FRT: Biên lợi nhuận của mảng ICT tăng; mảng chăm sóc sức khỏe tiếp tục tăng trưởng mạnh – Cập nhật

DuyAnhStock · 19 Tháng Tám 2024 01:37

Chúng tôi tăng 4% giá mục tiêu cho CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) lên 220.800 đồng/cổ phiếu và giữ nguyên khuyến nghị MUA.
Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu do (1) chúng tôi tăng 28% dự báo lợi nhuận từ HĐKD giai đoạn 2024-2028 cho FPT Shop vì chúng tôi kỳ vọng hiệu quả vận hành cải thiện nhờ (1) điều chỉnh cơ cấu sản phẩm hướng đến các sản phẩm có biên lợi nhuận gộp cao hơn và (2) đóng cửa các cửa hàng hoạt động kém hiệu quả trong năm 2024.
Chúng tôi tăng gấp đôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 lên 240 tỷ đồng do chúng tôi giảm 64% dự báo lỗ ròng của FPT Shop xuống còn 59 tỷ đồng. Do đó, chúng tôi tăng 20%/10% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025/2026 và tăng 2%/năm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2027/2028
Chúng tôi duy trì dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) doanh thu của Long Châu (LC) ở mức 20%, đạt 2,1 tỷ USD trong năm 2029, với CAGR LNST sau lợi ích CĐTS tương ứng là 50%. Dựa trên dự báo của chúng tôi, FRT có P/E và EV/EBITDA dự phóng năm 2027 hấp dẫn, lần lượt ở mức 16 lần và 9 lần, so với triển vọng tăng trưởng 2 chữ số của mảng chăm sóc sức khỏe.
Yếu tố hỗ trợ/Rủi ro: Số lượng cửa hàng mới và khả năng sinh lời của LC cao/thấp hơn dự kiến; khả năng sinh lời của mảng ICT phục hồi mạnh hơn/yếu hơn dự kiến.

Danh mục & Điểm mua bán chi tiết trong nhóm trong tường cá nhân.
Chia sẻ cách đầu tư chứng khoán hiệu quả.

DuyAnhStock · 26 Tháng Tư 2025 02:07

FRT – ĐHĐCĐ 2025: Hồi phục mạnh mẽ sau tái cấu trúc, Long Châu tiếp tục là đầu tàu tăng trưởng

Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) vừa tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025 với nhiều thông tin tích cực về kết quả kinh doanh năm qua và chiến lược phát triển trong giai đoạn tới. Sau năm 2023 đầy khó khăn, FRT đã ghi nhận sự hồi phục rõ rệt về lợi nhuận và biên lợi nhuận, với động lực tăng trưởng chính đến từ chuỗi nhà thuốc Long Châu và sự tái cấu trúc hiệu quả của FPT Shop.

1. Kết quả kinh doanh 2024: Lội ngược dòng ngoạn mục

Doanh thu thuần: 40.104 tỷ đồng (+25,9% so với năm 2023), trong đó kênh online chiếm 7.165 tỷ.
Lợi nhuận trước thuế (LNTT): 527 tỷ đồng, chuyển từ lỗ sang lãi sau khi ghi nhận lỗ ròng 294 tỷ đồng năm 2023.
Lợi nhuận sau thuế (LNST): 408 tỷ đồng (so với lỗ ròng 329 tỷ đồng năm 2023).

Hai mảng đóng góp lớn vào kết quả tích cực:

Long Châu duy trì tốc độ mở rộng và tăng trưởng ổn định, tiếp tục mở rộng thị phần trong ngành dược phẩm.
FPT Shop thực hiện tái cấu trúc sâu, tập trung vào tối ưu vận hành và cắt giảm chi phí, nhờ đó cải thiện rõ rệt hiệu quả hoạt động.

2. Góc nhìn thị trường 2025: ICT chững lại, dược phẩm giữ đà tăng

Ngành ICT: Dự báo tăng trưởng chậm lại do thị trường bão hòa, công nghệ không có đột phá mới đáng kể, và tâm lý tiêu dùng thận trọng. Ngoài ra, ngành còn chịu ảnh hưởng gián tiếp từ các chính sách thuế đối ứng của Mỹ.
Ngành dược phẩm: Vẫn là hàng thiết yếu, ít chịu ảnh hưởng bởi vĩ mô, được đánh giá còn nhiều tiềm năng mở rộng trong trung và dài hạn.

