Chưa đến 3% thị phần của thị trường 70 tỷ USD, chuỗi hiện đại WIN -MSN rộng cửa tăng trưởng
Bán lẻ hiện đại Việt Nam: Việt Nam đang ở thời điểm như Thái Lan cách đây hơn 10 năm: ai đi trước, người đó thắng lớn.
Trong buổi IR Talk mới nhất, chuyên gia SHS nhấn mạnh: câu chuyện bây giờ không phải “ai mở nhiều cửa hàng hơn”, mà là ai sở hữu mô hình vận hành – logistics – dữ liệu đủ sâu để nhân rộng bền vững.
Nhìn sang Thái Lan (7-Eleven 17.000 cửa hàng nhưng chưa đạt đến 20% thị phần) hay Indonesia (Alfamart 20.000 cửa hàng), mới thấy tiềm năng Việt Nam khổng lồ thế nào.
Ở thị trường vài trăm tỷ USD mà hai chuỗi nội địa lớn nhất mới chiếm ~3% thị phần, thì dư địa tăng trưởng vẫn còn “bao la bát ngát”.
Số liệu vận hành cho thấy WCM đang thoát đáy
Kết quả thể hiện rõ ở hai thông số: chi phí đầu tư cho một cửa hàng WinMart+ được đưa xuống khoảng 800-900 triệu đồng;
Doanh thu hòa vốn giảm khoảng 60% thấp nhất trong các chuỗi bán lẻ thực phẩm có mô hình tương đương ở khu vực Đông Nam Á.
Biên lợi nhuận hoạt động được cải thiện đáng kể: từ mức âm 13,8% năm 2019 lên âm 1,1% năm 2023, và kỳ vọng đạt trên 2% trong năm 2025
Mạng lưới được tinh gọn: các điểm bán kém hiệu quả đã được xử lý, tỷ lệ cửa hàng hoạt động ổn định cao hơn rõ rệt so với cùng kỳ năm trước.
Đối với minimart, chỉ cần doanh thu tăng 1% là lợi nhuận đơn vị cửa hàng đã chuyển từ âm sang dương. Đây chính là điểm mấu chốt của WCM.
WCM là “đòn bẩy lợi nhuận bị nén”, Đây là kiểu setup mà cá nhân tôi rất thích:
Rủi ro giảm (vì tái cấu trúc đã xong phần khó nhất).
Vận hành tốt lên
Mạng lưới ổn định và tăng trưởng
Lợi nhuận hợp nhất có thể bật mạnh khi WCM chuyển trạng thái.
Nhà đầu tư thường chờ đến khi lợi nhuận lộ diện mới giải ngân, nhưng theo kinh nghiệm của tôi, giai đoạn tiền phục hồi luôn mang lại biên an toàn tốt hơn, đặc biệt với mô hình minimart – nơi mỗi cải thiện nhỏ đều tạo ra thay đổi lớn trong kết quả kinh doanh.
Năm 2025 là giai đoạn tái cấu trúc mạnh mẽ của Masan Consumer. Trong quý III, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu hơn 7.500 tỷ đồng, giảm 6% so với cùng kỳ nhưng tăng 20% so với quý trước, phản ánh đà phục hồi sau khi mô hình phân phối trực tiếp dần ổn định. Lũy kế 9 tháng, doanh thu đạt 21.000 tỷ đồng, hoàn thành 63,5% kế hoạch năm, trong đó kênh hiện đại (MT) tăng 13%, xuất khẩu tăng 14,8% – tín hiệu rõ ràng cho thấy sự dịch chuyển từ “độ phủ” sang “hiệu quả”.
Đằng sau những con số là một nền tảng vận hành đã được “thử lửa” và đang dần phát huy hiệu quả. Tại thị trường nội địa, Masan Consumer tiếp tục củng cố năng lực điều hành theo triết lý “Fewer – Bigger – Faster” – tập trung nguồn lực cho sản phẩm cốt lõi, tinh gọn danh mục và tăng tốc ra quyết định. Nhờ đó, biên lợi nhuận gộp quý III đạt 45,6%, tuy thấp hơn cùng kỳ nhưng đã cải thiện 1,5 điểm % so với quý II, phản ánh tín hiệu phục hồi tích cực.