ANV: Kết quả kinh doanh quý 1/2025 bứt phá nhờ cải thiện biên lợi nhuận gộp và chiến lược tái cơ cấu sản phẩm

Khuyến nghị
#1

ANV: Kết quả kinh doanh quý 1/2025 bứt phá nhờ cải thiện biên lợi nhuận gộp và chiến lược tái cơ cấu sản phẩm

CTCP Nam Việt (ANV) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 1/2025 với con số tích cực vượt xa kỳ vọng thị trường. Doanh thu thuần đạt 1.106 tỷ đồng, tăng nhẹ 9% so với cùng kỳ năm trước (YoY), nhưng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST CTM) tăng vọt lên 132 tỷ đồng, gấp 6,8 lần cùng kỳ và vượt xa mức dự phóng 18 tỷ đồng trước đó. Sự cải thiện này đến chủ yếu từ biên lợi nhuận gộp tăng mạnh, đạt 20,2%, tăng tới 10,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Theo lý giải từ phía doanh nghiệp, việc giá thành cá tra giảm nhờ quy trình nuôi cải thiện và giá bán cá tăng đã hỗ trợ biên lợi nhuận. Tuy nhiên, một yếu tố quan trọng khác là sự thay đổi trong cơ cấu doanh thu theo sản phẩm và thị trường.

Cụ thể, số liệu từ hải quan cho thấy tỷ trọng cá tra fillet – sản phẩm có biên gộp cao nhất – đã gia tăng so với cá tra xẻ bướm. Đồng thời, tỷ trọng doanh thu xuất khẩu trong tổng doanh thu quý 1/2025 cũng tăng mạnh lên 73%, so với mức 59% cùng kỳ. Điều này được thúc đẩy bởi mảng cá rô phi fillet, mà ANV đã tham gia từ quý 3/2024, với chuỗi cung ứng chủ động 100% và chủ yếu xuất khẩu sang thị trường Mỹ.

Xét theo biên lợi nhuận gộp, cơ cấu các sản phẩm có thứ tự hiệu quả từ cao đến thấp gồm: cá tra fillet > cá rô phi fillet > cá tra xẻ bướm > cá tra nội địa (MWG). Vì vậy, việc đẩy mạnh xuất khẩu cá tra fillet và mở rộng mảng cá rô phi giúp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh.

Bên cạnh đó, giá bán trung bình cá tra trong 2 tháng đầu năm 2025 đạt khoảng 1,95 USD/kg, cao hơn 7% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ giá USD/VND tăng 3% YoY cũng góp phần hỗ trợ doanh thu quy đổi của ANV.

Tuy nhiên, một điểm cần lưu ý là khoản phải thu trong kỳ tăng mạnh, với số ngày phải thu trung bình đạt 178 ngày, mức cao nhất kể từ quý 2/2021. Điều này cho thấy ANV có thể đang gặp khó khăn trong thu hồi công nợ hoặc có thể đang ghi nhận hàng gửi bán/tạm xuất chờ thanh toán.

Đánh giá của chuyên viên

Chiến lược tái cấu trúc danh mục sản phẩm, đặc biệt là bước đi gia nhập mảng cá rô phi xuất khẩu, đang cho thấy dấu hiệu khả quan. Trong khi cạnh tranh ở thị trường Mỹ với các doanh nghiệp lớn như VHC ở mảng cá tra là khốc liệt, thì cá rô phi lại là “khoảng trống” mà ANV có thể khai thác tốt hơn – nhất là trong bối cảnh Trung Quốc bị hạn chế xuất khẩu sang Mỹ vì thuế cao.

Dù biên lợi nhuận mảng cá rô phi không cao bằng cá tra fillet, song vẫn vượt trội hơn so với sản phẩm tiêu thụ nội địa. Điều này sẽ giúp tỷ trọng xuất khẩu tăng dần, từ đó nâng dần biên lợi nhuận tổng thể của doanh nghiệp trong trung hạn.

Chủ tịch ANV gần đây cũng công khai khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu, cho thấy sự tự tin với kế hoạch lợi nhuận trong năm nay. Doanh nghiệp đặt mục tiêu lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2025 đạt 300 tỷ đồng và kỳ vọng cả năm đạt khoảng 500 tỷ đồng, vượt xa mức 38 tỷ đồng của năm 2024.

Với những chuyển biến tích cực về cơ cấu sản phẩm, thị trường xuất khẩu, và biên lợi nhuận, chúng tôi sẽ xem xét điều chỉnh lại định giá ANV trong báo cáo gần nhất, phản ánh đúng triển vọng tăng trưởng đang được củng cố rõ rệt.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#2

:mag: ANV – Triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ và chiến lược thị trường rõ ràng từ năm 2025

Tại Đại hội cổ đông thường niên năm 2025, CTCP Nam Việt (ANV) đã công bố những con số ấn tượng về kết quả kinh doanh và chiến lược phát triển trong các năm tới.

:herb: Lợi nhuận tăng trưởng vượt bậc:
ANV ước đạt lợi nhuận trước thuế (LNTT) 6 tháng đầu năm 2025 là 500 tỷ đồng, tương đương LNTT quý 2 đạt 355 tỷ đồng, tăng gấp 17 lần cùng kỳ. Kế hoạch cả năm đặt mục tiêu 1.000 tỷ đồng, gấp 10 lần so với 2024, và tiếp tục tăng lên 1.200 tỷ đồng vào 2026 và 1.400 tỷ đồng vào 2027.

