- Cơ cấu ETF:
iShares ETF (quỹ ETF có quy mô 515 triệu USD) sẽ hoàn tất tái cơ cấu trong ngày 30/11 tới đây. Theo công bố của MSCI trong ngày 11/11, MSCI Frontier Markets Index sẽ thêm PDR còn MSCI Frontier Markets Smallcap Index sẽ thêm DXG, DGW, HDG, NKG, NVB, DCM, SHS, VND; loại CII, PDR. iShares ETF hiện đã có PDR và DXG trong danh mục nên tác động tới hai cổ phiếu này có thể không lớn. Các cổ phiếu còn lại được thêm mới vào rổ Smallcap cũng có thể được thêm vào danh mục quỹ trong kỳ này…
18 Likes
chúc nhà mới c Tím. nhiều thông tin hữu ích
5 Likes
HDG:
- TỔNG QUAN KQKD 9 ĐẦU NĂM 2021
2 mảng đóng góp lớn nhất vào doanh thu và lợi nhuận là BĐS và điện, mảng điện đóng góp 28% doanh thu nhưng góp đến 37% lợi nhuận gộp. Tuy nhiên chúng ta có thể thấy tốc độ tăng trưởng của mảng điện rất cao trong khi 9 tháng đầu năm 2020 mảng điện chỉ chiếm 13.3% doanh thu và 22.9% về lợi nhuận gộp nhưng 9 tháng đàu năm 2021 con số này đã là 28.3% doanh thu và 37.4% về lợi nhuận gộp.
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2021 lợi nhuận gộp giảm khoảng 202 tỷ so 2020, nguyên nhân do mảng BĐS sụt giảm tuy mảng điện có bù lại. Tuy nhiên mảng BĐS cần nhìn theo năm vì các dự án không book đều giữa các quý mà theo tiến độ dự án và thường book vào quý 4 hàng năm.
-
TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG TRONG QUÝ 4.2021 VÀ NĂM 2022
-
Mảng điện – Gà đẻ trứng vàng với tốc độ tang trưởng thần tốc
Đây là mảng đứng thứ 2 trong cơ cấu doanh thu và lợi nhuận của HDG, tuy nhiên đây là mảng đem lại kỳ vọng rất lớn cho HDG khi tốc đô tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận rất lớn trong những năm tới.
Chúng ta có thể thấy từ quý 4.2020 doanh thu và lợi nhuận tang mạnh lên mốc mới với doanh thu mỗi quý khoảng 240-270 tỷ cao hơn mức quanh 170 tỷ trước đó ( tang trưởng khoảng 40-50%). Nguyên nhân do thủy điện gặp điều kiện thời tiết thuận lợi và đặc biệt quý 4.2020 HDG bắt đầu đưa vào khai thác và vận hành nhà máy điện mặt trời Hà Đô Ninh Phước (4/9/2020) giúp mang lợi lợi nhuận mỗi quý 50-55 tỷ đồng.
Như vậy với 1 nhà máy mới với các nhà máy cũ đã giúp HDG bứt phá trong mảng điện. Vậy với quý 4.2021 và năm 2022 với việc 3 nhà máy mới đi vào vận hành ổn định thì sẽ đóng góp rất lớn vào tang trưởng doanh thu và lợi nhuận trong mảng điện
- Về mảng thủy điện: Với việc đang có 3 nhà máy điện vận hành ổn định với tổng công suất thiết kế 119 MW là Nhạn Hạc, Nậm Phong, Za Hưng và 2 nhà máy đưa vào vận hành là Đăk Mi 2 ( COD 8/10/2021) công suất 147MW và Sông Tranh 4 ( COD 4/9/2021) công suất 48 MW sẽ giúp tang tổng công suất lên 2.63 lần trước đó, việc này giúp mảng thủy điện tang trưởng mạnh vào quý 4.2021 và các năm sau.
