#FPT – Cập nhật dự phóng 2024F/25F: Kỳ vọng nhà máy AI thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận ròng lên mức 25% cho năm 2025
Giá mục tiêu: 159.000 VNĐ.
Đối với năm 2024, dự kiến doanh thu và lợi nhuận trước thuế (LNTT) sẽ tăng trưởng lần lượt 19% và 20%. Cụ thể, doanh thu từ các lĩnh vực Công nghệ, Viễn thông, Giáo dục và đầu tư sẽ tăng trưởng lần lượt 24%, 10%, 15%. LNTT trong các lĩnh vực này cũng dự kiến tăng trưởng 24%, 18% và 14%.
Đối với năm 2025, dự báo doanh thu và LNTT sẽ tiếp tục tăng trưởng 23% và 22%. Trong đó, doanh thu từ Công nghệ, Viễn thông, Giáo dục và đầu tư sẽ tăng lần lượt 29%, 13% và 13%. LNTT trong các lĩnh vực này cũng sẽ đạt mức tăng trưởng 35%, 9% và 14%.
Chúng tôi đã áp dụng phương pháp định giá tổng hợp các thành phần để định giá FPT, đồng thời bổ sung định giá cho mảng dịch vụ điện toán đám mây AI dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền trong 5 năm, với tốc độ tăng trưởng cuối cùng là 3% và tỷ lệ chiết khấu (WACC) là 13%.
Tính đến ngày 16/1/2025, FPT đang giao dịch với chỉ số P/E là 28,6 lần, cao hơn 2 lần so với mức trung bình 5 năm là 17,8 lần. FPT đã được tái định giá nhanh chóng hơn so với các công ty hàng đầu thế giới trong lĩnh vực dịch vụ CNTT, những công ty này cũng tham gia sâu rộng vào các dự án AI từ khi mô hình AI về ngôn ngữ lớn (GenAI) đạt được những bước đột phá vào cuối năm 2022. Mặc dù chúng tôi nhận thấy tiềm năng hấp dẫn của FPT với vai trò là công ty dịch vụ CNTT lớn nhất Việt Nam, chúng tôi cho rằng cần thêm thời gian để mảng dịch vụ điện toán đám mây AI đóng góp nhiều hơn vào lợi nhuận, nhằm giúp kết quả kinh doanh bắt kịp với mức định giá hiện tại.
Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu