Để làm được điều này, nền kinh tế phải “trông” nhiều hơn vào các động lực tăng trưởng mới, như bán dẫn, AI, kinh tế số, kinh tế tuần hoàn, cũng như các mô hình trung tâm tài chính quốc tế, khu thương mại tự do… Vốn FDI từ các tập đoàn toàn cầu sẽ là nguồn lực quan trọng để Việt Nam có thể hiện thực hóa các mục tiêu này.
Trên thực tế, những năm qua, dòng vốn FDI vào Việt Nam đã có sự chuyển dịch mạnh mẽ, khi ngày càng nhiều các tập đoàn công nghệ hàng đầu thế giới tìm đến. Sự xuất hiện của Samsung, LG, Amkor, Qualcomm, Marvell, Intel, Apple, NVIDIA…, với các dự án quy mô hàng tỷ USD, là một minh chứng rõ nét.
FPT sẽ sớm quay về đỉnh cũ 150
FPT: Đà phục hồi tiếp diễn với kết quả kinh doanh tích cực 8T 2025
Kết quả kinh doanh sơ bộ 8T 2025
- Doanh thu: 43,8 nghìn tỷ đồng (+11% YoY), hoàn thành 62% dự báo cả năm.
- Lợi nhuận sau thuế CĐTS: 5,9 nghìn tỷ đồng (+19% YoY), hoàn thành 65% dự báo cả năm.
KQKD theo từng mảng kinh doanh
1. CNTT nước ngoài
- Doanh thu tăng 13% YoY, lợi nhuận trước thuế tăng 12% YoY.
- Thị trường Nhật Bản tiếp tục là động lực chính với tăng trưởng doanh thu +27% YoY.
- Doanh thu từ mảng chuyển đổi số (DX) tăng 19% YoY, chiếm 47% tổng doanh thu CNTT nước ngoài.
- Khối lượng hợp đồng ký mới đạt 25.970 tỷ đồng (+12% YoY), tăng tốc so với mức +8% trong 7T 2025.
Đáng chú ý, FPT vừa chốt hợp đồng kỷ lục trị giá 256 triệu USD trong 5 năm với một tập đoàn năng lượng hàng đầu châu Á, trở thành đối tác chiến lược về giải pháp chuyển đổi số toàn diện (bao gồm phần mềm tùy chỉnh, dữ liệu, điện toán đám mây…). Ngoài ra, FPT cũng ký biên bản ghi nhớ (MoU) trị giá 30 triệu USD với một tập đoàn công nghiệp lớn tại Đông Nam Á về chương trình AI trong sản xuất giai đoạn 2025 – 2028.
Những diễn biến này củng cố kỳ vọng phục hồi rõ rệt tại thị trường APAC, đồng thời khẳng định năng lực của FPT trong việc triển khai các dự án CNTT quy mô lớn.
2. CNTT trong nước
- Doanh thu +2% YoY; lợi nhuận trước thuế +24% YoY.
3. Viễn thông
- Doanh thu +12% YoY; lợi nhuận trước thuế +20% YoY.
- Tăng trưởng chủ yếu nhờ số lượng thuê bao băng thông rộng tăng. Biên lợi nhuận trước thuế cải thiện lên 22,6% (+1,4 điểm % YoY) nhờ ARPU (doanh thu bình quân/thuê bao) cao hơn và các sáng kiến tối ưu hóa chi phí.
4. Giáo dục, đầu tư và khác
- Doanh thu +4% YoY; lợi nhuận trước thuế +25% YoY.
- Tăng trưởng doanh thu khiêm tốn do ảnh hưởng từ số lượng tuyển sinh mới 2024 giảm >20% YoY, trong khi lợi nhuận được hỗ trợ bởi đóng góp từ công ty liên kết.
Quan điểm
Chúng tôi cho rằng kết quả này, cùng với loạt hợp đồng CNTT nước ngoài giá trị lớn gần đây, phù hợp với kỳ vọng đã đề ra. Do đó, chưa có cơ sở để thay đổi dự báo năm 2025, dù cần thêm đánh giá chi tiết trong thời gian tới.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
FPT mua lại 10% cổ phần Daythree – Bước tiến chiến lược tại thị trường Malaysia
Ngày 19/09/2025, CTCP FPT (HOSE: FPT) thông qua công ty thành viên tại Malaysia đã chính thức mua lại 10% cổ phần của Daythree Digital Berhad – một trong những nhà cung cấp dịch vụ vận hành quy trình kinh doanh (BPS) và dịch vụ quản lý hệ thống hàng đầu tại Malaysia.
Ý nghĩa thương vụ
- Tăng cường hiện diện tại mảng BPS: Thương vụ giúp FPT củng cố năng lực trong mảng dịch vụ vận hành quy trình kinh doanh, đặc biệt trong ứng dụng AI để nâng cao hiệu suất.
- Mở rộng tệp khách hàng: Quan hệ hợp tác mở ra cơ hội bán chéo, khi FPT có thể tận dụng tệp khách hàng sẵn có của Daythree để tiếp cận thêm các doanh nghiệp lớn trong khu vực.
- Định vị tại APAC: Đây là bước đi quan trọng để FPT nâng cao vị thế trong khu vực châu Á – Thái Bình Dương, phù hợp với chiến lược mở rộng mảng dịch vụ CNTT ra nước ngoài.
Về Daythree Digital Berhad
- Thành lập năm 2016, hiện có khoảng 2.000 chuyên gia công nghệ thành thạo nhiều ngôn ngữ: tiếng Anh, Quan Thoại, Malaysia, Hàn, Nhật và các ngôn ngữ châu Á khác.
- Kinh nghiệm dày dặn trong việc phục vụ các khách hàng hàng đầu trong lĩnh vực dịch vụ tài chính, viễn thông, tiện ích và nhiều ngành khác.
Đánh giá
Chúng tôi cho rằng thương vụ này là một bước đi chiến lược quan trọng của FPT trong việc:
- Đào sâu chuyên môn về BPS và nâng cao năng lực cạnh tranh.
- Mở rộng tệp khách hàng chất lượng, đặc biệt là khối doanh nghiệp lớn trong khu vực.
- Góp phần vào mục tiêu tăng trưởng mảng dịch vụ CNTT nước ngoài, vốn là động lực tăng trưởng dài hạn chủ lực của FPT.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
FPT và tác động từ chính sách mới về phí thị thực H-1B tại Mỹ
Ngày 11/09/2025, Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sẽ áp dụng mức phí một lần 100.000 USD cho những người nộp thị thực H-1B mới, bắt đầu từ chu kỳ tiếp theo (ngoại trừ những hồ sơ được cấp trong chu kỳ 2025). Đây là mức tăng rất mạnh so với mức phí hiện tại khoảng 2.000 – 5.000 USD, tùy theo quy mô doanh nghiệp và các loại chi phí liên quan.
Chương trình H-1B vốn cho phép các công ty Mỹ bảo lãnh nhân lực quốc tế có chuyên môn như kỹ sư, nhà khoa học, lập trình viên máy tính… làm việc tại Mỹ trong thời hạn 3 năm (gia hạn thêm 3 năm).
Tác động đến FPT
Theo FPT, hiện công ty có vài chục nhân viên tại chỗ ở Mỹ theo diện H-1B, tương đương khoảng 6% tổng nhân sự tại Mỹ và chưa đến 0,2% tổng nhân sự của FPT Software. Do quy định mới chỉ áp dụng với ứng viên H-1B mới, tác động trực tiếp đến FPT được đánh giá là không đáng kể.
Chúng tôi cho rằng, thách thức chính đến từ:
- Chi phí tuyển mới: tăng chi phí lao động với nhân sự tại chỗ mới ở Mỹ, đặc biệt là các vị trí quản lý khách hàng và giám sát triển khai dịch vụ.
- Điều phối nhân sự: cần linh hoạt hơn giữa các mô hình onsite – nearshore – offshore để tối ưu chi phí.