:moneybag: Chính sách cổ tức hấp dẫn:
Doanh nghiệp dự kiến chia cổ tức tiền mặt 10% trong năm 2025, tăng lên 15% vào 2026, và duy trì không dưới 15% trong năm 2027.

:chart_with_upwards_trend: Định giá và tài sản hấp dẫn:
Ban lãnh đạo định hướng giá mục tiêu không dưới 30.000 đồng/cp, với P/E forward năm 2025 chỉ khoảng 5,2 lần – mức rất hấp dẫn so với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận. Đồng thời, giá trị sổ sách của doanh nghiệp dự kiến sẽ tăng mạnh khi định giá lại vùng nuôi 660 ha, hiện được cho là có giá trị thực gấp 3 lần so với ghi nhận sổ sách.

:fish: Chiến lược sản phẩm và thị trường mới:

  • Doanh nghiệp hé lộ sẽ công bố sản phẩm độc quyền mới trong buổi gặp gỡ nhà đầu tư vào tháng 10/2025 – khả năng cao là cá rô phi surimi nhờ vùng nuôi công nghệ cao và giá bán tốt hơn Trung Quốc.
  • Tồn kho giá cao đã được bán hết, lượng tồn kho hiện tại chỉ đủ cho 1 tháng – cho thấy sức tiêu thụ đang rất tích cực.
  • ANV đã dự trữ đậu nành giá rẻ đến tháng 6/2026, mở ra triển vọng giảm mạnh chi phí đầu vào.

:earth_africa: Mở rộng thị trường quốc tế:

  • Nam Mỹ trở thành điểm sáng khi ANV ký hợp đồng chiến lược với Brazil, nhờ lợi thế hiệp định thương mại song phương.
  • Trung Quốc và Mỹ tiếp tục là thị trường trọng điểm. ANV có kế hoạch đẩy mạnh xuất khẩu vào Mỹ sau ngày 9/7 – khi chính sách thuế đối ứng trở nên rõ ràng, đặc biệt với sự hỗ trợ của đối tác Cisco, hứa hẹn cạnh tranh trực tiếp với VHC.

:test_tube: Mảng Collagen cũng được kỳ vọng tăng trưởng tốt nhờ sản phẩm chất lượng cao, dù biên gộp hiện còn thấp (khoảng 10%).

:pushpin: Nhận định chuyên viên:
Ban lãnh đạo năm nay cho thấy sự lạc quan rõ nét và chủ động truyền thông tích cực sau thời gian dài trầm lắng. Lợi nhuận nhiều khả năng sẽ khả quan hơn nhờ tái cơ cấu sản phẩm – chuyển từ các mặt hàng biên gộp thấp (cá nguyên liệu, cá xẻ bướm) sang các sản phẩm có giá trị cao như cá fillet tại các thị trường giàu tiềm năng như Brazil và Mexico.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#3

Lợi nhuận năm nay 1.000 tỷ đỉnh của đỉnh

#4

:fishing_pole_and_fish: Ngành thủy sản Việt Nam trước tác động thuế 20% từ Mỹ: Cơ hội đan xen thách thức

Sau khi Mỹ công bố mức thuế 20% đối với hàng hóa xuất khẩu từ Việt Nam, các doanh nghiệp thủy sản đang đối mặt với những thay đổi đáng kể về thị trường và chiến lược cạnh tranh. Tuy nhiên, mức độ ảnh hưởng sẽ không đồng đều giữa các doanh nghiệp và loại hình sản phẩm. Theo đánh giá của VDSC Research, ngành cá tra được đánh giá hưởng lợi hơn so với ngành tôm, và mức độ ảnh hưởng từ thấp đến cao là ANV > VHC > FMC.

:green_circle: ANV – Nam Việt: Tác động thấp nhất

  • Tỷ trọng doanh thu từ thị trường Mỹ < 15%, do đó không chịu ảnh hưởng nhiều trong ngắn hạn.
  • Lợi thế mới mở ra: Khi Việt Nam phải chịu thuế thấp hơn Trung Quốc, ANV có thể tận dụng cơ hội để mở rộng thị phần tại Mỹ – nhất là khi cá tra trở nên cạnh tranh hơn so với cá rô phi từ Trung Quốc.
  • Với chiến lược xuất khẩu đa dạng thị trường, ANV tiếp tục được đánh giá là ít nhạy cảm với biến động chính sách đơn lẻ từ Mỹ.

:yellow_circle: VHC – Vĩnh Hoàn: Tác động trung bình | Khuyến nghị: MUA – Giá mục tiêu: 69.000 đồng

  • Tác động trung bình khi sản lượng tăng nhưng giá bán bị kìm hãm do tiêu dùng Mỹ vẫn còn yếu.
  • Dù bị áp thuế 20%, giá bán cá tra của VHC vẫn thấp hơn cá rô phi (Trung Quốc) khoảng 30–40%, giúp duy trì lợi thế giá tại thị trường Mỹ.
  • Kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong nửa cuối năm 2025, nhờ (1) xu hướng tiêu dùng dịch chuyển từ cá hồi/cá đắt tiền sang cá giá rẻ như cá tra và (2) thuế quan mới sẽ làm giảm cạnh tranh từ các quốc gia khác.

:large_blue_circle: FMC – Sao Ta: Tác động trung bình | Khuyến nghị: TÍCH LŨY – Giá mục tiêu: 42.000 đồng

  • FMC vẫn duy trì lợi thế cạnh tranh nhờ tập trung vào phân khúc tôm chất lượng cao, chủ yếu cạnh tranh với Thái Lan (mức thuế đối ứng là 18%).
  • Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 rất tích cực:
    • Doanh thu tăng 50% YoY, đạt 135,6 triệu USD
    • Sản lượng tôm tiêu thụ tăng 37% YoY
    • Sản lượng nông sản tăng 77% YoY
  • FMC đã chủ động đẩy mạnh xuất khẩu sang Mỹ trước thời điểm thuế có hiệu lực, tạo nền tảng tốt cho nửa cuối năm.

