Xuất khẩu gỗ đạt kỉ lục - tiềm năng lớn cho PTB

[Kim_Anh]

I. Xuất khẩu gỗ đạt kỉ lục
Với kết quả 7,5 tỷ USD đạt được trong 6 tháng đầu năm, kim ngạch xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ cả năm 2024 có thể thiết lập kỷ lục 17,5 tỷ USD.

Đối với mảng gỗ, doanh thu Q1/2024 hồi phục tích cực +24% YoY. Theo số liệu từ Tổng cục Hải quan, trong 6 tháng đầu năm 2024, xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ của Việt Nam đạt 7,5 tỷ USD (nếu tính cả lâm sản ngoài gỗ là gần 8 tỷ USD), tăng 23,1% so với cùng kỳ năm 2023; riêng nhóm đồ gỗ đạt 5,066 tỷ USD, tăng 22,2% so với cùng kỳ năm trước.

Theo Cục Xuất nhập khẩu (Bộ Công Thương), kim ngạch XK các sản phẩm gỗ sản phẩm gỗ trong tháng 6/2024 ước đạt 840 triệu USD, tăng 0.6% MoM, tăng 10.4% YoY, lũy kế 6T2024, kim ngạch xuất khẩu đồ gỗ đạt 5.03 tỷ USD, tăng 21.4% YoY. Riêng đối với nội thất gỗ, 5T2024 giá trị xuất khẩu đạt 3.8 tỷ USD (+26% YoY).

Gỗ và sản phẩm gỗ xuất khẩu nhiều nhất tới thị trường Hoa Kỳ, đạt 4,1 tỷ USD, tăng 24,5% so với cùng kỳ năm 2023. Tiếp theo là thị trường Trung Quốc đạt 1,05 tỷ USD, tăng 49,3%; Nhật Bản đạt 796,8 triệu USD, giảm 2,2%; Hàn Quốc đạt 389,2 triệu USD, giảm 1,4%.

II.Tiềm năng lớn cho PTB

1. Mảng gỗ
   Chúng tôi cho rằng xuất khẩu gỗ của PTB đang hồi phục không phụ thuộc tình hình xây dựng ở Mỹ mà nhờ
   a. kết quả chiến lược tìm kiếm khách hàng mới và sản phẩm mẫu mã mới;
   b. PTB có chứng chỉ FSC chứng minh nguồn gốc gỗ nên các sản phẩm xuất khẩu sang Mỹ không bị áp thuế chống bán phá giá và giúp tăng khả năng chiếm lĩnh được thị phần.
2. Mảng đá
   a. Nhờ đầu tư công hồi phục về cuối năm.
   PTB có các đơn hàng cung ứng đá ốp lát cho các dự án mở rộng nhà ga Nội Bài và đại dự án sân bay quốc tế Long Thành (LTIA). Cụ thể, theo PTB, nhu cầu đá ốp lát cho LTIA khoảng 300 tỷ đồng.
   b. Nhà máy sản xuất đá thạch anh giai đoạn 2 vào hoạt động mạnh
   Nhà máy sản xuất đá thạch anh giai đoạn 2 đã hoàn thành vào cuối 2023 vừa rồi được kỳ vọng tăng 40% công suất => động lực tăng trưởng cho PTB khi nhu cầu thị trường Mỹ hồi phục.
3. Khác
   a. Ngoài ra, khi thị trường BĐS hồi phục, PTB có thể ghi nhận lợi nhuận nhanh hơn từ Dự án Phú Tài Central Life, đợt bán hàng đầu tiên trong Q1/2024 đã bán hết và dự kiến bàn giao từ Q3/2025.
   b. Khi Fed hạ lãi suất, thị trường Mỹ được nới lỏng sẽ là cơ hội cho PTB tăng sản lượng xuất khẩu khi xuất khẩu gỗ nhiều nhất tới thị trường Hoa Kỳ.
   c. Chiến tranh thương mại Mỹ- Trung: khi Trump tái đắc cử thì chiến tranh thương mại Mỹ-Trung sẽ căng thẳng hơn, Trump sẽ đánh thuế ít nhất 60% đối với hàng hóa Trung Quốc

=>KHUYẾN NGHỊ: MUA
TARGET 1: 84; TARGET 2: 100

[Kim_Anh]

KQKD 2024 ước tính của PTB, bởi chứng khoán Yuanta

[Kim_Anh]

III. Con số tài chính
PTB Đánh giá PTB có tài chính dồi dào bởi:

• Q1/2024, PTB ghi nhận doanh thu 1,437 tỷ đồng (+2.4% YoY), LNST 90 tỷ đồng (+44.2% YoY). Biên lợi gộp Q1/2024 cải thiện lên 21.1% (+1pp YoY, +2pp QoQ) nhờ vào sự tăng trưởng doanh thu của 2 mảng kinh doanh chính. Cụ thể, doanh thu mảng gỗ ghi nhận 902.7 tỷ đồng, tăng 22.2% YoY nhờ lượng đơn hàng hồi phục từ một số khách hàng như Masterbrand Cabinets, Ashley Furniture, Yaraghi LLC,…và doanh thu mảng đá tăng nhẹ 1% YoY đạt 391.5 tỷ đồng. Ngược lại, doanh thu mảng oto của PTB vẫn giảm do đơn hàng yếu.
• Ngoài ra, bên cạnh doanh thu mảng kinh doanh chính, Q1/2024 doanh thu tài chính PTB ghi nhận 13.2 tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ năm trước. Trong đó chủ yếu đến từ doanh thu lãi tiền gửi, cho vay 1.5 tỷ đồng và lãi bán chứng khoán kinh doanh 2.2 tỷ đồng.
• PTB duy trì tốt việc quản lý chi phí, trong đó chi phí tài chính giảm 32% YoY, trong khi các chi khác duy trì mức ổn định như chi phí quản lý doanh nghiệp không đổi, chi phí bán hàng +3%.
• Cuối Q1/2024, tổng nợ vay của PTB đạt 443 tỷ đồng, -10% YoY, tỷ lệ nợ vay/VCSH của PTB ở mức 0.6x, an toàn.