- Mảng điện mặt trời: Với 2 nhà máy đang vận hành ổn định với 100MW là Hồng Phong 4 và Hà Đô Ninh Phước sẽ tiếp tục duy trì mức đóng góp lớn cho HDG.
- Điện gió: Đây là mảng mới mà HDG đang triển khai, nhà máy điện gió 7A với công suất 50MW đã COD chính thức ngày 31/10/2021 và bắt đầu đóng góp doanh thu/lợi nhuận quý 4/2021 và các năm sau.
Theo như KQKD báo cáo mới nhất tháng 10.2021 thì riêng tháng 10 sản lượng điện đã ghi nhận 140 Triệu KWh, đây là con số siêu cao khi mà cả quý 3 sản lượng điện chỉ là 136 KWh, tổng 2 quý đầu năm chỉ 247 Triệu KWh.
Với tháng 11 và 12 có thêm doanh thu/lợi nhuận từ nhà máy điện gió mới, trong quý 4.2021 tổng sản lượng điện có thể lên tới 451 Triệu KWh, với doanh thu dự phóng khoảng 600 tỷ cao gấp khoảng 2.5 lần cùng kỳ ( Cùng kỳ quý 4.2020 là quý có doanh thu và lợi nhuận lớn nhất của HDG từ trước đến giờ).
Trong năm tới 2022 khi các nhà máy mới hoạt động ổn định thì mảng điện sẽ có sự bứt phá lớn so với kết quả kinh doanh 2021 đã đạt được. Chúng tôi dự phóng trong năm 2022 mảng điện hoàn toàn có thể vươn lên thành mảng đóng góp lợi nhuận lớn nhất cho HDG với khoảng 2200 tỷ đồng doanh thu và 1,500 tỷ đồng lợi nhuận gộp.
- Mảng BĐS duy trì đi ngang về định giá
Đây là mảng truyền thống và vẫn đang là mảng có đóng góp lớn nhất cho doanh thu và lợi nhuận của HDG trong các năm qua.
- Dự án Hà Đô Centrosa Garden: Dự án đã được bàn giao trong các quý đầu năm 2021 và hiện dư địa hạch toán gần như đã hết.
- Dự án Hà Đô Charm villas ( An Khánh – An thượng ): Dự án đã tăng lên gần 500 tỷ đồng trên báo cáo tài chính và với việc mở bán thành công trên 95% sẽ là dự án mang lại lợi nhuận chính cho HDG trong quý 4-2021 và các năm tới khi hạch toán với tổng doanh thu toàn dự án có thể đạt trên 4,500 tỷ đồng ( Diện tích thương phẩm khoảng 6ha, ước giá trung bình khoảng 70 triệu/m2, trong khi giá đang tiếp tục tăng lên, đã trên 100 triệu/m2 thời điểm này, hiện mới bán chưa được 1 nửa).
- Dự án Hà Đô Green Lake: Dự án đang được xây dựng và dự kiến sẽ được hạch toán từ 2022-2023 với sản phẩm là 1,231 căn hộ với doanh thu dự kiến khoảng 2,000 tỷ đồng.
- Dự án Kha Vạn Cân ( Linh Trung ): Dự án dự kiến có thể hạch toán từ năm 2023 với sản phẩm là 3 tháp căn hộ ( khoảng 1,000 căn ) cùng 100 căn nhà phố dự kiến mang về khoảng 2,300 tỷ đồng doanh thu toàn dự án.
- Dự án NongTha – Lào: đây là dự án nằm tại Lào với sản phẩm là nhà LK ( 241 căn ), biệt thự ( 586 căn ), TTTM, văn phòng cho thuê. Dự án dự kiến được hạch toán từ 2023 trở đi giúp mang về gần 7,000 tỷ đồng doanh thu. Tuy nhiên trên báo cáo tài chính tồn kho dự án không có dấu hiệu tăng lên nên cần update trong năm tới xem tiến độ có thay đổi hay không, sẽ update sau năm 2021.
