VPBank (HSX: VPB
KQKD hồi phục mạnh mẽ trong 9T2024 hướng tới triển vọng lạc quan
Tăng trưởng lợi nhuận vượt kỳ vọng trong 9T2024 nhờ CIR cải thiện mạnh: VPB ghi nhận tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 44,602 tỷ VND trong 9T2024 (+22.5% svck) nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của thu nhập lãi thuần (NII) tăng 32.3%, trong khi thu nhập ngoài lãi (NoII) giảm nhẹ 6.0% svck. NIM trong 9T2024 đạt 6.0%, cao hơn đáng kể so với 5.6% của năm trước. Tăng trưởng tín dụng (TTTD) cuối Q3/2024 đạt 8.7% so với đầu năm, thấp hơn nhiều so với 17.1% trong 9T2023. Chi phí dự phòng đạt 20,200 tỷ VND (+13.3% svck). CIR là điểm sáng khi đạt 23.7%, thấp nhất trong nhóm các ngân hàng trong 9T2024, giúp PAT đạt 10,939 tỷ VND, tăng trưởng 67.5% svck.
Chất lượng tài sản tại cuối 2024 cải thiện so với 2023: NPL và nợ nhóm 2 lần lượt đạt 4.8%/7.0% vào cuối Q3/2024, giảm nhẹ so với quý trước (5.1%/7.8%). VPB còn dư địa tín dụng lớn để tăng trưởng trong Q4/2024 nhờ sự phục hồi của ngân hàng bán lẻ, giúp giảm áp lực tăng nợ xấu.
Kỳ vọng: Kỳ vọng chi phí dự phòng sẽ giữ ở mức tương đương 3Q2024, cùng với NIM ở mức 6.0%, giúp PAT đạt 5,400 tỷ VND, tăng 3.8% so với quý trước và tăng 114.3% svck nhờ nền thấp của năm trước. Trong năm tài chính 2025/2026, chúng tôi kỳ vọng PAT sẽ tăng trưởng lần lượt 26.0% và 33.4% nhờ biên lãi ròng tăng mạnh.
---- Giá và khối lượng giao dịch của VPB 3 năm qua luôn có khối lượng giao dịch cao đặc biệt là tháng 10 và 11 vừa qua cho thấy lượng gom hàng và kỳ vọng giá tăng mạnh là rất cao. Cá nhân tôi kỳ vọng giá của VPB sẽ sớm lên 30-35 trong năm 2025-2026. Ngắn hạn kỳ vọng VPB tăng giá lên 25 trong đầu năm 2025. khuyến nghị KHẢ QUAN được duy trì.
