CTG – Tăng trưởng chậm lại để đổi lấy chất lượng tài sản và hiệu quả sinh lời
Sau cuộc họp cập nhật KQKD Q1/2026, CTG tiếp tục phát đi thông điệp khá rõ ràng: ngân hàng không còn theo đuổi tăng trưởng tín dụng bằng mọi giá mà đang chuyển trọng tâm sang tối ưu chất lượng tài sản, cải thiện NIM và duy trì tăng trưởng bền vững hơn trong chu kỳ lãi suất mới.
Điểm đáng chú ý đầu tiên là quy mô tài sản tiếp tục mở rộng mạnh. Tổng tài sản hợp nhất tăng thêm khoảng 211 nghìn tỷ đồng so với đầu năm, tương đương tăng 7,6%. Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng riêng lẻ mới đạt 2,5%, thấp hơn tốc độ tăng huy động vốn ở mức 2,8%.
Diễn biến này phản ánh chiến lược chủ động củng cố thanh khoản thay vì cạnh tranh tín dụng trong bối cảnh mặt bằng lãi suất đã thay đổi đáng kể so với giai đoạn 2023–2024.
Thực tế, tăng trưởng tín dụng cuối Q1 chỉ đạt 1,7%, thấp hơn mức gần 3% ghi nhận cuối tháng 1. Theo chia sẻ từ ngân hàng, nguyên nhân đến từ việc tái cơ cấu danh mục tín dụng, giảm các khoản vay có hiệu quả thấp hoặc tiềm ẩn rủi ro cao.
Phân khúc chịu ảnh hưởng rõ nhất là khách hàng cá nhân khi dư nợ giảm 2,1% từ đầu năm. Hai nhóm cho vay cốt lõi là sản xuất kinh doanh và mua bất động sản cũng ghi nhận mức giảm nhẹ.
Ngược lại, CTG đang dịch chuyển sang các khoản vay trung và dài hạn có chất lượng tốt hơn. Dư nợ trung dài hạn tăng gần 3%, tập trung vào dệt may, da giày, khu công nghiệp và nhà ở. Định hướng này cho thấy ngân hàng đang muốn tận dụng làn sóng dịch chuyển chuỗi cung ứng và dòng vốn FDI vào Việt Nam thay vì mở rộng tín dụng đại trà.
Một trong những điểm sáng của quý đầu năm đến từ nguồn thu ngoài lãi.
Thu nhập thuần từ hoạt động dịch vụ đạt 2.448 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ.
Động lực chính đến từ tăng trưởng mạnh của phí bảo lãnh khi đạt 601 tỷ đồng, tăng 41%. Điều này phản ánh nhu cầu tài trợ và bảo lãnh của khối doanh nghiệp vẫn duy trì tích cực.
Thu nhập thanh toán tăng 38% nhờ chi phí dịch vụ giảm mạnh. Trong khi đó, tài trợ thương mại, thẻ và ngân quỹ tiếp tục hưởng lợi từ tăng trưởng xuất khẩu và hoạt động LC xuất nhập khẩu.
Ở chiều ngược lại, mảng bancassurance vẫn chưa phục hồi khi doanh thu bảo hiểm nhân thọ tiếp tục giảm 26%.
Tuy nhiên, điểm cần lưu ý là CTG đang thay đổi hoàn toàn mô hình khai thác bảo hiểm. Thay vì tập trung bán cho khách hàng vay như trước, ngân hàng chuyển sang nhóm khách hàng ưu tiên và khách hàng gửi tiền với các sản phẩm có chu kỳ đóng phí ngắn hơn. Đây có thể là nền tảng để mảng này quay lại tăng trưởng trong các quý tới nếu thị trường ổn định.
Về hiệu quả hoạt động, CTG tiếp tục cho thấy khả năng quản trị chi phí vốn khá tốt.
Lãi suất huy động bình quân quý 1 tăng 55 điểm cơ bản lên 4,31%.
Tuy nhiên, lãi suất cho vay tăng mạnh hơn, tăng 65 điểm cơ bản lên 7,06%.
Nhờ đó, NIM cải thiện lên mức 2,8%, tăng khoảng 20 điểm cơ bản so với quý trước.
Đáng chú ý hơn, CASA chỉ giảm nhẹ còn 24,9% – mức suy giảm thấp hơn đáng kể so với nhiều ngân hàng lớn khác. Điều này giúp CTG duy trì lợi thế chi phí vốn trong giai đoạn thanh khoản toàn ngành chịu áp lực.
Tuy nhiên, bức tranh chất lượng tài sản chưa hoàn toàn không có điểm cần theo dõi.
Tỷ lệ nợ xấu giảm từ 1,1% xuống 1,02%, tương ứng dư nợ xấu giảm khoảng 6% so với đầu năm. Đây là tín hiệu tích cực cho thấy hoạt động quản trị rủi ro vẫn được duy trì hiệu quả.
Nhưng bên cạnh đó, nợ nhóm 2 lại tăng mạnh 29%, từ 0,87% lên 1,07%.
Đây là chỉ báo quan trọng bởi nợ nhóm 2 thường phản ánh áp lực chất lượng tài sản trong các quý tiếp theo.
Những lĩnh vực được ngân hàng đánh giá còn tiềm ẩn rủi ro gồm xây dựng giao thông, điện, bất động sản, hàng không, vận tải, nhựa, cao su, xi măng, thép, du lịch và các doanh nghiệp xuất khẩu sang Trung Đông hoặc châu Âu nếu biến động giá năng lượng kéo dài.
Đối với triển vọng 2026, CTG tiếp tục giữ định hướng tăng trưởng tín dụng có chọn lọc.
Ở mảng bán lẻ, ngân hàng thừa nhận nhu cầu tín dụng đang chịu áp lực do lãi suất tăng, đặc biệt với bất động sản và hộ kinh doanh. Do đó mục tiêu không còn là mở rộng dư nợ nhanh mà tập trung nâng hiệu quả sinh lời.
Ở mảng doanh nghiệp, ngân hàng vẫn đánh giá cơ hội còn lớn nhờ đầu tư công, các dự án hạ tầng và quá trình tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu.
CTG tiếp tục tập trung vào SME, doanh nghiệp nhà nước, tập đoàn lớn và các dự án quốc gia như metro, logistics, năng lượng và data center.
Đồng thời, việc mở văn phòng đại diện tại Trung Quốc, Singapore và Đài Loan cũng cho thấy chiến lược dài hạn nhằm đón đầu dòng vốn FDI đang được triển khai nghiêm túc.
Ngoài hoạt động kinh doanh cốt lõi, thị trường cũng đang chờ đợi một số yếu tố hỗ trợ lợi nhuận như tiến độ chuyển nhượng VietinBank Tower trong Q2, hoạt động thu hồi khoảng 10.000 tỷ đồng nợ đã xử lý rủi ro và khả năng ghi nhận thu nhập từ các dự án BOT được tháo gỡ pháp lý.
Tổng thể, câu chuyện của CTG hiện tại không còn là tốc độ tăng trưởng cao như các năm trước mà là quá trình tái định vị để hướng đến tăng trưởng chất lượng hơn.
Nếu tiếp tục giữ được NIM ở mặt bằng tốt và kiểm soát được xu hướng tăng của nợ nhóm 2, CTG vẫn đang sở hữu nền tảng đủ để duy trì tăng trưởng lợi nhuận ổn định trong giai đoạn 2026–2030.