Sản lượng tiêu thụ thép HPG tăng 12,4% yoy trong tháng 7/2024
Theo Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA), HPG đã bán 743.522 tấn thép trong tháng 7/2024, tăng 12,4% yoy và gần như đi ngang so với tháng trước đó (mom). Chúng tôi cũng đã lưu ý về việc sản lượng tiêu thụ thép trong tháng 7-8 thường không phải cao điểm do chịu tác động của mùa mưa và tháng cô hồn.
Chi tiết sản lượng từng mặt hàng được biểu thị trong hình dưới đây. Đáng chú ý, sản lượng HRC đã được cải thiện nhẹ mom, tôn mạ và ống thép tăng trưởng mạnh; trong khi thép xây dựng giảm tháng thứ 3 liên tiếp.
Về giá thép, diễn biến vẫn khá tiêu cực. Đối với giao hàng tháng 10, HPG chào giá HRC là 525 USD/tấn, giảm 5% so với tháng trước. Trong khi thép xây dựng đang giao dịch ở mức trung bình 13.812 VND/kg, giảm 1,3% so với đầu tháng.
Hiệu suất sản xuất thép thô của HPG vẫn đạt trên 98% trong tháng 7/2024 Mặc dù ghi nhận giảm 2 tháng liên tiếp, tuy nhiên hiệu suất sản xuất thép thô của HPG vẫn đạt trên 98% trong tháng 7/2024. Chúng tôi cho rằng đây vẫn là con số ấn tượng, phản ánh sự tự tin về tiêu thụ trong những tháng cuối năm của ban lãnh đạo công ty, đặc biệt trong bối cảnh bán hàng chậm trong ngắn hạn. Ở post trước, chúng tôi đã đề cập tới việc tổng sản lượng tiêu thụ của HPG tháng 7 đã giảm 3 tháng liên tiếp và dự báo tháng 8 cũng chưa có nhiều cải thiện so với tháng trước đó. Chúng tôi kỳ vọng những chuyển biến tích cực hơn sẽ diễn ra trong Q4/24.
HPG tiếp tục thông báo giảm giá thép, chiết khấu đã đủ chưa? Hôm nay, HPG tiếp tục ra thông báo điều chỉnh giá bán sản phẩm thép xây dựng thêm 100.000 đồng/tấn. Như vậy đây đã là lần giảm giá thứ 2 trong tháng 8. Trên thị trường quốc tế, giá thép xây dựng vẫn tiếp tục dò đáy và đã về mốc 2.900 CNY/tấn trong ngày hôm nay, mức thấp nhất kể từ năm 2016. Tương tự tại thị trường chứng khoán, giá cổ phiếu HPG cũng giao dịch kém tích cực (giảm 15% từ đỉnh hồi tháng 6/2024) trước các thông tin về giá bán thép giảm. Chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nên đưa HPG vào danh mục theo dõi trong các phiên sắp tới và tận dụng những nhịp rung lắc mạnh của thị trường. Chúng tôi cũng lưu ý rằng: (1) sản lượng tiêu thụ thép nhiều khả năng sẽ được cải thiện từ tháng 9 (sau tháng cô hồn - tháng 7 âm lịch) và (2) việc Chính phủ Trung Quốc ban hành các tiêu chuẩn chất lượng mới cho thép xây dựng đã khiến hàng tồn kho hiện có khó bán hơn. Dẫn đến hiện tượng bán tháo lớn trước khi các quy định mới có hiệu lực vào tháng 9 năm nay, do đó áp lực bán (bằng mọi giá) được kỳ vọng sẽ giảm đáng kể sau thời gian này và giá bán thép sẽ diễn biến tích cực hơn.
Thép múc thôi bác
Cổ phiếu HPG đang đứng trước một cơ hội lớn khi công suất sản xuất tiếp tục được mở rộng. Lịch sử đã cho thấy mỗi lần Hòa Phát nâng công suất, giá trị cổ phiếu đều tăng mạnh. Giai đoạn 2024-2026 có thể là thời điểm vàng để đầu tư vào HPG, với tiềm năng tăng trưởng bền vững và mạnh mẽ.
Sản lượng tiêu thụ tháng 7/2024 của các công ty tôn mạ đều ghi nhận tăng trưởng so với tháng trước đó Theo số liệu từ Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA), cả 3 công ty mạ đều ghi nhận sản lượng bán hàng tháng 7 tăng trưởng so với cùng kỳ (yoy) và so với tháng trước đó (mom), cụ thể: HSG bán được 160.394 tấn (bao gồm cả ống thép), +24,9% yoy, +2,9% mom NKG bán được 89.726 tấn (bao gồm cả ống thép), +13,8% yoy, +6,5% mom GDA bán được 73.365 tấn, +28,7% yoy, +7,8% mom
Trong ngắn hạn, cổ phiếu HPG có thể gặp một số thách thức do ảnh hưởng từ thị trường thép toàn cầu và việc nhà đầu tư nước ngoài bán ròng. Tuy nhiên, với chiến lược tập trung vào thị trường nội địa và tiềm năng tăng trưởng dài hạn, HPG vẫn là một lựa chọn hấp dẫn cho những nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn
Số liệu thống kê từ Bộ Xây dựng cho thấy số lượng căn hộ được cấp phép trong Q2/24 đạt 10.230 căn, tương đương so với Q1/24 tuy nhiên cao hơn đáng kể so với giai đoạn Q4/22-Q3/23 (chỉ đạt khoảng 2.500-7.500 căn). Trong khi đó, tổng số lượng giao dịch đất nền và nhà ở trong Q2/24 cũng tăng gần 40% svck và ghi nhận 2 quý tăng trưởng liên tiếp. Đây có thể được xem là tín hiệu khá tích cực cho việc nhu cầu xây dựng sẽ phục hồi trong những quý tới. Đặc biệt trong bối cảnh các Luật về BĐS đã có hiệu lực từ đầu tháng 8/2024, hỗ trợ các chủ đầu tư lớn hoàn thiện khung pháp lý tại nhiều dự án.