Trong khi đó, các nhóm nhân sự:
- Nearshore (chủ yếu ở Mỹ Latinh, phụ trách phát triển/kiểm thử, phối hợp cùng onsite) và
- Offshore (ở Việt Nam, phát triển & kiểm thử dự án)
sẽ không chịu tác động từ quy định mới.
So sánh với các đối thủ
Tác động tiêu cực dự kiến lớn hơn đối với các công ty dịch vụ CNTT Ấn Độ, vốn phụ thuộc nhiều vào thị trường Mỹ và có tỷ trọng nhân sự H-1B onsite cao hơn (ước tính ~1% tổng số nhân viên).
Điều này có thể mang lại lợi thế cạnh tranh gián tiếp cho FPT trong việc giữ biên lợi nhuận ổn định hơn so với các đối thủ quốc tế.
Quan điểm đầu tư
- Tác động trước mắt: Không đáng kể với FPT nhờ quy mô nhân sự H-1B nhỏ.
- Về dài hạn: FPT tiếp tục hưởng lợi từ mô hình cung cấp dịch vụ “bestshore”, phân bổ hợp lý giữa onsite, nearshore và offshore.
- Cạnh tranh ngành: Quy định mới có thể khiến chi phí nhân sự của các công ty Ấn Độ tăng mạnh hơn, gián tiếp hỗ trợ vị thế của FPT trên thị trường Mỹ.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
FPT – Tiếp đà tăng trưởng vững chắc, duy trì vị thế đầu ngành công nghệ Việt Nam
Sau 9 tháng đầu năm 2025, Tập đoàn FPT tiếp tục khẳng định vai trò dẫn dắt trong lĩnh vực công nghệ – viễn thông tại Việt Nam với kết quả kinh doanh tích cực trên hầu hết các mảng hoạt động.
1. Kết quả kinh doanh 9T2025: Tăng trưởng ổn định, vượt kỳ vọng
FPT ghi nhận doanh thu 49.900 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ, và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST CĐTS) đạt 6.900 tỷ đồng, tăng 19% YoY, hoàn thành lần lượt 71% và 75% kế hoạch năm.
Kết quả này cho thấy hoạt động của FPT vẫn duy trì đà tăng trưởng đều đặn, bất chấp bối cảnh kinh tế toàn cầu có nhiều biến động.
Riêng trong quý 3/2025, doanh thu tăng 8% YoY, lợi nhuận tăng 18% YoY, tiếp tục xu hướng tích cực đã hình thành từ đầu năm.
2. Mảng CNTT nước ngoài – Cỗ máy tăng trưởng chủ lực
Doanh thu mảng Công nghệ thông tin nước ngoài tăng 13% YoY, lợi nhuận trước thuế (LNTT) tăng tương ứng 13% YoY, với động lực chính đến từ mảng chuyển đổi số (DX) – tăng mạnh 19% YoY, hiện chiếm gần một nửa doanh thu toàn mảng CNTT nước ngoài.
Xét theo khu vực:
- Nhật Bản tiếp tục là thị trường chiến lược, tăng trưởng 26% YoY – minh chứng cho năng lực cạnh tranh và uy tín của FPT tại đây.
- Mỹ và EU tăng trưởng lần lượt 8% và 31% YoY, cho thấy sự đa dạng hóa thị trường đang phát huy hiệu quả.
- Ngược lại, khu vực APAC giảm 8% YoY, phản ánh sự phân hóa giữa các thị trường.
Đáng chú ý, doanh thu ký mới đạt 29.400 tỷ đồng (+14% YoY) – mức phục hồi tốt hơn so với tốc độ 12% YoY trong 8 tháng đầu năm.
Cơ cấu hợp đồng cũng cho thấy xu hướng tích cực:
- Hợp đồng từ 10 triệu USD trở lên tăng 90% YoY, lên 19 hợp đồng.
- Trong khi đó, nhóm hợp đồng quy mô vừa (1–10 triệu USD) có phần chững lại (-22% YoY), có thể do các khách hàng lớn đang dịch chuyển sang các dự án DX quy mô lớn hơn.
Nhìn chung, đà ký mới ổn định là tín hiệu quan trọng, củng cố kỳ vọng mảng CNTT nước ngoài sẽ tăng tốc mạnh hơn từ năm 2026, khi các hợp đồng hiện tại đi vào triển khai.
3. CNTT trong nước – Hưởng lợi từ sản phẩm “Made-by-FPT”
Mảng CNTT trong nước ghi nhận doanh thu tăng 2% YoY nhưng LNTT tăng tới 32% YoY, cho thấy biên lợi nhuận cải thiện đáng kể nhờ cơ cấu doanh thu dịch chuyển sang các sản phẩm, giải pháp có giá trị gia tăng cao.
Đặc biệt, hệ sinh thái “Made-by-FPT” (bao gồm nền tảng quản trị doanh nghiệp, giải pháp AI, chuyển đổi số cho khu vực công và tư nhân) tăng 23% YoY, phản ánh xu hướng tự chủ công nghệ và số hóa doanh nghiệp trong nước đang trở thành động lực tăng trưởng bền vững.
4. Viễn thông – Cải thiện biên lợi nhuận và tăng trưởng đều
Mảng Viễn thông tiếp tục là “cỗ máy tiền mặt” của FPT với doanh thu tăng 12% YoY và LNTT tăng 21% YoY.
- Dịch vụ băng thông rộng tăng mạnh 15% YoY, trong khi dịch vụ ngoài băng thông rộng (truyền hình, trung tâm dữ liệu, quảng cáo trực tuyến) tăng 8–14% YoY.
- Biên lợi nhuận trước thuế cải thiện 1,8 điểm %, lên 22,5%, nhờ tối ưu chi phí và hiệu quả từ mạng lưới băng thông rộng.
5. Giáo dục & đầu tư khác – Đóng góp ổn định
Mảng Giáo dục, Đầu tư & Khác đạt doanh thu tăng 4% YoY, LNTT tăng 21% YoY.
Dù tuyển sinh mới giảm 20% trong năm 2024, tác động khiến doanh thu giáo dục chỉ tăng nhẹ 1% YoY, nhưng lợi nhuận vẫn cải thiện nhờ hiệu quả vận hành và đóng góp từ các công ty liên kết.
6. Định giá và khuyến nghị
Với nền tảng tăng trưởng vững chắc, cơ cấu lợi nhuận đa dạng, và đà phục hồi rõ nét ở mảng CNTT nước ngoài, FPT tiếp tục là cổ phiếu công nghệ đáng sở hữu dài hạn.
Khuyến nghị: KHẢ QUAN
Giá mục tiêu: 121.200 đồng/cổ phiếu
Góc nhìn chuyên viên
Từ góc độ đầu tư, FPT đang ở vị thế hiếm có: vừa là doanh nghiệp đầu ngành công nghệ tại Việt Nam, vừa sở hữu tăng trưởng lợi nhuận 2 chữ số đều đặn suốt nhiều năm.
Trong bối cảnh toàn cầu đang đẩy mạnh chuyển đổi số và AI hóa quy trình, FPT có khả năng hưởng lợi kép – từ cả thị trường trong nước lẫn quốc tế.
Nếu nhìn dài hạn, mỗi nhịp điều chỉnh của FPT đều là cơ hội để gia tăng tỷ trọng nắm giữ cho nhà đầu tư kiên nhẫn và ưa thích sự ổn định.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
FPT: Đà phục hồi của mảng CNTT nước ngoài duy trì tích cực sau quý 3/2025
CTCP FPT (HOSE: FPT) vừa công bố kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2025 và tổ chức buổi gặp gỡ nhà đầu tư, cho thấy triển vọng tích cực trong cả ngắn và trung hạn, đặc biệt là ở mảng Công nghệ thông tin (CNTT) nước ngoài – động lực tăng trưởng chính của tập đoàn.
Kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2025: Tăng trưởng vững chắc trên tất cả các mảng
FPT ghi nhận doanh thu thuần đạt 49.900 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ, hoàn thành 71% dự báo cả năm, trong khi lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 6.900 tỷ đồng, tăng 19% YoY, hoàn thành 75% dự báo cả năm. Kết quả này phản ánh tăng trưởng đồng đều ở cả mảng công nghệ, viễn thông và giáo dục – đầu tư.
Mảng CNTT nước ngoài: Tiếp tục là động lực tăng trưởng chính
Doanh thu và lợi nhuận trước thuế của mảng CNTT nước ngoài tăng đồng thời 13% YoY, được thúc đẩy mạnh bởi dịch vụ chuyển đổi số (DX), tăng 19% YoY và hiện chiếm 48% doanh thu mảng này.
- Nhật Bản tiếp tục là thị trường chủ lực, tăng 26% YoY.
- Châu Âu tăng 31% YoY, trong đó các thị trường Pháp, Đức và Anh duy trì mức tăng hai chữ số.
- Mỹ tăng nhẹ 8%, trong khi APAC giảm 8% do một số dự án bị trì hoãn.
Đáng chú ý, doanh thu ký mới đạt 29.400 tỷ đồng trong 9T 2025, tăng 14% YoY – cải thiện so với mức tăng 12% trong 8T 2025.
Cơ cấu hợp đồng ghi nhận:
- Các hợp đồng từ 500.000 – dưới 1 triệu USD tăng 18% YoY lên 172 hợp đồng.
- Các hợp đồng trên 10 triệu USD tăng mạnh 90% YoY lên 19 hợp đồng.
- Ngược lại, hợp đồng 1–10 triệu USD giảm 22% YoY, còn 126 hợp đồng.
Mảng CNTT trong nước: Biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt
Mảng CNTT trong nước ghi nhận doanh thu tăng 2% YoY, nhưng lợi nhuận trước thuế tăng mạnh 32% YoY, nhờ tỷ trọng cao hơn từ các sản phẩm và dịch vụ có biên lợi nhuận tốt, đặc biệt là các sản phẩm thuộc hệ sinh thái “Made-by-FPT”, tăng 23% YoY.
FPT cũng ghi nhận tâm lý tích cực trong các buổi làm việc với cơ quan nhà nước, kỳ vọng sẽ giành thêm nhiều dự án mới sau quá trình sáp nhập tỉnh – thành gần đây. Công ty đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu hai chữ số cho mảng CNTT trong nước vào năm 2026.
Mảng Viễn thông: Tăng trưởng ổn định, biên lợi nhuận mở rộng
Mảng viễn thông đạt doanh thu tăng 12% YoY, lợi nhuận trước thuế tăng 21% YoY.
- Dịch vụ băng thông rộng tăng mạnh 15% YoY, trong khi dịch vụ ngoài băng thông rộng tăng 8% YoY.
- Quảng cáo trực tuyến cũng tăng trưởng 14% về doanh thu và 15% về lợi nhuận.
Biên lợi nhuận trước thuế toàn mảng tăng 1,8 điểm % YoY lên 22,5%, nhờ tối ưu chi phí và cải thiện biên lợi nhuận băng thông rộng.
Đáng chú ý, Trung tâm dữ liệu HCM02 tại Khu công nghệ cao TP.HCM đã hoàn thành giai đoạn 1, và giai đoạn 2 dự kiến vận hành trong quý 2/2026, giúp FPT củng cố vị thế trong mảng hạ tầng số.
Mảng Giáo dục và Đầu tư: Ổn định trong bối cảnh cạnh tranh tăng
Doanh thu tăng 4% YoY, lợi nhuận trước thuế tăng 21% YoY, được hỗ trợ bởi kết quả tích cực từ các công ty liên kết.
Riêng mảng giáo dục tăng nhẹ 1% YoY, phản ánh ảnh hưởng trễ từ mức giảm 20% số lượng tuyển sinh mới năm 2024. Trong năm 2025, số lượng tuyển sinh mới đi ngang, với khối phổ thông tăng nhẹ, trong khi khối đại học chịu áp lực cạnh tranh do các trường công lập tăng chỉ tiêu 10% YoY.
Triển vọng 2026: Kỳ vọng tăng trưởng hai chữ số từ mảng CNTT nước ngoài
Theo chia sẻ của ban lãnh đạo:
- Nhật Bản sẽ tiếp tục là thị trường trọng tâm với kỳ vọng tăng trưởng hai chữ số YoY trong 2026.
- EU duy trì tăng trưởng mạnh ở các thị trường lớn, đồng thời hưởng lợi từ các thương vụ M&A như AOSIS và David Lamm Consulting.
- APAC đang dần phục hồi khi khách hàng khởi động lại các dự án CNTT.
- Mỹ ghi nhận mở rộng thị phần, dù tâm lý ký hợp đồng vẫn phân hóa.
Về AI, các dự án liên quan đến AI và dữ liệu hiện chiếm khoảng 7% doanh thu mảng CNTT nước ngoài. FPT đang mở rộng hợp tác với các khách hàng trong lĩnh vực bảo hiểm và quỹ đầu tư, đồng thời hướng đến việc nâng cấp chuỗi giá trị để cung cấp các dịch vụ AI có giá trị cao hơn.
Đánh giá tổng quan
FPT tiếp tục thể hiện mức tăng trưởng ổn định và chất lượng, được hỗ trợ bởi:
- Đà phục hồi vững chắc của mảng CNTT nước ngoài, đặc biệt là Nhật Bản và châu Âu.
- Biên lợi nhuận cải thiện tại mảng CNTT trong nước và viễn thông.
- Tình hình tài chính lành mạnh cùng với chiến lược đầu tư dài hạn vào AI, hạ tầng dữ liệu và giáo dục.
Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực đối với FPT, kỳ vọng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2026 tăng khoảng 15% YoY, được dẫn dắt bởi sự phục hồi mạnh của mảng CNTT nước ngoài và hiệu quả vận hành được cải thiện toàn hệ thống.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
FPT – Dần thấy “ngọn hải đăng” qua tín hiệu phục hồi từ tăng trưởng hợp đồng ký mới
CTCP FPT (HOSE: FPT) công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 với doanh thu thuần đạt 17.205 tỷ đồng (+3,5% QoQ; +8,2% YoY) và LNST công ty mẹ đạt 2.435 tỷ đồng (+7,9% QoQ; +16,6% YoY), tương ứng biên lợi nhuận ròng 14,2% (+57bps QoQ; +102bps YoY).
Mức tăng trưởng doanh thu YoY tiếp tục chậm lại so với các quý trước, đạt mức thấp nhất kể từ quý 4/2020, phản ánh độ trễ của chu kỳ ký hợp đồng CNTT mới từ cuối năm 2024. Tuy nhiên, tín hiệu tích cực đã xuất hiện khi giá trị hợp đồng ký mới phục hồi mạnh trong quý này, mở ra kỳ vọng tăng trưởng trở lại trong năm 2026.
1. Dịch vụ công nghệ thông tin (CNTT) – “Hợp đồng ký mới” khởi sắc, nền tảng phục hồi dần hình thành
Doanh thu mảng CNTT đạt 10.821 tỷ đồng (+4,5% QoQ; +9,4% YoY), trong đó:
-
CNTT nước ngoài đạt 8.905 tỷ đồng (+10% YoY), dù tăng trưởng giảm tốc tại các thị trường chủ lực. Cụ thể:
- Nhật Bản (JP) tiếp tục là động lực chính (+23,1% YoY), nhờ nhu cầu chuyển đổi số và hiện đại hóa hạ tầng CNTT trong các tổ chức tài chính.
- Mỹ (US) duy trì tăng trưởng một chữ số (+6,1% YoY), nhưng đà mở rộng chậm lại do nhu cầu phân hóa giữa các nhóm khách hàng.