3. Kế hoạch kinh doanh 2025: Tăng tốc mở rộng, cải thiện lợi nhuận

Doanh thu kế hoạch: 48.100 tỷ đồng (+20% so với năm 2024).
LNTT kế hoạch: 900 tỷ đồng (+71% YoY).

Chi tiết theo mảng:

FPT Shop: Duy trì hiệu quả hoạt động, mở rộng sản phẩm và dịch vụ mới nhằm tăng trưởng doanh thu dương.
Long Châu:
- Mở thêm 350 nhà thuốc và 80 trung tâm tiêm chủng trong năm 2025.
- Tiếp tục đóng vai trò là động lực tăng trưởng chính toàn công ty.
Toàn công ty: Tập trung vào tối ưu hóa vận hành, mở rộng hệ sinh thái dịch vụ, từ đó cải thiện mạnh mẽ lợi nhuận.

4. Định hướng 5 năm: Xây hệ sinh thái chăm sóc sức khỏe toàn diện

FRT định hướng mở rộng Long Châu thành một hệ sinh thái chăm sóc sức khỏe toàn diện, ngoài 3 mảng đã triển khai gồm:

Nhà thuốc
Tiêm chủng
TMĐT

Sẽ phát triển thêm:

Dịch vụ xét nghiệm
Khám chữa bệnh
Chăm sóc tại nhà
Bảo hiểm sức khỏe
Dinh dưỡng & luyện tập

5. Tình hình đầu tư và cổ tức

FRT thông báo đã chào bán thành công 13% cổ phần của Long Châu cho đối tác Creador, một quỹ đầu tư dày dạn kinh nghiệm trong lĩnh vực y tế.
- Mặc dù giá trị thương vụ chưa được công bố, nhưng sự góp mặt của Creador được kỳ vọng sẽ hỗ trợ mạnh cho Long Châu về mặt chiến lược và mở rộng mạng lưới.
Cổ tức 2024: Trả cổ phiếu tỷ lệ 4:1 (25%), phản ánh sự tự tin vào tăng trưởng lợi nhuận và dòng tiền trong tương lai.

6. KQKD Q1/2025: Tăng trưởng vượt trội, tiếp tục đà hồi phục

Doanh thu: 11.670 tỷ đồng (+29% YoY), hoàn thành 24% kế hoạch năm.
Lợi nhuận: Ước đạt ~270 tỷ, gấp 3 lần cùng kỳ và hoàn thành 30% kế hoạch năm.
Trong đó, Long Châu đóng góp hơn 8.000 tỷ đồng doanh thu, tăng trưởng mạnh 45% YoY – tiếp tục là “mũi nhọn” tăng trưởng.

7. Động thái chiến lược: Bổ sung ngành nghề kinh doanh mới

FRT bổ sung ngành nghề: “hoạt động trung gian tiền tệ khác”, nhằm tận dụng lợi thế từ mạng lưới cửa hàng rộng khắp trên toàn quốc, hứa hẹn là bệ phóng cho các dịch vụ tài chính, ví dụ như: điểm nạp/rút tiền, thanh toán, hợp tác fintech…

8. Nhận định đầu tư

FRT đã có một năm 2024 hồi phục mạnh mẽ, đặc biệt là chuyển lỗ thành lãi trong bối cảnh ngành ICT vẫn đang chật vật. Với đà tăng trưởng mạnh từ Long Châu và chiến lược mở rộng hệ sinh thái chăm sóc sức khỏe, FRT đang dần chuyển mình từ một công ty bán lẻ điện tử sang công ty dịch vụ chăm sóc sức khỏe - công nghệ.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, nhà đầu tư vẫn nên QUAN SÁT, đặc biệt là khi định giá mới đang được cập nhật lại theo mức tăng trưởng mới và định hướng mở rộng hoạt động.

Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

DuyAnhStock · 29 Tháng Tư 2025 07:20

FRT: Long Châu tiếp tục là đầu tàu tăng trưởng trong quý 1/2025, lợi nhuận gấp đôi cùng kỳ

CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý 1/2025 với bức tranh tăng trưởng ấn tượng, đặc biệt là từ chuỗi nhà thuốc Long Châu – tiếp tục là động lực chính đóng góp vào doanh thu và lợi nhuận của công ty.

Kết quả kinh doanh nổi bật quý 1/2025:

Tổng doanh thu: 11.670 tỷ đồng (+29% so với cùng kỳ)
Doanh thu online: 2.146 tỷ đồng (+38% so với cùng kỳ)
Lợi nhuận trước thuế (LNTT): 273 tỷ đồng (gấp 2 lần so với cùng kỳ)
Biên lợi nhuận trước thuế: 2,3% (+1,3 điểm % so với cùng kỳ)

Doanh thu và LNTT quý 1 đã lần lượt hoàn thành 24% và 30% kế hoạch năm, cho thấy khởi đầu tích cực cho FRT trong năm 2025.

Long Châu: Cỗ máy tăng trưởng mạnh mẽ

Doanh thu chuỗi nhà thuốc Long Châu: 8.054 tỷ đồng (+46% so với cùng kỳ)
Số lượng nhà thuốc: 2.022 (+79 nhà thuốc so với cuối 2024)
Số trung tâm trung chuyển (TTTC): 144 (+18 TTTC)

FRT cho biết tốc độ mở mới có chậm lại do chiến lược thận trọng khi mở rộng về vùng sâu vùng xa – nơi doanh thu trung bình/cửa hàng thường thấp hơn. Tuy nhiên, doanh thu trung bình mỗi nhà thuốc đã tăng lên 1,3 tỷ đồng/tháng, tiếp tục cải thiện so với mức 1,2 tỷ của năm 2024.

Mục tiêu năm 2025:

Mở mới 350 nhà thuốc
Mở mới 80 trung tâm trung chuyển

FPT Shop: Tăng trưởng ổn định, cơ cấu lại danh mục cửa hàng

Doanh thu FPT Shop: 3.682 tỷ đồng (+3% so với cùng kỳ)
Số lượng cửa hàng: 628 (-6 cửa hàng so với cuối 2024)
Doanh thu trung bình/cửa hàng: 2,0 tỷ đồng/tháng (giảm so với 2,2 tỷ của Q4/2024, nhưng vẫn cao hơn mức trung bình năm 2024 là 1,9 tỷ)

FPT Shop chủ động đóng những cửa hàng hoạt động không hiệu quả, cho thấy định hướng tập trung vào hiệu suất thay vì mở rộng số lượng.

Đánh giá & Triển vọng

Hoạt động kinh doanh của FRT trong quý 1 cho thấy đà tăng trưởng bền vững, đặc biệt trong bối cảnh ngành ICT có thể gặp khó do chính sách thuế đối ứng trong năm 2025. Ngược lại, ngành dược – với tính chất thiết yếu – vẫn được duy trì ổn định và tiếp tục là động lực chính thông qua Long Châu.

BCTC chi tiết quý 1/2025 vẫn chưa được công bố, chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi và cập nhật dự phóng & định giá trong thời gian tới.

Khuyến nghị gần nhất: QUAN SÁT

Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

vuot_dinh · 29 Tháng Tư 2025 08:16

Việc chuyển từ lỗ sang lãi 408 tỷ đồng trong 2024 là minh chứng rõ ràng cho hiệu quả của tái cấu trúc FPT Shop và sự ổn định của mảng dược phẩm. Biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt trong khi doanh thu tăng gần 26%, cho thấy sự cải tiến toàn diện chứ không chỉ nhờ mở rộng quy mô.

vuot_dinh · 29 Tháng Tư 2025 08:17

Doanh thu Q1/2025 từ Long Châu đạt hơn 8.000 tỷ (+45% YoY), chiếm khoảng 70% tổng doanh thu quý, khẳng định vị trí “xương sống” trong chiến lược phát triển của FRT. Việc mở thêm 350 nhà thuốc và 80 trung tâm tiêm chủng trong 2025 là rất tham vọng nhưng khả thi, đặc biệt khi có sự đồng hành chiến lược từ quỹ Creador – yếu tố sẽ giúp tăng tính chuyên nghiệp, chuẩn hóa, và tốc độ mở rộng. Động cơ tăng trưởng quá rõ

cavoilamphihanhgia · 29 Tháng Tư 2025 08:18

Với tốc độ mở rộng Long Châu nhanh, FRT có kế hoạch gọi thêm vốn hay sử dụng dòng tiền nội bộ?