:chart_with_upwards_trend: Kết luận: Cá tra hưởng lợi – Tôm chịu áp lực cạnh tranh

  • Ngành cá tra được đánh giá là hưởng lợi hơn nhờ khả năng cạnh tranh giá tốt và sức cầu đang có xu hướng dịch chuyển từ cá hồi sang cá tra.
  • Ngành tôm, đặc biệt là FMC, vẫn duy trì được chỗ đứng tại thị trường Mỹ nhờ chiến lược chất lượng hóa sản phẩm và tăng tốc xuất khẩu sớm.
  • Trong khi đó, ANV là doanh nghiệp có mức độ rủi ro thấp nhất trong ngắn hạn, còn VHC vẫn là lựa chọn đầu tư tăng trưởng hấp dẫn nếu thị trường Mỹ hồi phục tiêu dùng như kỳ vọng.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#5

ANV 6 tháng lợi nhuận đạt 500 tỷ cả năm dự kiến 1000 tỷ quá khủng ngang bằng với VHC mà giá chỉ hơn 1/3 so với VHC

#6

:fish: Ngành cá tra 2025: Xuất khẩu tăng tốc – kỳ vọng bứt phá trong nửa cuối năm

Ngành thủy sản, đặc biệt là cá tra, đang cho thấy những dấu hiệu hồi phục rõ rệt. Sau giai đoạn trầm lắng, giá trị xuất khẩu trong 5 tháng đầu năm 2025 (5T2025) ghi nhận tăng trưởng tích cực 6% YoY, đạt 805 triệu USD, nhờ cả giá bán và sản lượng tiêu thụ đều đi lên.

:package: Tổng quan 5T2025: Tín hiệu hồi phục rõ nét

  • Giá bán bình quân tăng +5% YoY,
  • Sản lượng tiêu thụ tăng nhẹ +1% YoY,
  • Động lực chính đến từ thị trường Brazil với mức tăng ấn tượng +71% YoY,
  • Thị trường Mỹ và EU tăng trưởng lần lượt +7% và +3%,
  • Trung Quốc là điểm trừ duy nhất, giảm -10% YoY, do áp lực cạnh tranh và biên lợi nhuận thấp hơn.

:crystal_ball: Triển vọng 6 tháng cuối năm 2025 (2H2025): Kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ

Dự kiến giá trị xuất khẩu cá tra sẽ tăng +15% YoY, nhờ các yếu tố:

:white_check_mark: Sản lượng tăng +10% YoY
:white_check_mark: Giá bán duy trì xu hướng tăng +5% YoY, dù có áp lực thuế quan ngắn hạn tại Mỹ

:bulb: Ba động lực tăng trưởng chính:

  1. Chiếm lại thị phần cá rô phi tại Mỹ:
  • Từ ngày 12/8/2025, Mỹ áp thuế đối ứng cao đối với cá rô phi Trung Quốc
  • Cá tra Việt Nam rẻ hơn 50–60% so với cá rô phi nhập khẩu sau thuế → lợi thế cạnh tranh rõ ràng
  1. Xu hướng tiêu dùng tại Mỹ thay đổi:
  • Người dân Mỹ dịch chuyển từ cá hồi đắt đỏ sang các dòng cá trắng giá phải chăng như cá tra
  • Bối cảnh niềm tin tiêu dùng suy giảm thúc đẩy xu hướng này
  1. Tăng trưởng mạnh từ các thị trường mới nổi như Brazil và Mexico
  • Những quốc gia này ngày càng đóng vai trò quan trọng trong cơ cấu thị trường xuất khẩu của ngành cá tra

:bar_chart: Biên lợi nhuận gộp được kỳ vọng cải thiện trong 2H2025

  • Nhờ giá bán tiếp tục tăng và giá nguyên liệu cá tra đầu vào có xu hướng giảm
  • Trong các doanh nghiệp ngành, ANV (Nam Việt) được kỳ vọng có biên gộp vượt trội hơn VHC (Vĩnh Hoàn) nhờ:
    • Tăng tỷ trọng xuất khẩu sang Brazil (biên gộp cao)
    • Giảm tỷ trọng sang Trung Quốc (biên gộp thấp)

:white_check_mark: Tổng kết:

Ngành cá tra Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng trưởng trở lại với kỳ vọng cao trong nửa cuối năm 2025. Với lợi thế giá, nhu cầu tiêu dùng quốc tế dịch chuyển và biên lợi nhuận dần cải thiện, các doanh nghiệp xuất khẩu cá tra có thể ghi nhận bứt phá lợi nhuận trong thời gian tới.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#7

:chart_with_upwards_trend: ANV – Niềm tin quay trở lại mạnh mẽ nhờ cá rô phi và chiến lược thị trường mới

CTCP Nam Việt (HOSE: ANV) đã có một quý 2/2025 bùng nổ với kết quả kinh doanh vượt xa kỳ vọng, đánh dấu sự trở lại mạnh mẽ sau giai đoạn đầy thử thách của năm 2024. Điểm sáng đến từ việc đa dạng hóa sản phẩm với cá rô phi và chuyển dịch chiến lược xuất khẩu sang thị trường Brazil, mang lại hiệu quả tích cực ngoài dự đoán.