- Châu Âu (EU) tăng trưởng ấn tượng +40,6% YoY, nhờ tăng cường hiện diện địa phương, marketing mạnh (như việc hợp tác quảng bá với CLB Chelsea trị giá ~600 tỷ đồng) và hoạt động M&A chiến lược (ALSIS, David Lamb).
- APAC giảm -14,5% YoY do khách hàng tại Singapore, Hàn Quốc thận trọng với chi tiêu CNTT.
Điểm đáng chú ý, giá trị hợp đồng ký mới (new booking) đạt 9.454 tỷ đồng, tăng 12,5% QoQ và 46,6% YoY – mức tăng cao nhất trong 5 quý gần đây.
Đây được xem là “ngọn hải đăng” báo hiệu giai đoạn phục hồi của mảng CNTT nước ngoài, đặt nền tảng cho tăng trưởng doanh thu 2026.
-
CNTT trong nước đạt 1.917 tỷ đồng (+2,2% QoQ; +7,1% YoY).
Hệ sinh thái “made-by-FPT” (bao gồm các nền tảng AI, Cloud, và sản phẩm chính phủ điện tử) duy trì đà tăng trưởng mạnh +24,2% YoY, đạt 697 tỷ đồng, nhờ ứng dụng sâu hơn vào khối doanh nghiệp và khu vực công.
2. Viễn thông – Động lực ổn định, biên lợi nhuận cải thiện
Mảng Viễn thông ghi nhận doanh thu 4.930 tỷ đồng (+3,2% QoQ; +8,2% YoY).
- Băng thông rộng (Broadband) tăng 13,3% YoY, hưởng lợi từ việc mở rộng thuê bao ở đô thị lớn và điều chỉnh giá cước.
- Mảng Data Center & Leaseline đạt 2.177 tỷ đồng (+3,1% YoY), nhưng chưa có đột phá đáng kể từ dự án nhà máy AI; các hợp đồng quy mô lớn tại Việt Nam và Nhật Bản vẫn trong giai đoạn đàm phán.
Biên lợi nhuận trước thuế (LNTT) của mảng Viễn thông đạt 23,0% (+306bps YoY), nhờ tăng giá cước và kiểm soát bản quyền PayTV hiệu quả hơn.
3. Giáo dục và mảng khác – Ổn định, đóng góp tích cực qua thu nhập tài chính
Doanh thu đạt 1.453 tỷ đồng (-2,5% QoQ; đi ngang YoY), chịu cạnh tranh gia tăng từ các trường công.
Tuy nhiên, biên LNTT đạt 51,1% (+689bps YoY), nhờ thu nhập tài chính tăng mạnh (+41% YoY, đạt 464 tỷ đồng) và hiệu quả hoạt động cao từ các công ty liên kết – liên doanh như FPT Retail (FRT) và FPT Trading, đóng góp 131 tỷ đồng lợi nhuận trong quý.
4. Cập nhật nổi bật
- FPT vừa ký hợp đồng CNTT trị giá 256 triệu USD (~6.400 tỷ đồng) tại khu vực APAC và 100 triệu USD (~2.500 tỷ đồng) tại Mỹ, dự kiến ghi nhận doanh thu trong 3–5 năm tới.
- Công ty con FOX đang hợp tác với G42 để phát triển dự án trung tâm dữ liệu trị giá 2 tỷ USD tại Việt Nam theo mô hình hyperscale, cùng đối tác Starlink cho trung tâm dữ liệu Quận 9, dự kiến bàn thảo sâu hơn vào cuối quý 4/2025 hoặc đầu 2026.
5. Đánh giá và định giá
FPT hiện giao dịch ở P/E trượt 18,6x, thấp hơn trung bình 5 năm (19,8x) và các doanh nghiệp cùng ngành tại Ấn Độ (>20x).
Chúng tôi cho rằng định giá này phản ánh sự chậm lại của chu kỳ hợp đồng CNTT nước ngoài trong năm 2025 và kỳ vọng chưa rõ ràng với mảng AI Data Center.
Tuy nhiên, những tín hiệu phục hồi rõ nét từ lượng hợp đồng ký mới đang mang lại niềm tin về chu kỳ tăng trưởng doanh thu – lợi nhuận mới trong năm 2026, với mức tăng trưởng dự kiến 13–14% YoY.
6. Kết luận
Quý 3/2025 cho thấy FPT đang vượt qua giai đoạn “chững lại” ngắn hạn và bắt đầu xoay trục sang giai đoạn phục hồi, nhờ:
- Hợp đồng CNTT ký mới tăng mạnh,
- Biên lợi nhuận cải thiện ở tất cả mảng chính,
- Đóng góp ngày càng rõ từ hệ sinh thái “made-by-FPT” và các công ty liên kết.
Với định giá hấp dẫn và triển vọng 2026 tích cực, chúng tôi duy trì quan điểm tích cực dài hạn cho cổ phiếu FPT, đồng thời sẽ cập nhật lại giá mục tiêu và dự phóng lợi nhuận 2026 sau khi có thêm dữ liệu từ KQKD quý 4/2025 và hợp đồng AI Data Center.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
FPT – Cập nhật nhanh: Chuyển giao quyền sở hữu FPT Telecom (FOX) sang Bộ Công an
Ngày 28/10/2025, Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) đã công bố kế hoạch bán 370,7 triệu cổ phiếu FPT Telecom (FOX) – tương đương 50,17% vốn điều lệ – thông qua giao dịch thỏa thuận ngoài sàn trong giai đoạn từ 31/10 đến 28/11/2025.
Đây là bước cuối cùng trong lộ trình chuyển giao quyền đại diện phần vốn Nhà nước tại FPT Telecom từ SCIC sang Bộ Công an, theo biên bản ký ngày 16/07/2025. Việc chuyển giao này được thực hiện trong khuôn khổ chiến lược bảo đảm an ninh dữ liệu quốc gia và thúc đẩy tiến trình chuyển đổi số toàn diện do Chính phủ định hướng.
Sau khi hoàn tất, toàn bộ phần vốn Nhà nước tại FPT Telecom sẽ do Bộ Công an trực tiếp quản lý. Khi đó, CTCP FPT (HOSE: FPT) vẫn là cổ đông lớn còn lại, nắm giữ 45,66% vốn tại FOX.
Tác động và nhận định
Theo đánh giá của các chuyên viên phân tích, sự kiện chuyển giao vốn này không ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động kinh doanh và chiến lược vận hành ngắn hạn của FPT Telecom. Các mảng kinh doanh chính của FOX – bao gồm dịch vụ viễn thông, truyền hình và trung tâm dữ liệu (data center) – vẫn đang duy trì đà tăng trưởng tốt, với vị thế dẫn đầu trong thị trường Internet cố định tại Việt Nam.
Tuy nhiên, về trung và dài hạn, có thể phát sinh rủi ro FPT Telecom không còn được hợp nhất vào báo cáo tài chính hợp nhất của FPT, nếu Bộ Công an nắm quyền chi phối và thực hiện thay đổi cơ cấu quản trị. Khi đó, ảnh hưởng của FPT lên định hướng chiến lược, đầu tư và phát triển sản phẩm của FOX có thể giảm dần.
Dù vậy, việc Bộ Công an tiếp quản phần vốn Nhà nước được giới chuyên môn nhìn nhận là tín hiệu tích cực đối với an ninh dữ liệu và định hướng phát triển hạ tầng số quốc gia, trong bối cảnh Việt Nam đang đẩy mạnh các dự án về chính phủ điện tử, dữ liệu lớn (big data) và an toàn thông tin mạng.
Tóm lại:
Sự kiện chuyển giao quyền sở hữu FPT Telecom từ SCIC sang Bộ Công an là một bước ngoặt mang tính chính sách hơn là thương mại, thể hiện ưu tiên của Chính phủ trong việc quản lý hạ tầng thông tin trọng yếu. Trong ngắn hạn, FPT chưa chịu tác động đáng kể, song các nhà đầu tư nên theo dõi sát thông tin về cấu trúc hợp nhất và quan hệ giữa FPT – FOX trong các kỳ báo cáo sắp tới.