Hình dưới đây mô tả biên lợi nhuận các doanh nghiệp thép tại Trung Quốc ghi nhận mức âm cao nhất kể từ 2015. Sản lượng sản xuất thép đã giảm tuy nhiên vẫn không theo kịp đà lao dốc của nhu cầu nội địa trong bối cảnh ngành BĐS trì trệ. Mới đây, chủ tịch công ty thép lớn nhất thế giới - Baowu (chiếm 7% sản lượng toàn câu) đã đưa ra cảnh báo ngành thép quốc gia này đang gặp thách thức tồi tệ hơn nhiều so với thời điểm 2008 và 2015. Khi đó, vấn đề được giải quyết nhờ các biện pháp kích thích cơ sở hạ tầng của Chính phủ Trung Quốc. Tuy nhiên lần này, có vẻ như các nhà chức trách của quốc gia tỷ dân muốn chuyển hướng việc kích thích tăng trưởng thông qua các lĩnh vực kinh tế mới khác. Các nhà sản xuất thép Trung Quốc đang phải chịu tình trạng bán lỗ giá vốn nhưng họ cũng không thể để tồn kho quá lâu. Do đó, nhiều quốc gia khác (trong đó có Việt Nam) đang chịu áp lực cạnh tranh rất lớn từ thép nhập khẩu giá rẻ từ Trung Quốc. Giá bán thép trên toàn cầu cũng đang liên tục thiết lập những đáy mới, áp lực trong ngắn hạn là khá đáng kể.
Giá chào hàng HRC nội địa của Formosa Việt Nam giảm 30 USD/tấn trong bối cảnh giá hàng nhập khẩu rẻ hơn Ngày hôm nay - 19/08, Formosa Hà Tĩnh đã thông báo giá bán HRC mới cho khách hàng trong nước (sau khi trì hoãn 1 tuần). Theo đó, giá HRC của Formosa tiếp tục giảm 30 USD/tấn so với thông báo trước đó. Tuy nhiên, hầu hết những người tham gia thị trường đã kỳ vọng công ty sẽ giảm giá nhiều hơn nữa vì mức giá mới kể trên vẫn cao hơn giá nhập khẩu ít nhất 45-50 USD/tấn. Trong khi đó, giá chào hàng HRC Q235/SS400 (không tính nhập khẩu tư Trung Quốc) tại Việt Nam đã giảm mạnh, xuống còn 455 USD/tấn CFR vào ngày hôm nay, giảm 15-20 USD/tấn kể từ cuối tuần trước và mất hơn 60 USD/tấn trong tháng qua. Sự sụt giảm này chủ yếu là do giá HRC tương lai tại Trung Quốc giảm bên cạnh nhu cầu yếu của thép cuộn của quốc gia này trên toàn cầu. Đây là hệ quả của nhiều cuộc điều tra chống bán phá giá được công bố trong tháng này và yếu tố mùa vụ (nhu cầu thường chậm vào tháng tám).
Giá thép thanh tương lai lấy lại mốc 3.000 CNY/tấn trong phiên 19/08 Giá thép thanh thế giới đang có phiên tăng giá ấn tượng 6%, kéo dài đà phục hồi từ mức thấp nhất 8 năm trước đó là 2.790 VNY/tấn (tại ngày 15/08). Sự hồi phục này đến từ thông báo sản lượng thép thô tại Trung Quốc trong tháng 7 đã giảm 9,5% svck. Mặc dù giá thép thành thế giới vẫn thấp hơn 23% kể từ đầu năm, chúng tôi cho rằng đây vẫn là một dấu hiệu tích cực cho toàn ngành. Chúng tôi cũng lưu ý rằng cuộc khủng hoảng dư cung tại Trung Quốc cũng đã khiến giá nguyên liệu sản xuất thép đầu vào như quặng sắt, than cốc đã giảm xuống mức thấp nhất nhiều năm. Ở trong post trước đó, chúng tôi đã đề cập đến việc giá bán thép và giá cổ phiếu HPG đã chiết khấu đáng kể kể từ vùng đỉnh gần nhất. Hiện tại, HPG đã có 2 phiên giao dịch tích cực hơn (tương tự giá thép thanh thế giới), tuy nhiên vẫn đang nằm dưới MA200 và định giá P/B 12 tháng gần nhất thấp hơn 17% so với trung bình 5 năm. Điểm đảo chiều về phân tích cơ bản (FA) đối với HPG sẽ đến vào tháng 9. Khi đó cơ hội tích lũy HPG trong dài hạn sẽ là thời điểm hiện tại?