:small_blue_diamond: Doanh thu Q2/2025 đạt 1.744 tỷ đồng, tăng 44% YoY, nhờ:

  • Giá bán cá tra trung bình cải thiện khi dịch chuyển thị trường tiêu thụ.
  • Lần đầu xuất khẩu cá rô phi với tổng giá trị trong 2 tháng đầu quý đạt 6,7 triệu USD (~171 tỷ đồng).

:small_blue_diamond: Biên lợi nhuận gộp đạt 28%, tăng mạnh:

  • +16 điểm % YoY và +8 điểm % QoQ.
  • Nhờ đẩy mạnh cá rô phi fillet và mở rộng thị phần tại Brazil – thị trường giàu tiềm năng và ít cạnh tranh hơn.

:small_blue_diamond: Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ Q2/2025 đạt 332 tỷ đồng, đảo chiều ngoạn mục so với khoản lỗ 2 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.

:small_blue_diamond: Lũy kế 6 tháng đầu năm, ANV ghi nhận 464 tỷ đồng lợi nhuận, gấp 32 lần YoY – phản ánh bước chuyển mình chiến lược rõ rệt.

:bulb: Với đà tăng trưởng hiện tại, ANV đang có cơ sở vững chắc để hoàn thành kế hoạch LNST 2025 là 1.000 tỷ đồng, tương đương EPS ~3.750 đồng/cổ phiếu. Mức định giá hiện tại trở nên hấp dẫn với P/E forward chỉ 6,4 lần, thấp so với tiềm năng tăng trưởng trong giai đoạn tới.

:pushpin: Chúng tôi sẽ cập nhật giá mục tiêu trong báo cáo kế tiếp – tuy nhiên, niềm tin thị trường đã phần nào được tái thiết lập, và ANV là một cái tên không nên bỏ qua trong danh mục quý 3 và cả năm 2025.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#8

Ngành thủy sản – Cá tra và cá rô phi tiếp tục bứt phá trong Q2/2025

Kết quả kinh doanh Q2/2025
Ngành cá ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội trong quý 2/2025. Doanh thu và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST CTM) của 6 doanh nghiệp cá tra – cá rô phi tăng lần lượt +9% và +153% YoY.

  • ANV: Dẫn đầu tăng trưởng khi lợi nhuận gấp 14 lần, nhờ đa dạng hóa sản phẩm với cá rô phi, điêu hồng bên cạnh cá tra, đồng thời mở rộng thị trường xuất khẩu, cải thiện biên lợi nhuận.
  • VHC: Dù tăng trưởng thấp hơn, vẫn đạt +57% YoY, duy trì vị thế dẫn đầu ngành.

Lũy kế 6T/2025, toàn ngành ghi nhận LNST tăng +126% YoY, biên gộp cải thiện nhờ giá bán tại hầu hết thị trường đều tăng (toàn thị trường +4%, Mỹ +1%, Trung Quốc +2%, EU +3%), trong khi giá thức ăn giảm -6% YoY.

Triển vọng 2H/2025: Tích cực với biên gộp cải thiện
Ngành cá được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng trong nửa cuối năm 2025 khi các yếu tố hỗ trợ dần rõ ràng:

  • Biên gộp cải thiện: Giá cá tra nguyên liệu giảm, trong khi giá bán quy đổi VND tăng nhờ (1) nhu cầu mùa lễ cuối năm, (2) giá bán trung bình sang Mỹ vẫn thấp hơn 3 USD/kg, (3) tỷ giá USD/VND dự kiến tăng ~3% YoY.
  • Xuất khẩu sang Mỹ: Được hưởng lợi từ biến động thuế quan khi mức thuế Trung Quốc cao hơn, khiến người tiêu dùng Mỹ chuyển từ cá hồi, cá tuyết đắt đỏ sang các sản phẩm cá nuôi rẻ hơn như cá tra, cá rô phi.

Triển vọng từng doanh nghiệp

  • VHC: Kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong 2H/2025, duy trì thị phần 40%–43% tại Mỹ, nhờ nhu cầu ổn định và lợi thế chi phí.
  • ANV: Tăng trưởng chậm lại do giá bán cá rô phi xuất khẩu có xu hướng giảm, song vẫn được hỗ trợ từ sản lượng và biên lợi nhuận cải thiện so với cùng kỳ.

Tổng kết
Ngành thủy sản, đặc biệt là cá tra và cá rô phi, đang cho thấy sức bật mạnh trong năm 2025. Với triển vọng biên gộp tích cực, nhu cầu xuất khẩu duy trì ổn định và lợi thế cạnh tranh từ thuế quan, nhóm doanh nghiệp lớn như VHC và ANV được kỳ vọng tiếp tục là động lực dẫn dắt tăng trưởng trong 2H/2025.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#9

ANV tốt dù lnst năm này trên 900 tỏi, target 35- 40et

#10

[VDSC Research] – Ngành Thủy sản: Hưởng lợi mạnh mẽ từ chính sách thuế quan mới của Mỹ áp lên Trung Quốc

Mỹ siết thuế, Trung Quốc mất lợi thế xuất khẩu cá rô phi

Theo đánh giá của VDSC Research, nếu chính sách thuế quan bổ sung của Mỹ đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc (bao gồm thủy sản) chính thức được áp dụng, ngành thủy sản Việt Nam sẽ là một trong những nhóm được hưởng lợi rõ rệt nhất.

Hiện nay, Trung Quốc là quốc gia xuất khẩu cá rô phi lớn nhất vào thị trường Mỹ, với sản lượng chiếm tỷ trọng lớn trong tổng nhập khẩu thủy sản của Mỹ. Tuy nhiên, với mức thuế nhập khẩu dự kiến tăng lên 100%, giá thành sản phẩm cá rô phi Trung Quốc sẽ không còn đủ sức cạnh tranh, buộc các nhà nhập khẩu Mỹ phải tìm kiếm nguồn cung thay thế.

Việt Nam nổi lên như nguồn thay thế chiến lược

Việt Nam được xem là ứng viên sáng giá nhất để thay thế Trung Quốc trong chuỗi cung ứng cá thịt trắng của Mỹ, nhờ:

  • Hạ tầng nuôi trồng và chế biến hiện đại,
  • Chất lượng sản phẩm đạt tiêu chuẩn quốc tế,
  • Và năng lực sản xuất linh hoạt, chi phí cạnh tranh.

Trong đó, ANV (CTCP Nam Việt) là doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất do có thể cung cấp cá tra – sản phẩm tương đồng với cá rô phi về khẩu vị và quy cách chế biến, giúp bù đắp ngay lượng hàng thiếu hụt từ Trung Quốc trong ngắn hạn.

ANV hưởng lợi trực tiếp, VHC hưởng lợi gián tiếp

  • ANV (Nam Việt): được kỳ vọng tăng mạnh sản lượng xuất khẩu sang Mỹ, nhờ lợi thế sản phẩm thay thế cá rô phi. Ngoài ra, ANV hiện có chuỗi giá trị khép kín từ con giống – nuôi trồng – chế biến – xuất khẩu, giúp duy trì biên lợi nhuận ổn định và nâng cao khả năng cạnh tranh giá.
  • VHC (Vĩnh Hoàn): cũng được hưởng lợi gián tiếp, khi Mỹ có thể gia tăng nhập khẩu cá tra để bù đắp sản lượng thiếu hụt từ cá rô phi Trung Quốc. Tuy nhiên, mức hưởng lợi sẽ thấp hơn ANV, do sản phẩm của VHC tập trung nhiều vào phân khúc giá trị cao và thị trường xuất khẩu đa dạng hơn.

Triển vọng toàn ngành tích cực

Với chính sách thuế quan mới, Mỹ sẽ gia tăng đơn hàng nhập khẩu cá thịt trắng từ Việt Nam, mở ra cơ hội mở rộng thị phần đáng kể cho các doanh nghiệp nội địa. Bên cạnh đó, trong trung và dài hạn, ngành thủy sản Việt Nam có thể củng cố vị thế cạnh tranh và gia tăng lợi thế thương mại tại thị trường Mỹ – vốn là thị trường xuất khẩu quan trọng nhất.

Kết luận

Chính sách thuế quan mới của Mỹ áp lên hàng thủy sản Trung Quốc tạo ra cơ hội vàng cho doanh nghiệp Việt Nam, đặc biệt là ANV trong ngắn hạn và VHC trong trung hạn.
VDSC Research cho rằng, nếu kịch bản thuế quan 100% được áp dụng từ tháng 11/2025, ngành thủy sản Việt Nam sẽ trở thành một trong những nhóm hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng dịch chuyển thương mại mới giữa Mỹ và Trung Quốc.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#11

Cập nhật nhanh AM Quý 3/2025 – ANV: Ngôi sao sáng của ngành cá rô phi Việt Nam

Kết quả kinh doanh nổi bật

CTCP Nam Việt (ANV) tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng trong Quý 3/2025, củng cố vị thế là doanh nghiệp dẫn đầu trong mảng cá rô phi tại Việt Nam.

  • Doanh thu 9T/2025 ước đạt trên 4.800 tỷ đồng,
  • Lợi nhuận trước thuế (LNTT) ước đạt 850 tỷ đồng.
  • Riêng Quý 3/2025, doanh thu đạt trên 1.900 tỷ đồng (+45% YoY), LNTT khoảng 336 tỷ đồng, gấp 9 lần cùng kỳ năm trước.

Dự phóng cho giai đoạn tới, LNTT 2026/2027 lần lượt đạt 1.300 tỷ đồng và 1.500 tỷ đồng, nhờ tăng trưởng doanh thu ổn định tại hai thị trường trọng điểm Mỹ và Brazil, trong đó cơ cấu doanh thu cá tra/cá rô phi duy trì ở mức 7/3.

Doanh nghiệp dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt 10%, đồng thời đầu tư hai dự án lớn:

  • Nhà máy Bắc Băng Dương (300–400 tỷ đồng, khởi công năm 2026)
  • Tổng hành dinh ANV (300 tỷ đồng, năm 2027)
    Các khoản đầu tư được tài trợ thông qua phát hành riêng lẻ.

Mảng cá rô phi – Động lực tăng trưởng mới

ANV hiện sở hữu công suất 700 tấn/ngày (bao gồm cá tra và cá rô phi) và có thể mở rộng lên 1.000 tấn/ngày, tương đương 120 nghìn tấn thành phẩm mỗi năm.
Mặc dù giả định thuế Mỹ áp cho Trung Quốc quay về 0%, ANV vẫn duy trì lợi thế cạnh tranh nhờ chất lượng sản phẩm vượt trội – thịt cá ngon hơn, ít mùi bùn và tanh so với hàng Trung Quốc và Indonesia.

