Giá mục tiêu: 44.000–46.000đ/cp (Upside ~30%)
Thời gian nắm giữ: đến hết 31/12/2025
BỐI CẢNH VĨ MÔ
• Tiêu dùng nội địa phục hồi tích cực: tổng mức bán lẻ 9T/2025 tăng ~8,4% YoY, phản ánh sức mua bền vững.
• Lạm phát ổn định 3,5–4%, lãi suất thấp hỗ trợ dòng tiền quay lại nhóm bán lẻ – BĐS thương mại.
• Chính phủ thúc đẩy phát triển hạ tầng và mở rộng vùng ven, gián tiếp nâng giá trị quỹ đất thương mại của VRE.
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
- KQKD Q3/2025 kỷ lục: Doanh thu 2.740 tỷ (+9,7% YoY), LNST 1.450 tỷ (+43% YoY) – mức cao nhất từ trước đến nay.
- Hiệu suất vận hành mạnh: Tỷ lệ lấp đầy trung tâm thương mại đạt trên 95%, doanh thu cho thuê tăng gần 20%.
- Tái cơ cấu danh mục chiến lược: VRE bán Vincom Center Nguyễn Chí Thanh (Hà Nội) sau 10 năm vận hành để tập trung nguồn lực cho chuỗi Mega Mall như Royal Island, Ocean City, Grand Park – nhóm dự án có quy mô lớn và biên lợi nhuận cao hơn.
- Tài chính vững mạnh: Duy trì tiền mặt ròng hơn 8.000 tỷ đồng, không áp lực vay nợ, đảm bảo khả năng đầu tư mở rộng trong chu kỳ tới.
KẾT LUẬN
- Với nền tài chính lành mạnh, chiến lược tái cơ cấu hợp lý, và động lực tăng trưởng mới từ Mega Mall, VRE đang mở ra chu kỳ tăng trưởng 2025–2026.
Cổ phiếu hiện đang tích lũy quanh vùng 35–36, là vùng mua hấp dẫn cho mục tiêu 44–46.000đ/cp (tương ứng upside khoảng 30%).