Chúng tôi sẽ tiếp tục cập nhật khi có thêm thông tin chi tiết về tiến trình chuyển giao và tác động kế toán cụ thể lên FPT.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
FPT mở rộng hiện diện tại Indonesia: Ký kết hợp tác chiến lược với LAPI ITB và DUL, hướng tới doanh thu 100 triệu USD giai đoạn 2025–2030
CTCP FPT (FPT) vừa chính thức ký kết thỏa thuận hợp tác chiến lược với LAPI ITB (nhà cung cấp dịch vụ tư vấn và giải pháp chuyên nghiệp của Indonesia) và Digital Utama Lestari (DUL) – công ty tư vấn chuyển đổi số hàng đầu của quốc gia này. Mục tiêu của liên minh là thúc đẩy Chương trình Chuyển đổi số Quốc gia của Indonesia, đồng thời hướng tới tổng doanh thu lên tới 100 triệu USD cho cả ba đối tác trong giai đoạn 2025–2030, dù tỷ lệ phân bổ lợi ích cụ thể vẫn chưa được công bố.
Theo nội dung thỏa thuận, ba bên sẽ tận dụng thế mạnh riêng để tạo nên sức mạnh tổng hợp:
- FPT đóng góp chuyên môn sâu về công nghệ và kinh nghiệm triển khai các dự án chuyển đổi số quy mô quốc gia.
- LAPI ITB mang lại nền tảng học thuật, nghiên cứu và năng lực tư vấn chiến lược cao.
- DUL cung cấp sự am hiểu sâu sắc về thị trường bản địa cùng năng lực triển khai tại Indonesia.
Sự hợp tác này hướng tới việc phát triển các nền tảng số quốc gia, hiện đại hóa hệ thống thuế, tài chính công, đồng thời thúc đẩy du lịch thông minh và chuyển đổi số cấp vùng. Các lĩnh vực trọng tâm còn bao gồm AI, điện toán đám mây, an ninh mạng, điện toán hiệu năng cao (HPC), bán dẫn, cũng như chuyển đổi số trong nông nghiệp, chăm sóc sức khỏe, logistics, năng lượng, đô thị thông minh và dịch vụ tài chính.
Đáng chú ý, một phần quan trọng trong chiến lược hợp tác là phát triển nguồn nhân lực số, thông qua các chương trình đào tạo, cấp chứng chỉ và thành lập trung tâm nghiên cứu chung với các trường đại học và viện nghiên cứu hàng đầu Indonesia.
Theo đánh giá của chúng tôi, đóng góp trực tiếp từ dự án này đến doanh thu ngắn hạn của FPT có thể chưa đáng kể, nhưng tác động chiến lược lại rất tích cực. Thỏa thuận giúp FPT củng cố vị thế trong mảng dịch vụ CNTT nước ngoài, mở rộng phạm vi hoạt động tại khu vực Đông Nam Á – đặc biệt là thị trường Indonesia đang tăng tốc mạnh mẽ trong tiến trình chuyển đổi số quốc gia.
Sự kiện này cũng phản ánh rõ chiến lược dài hạn của FPT: tập trung mở rộng quy mô toàn cầu, nâng tầm thương hiệu công nghệ Việt Nam trên bản đồ quốc tế.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
FPT: LNST 10T/2025 tăng 19% YoY – vượt nhẹ kỳ vọng
Doanh thu ký mới mảng CNTT nước ngoài tiếp tục phục hồi, mở ra khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận năm 2025
CTCP FPT (FPT) vừa công bố kết quả kinh doanh sơ bộ 10 tháng đầu năm 2025 với nhiều điểm tích cực, cho thấy doanh nghiệp tiếp tục duy trì tăng trưởng vững chắc ở hầu hết các mảng kinh doanh cốt lõi. Các số liệu hiện tại vượt nhẹ so với dự phóng của nhóm phân tích, mở ra dư địa điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận trong thời gian tới.
1. Kết quả sơ bộ 10T/2025: Tăng trưởng ấn tượng, vượt nhẹ dự báo
- Doanh thu: 55,9 nghìn tỷ đồng (+10% YoY), hoàn thành 80% dự báo năm.
- LNST sau lợi ích CĐTS: 7,8 nghìn tỷ đồng (+19% YoY), hoàn thành 85% dự báo năm.
Kết quả này khả quan hơn so với dự phóng hiện tại, cho thấy dư địa nâng nhẹ ước tính lợi nhuận cả năm 2025 cho FPT, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Hiện FPT đang được khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 116.600 đồng/cổ phiếu.
2. Tăng trưởng theo từng mảng: Rộng khắp và bền vững
CNTT nước ngoài: Doanh thu +12% YoY; LNTT +11% YoY
- Động lực tăng trưởng chính đến từ dịch vụ chuyển đổi số, tăng 19% YoY, chiếm 49% doanh thu mảng CNTT nước ngoài.
- Thị trường Nhật Bản tiếp tục là đầu tàu với mức tăng 26% YoY.
-
Doanh thu ký mới tiếp tục phục hồi mạnh: +22% YoY (10T), cao hơn mức +14% YoY của 9T.
FPT ghi nhận tín hiệu tích cực từ khách hàng và kỳ vọng đà phục hồi này duy trì trong quý 4/2025.
CNTT trong nước: Doanh thu +6% YoY; LNTT +11% YoY
- Tăng trưởng doanh thu ổn định ở mức 6% YoY.
- Biên lợi nhuận cải thiện nhờ tỷ trọng cao hơn của dịch vụ và phần mềm biên cao, giúp LNTT tăng 11% YoY.
Viễn thông: Doanh thu +11% YoY; LNTT +21% YoY
- Tăng trưởng thuê bao băng thông rộng là động lực chính.
- Biên LNTT tăng 1,8 điểm % YoY lên 22,6% nhờ ARPU tăng và tối ưu chi phí.
- Đây là mảng đóng vai trò quan trọng trong duy trì dòng tiền ổn định cho FPT.
Giáo dục, đầu tư & khác: Doanh thu +2% YoY; LNTT +26% YoY
- Doanh thu tăng thấp do độ trễ từ việc tuyển sinh mới giảm ~20% YoY trong 2024.
- Tuy nhiên, LNTT tăng mạnh 26% nhờ đóng góp tích cực từ các công ty liên kết.
3. Tạm ứng cổ tức 2025: 1.000 đồng/cổ phiếu
FPT công bố tạm ứng cổ tức tiền mặt cho năm tài chính 2025 như sau:
- Tỷ lệ: 1.000 đồng/cổ phiếu (lợi suất 1%).
- Ngày giao dịch không hưởng quyền: 01/12/2025.
- Ngày thanh toán: 12/12/2025.
Nhóm phân tích dự báo tổng cổ tức tiền mặt năm 2025 là 2.300 đồng/cổ phiếu (tương ứng lợi suất 2,3%), phù hợp với chính sách duy trì mức chi trả ổn định nhiều năm của FPT.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
FPT mở rộng hiện diện tại Hàn Quốc: Dự kiến mua tối đa 10% cổ phần Blueward trước năm 2027
FPT vừa ký kết thỏa thuận hợp tác chiến lược dài hạn với Blueward – một trong những công ty tư vấn SAP và cung cấp dịch vụ CNTT độc lập tại Hàn Quốc. Đây là bước đi quan trọng trong chiến lược mở rộng ra thị trường quốc tế của FPT, đặc biệt là ở mảng dịch vụ CNTT.
Kế hoạch đầu tư vào Blueward
Theo thỏa thuận, FPT dự kiến sẽ mua tối đa 10% cổ phần của Blueward thông qua công ty con tại Hàn Quốc:
- Năm 2025: FPT sẽ bắt đầu mua số lượng cổ phần ở mức một chữ số (dưới 10%).