Lợi thế cạnh tranh vượt trội

  1. Chất lượng sản phẩm:
  • Cá rô phi của ANV có hương vị thanh, ít bùn nhờ vùng nuôi có địa thế thoát nước tự nhiên tốt.
  • Sản phẩm đạt chứng nhận quốc tế SMETA, ASC, BAP, đáp ứng tiêu chuẩn của các nhà nhập khẩu lớn tại Mỹ và EU.
  1. Chuỗi giá trị khép kín & chi phí thấp:
  • ANV tự chủ toàn bộ chuỗi sản xuất (giống – thức ăn – nuôi – chế biến – xuất khẩu).
  • Vùng nuôi 600 ha ứng dụng công nghệ cao giúp giảm chi phí sản xuất và đảm bảo nguồn nguyên liệu ổn định quanh năm.
  1. Phát triển thương hiệu riêng (Private Label):
  • ANV đang mở rộng các đơn hàng theo nhãn riêng cho các nhà bán lẻ quốc tế, góp phần gia tăng giá trị thương hiệu Việt trên thị trường toàn cầu.

Rào cản gia nhập ngành cá rô phi

Ngành cá rô phi có rào cản kỹ thuật và chi phí rất cao, khiến các đối thủ mới khó thâm nhập:

  • Hiệu suất nuôi thấp (20–30 tấn/ha/năm), trong khi ANV đạt tới 80 tấn/ha/năm với 4 vụ/năm.
  • Khả năng thích ứng thời tiết kém tại nhiều vùng nuôi khiến hiệu suất thấp hơn đáng kể so với khu vực nuôi của ANV.
  • Các đối thủ như IDI, VHC tuy có sản xuất cá rô phi nhưng chi phí đầu vào cao hơn do không tự chủ được thức ăn và con giống.

Triển vọng và đánh giá của chuyên viên

Giá cá rô phi nguyên liệu hiện đạt 27.000 đồng/kg, trong khi giá xuất khẩu trung bình sang Mỹ ở mức 4,2 USD/kg.
Với mức giá và sản lượng hiện tại, ANV đang khai thác tối đa lợi thế cạnh tranh trong bối cảnh Mỹ áp thuế mạnh lên cá thịt trắng từ Trung Quốc.

Chuyên viên phân tích đánh giá:

“ANV đã tận dụng xuất sắc cơ hội vàng từ biến động thuế quan Mỹ - Trung để bứt phá trong mảng cá rô phi, trở thành ngôi sao sáng mới của ngành thủy sản Việt Nam. Dù kịch bản Mỹ giảm thuế cho Trung Quốc vẫn chưa chắc chắn, ANV vẫn duy trì được lợi thế bền vững nhờ sản phẩm chất lượng cao và chi phí thấp.”

Chúng tôi sẽ cập nhật lại giá mục tiêu cổ phiếu ANV trong báo cáo tới, với triển vọng tăng trưởng tích cực cho giai đoạn 2025–2027.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#12

ANV – CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH Q3/2025: THIÊN THỜI, ĐỊA LỢI, NHÂN HÒA DƯỚI BIẾN ĐỘNG THUẾ QUAN TẠI MỸ

CTCP Nam Việt (ANV) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 với doanh thu đạt trên 1.900 tỷ đồng (+45% YoY) và lợi nhuận trước thuế (LNTT) ước đạt 336 tỷ đồng, tăng gấp 9 lần cùng kỳ và chỉ giảm nhẹ 8% so với quý trước. Lũy kế 9 tháng, doanh thu ước đạt trên 4.800 tỷ đồng, LNTT khoảng 850 tỷ đồng, phản ánh hiệu quả của chiến lược chuyển dịch cơ cấu sản phẩm và tận dụng tốt biến động thuế quan quốc tế.

1. Kết quả kinh doanh nổi bật trong quý 3/2025

Các số liệu được công bố phù hợp với dự báo trước đó khi doanh thu sát mức ước tính 1.877 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận vượt 14% kỳ vọng nhờ sản lượng cá rô phi tiêu thụ cao hơn dự kiến.

ANV đang hưởng lợi kép từ:

  • Cầu thị trường Mỹ gia tăng, sau khi chính quyền Mỹ áp thuế nhập khẩu 100% đối với hàng thủy sản Trung Quốc (từ tháng 11/2025).
  • Biến động giá nguyên liệu trong nước ổn định, giúp biên lợi nhuận cải thiện đáng kể.

Công ty đặt mục tiêu LNTT năm 2026 đạt 1.300 tỷ đồng (+30% YoY) và năm 2027 đạt 1.500 tỷ đồng, với hai thị trường chủ lực Mỹ và Brazil.

2. Chiến lược sản phẩm: Chuyển dịch từ cá tra sang cá rô phi

ANV đang tăng tỷ trọng cá rô phi trong cơ cấu sản phẩm từ 30% lên 40% doanh thu, nhằm đa dạng hóa rủi ro và tận dụng lợi thế thuế quan.

Cá rô phi đang trở thành động lực tăng trưởng chính, với biên lợi nhuận gộp ước đạt 43% và biên lợi nhuận ròng khoảng 33%, theo ước tính dựa trên dữ liệu ngành và giá xuất khẩu trung bình.

Nếu vận hành hết công suất 48.000 tấn/năm, doanh thu mảng này có thể đạt 6.200 tỷ đồng, mang lại lợi nhuận ròng khoảng 2.000 tỷ đồng – tương đương gần gấp đôi LNST toàn công ty năm 2024.

3. Cơ hội vàng từ chính sách thuế quan Mỹ

Động thái áp thuế 100% đối với hàng nhập khẩu Trung Quốc đã mở ra “cửa sổ vàng” cho ANV trong việc mở rộng thị phần cá rô phi tại Mỹ – nơi Trung Quốc vốn chiếm tới một nửa tổng lượng nhập khẩu.

