địa lớn để thu hút thêm dòng vốn ngoại trong tương lai.
Một điểm đáng quan tâm là VPB hiện chưa công bố danh tính nhà đầu tư mục tiêu trong đợt phát hành này. Tuy nhiên, theo quan điểm của chúng tôi, SMBC nhiều khả năng tiếp tục là đối tác tham gia. Hiện SMBC đang nắm giữ 15% cổ phần VPB với vai trò cổ đông chiến lược. Nếu tham gia đợt phát hành mới, tỷ lệ sở hữu của SMBC có thể tăng lên khoảng 20%.
Kịch bản này, nếu xảy ra, sẽ tiếp tục củng cố mối quan hệ hợp tác chiến lược giữa VPB và SMBC, đồng thời giúp ngân hàng bổ sung nguồn vốn quy mô lớn nhằm phục vụ chiến lược tăng trưởng tín dụng, mở rộng hệ sinh thái và nâng cao năng lực cạnh tranh.
Nhìn lại thương vụ năm 2023, VPB đã bán 15% cổ phần cho SMBC với mức giá 30.159 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức định giá P/B khoảng 2,1 lần trước giao dịch và giảm về 1,5 lần sau giao dịch. Điều này cho thấy VPB sẵn sàng chấp nhận pha loãng ngắn hạn để đổi lấy nguồn lực dài hạn từ đối tác chiến lược.
Tổng thể, kế hoạch phát hành riêng lẻ lần này không chỉ mang ý nghĩa tăng vốn đơn thuần mà còn phản ánh chiến lược dài hạn của VPB trong việc mở rộng hợp tác quốc tế, tận dụng nguồn lực từ các định chế tài chính lớn và nâng cao vị thế trong hệ thống ngân hàng. Đây sẽ là yếu tố hỗ trợ tích cực cho triển vọng tăng trưởng của VPB trong các năm tới, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu vốn và áp lực an toàn hệ số CAR ngày càng gia tăng.