- Giai đoạn 2025–2027: Tăng dần tỷ lệ sở hữu lên mức tối đa 10%.
- Năm 2028: Blueward dự kiến IPO, và phần sở hữu của FPT sẽ hỗ trợ rất lớn cho chiến lược mở rộng thị trường.
Lợi ích chiến lược cho FPT
Việc hợp tác và đầu tư vào Blueward mang đến cho FPT nhiều giá trị quan trọng:
- Tăng cường năng lực SAP ERP: Blueward có kinh nghiệm sâu về tư vấn SAP, mạng lưới khách hàng rộng và hiểu biết về hệ thống doanh nghiệp – yếu tố giúp FPT nâng tầm năng lực triển khai SAP ERP toàn cầu.
- Mở rộng khách hàng tại Hàn Quốc: Đây là thị trường lớn, yêu cầu cao, giúp FPT nâng uy tín và mở rộng doanh thu từ dịch vụ CNTT ở nước ngoài.
- Hợp tác trong lĩnh vực tài chính – thị trường vốn: Hai bên sẽ cùng phát triển các giải pháp cho hệ thống môi giới, bù trừ – thanh toán, quản trị rủi ro, giám sát thị trường và báo cáo theo chuẩn IFRS… dựa trên thế mạnh dữ liệu, AI và cloud của FPT.
Đánh giá và khuyến nghị đầu tư
Chúng tôi đánh giá thương vụ này là một bước đi chiến lược và hợp lý, giúp FPT củng cố chuyên môn, mở rộng thị trường và tiến gần hơn mục tiêu phát triển mảng dịch vụ CNTT toàn cầu.
Hiện chúng tôi đang duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FPT, với giá mục tiêu 116.600 đồng/cổ phiếu.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
FPT BẮT TAY SCSK THÀNH LẬP LIÊN DOANH TẠI NHẬT BẢN – ĐẨY MẠNH MẢNG HIỆN ĐẠI HÓA HỆ THỐNG COBOL
Ngày 11/12/2025, CTCP FPT (FPT) cho biết công ty con tại Nhật Bản đã hợp tác cùng Tập đoàn SCSK – một trong những tập đoàn công nghệ lớn hàng đầu Nhật Bản – để thành lập Công ty TNHH COBOL PARK. Trong liên doanh này, SCSK nắm 66,7% cổ phần, còn FPT sở hữu 33,3% phần vốn còn lại. Thực tế, COBOL PARK đã đi vào hoạt động từ tháng 10/2025.
Liên doanh được thành lập với mục tiêu phục vụ các doanh nghiệp – đặc biệt là khối tài chính – đang vận hành hệ thống mainframe và các nền tảng kế thừa lập trình bằng ngôn ngữ COBOL. COBOL PARK sẽ cung cấp nguồn nhân lực chuyên sâu, đảm bảo vận hành liên tục, và xây dựng lộ trình rõ ràng cho quá trình chuyển đổi – hiện đại hóa hệ thống trong dài hạn.
Sự kết hợp này mang tính bổ trợ mạnh mẽ:
- SCSK đóng góp hơn 50 năm kinh nghiệm triển khai hệ thống tại thị trường Nhật Bản.
- FPT mang đến năng lực công nghệ toàn cầu, đội ngũ kỹ sư trẻ và chất lượng, cùng thế mạnh trong các giải pháp hiện đại hóa có ứng dụng AI.
Quan điểm của chúng tôi
-
Bước đi chiến lược tại thị trường trọng điểm
Chúng tôi đánh giá việc thành lập liên doanh COBOL PARK là minh chứng rõ ràng cho cam kết của FPT trong việc mở rộng sự hiện diện tại Nhật Bản – thị trường lớn nhất của mảng dịch vụ CNTT nước ngoài, đóng góp tới 40% doanh thu trong năm 2024. -
Củng cố chiến lược tăng trưởng dài hạn
Diễn biến này phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi về việc FPT tiếp tục mở rộng mảng dịch vụ CNTT toàn cầu, với Nhật Bản là trụ cột tăng trưởng chủ đạo trong nhiều năm tới.
Chúng tôi hiện duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FPT, với giá mục tiêu 116.600 đồng/cổ phiếu.
Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
Liên hệ em để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.
1 Likes
FPT: Lợi nhuận 11 tháng 2025 tăng trưởng mạnh, vượt kỳ vọng nhờ động lực từ CNTT và viễn thông
Tập đoàn FPT vừa công bố kết quả kinh doanh sơ bộ 11 tháng năm 2025 với mức tăng trưởng tích cực, đặc biệt ở chỉ tiêu lợi nhuận, qua đó tiếp tục khẳng định nền tảng kinh doanh vững chắc và triển vọng khả quan trong trung – dài hạn.
Trong 11 tháng năm 2025, FPT ghi nhận doanh thu đạt khoảng 62,2 nghìn tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ và hoàn thành 89% dự báo cả năm. Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 8,7 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh 19% YoY và đã hoàn thành tới 95% dự báo cả năm. Mức tăng trưởng lợi nhuận cao hơn đáng kể so với doanh thu cho thấy hiệu quả hoạt động và cơ cấu doanh thu của FPT tiếp tục được cải thiện.
Xét theo từng mảng kinh doanh, mảng CNTT nước ngoài tiếp tục giữ vai trò động lực tăng trưởng chính. Doanh thu mảng này tăng 12% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 11%. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ các dịch vụ chuyển đổi số, với mức tăng 16% YoY và đóng góp khoảng 48% tổng doanh thu CNTT nước ngoài. Về thị trường, Nhật Bản vẫn là khu vực đóng góp lớn nhất, với doanh thu tăng mạnh 25% so với cùng kỳ. Trong 11 tháng, giá trị đơn hàng ký mới đạt 35,1 nghìn tỷ đồng, tăng 17% YoY. Mặc dù tốc độ tăng trưởng đơn hàng có chững lại trong tháng 11 do yếu tố thời điểm, FPT cho biết các cuộc trao đổi với khách hàng vẫn cho thấy tâm lý tích cực và kỳ vọng đà phục hồi sẽ tiếp diễn trong phần còn lại của quý 4.
Mảng CNTT trong nước ghi nhận sự cải thiện rõ rệt cả về doanh thu và lợi nhuận. Doanh thu tăng 8% YoY trong 11 tháng năm 2025, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng tới 15% YoY. Đà tăng tốc này đến từ việc cải thiện biên lợi nhuận, nhờ tỷ trọng đóng góp cao hơn của các dịch vụ và phần mềm có biên lợi nhuận tốt.
Mảng viễn thông tiếp tục duy trì tăng trưởng ổn định và hiệu quả. Doanh thu tăng 11% YoY, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng mạnh 21% YoY. Kết quả này chủ yếu đến từ sự gia tăng số lượng thuê bao băng thông rộng. Đồng thời, biên lợi nhuận trước thuế của mảng viễn thông cải thiện thêm 1,9 điểm phần trăm so với cùng kỳ, lên mức 22,5% trong 11 tháng năm 2025, nhờ doanh thu bình quân trên mỗi thuê bao cao hơn và các giải pháp tối ưu chi phí được triển khai hiệu quả.
Đối với mảng giáo dục, đầu tư và các hoạt động khác, doanh thu tăng nhẹ 3% YoY trong 11 tháng, phản ánh tác động có độ trễ từ việc số lượng tuyển sinh mới giảm khoảng 20% trong năm 2024. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế vẫn tăng mạnh 25% YoY, chủ yếu nhờ đóng góp tích cực từ các công ty liên kết.
Nhìn chung, kết quả kinh doanh sơ bộ 11 tháng năm 2025 của FPT đang cao hơn các dự phóng hiện tại cho cả năm. Do đó, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng các dự báo đối với FPT trong thời gian tới, dù vẫn cần thêm đánh giá chi tiết khi có số liệu đầy đủ. Hiện tại, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FPT, với giá mục tiêu 116.600 đồng/cổ phiếu.
Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
Liên hệ em để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.
FPT KHỞI CÔNG DỰ ÁN KHU CÔNG VIÊN CÔNG NGHỆ SỐ VÀ HỖN HỢP TẠI HÀ NỘI
Theo thông tin từ truyền thông trong nước, ngày 16/01/2026, UBND TP. Hà Nội cùng CTCP FPT đã chính thức công bố khởi công dự án Khu Công viên Công nghệ số và hỗn hợp với quy mô lớn, diện tích lên tới 196,8 ha, tọa lạc tại phường Tây Tựu và Phú Diễn, Hà Nội. FPT là nhà đầu tư duy nhất của dự án, với tổng mức đầu tư ước khoảng 50 nghìn tỷ đồng. Nguồn vốn sẽ được giải ngân theo từng giai đoạn trong thời gian kéo dài lên đến 10 năm kể từ năm 2026, trong đó giai đoạn 1 được kỳ vọng bắt đầu đi vào vận hành từ năm 2027.
Dự án được quy hoạch gồm ba cấu phần chính. Thứ nhất là khu trung tâm tập trung cho công nghệ, đổi mới sáng tạo và chuyển đổi số, bao gồm các hoạt động nghiên cứu và phát triển, sản xuất các sản phẩm và dịch vụ số trọng điểm như phần mềm, nền tảng số, dữ liệu, trí tuệ nhân tạo, big data, IoT, blockchain và Metaverse. Khu vực này cũng tích hợp hệ thống đào tạo, ươm tạo công nghệ và không gian hợp tác, kết nối giữa các viện nghiên cứu, trường đại học và doanh nghiệp, tạo nền tảng cho hệ sinh thái đổi mới sáng tạo toàn diện. Thứ hai là hệ thống hạ tầng phụ trợ, bao gồm giao thông nội bộ, bãi đỗ xe và không gian xanh. Thứ ba là khu nhà ở dành cho các chuyên gia công nghệ, góp phần hình thành môi trường làm việc – sinh sống khép kín và hiện đại.
Khi hoàn thiện toàn bộ, Khu Công viên Công nghệ số và hỗn hợp này dự kiến có khả năng đáp ứng nhu cầu làm việc của khoảng 60.000 chuyên gia, kỹ sư công nghệ và lực lượng lao động phụ trợ. Đây được xem là một trong những dự án hạ tầng công nghệ quy mô lớn nhất mà FPT từng triển khai, thể hiện tầm nhìn dài hạn của doanh nghiệp trong việc đầu tư cho nguồn lực con người và hệ sinh thái công nghệ.
Do vốn đầu tư xây dựng cơ bản được phân bổ và giải ngân theo từng giai đoạn, chúng tôi cho rằng dự án sẽ không tạo ra tác động đáng kể đến tình hình tài chính của FPT trong ngắn hạn. Ngược lại, xét về chiến lược dài hạn, đây là sáng kiến quan trọng nhằm thu hút và giữ chân nhân tài công nghệ, yếu tố then chốt giúp FPT duy trì tốc độ tăng trưởng bền vững trong các mảng công nghệ lõi. Đồng thời, dự án cũng được đánh giá là bước triển khai cụ thể theo định hướng của Nghị quyết 57, góp phần thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghệ tại Việt Nam trong giai đoạn tới.
Trên cơ sở đó, chúng tôi duy trì quan điểm tích cực đối với triển vọng dài hạn của FPT và hiện đang đặt giá mục tiêu cho cổ phiếu FPT ở mức 116.600 đồng/cổ phiếu.
Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
Liên hệ 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.
FPT – LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025 tăng 19% YoY, vượt nhẹ dự báo; doanh thu ký mới CNTT nước ngoài tăng tốc
CTCP FPT công bố kết quả kinh doanh sơ bộ năm 2025 với mức tăng trưởng lợi nhuận vượt nhẹ kỳ vọng của chúng tôi. Động lực chính tiếp tục đến từ mảng CNTT nước ngoài với đà tăng tốc rõ rệt của doanh thu ký mới, trong khi mảng viễn thông duy trì tăng trưởng ổn định và cải thiện biên lợi nhuận.
Kết quả kinh doanh sơ bộ năm 2025
Trong năm 2025, FPT ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt 70,1 nghìn tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ và hoàn thành 100% dự báo cả năm của chúng tôi. Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 9,4 nghìn tỷ đồng, tăng 19% YoY và hoàn thành 102% dự báo, cho thấy hiệu quả hoạt động tiếp tục được cải thiện trong bối cảnh thị trường CNTT toàn cầu vẫn còn nhiều thách thức.
Mảng CNTT nước ngoài: Động lực tăng trưởng chính
Doanh thu mảng CNTT nước ngoài trong năm 2025 tăng 14% YoY, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 15% YoY. Xét theo loại hình dịch vụ, tăng trưởng chủ yếu được dẫn dắt bởi các dịch vụ chuyển đổi số, với doanh thu tăng 17% YoY và chiếm khoảng 47% tổng doanh thu CNTT nước ngoài trong năm.
Theo thị trường, Nhật Bản tiếp tục là động lực tăng trưởng lớn nhất, với doanh thu tăng 25% YoY trong năm 2025. Doanh thu tại thị trường Mỹ và châu Âu lần lượt tăng 5% và 36% YoY, phản ánh sự cải thiện nhu cầu tại các thị trường phát triển. Ngược lại, doanh thu tại khu vực APAC giảm nhẹ 1% YoY.
Đáng chú ý, doanh thu ký mới mảng CNTT nước ngoài đạt 40,6 nghìn tỷ đồng, tăng 23% YoY trong năm 2025, cao hơn đáng kể so với mức tăng 17% YoY ghi nhận trong 11 tháng đầu năm. Về cơ cấu hợp đồng, số lượng hợp đồng có giá trị từ 500.000 USD đến dưới 1 triệu USD tăng 14% YoY lên 273 hợp đồng. Các hợp đồng lớn từ 10 triệu USD trở lên ghi nhận mức tăng đột biến 117% YoY, đạt 26 hợp đồng. Trong khi đó, số lượng hợp đồng có giá trị từ 1 triệu USD đến dưới 10 triệu USD giảm nhẹ 2% YoY xuống còn 252 hợp đồng.
Mảng CNTT trong nước: Doanh thu tăng, lợi nhuận chịu áp lực
Mảng CNTT trong nước ghi nhận doanh thu tăng 12% YoY trong năm 2025, nhưng lợi nhuận trước thuế giảm 10% YoY. Điểm sáng của mảng này đến từ hệ sinh thái sản phẩm Made-by-FPT, với doanh thu tăng 19% YoY, được thúc đẩy bởi nhu cầu từ cả khu vực tư nhân và khu vực công. Tuy nhiên, áp lực chi phí và cạnh tranh đã ảnh hưởng tới biên lợi nhuận trong ngắn hạn.
Mảng viễn thông: Tăng trưởng ổn định, biên lợi nhuận cải thiện
Doanh thu mảng viễn thông năm 2025 tăng 11% YoY, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng mạnh 22% YoY. Doanh thu dịch vụ viễn thông tăng 11% YoY, trong đó doanh thu băng thông rộng tăng 14% YoY nhờ tăng số lượng thuê bao và mức doanh thu bình quân trên mỗi thuê bao cao hơn đối với các khách hàng mới. Doanh thu ngoài băng thông rộng tăng 7% YoY.
Bên cạnh đó, mảng quảng cáo trực tuyến ghi nhận doanh thu tăng 14% YoY và lợi nhuận trước thuế tăng 17% YoY. Nhờ ARPU mảng băng thông rộng cải thiện cùng các sáng kiến tối ưu hóa chi phí, biên lợi nhuận trước thuế mảng viễn thông tăng 2,0 điểm phần trăm so với cùng kỳ, lên mức 22,4%.