Nếu ANV tận dụng giai đoạn này để đẩy mạnh nhận diện thương hiệu và xây dựng chuỗi cung ứng ổn định, doanh nghiệp có thể duy trì lợi thế cạnh tranh dài hạn, ngay cả khi các mức thuế được điều chỉnh trong tương lai.

4. Đầu tư và huy động vốn cho giai đoạn 2026–2027

ANV dự kiến đầu tư 300–400 tỷ đồng cho nhà máy Bắc Băng Dương (An Giang) nhằm mở rộng công suất chế biến cá rô phi. Ngoài ra, công ty cũng sẽ chi 300 tỷ đồng cho trụ sở Tổng hành dinh trong năm 2027 và 500 tỷ đồng để phát triển công nghệ nuôi trồng trong 3 năm tới.

Nguồn vốn cho các dự án trên sẽ được huy động qua phát hành riêng lẻ khoảng 36 triệu cổ phiếu (tương đương 13% lượng cổ phiếu lưu hành), dự kiến từ quý 4/2026. Song song đó, Chủ tịch HĐQT sẽ giảm sở hữu từ 146 triệu cổ phiếu xuống còn 90 triệu cổ phiếu, nhằm mở rộng cơ cấu cổ đông và tăng tính thanh khoản cho mã cổ phiếu.

Dù đây là bước đi tích cực về dài hạn, nhà đầu tư cần lưu ý rủi ro pha loãng cổ phiếu và tâm lý thị trường ngắn hạn khi kế hoạch phát hành được triển khai.

5. Lợi thế cạnh tranh bền vững trong mảng cá rô phi

Công suất hiện tại: 700 tấn/ngày, có thể mở rộng lên 1.000 tấn/ngày (tương đương 120.000 tấn cá nguyên liệu/năm). Nhờ chính sách thuế quan thuận lợi, ANV dự kiến hoạt động hết công suất trong các tháng cuối 2025.

Điểm mạnh cốt lõi:

  • Chất lượng sản phẩm vượt trội: Cá rô phi ANV ít mùi bùn và tanh hơn nhờ vùng nuôi có khả năng thoát nước tốt, kiểm soát môi trường chặt chẽ.
  • Chuỗi giá trị khép kín 600 ha, tự chủ từ con giống – thức ăn – nuôi trồng – chế biến, giúp giảm 20–25% chi phí sản xuất so với đối thủ.
  • Chứng nhận quốc tế: SMETA, ASC, BAP giúp ANV dễ dàng tiếp cận các thị trường khó tính.
  • Chiến lược thương hiệu riêng (private label) giúp nâng cao biên lợi nhuận và tạo lợi thế dài hạn về khách hàng.

Ngay cả khi thuế nhập khẩu Mỹ với Trung Quốc trở lại mức bình thường, ANV vẫn có thể duy trì thị phần nhờ chất lượng sản phẩm và chi phí thấp nhất ngành.

6. Giải thích lợi thế chi phí thấp

Chi phí sản xuất 1 kg fillet cá rô phi của ANV ước chỉ 90.900 đồng/kg, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành:

  • Cá nguyên liệu: 24.000 đồng/kg (thấp hơn 27.000 đồng/kg thị trường).
  • Tỷ lệ chuyển đổi: 2,5 kg nguyên liệu cho 1 kg fillet (bao gồm mạ băng).
  • Chi phí thức ăn: 12.000 đồng/kg, nhờ tự sản xuất thức ăn với tỷ lệ chuyển đổi (FCR) 1,6 – mức hiệu suất tốt hơn chuẩn thế giới (1,8–2).
  • Cá giống: chỉ 700 đồng/con, nhờ ANV tự chủ con giống bố mẹ và hệ thống sinh sản khép kín.

Với biên gộp ước 43% và biên ròng 33%, mảng cá rô phi hứa hẹn đóng góp lớn vào tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2026–2027.

7. Năng lực tự cung và rủi ro thời tiết

ANV dự kiến sản lượng 70.000–112.000 tấn cá rô phi/năm, chủ yếu từ vùng nuôi 600 ha (350 ha thương phẩm, 250 ha giống).

  • Năng suất trung bình: 50 tấn/ha, tối đa 80 tấn/ha trong điều kiện thuận lợi.
  • 4 vụ/năm, nhờ công nghệ cho ăn tự động và hệ thống tạo oxy.

Dù vậy, rủi ro từ mưa lớn và biến động thời tiết vẫn có thể ảnh hưởng đến hiệu suất nuôi trồng. Đây là yếu tố cần theo dõi sát khi công ty mở rộng sản xuất quy mô lớn.

8. Kết luận và quan điểm chuyên viên

Kết quả quý 3/2025 cho thấy ANV đang ở giai đoạn “thiên thời, địa lợi, nhân hòa” – tận dụng tốt bối cảnh thuế quan Mỹ – Trung, đồng thời định vị thành công mảng cá rô phi như động lực tăng trưởng chủ lực.

Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực với kỳ vọng LNST năm 2025 đạt 1.000–1.100 tỷ đồng, và tăng trưởng mạnh giai đoạn 2026–2027 khi dự án mở rộng hoàn thành. Tuy nhiên, rủi ro phát hành cổ phiếu riêng lẻ và biến động thời tiết vẫn cần được nhà đầu tư cân nhắc kỹ lưỡng trước khi ra quyết định đầu tư.

=> ANV đang dần khẳng định vị thế tiên phong trong mảng cá rô phi xuất khẩu tại Việt Nam, mở ra chu kỳ tăng trưởng mới trong giai đoạn 2025–2027.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#13

Rất hay. Múc đc chưa chủ top?