DuyAnhStock · 1 Tháng Bảy 2025 06:48

FRT: Long Châu Dẫn Dắt Tăng Trưởng, FPT Shop Tái Cấu Trúc – Định Hình Lại Đường Đua Bán Lẻ

CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (HSX: FRT) đang cho thấy những dấu hiệu phục hồi và chuyển mình rõ nét trong năm 2025, với tâm điểm là chuỗi nhà thuốc Long Châu tiếp tục giữ vai trò “đầu tàu tăng trưởng”, trong khi FPT Shop đang từng bước quay lại đường đua sau tái cấu trúc.

Q1-FY25: Long Châu tiếp tục tỏa sáng, FPT Shop còn chật vật

Trong quý 1/2025, FRT ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng với:

Doanh thu thuần: 11.699,9 tỷ đồng (+1,94% QoQ, +29,07% YoY)
Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ: 167,9 tỷ đồng (+51,2% QoQ, +155% YoY)

Toàn bộ lợi nhuận đều đến từ Long Châu, nhờ chiến lược mở rộng mạnh mẽ ra khu vực nông thôn – nơi có nhu cầu cao và ít cạnh tranh hơn. Hiệu quả hoạt động được cải thiện với:

Doanh thu/cửa hàng: 1,25 tỷ đồng (+5,1% YoY)
Biên lợi nhuận ròng: 2,3% (+0,7 điểm % YoY)
Số lượng cửa hàng: 2.121 cửa hàng (+178 cửa hàng so với cuối 2024), hoàn thành 50,9% kế hoạch năm

Ngược lại, FPT Shop ghi nhận khoản lỗ 18,5 tỷ đồng trong quý, ảnh hưởng bởi giai đoạn hậu tái cấu trúc. Dù đóng 130 cửa hàng từ cuối 2023 đến nay, chuỗi này vẫn phải sử dụng chính sách giảm giá và tăng chi phí bán hàng để giữ vững doanh thu/cửa hàng ở mức 1,95 tỷ đồng.

Triển vọng Q2 & Cả năm 2025: Long Châu tiếp tục mở rộng – FPT Shop phục hồi vận hành

Long Châu

Tiếp tục mở rộng mạng lưới, vượt kế hoạch với hơn 400 cửa hàng mới trong năm (+14,2% so với kế hoạch)
Ước tính chiếm trên 21% thị phần dược phẩm bán lẻ, nhờ chính sách siết chặt hàng giả, hàng lậu

FPT Shop

Bắt đầu phục hồi sau giai đoạn tái cấu trúc nhờ:
- Giảm số lượng cửa hàng kém hiệu quả
- Áp dụng các mô hình thành công của TGDĐ như trả góp 0 đồng, chiết khấu thanh toán, mở rộng sang mảng CE có biên lợi nhuận cao

Tuy vậy, trong Q2, doanh thu và lợi nhuận từ FPT Shop có thể chưa phục hồi mạnh do đây là giai đoạn thấp điểm trong năm.

Dự báo cả năm 2025

Doanh thu thuần: 50.578,7 tỷ đồng (+26,1% YoY)
Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ: 639,7 tỷ đồng (+101,5% YoY)
EPS: 4.695 đồng

Quan điểm đầu tư & Định giá

Chúng tôi đánh giá Long Châu sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng chủ lực của FRT, nhờ:

Tốc độ mở mới cửa hàng vượt kế hoạch
Hiệu quả kinh doanh cao
Môi trường cạnh tranh lành mạnh hơn nhờ chính sách quản lý chặt ngành dược

Trong khi đó, FPT Shop vẫn trong giai đoạn củng cố vận hành, hướng tới mô hình hoạt động hiệu quả hơn để quay lại tăng trưởng bền vững trong trung hạn.

Dựa trên phương pháp định giá FCFF (cho dài hạn) và SoTP (ngắn hạn), chúng tôi giữ khuyến nghị “QUAN SÁT” đối với cổ phiếu FRT, đồng thời cung cấp các kịch bản định giá phù hợp với mức độ rủi ro khác nhau để nhà đầu tư tham khảo.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 3 Tháng Bảy 2025 06:39

FRT Phát Hành Cổ Phiếu Trả Cổ Tức Năm 2024 Với Tỷ Lệ 4:1 – Vốn Điều Lệ Tăng Lên 1.700 Tỷ Đồng

Ngày 2/7/2025, CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) chính thức công bố kế hoạch phát hành cổ phiếu để chi trả cổ tức năm 2024 với tỷ lệ 4:1 (cổ đông sở hữu 4 cổ phiếu sẽ được nhận thêm 1 cổ phiếu mới).

Thông tin chi tiết:

Số lượng cổ phiếu lưu hành hiện tại: 136,2 triệu cổ phiếu
Số lượng cổ phiếu dự kiến phát hành thêm: 34,06 triệu cổ phiếu
Vốn điều lệ tăng từ: 1.362 tỷ đồng → 1.700 tỷ đồng
Ngày chốt quyền: 17/7/2025
Nguồn vốn: Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tại công ty mẹ (theo BCTC riêng kiểm toán năm 2024)
Thời gian chi trả: Dự kiến trong năm 2025, sau khi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước có thông báo xác nhận nhận được hồ sơ báo cáo phát hành.

Diễn biến thị trường & quan điểm đầu tư:

Hiện tại, giá cổ phiếu FRT đang có diễn biến tăng ngắn hạn, được hỗ trợ bởi:

Kỳ vọng tích cực từ chính sách giảm thuế GTGT từ 10% xuống 8% (áp dụng từ 1/7/2025 đến 31/12/2026), góp phần kích thích nhu cầu tiêu dùng.
Thông tin siết chặt kiểm soát thuốc giả, thực phẩm chức năng giả, tạo môi trường kinh doanh lành mạnh hơn cho các doanh nghiệp bán lẻ dược phẩm.

Tuy vậy, với đặc thù hoạt động và các yếu tố cạnh tranh trong ngành, nhóm phân tích VDSC tiếp tục duy trì khuyến nghị “Quan sát” đối với FRT. Chúng tôi cũng cung cấp thêm định giá DCF tương ứng với các kịch bản rủi ro khác nhau để nhà đầu tư có thể tham khảo thêm.

Ghi chú cho nhà đầu tư: Việc chia cổ tức bằng cổ phiếu giúp FRT gia tăng quy mô vốn điều lệ, mở rộng năng lực tài chính trong tương lai. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần cân nhắc kỹ lưỡng về động lực tăng trưởng thực chất của doanh nghiệp sau giai đoạn giãn thuế và lợi thế ngắn hạn đến từ chính sách.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 4 Tháng Bảy 2025 17:43

FRT – Kiên trì xây dựng hệ sinh thái sức khỏe với nền tảng tăng trưởng dài hạn
Long Châu tiếp tục giữ vai trò đầu tàu – Tiêm chủng trở thành mũi nhọn chiến lược mới

Bán lẻ dược phẩm còn nhiều dư địa – Long Châu là động lực tăng trưởng chính

Thị trường dược phẩm Việt Nam vẫn rất tiềm năng, và chuỗi FPT Long Châu đang thể hiện rõ ưu thế dẫn đầu. Tính đến đầu tháng 6/2025, Long Châu đã có 2.121 cửa hàng, tăng thêm 99 nhà thuốc chỉ trong vòng một quý – tương đương trung bình 1–2 cửa hàng mới mỗi ngày.

Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng tăng 5% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy hiệu quả của mô hình vận hành. Đặc biệt, chính sách “giao hàng miễn phí toàn quốc” – không phân biệt giá trị đơn hàng, không chênh lệch giá so với tại quầy – giúp Long Châu mở rộng nhanh tệp khách hàng và gia tăng nhận diện thương hiệu trên kênh online.

FRT đang theo đuổi chiến lược không chỉ mở rộng quy mô, mà còn đặt trọng tâm vào trải nghiệm khách hàng và khả năng phục vụ, từ đó tạo lợi thế cạnh tranh bền vững so với các chuỗi nhà thuốc khác.