Mảng giáo dục, đầu tư và các hoạt động khác
Doanh thu mảng giáo dục, đầu tư và các hoạt động khác gần như đi ngang trong năm 2025, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 24% YoY. Riêng mảng giáo dục ghi nhận doanh thu giảm 1% YoY, phản ánh tác động trễ từ mức giảm khoảng 20% YoY trong số lượng tuyển sinh mới trong năm 2024. Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận của nhóm mảng này cao hơn tăng trưởng doanh thu nhờ đóng góp tích cực từ các công ty liên kết.
Nhận định chung
Kết quả kinh doanh năm 2025 của FPT cho thấy nền tảng tăng trưởng vững chắc, đặc biệt ở mảng CNTT nước ngoài với đà tăng tốc của doanh thu ký mới và sự cải thiện về cơ cấu hợp đồng giá trị lớn. Trong bối cảnh nhu cầu chuyển đổi số tiếp tục là xu hướng dài hạn, FPT được kỳ vọng sẽ duy trì tăng trưởng lợi nhuận ổn định trong các năm tới, nhờ danh mục dịch vụ đa dạng, hiện diện rộng tại các thị trường trọng điểm và khả năng kiểm soát chi phí hiệu quả.
Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
Liên hệ để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.
NHẬN ĐỊNH CHUYÊN VIÊN | FPT – KẾT QUẢ KINH DOANH Q4-2025
Tăng trưởng doanh thu phục hồi rõ nét nhờ CNTT, backlog cải thiện
Trong quý 4/2025, FPT ghi nhận doanh thu thuần đạt 20.226 tỷ đồng, tăng 17,6% so với quý trước và 14,9% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng chính đến từ sự phục hồi của hoạt động ký mới hợp đồng (backlog) trong thời gian gần đây, đặc biệt ở mảng dịch vụ CNTT nước ngoài. Chi tiết các mảng kinh doanh như sau:
Dịch vụ CNTT: Động lực tăng trưởng chủ đạo
Doanh thu thuần mảng dịch vụ CNTT đạt 13.526 tỷ đồng, tăng mạnh 25,0% QoQ và 21,4% YoY.
Dịch vụ CNTT nước ngoài ghi nhận doanh thu 9.808 tỷ đồng, tăng 10,1% QoQ và 18,4% YoY. Tăng trưởng phục hồi tích cực phản ánh hiệu ứng lan tỏa từ backlog ký mới cải thiện trong các quý gần đây. Bên cạnh đó, FPT tiếp tục chiến lược đa dạng hóa thị trường, giảm phụ thuộc vào các khu vực gia công truyền thống có mức cạnh tranh cao như Mỹ, đồng thời mở rộng hiện diện tại các thị trường chuyển đổi số chậm và dư địa tăng trưởng lớn.
Theo khu vực:
- Thị trường Nhật Bản tiếp tục là động lực tăng trưởng chính với mức tăng 22,9% YoY, nhờ nhu cầu chuyển đổi số cao và quá trình hiện đại hóa hệ thống CNTT của các tổ chức tài chính lớn.
- Thị trường Mỹ ghi nhận tăng trưởng âm nhẹ 0,6% YoY, chịu tác động từ việc chi tiêu CNTT suy yếu trong bối cảnh vĩ mô khó khăn, mức độ chuyển đổi số đã cao, đồng thời FPT mất dần thị phần vào các đối thủ nearshore tại Nam Mỹ và các đối thủ có lợi thế ngôn ngữ như Ấn Độ.
- Thị trường châu Âu tăng trưởng đột biến 51,7% YoY, lan tỏa tại các thị trường lớn như Pháp, Đức và Anh. Đà tăng này đến từ chiến lược mở rộng hiện diện thông qua tuyển dụng nhân sự địa phương, đẩy mạnh hoạt động marketing và M&A, tiêu biểu là việc gắn logo FPT trên áo đấu CLB Chelsea cùng các thương vụ mua lại AOSIS và David Lamm từ đầu năm 2025.
- Khu vực châu Á – Thái Bình Dương ghi nhận sự phục hồi tích cực với mức tăng 18,8% YoY sau giai đoạn khó khăn năm 2025.
Đáng chú ý, quy mô hợp đồng ký mới tiếp tục xu hướng hồi phục, đạt 11.273 tỷ đồng, tăng 19,2% QoQ và 33,1% YoY. Đây được xem là tín hiệu tích cực, tạo nền tảng cho tăng trưởng doanh thu mảng CNTT nước ngoài trong năm 2026.
Dịch vụ CNTT trong nước đạt doanh thu 3.718 tỷ đồng, tăng mạnh 94,1% QoQ và 30,0% YoY. Kết quả này đến từ nhu cầu chuyển đổi số nội địa duy trì ở mức cao, đồng thời phản ánh yếu tố mùa vụ hạch toán KPI thường niên của FPT trong quý 4.
Viễn thông: Tăng trưởng ổn định, Data Center chưa tạo đột phá
Doanh thu thuần mảng viễn thông đạt 5.220 tỷ đồng, tăng 5,9% QoQ và 8,5% YoY.
Trong đó, mảng băng thông rộng ghi nhận doanh thu 2.618 tỷ đồng, tăng 10,3% YoY nhưng có dấu hiệu giảm tốc do hiệu ứng tăng ARPU không còn mạnh như nửa đầu năm 2025. Các mảng còn lại như leaseline và data center đạt 2.345 tỷ đồng, tăng 6,0% YoY. Riêng mảng data center liên quan đến kỳ vọng nhà máy AI vẫn chưa có nhiều tiến triển đáng kể, mới chỉ ghi nhận các hợp đồng quy mô nhỏ tại Việt Nam và Nhật Bản.
Giáo dục và mảng khác: Chịu áp lực cạnh tranh
Doanh thu thuần mảng giáo dục và các hoạt động khác đạt 1.814 tỷ đồng, giảm 6,2% YoY, chủ yếu do mức độ cạnh tranh gia tăng từ hệ thống trường công trong nước.
Lợi nhuận: Duy trì tích cực, biên lợi nhuận chịu áp lực mùa vụ
Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 2.502 tỷ đồng, tăng 2,8% QoQ và 19,5% YoY. Biên lợi nhuận ròng đạt 12,4%, giảm 178 điểm cơ bản so với quý trước nhưng tăng 48 điểm cơ bản so với cùng kỳ, vẫn duy trì ở mức tốt so với các doanh nghiệp cùng ngành. Việc biên lợi nhuận giảm theo quý chủ yếu do FPT ghi nhận chi phí cao mang tính thường niên trong quý 4.
Xét theo từng mảng:
- Mảng CNTT đạt biên LNTT 11,5%, giảm 127 điểm cơ bản YoY. Điểm đáng chú ý là biên lợi nhuận mảng CNTT trong nước giảm nhanh do đẩy mạnh dịch vụ phần cứng có biên thấp, trong khi CNTT nước ngoài duy trì biên ổn định ở mức 14,2%.
- Mảng viễn thông cải thiện mạnh biên LNTT lên 21,8%, tăng 262 điểm cơ bản YoY nhờ kiểm soát chi phí hiệu quả hơn, đặc biệt là chi phí bản quyền PayTV.
- Mảng giáo dục, đầu tư và khác ghi nhận biên LNTT cao 54,9%, tăng mạnh 1.731 điểm cơ bản YoY, chủ yếu nhờ thu nhập lãi tiền gửi tăng mạnh và đóng góp tích cực từ các công ty liên kết, liên doanh như FRT và FPT Trading.
Kết luận, kết quả kinh doanh Q4-2025 cho thấy FPT đang bước vào giai đoạn phục hồi tăng trưởng rõ nét, đặc biệt ở mảng dịch vụ CNTT nước ngoài nhờ backlog cải thiện và chiến lược mở rộng thị trường hiệu quả. Đây là nền tảng quan trọng cho triển vọng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của FPT trong năm 2026.
Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
Liên hệ để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.