#14

Về dưới 30 mua ăn cổ tức và sóng q4

1 Likes
#15

Giá dưới 30 đã phản ánh q3 qua rồi. Giờ giá đi lên để phản ánh kqkd quý 4 rồi

#16

Đê tính đơn giản. Lnst quý 3 là 300 tỷ. Tổng 3 quý 764 tỷ. Với 266tr cổ. Eps 2.870. Giả sử Anv giao dịch pe 12 thì thị giá 34.x. Q4 lãi same same quý 3 thì lnst 1000 tỷ, eps 3.759đ. Pe 12 thì giá 45.x
Do đó giá hiện tại múc đầu tư dài hạn đã ngon lành. Chưa kể ln 2026, 2027 mỗi năm tăng 20%

#17

Có đội chốt lời từ 34 xuống 30.x. Chắc cũng hết hàng rồi. Giờ cơ hội dành cho nđt dài hạn bởi vni giờ khá cao do nhóm đẩy vn30. Chỉ cần họ Vin hắt hơi thì tt bay 20đ rất đơn giản. Ai ko có khẩu vị rủi ro, đt dài hạn cp tiềm năng tăng trưởng thì ko nên lướt lát cổ có tỷ lệ trôi nổi cao

#18

Múc

#19

Múc 5000 lấy vị thế

#20

ANV – KQKD Quý 3/2025: “Ông Vua Cá Rô Phi” tiếp tục ghi dấu ấn với lợi nhuận kỷ lục

CTCP Nam Việt (ANV) công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 vượt kỳ vọng, với doanh thu và lợi nhuận sau thuế (LNST) đều cao hơn 7% so với dự phóng của chúng tôi, khẳng định vị thế dẫn đầu mới của doanh nghiệp trong ngành cá rô phi.

1. Kết quả kinh doanh quý 3/2025

  • Doanh thu thuần: đạt 2.000 tỷ đồng (+49% YoY), phản ánh sự tăng trưởng mạnh mẽ từ mảng cá rô phi – sản phẩm chiến lược mới của công ty.
  • LNST công ty mẹ: đạt 283 tỷ đồng, tăng gấp 8 lần cùng kỳ, phù hợp với định hướng mà ban lãnh đạo đã chia sẻ trong buổi gặp gỡ nhà đầu tư (AM) gần đây.
  • Biên lợi nhuận gộp: đạt 24% (+12 điểm % YoY; -4 điểm % QoQ), duy trì ở mức cao dù có sự điều chỉnh nhẹ do giá đầu vào tăng trở lại. Biên gộp tiếp tục được hỗ trợ nhờ đóng góp lớn từ mảng cá rô phi, vốn có biên gộp cao hơn đáng kể so với cá tra, cùng với chiến lược chuyển hướng thị trường xuất khẩu cá tra từ Trung Quốc sang Mỹ và Brazil – những thị trường có giá bán tốt hơn.

2. Động lực tăng trưởng – Cá rô phi khẳng định vị thế chiến lược

ANV không công bố chi tiết sản lượng và giá bán, tuy nhiên dữ liệu từ hải quan cho thấy kết quả tăng trưởng vượt bậc trong 2 tháng đầu quý 3/2025:

  • Sản lượng xuất khẩu cá rô phi/cá tra lần lượt tăng 744% và 53% YoY, phản ánh rõ ràng xu hướng mở rộng mạnh mẽ ở mảng cá rô phi.
  • Giá bán trung bình cá rô phi/cá tra tăng 39% và 4% YoY, cho thấy nhu cầu toàn cầu, đặc biệt tại Mỹ, đang bùng nổ khi Trung Quốc chịu ảnh hưởng từ chính sách tăng thuế nhập khẩu.

Việc ANV chủ động mở rộng sang mảng cá rô phi vào đúng thời điểm Mỹ áp thuế nhập khẩu cao đối với sản phẩm cá từ Trung Quốc cho thấy tầm nhìn chiến lược dài hạn và năng lực nắm bắt cơ hội thị trường xuất sắc.

3. Triển vọng & Nhận định chuyên viên

Với kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2025 tăng trưởng mạnh mẽ, cùng với hiệu ứng đặt hàng dồn dập từ Mỹ cho mảng cá rô phi trong những tháng cuối năm, chúng tôi kỳ vọng LNST công ty mẹ năm 2025 của ANV đạt khoảng 1.000 tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng trên 200% so với năm 2024.

Mảng cá rô phi đang trở thành động lực tăng trưởng chủ lực, giúp ANV:

  • Đa dạng hóa sản phẩm, giảm phụ thuộc vào cá tra truyền thống;
  • Gia tăng biên lợi nhuận, nhờ sản phẩm có giá trị cao và ít cạnh tranh hơn;
  • Tận dụng cơ hội thị trường quốc tế, khi Mỹ đang đẩy mạnh tìm nguồn cung thay thế Trung Quốc.

4. Kết luận

ANV đang khẳng định vị thế “Ông vua cá rô phi” tại Việt Nam, với mô hình kinh doanh hiệu quả, khả năng nắm bắt xu hướng toàn cầu nhanh nhạy, và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng.

Chúng tôi duy trì đánh giá tích cực đối với cổ phiếu ANV, đồng thời kỳ vọng mảng cá rô phi sẽ tiếp tục là đòn bẩy tăng trưởng chính trong năm 2026, đưa ANV trở thành doanh nghiệp thủy sản dẫn đầu khu vực về hiệu quả sinh lời và biên lợi nhuận.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.