- Dự án Dịch Vọng: Dự án vẫn trong giai đoạn xin phê duyệt chuẩn bị đầu tư nên chưa thể đóng góp cho doanh thu, lợi nhuận của HDG trong 2-3 năm tới, sẽ update sau.
Ngoài ra HDG còn sở hữu các dự án khác nhưng chưa triển khai nên tôi không update thêm mà vẫn giữ theo báo cáo gần nhất. Như vậy với nhiều dự án vẫn sẽ tiếp tục được hạch toán quý 4-2021 và năm 2022-2023 sắp tới sẽ đảm bảo cho HDG duy trì được doanh thu và lợi nhuận mảng BĐS như các năm qua.
Cho góc nhìn ngắn hạn năm 2022 các dự án BĐS Hà đô sẽ hạch toán khoảng 3100 tỷ doanh thu và 2300 tỷ lợi nhuận gộp.
- TỔNG KẾT VÀ ĐỊNH GIÁ
Như vậy sau khi phân tích 2 mảng chính đóng góp vào doanh thu và lợi nhuận của HDG là BĐS và điện chúng ta có thể thấy kỳ vọng vào tăng trưởng của HDG sẽ đến từ ngành điện và từ quý 4 năm nay mảng điện sẽ có sự tăng trưởng mạnh để đóng góp vào doanh thu, lợi nhuận cho công ty, mảng BĐS sẽ đóng góp lợi nhuận rất lớn từ quý 4.2021 và năm 2022 khi dự án Hà đô Charm Villas bắt đầu hạch toán doanh thu và lợi nhuận.
Dự phóng KQKD quý 4 năm 2021 sẽ khoảng 600 tỷ LNST, gấp 300% cùng kỳ, cho năm 2022 tổng LNST của HDG có thể rơi vào khoảng 2400-2600 tỷ, gấp đôi năm 2021.
Về định giá, hiện tại HDG đang giao dịch vùng giá 7x và tôi cho rằng mức định giá này là khá rẻ với HDG hiện tại và là hấp dẫn với tầm nhìn cho năm 2022. Với tăng trưởng quý 4.2021 mạnh mẽ và kỳ vọng lớn vào năm 2022 cũng như các năm sau, eps HDG 2022 sau pha loãng trái phiếu dự kiến khoảng 2500 tỷ/175 Triệu cổ phiếu = 14.300 VND, với Pe 12 HDG hoàn toàn có thể lên mức định giá khoảng 171.600 Đ/ Cổ phiếu
17 Likes
Cảm ơn bạn nhiều nhé. 
5 Likes
4 Likes
5 Likes
Quả cọ muối ăn ngon lắm ạ…
4 Likes
Công nhận Công ty CK Bản Việt rất Tinh Anh. Ôm HDG đều có cái lý của nó ạ. Chúc mừng Công ty CK Bản Việt luôn luôn cầm cờ hướng đạo trên thương trường. 
8 Likes
VIX cũng là một công ty CK rất đáng quan tâm đến đấy ạ
7 Likes
Mừng pic mới của chị
2 Likes
Cảm ơn bạn nhiều nhé!
2 Likes
Chúc mừng pic mới của chị Tím ^^
2 Likes
Cảm ơn bạn nhiều nhé!
2 Likes
DXG trần rồi!
5 Likes
DBC cũng là một mã khá ngoạn mục
5 Likes
KBC cũng iêng hùng lắm đó á
7 Likes
Mình đang canh nè. 
Hồi VCI mua cũng biết mà kẹt xiền a. Giờ ngồi canh vậy. Híc!
3 Likes
Mã nào ngon khoẻ, làm ăn tốt, cho nhiều cơ hội…Lúc có giá khuyến mãi phải mua ngay, chần chừ mất cơ hội ăn ngon bạn Thỏ xinh đẹp á 
6 Likes
4 Likes
VIX Trần rồi á
7 Likes