1. Kết Quả Kinh Doanh Ấn Tượng & Mục Tiêu 2025
- Doanh thu 6T/2025 : 9.223 tỷ đồng (+28% YoY), vượt 58% kế hoạch năm .
- Lợi nhuận sau thuế : 2.856 tỷ đồng (+35% YoY), biên lợi nhuận ròng 31% .
- Tỷ lệ lấp đầy : Đạt 96% tại các trung tâm thương mại (TTTM) hạng A, cao hơn mức trung bình ngành (~85%) .
- Mục tiêu 2025 : Doanh thu 16.000 tỷ đồng , LNST 5.200 tỷ đồng (+25% vs 2024) .
2. Chiến Lược Mở Rộng “Thần Tốc” & Lợi Thế Cạnh Tranh
Quy mô vượt trội :
- 88 TTTM trên toàn quốc, tổng diện tích 1.84 triệu m² - chiếm 45% thị phần TTTM hạng A .
- Kế hoạch 2025-2026 : Mở thêm 12 TTTM mới, nâng tổng số lên 100 .
- Trọng tâm : Tập trung vào thị trường cấp 2 (Hải Phòng, Cần Thơ, Đà Nẵng) với mô hình Vincom+ .
Lợi thế hệ sinh thái Vingroup :
- Hệ sinh thái khép kín : Tận dụng cư dân Vinhomes, khách hàng VinFast, du khách Vinpearl .
- Công nghệ số : Ứng dụng AI trong quản lý chuỗi cung ứng và phân tích dữ liệu khách hàng .
- Dịch vụ giá trị gia tăng : Triển lãm, sự kiện, trải nghiệm mua sắm tích hợp .
3. Phân Tích Kỹ Thuật & Định Giá
- Giá hiện tại : 42.050 đồng/CP (13/10/2025), tăng 161% so với đáy năm 2024 .
-
Chỉ số tài chính :
- P/E : 20.83x (thấp hơn trung bình ngành BĐS ~25x) .
- P/B : 2.06x, phản ánh chất lượng tài sản cao .
- Cổ tức : Dự kiến 12% (~5.000 đồng/CP), yield 11.9% .
- Giá mục tiêu : 50.000 đồng/CP (+19% tiềm năng)
4. Rủi Ro & Thách Thức
- Phụ thuộc vào Vingroup : 70% doanh thu đến từ các dự án của Vinhomes .
- Cạnh tranh từ các chuỗi mới : Aeon Mall, Go! TTTM của Central Group .
- Biến động kinh tế : Suy giảm sức mua ảnh hưởng đến tỷ lệ lấp đầy .
Kết Luận: VRE - “Cỗ Máy Kiến Tạo Dòng Tiền” Trong Dài Hạn
Với vị thế dẫn đầu ngành, kế hoạch mở rộng quy mô ấn tượng và hệ sinh thái Vingroup vững chắc, VRE xứng đáng là cổ phiếu cốt lõi trong danh mục đầu tư dài hạn. Giá mục tiêu 50.000 đồng phản ánh kỳ vọng vào khả năng tăng trưởng ổn định và dòng tiền đều đặn từ cho thuê. Nhà đầu tư nên tận dụng các nhịp điều chỉnh để tích lũy, tập trung vào các mốc quan trọng: khai trương TTTM mới và báo cáo doanh thu hàng quý.
