Phương pháp chiết khấu dòng tiền (Discounted Cash Flow - DCF) là một phương pháp phổ biến trong định giá doanh nghiệp. Nó dựa trên ý tưởng rằng giá trị của một doanh nghiệp nằm trong khả năng tạo ra dòng tiền trong tương lai.
Quy trình định giá DCF bao gồm các bước sau:
- Dự báo Dòng Tiền Tương Lai: Đầu tiên, xác định và dự báo các dòng tiền mà doanh nghiệp dự kiến sẽ tạo ra trong tương lai. Các dòng tiền này bao gồm dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, đầu tư và tài chính.
- Xác định Tỷ Lệ Chiết Khấu: Xác định tỷ lệ chiết khấu (discount rate) phản ánh mức độ rủi ro của doanh nghiệp và lợi suất mà nhà đầu tư yêu cầu từ việc đầu tư. Thường thì tỷ lệ chiết khấu sử dụng trong phương pháp DCF là tỷ lệ chiết khấu vốn vay của doanh nghiệp (weighted average cost of capital - WACC).
- Chiết Khấu Dòng Tiền Tương Lai: Áp dụng tỷ lệ chiết khấu vào các dòng tiền tương lai đã dự báo để tính toán giá trị hiện tại của chúng. Quá trình này giúp xác định giá trị của doanh nghiệp dựa trên khả năng tạo ra lợi nhuận trong tương lai.
- Xác định Giá Trị Công Ty: Tổng hợp giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền đã chiết khấu để xác định giá trị công ty (enterprise value). Các yếu tố khác như công nghệ, thị trường, tài sản cũng có thể được tính toán và tính vào giá trị công ty.
- Định giá cổ phiếu: Cuối cùng, giá trị công ty được chia cho số cổ phiếu đang lưu hành để xác định giá trị cổ phiếu. Điều này giúp nhà đầu tư hiểu được giá trị tiềm năng của cổ phiếu và so sánh với giá thị trường hiện tại.
Phương pháp DCF có thể cung cấp một cái nhìn chi tiết về giá trị thực của doanh nghiệp, tuy nhiên, nó cũng có nhược điểm và phụ thuộc vào các giả định dự báo và tính toán. Do đó, việc thực hiện một nghiên cứu cẩn thận và sử dụng các dữ liệu và giả định chính xác là rất quan trọng để đảm bảo kết quả định giá chính xác và tin cậy.
ở phần tiếp theo tôi sẽ nói tiếp về cách thức tính mức độ chiết khấu và sự tương quan của nó với lãi suất điều hành và các loại tài sản không rủi ro như trái phiếu chính phủ mọi người theo dõi để đón xem tiếp bài về cách tính discount rate trong phương pháp chiết khấu dòng tiền nhé