Dịch vụ tiêm chủng – Mảnh ghép chiến lược nâng tầm hệ sinh thái y tế

FPT Long Châu đang từng bước phát triển chuỗi Trung tâm Tiêm chủng (TTTC) với định hướng khác biệt: chưa vội cạnh tranh thị phần, mà tập trung hoàn thiện hệ thống, chuẩn hóa quy trình vận hành và xây dựng nền móng vững chắc cho tăng trưởng dài hạn.

Nhóm khách hàng chính mà TTTC Long Châu hướng đến là người trẻ tuổi, thường xuyên mua thuốc tại các chuỗi hiện đại, và có nhu cầu tiêm chủng chủ động để phòng bệnh dài hạn – như tiêm HPV, thủy đậu, zona… Đây là phân khúc có hành vi tiêu dùng khác biệt so với nhóm khách hàng trẻ em và phụ nữ mang thai – vốn là tệp chính của các hệ thống tiêm chủng truyền thống như VNVC.

Lợi thế lớn của Long Châu nằm ở khả năng ứng dụng công nghệ và khai thác mạng lưới sẵn có. Với hơn 2.000 điểm bán, chuỗi dễ dàng triển khai mô hình tiêm chủng linh hoạt (shop-in-shop, bên cạnh cửa hàng, hoặc trung tâm độc lập). Đồng thời, công nghệ AI giúp điều phối vaccine hiệu quả, đảm bảo không thiếu hụt và tuân thủ đầy đủ quy định bảo quản.

Giá vaccine tại TTTC Long Châu thường thấp hơn 2–4% so với các chuỗi khác, tạo lợi thế cạnh tranh rõ rệt. Hệ thống hiện đang vận hành thử nghiệm với số lượng SKU vừa phải, thuận lợi cho việc kiểm soát chất lượng và cung ứng ổn định.

Góc nhìn đầu tư: Hành trình dài hơi nhưng bền vững

FRT đang âm thầm xây dựng một hệ sinh thái y tế đầy tiềm năng, trong đó Long Châu giữ vai trò hạt nhân chiến lược. Việc kết hợp giữa bán lẻ dược phẩm, dịch vụ tiêm chủng và công nghệ quản trị hiện đại không chỉ tạo giá trị ngắn hạn từ doanh thu, mà còn mở ra tiềm năng tái định giá doanh nghiệp trong trung – dài hạn.

Dù chưa đặt mục tiêu cạnh tranh trực tiếp với các ông lớn ngành y tế chuyên biệt, nhưng chiến lược “đi chắc – làm thật” của FRT đang tạo nền tảng vững chắc để hệ sinh thái này phát triển theo chiều sâu và bền vững.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 30 Tháng Bảy 2025 06:20

FRT – Long Châu tiếp tục là “đầu tàu” tăng trưởng, FPT Shop vẫn chưa thoát khỏi vùng trũng
Báo cáo KQKD Q2/2025 | Công bố ngày 29/07/2025

Long Châu – động cơ chính dẫn dắt tăng trưởng toàn hệ thống

FRT vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2025 với:

Doanh thu thuần: đạt 11.390 tỷ đồng (+23,3% YoY, -2,4% QoQ)
Lũy kế 6 tháng đầu năm: 23.060 tỷ đồng (+26% YoY), hoàn thành 47,9% kế hoạch năm

Trong đó, chuỗi Long Châu đóng góp 70% tổng doanh thu – tăng tốc mạnh mẽ cả về quy mô lẫn tốc độ mở rộng.

Doanh thu Long Châu quý 2 ước đạt 8.090 tỷ đồng (+37,1% YoY)
Số lượng cửa hàng tính đến cuối quý 2 đạt 2.369 CH (+663 CH YoY), tương ứng 70% kế hoạch năm
Trong đó, nhà thuốc Long Châu đạt 2.191 CH, Trung tâm Tư vấn Chăm sóc sức khỏe (TTTC) đạt 178 CH
Doanh thu trung bình/CH/tháng đạt 1,19 tỷ đồng (+1% YoY, -5% QoQ do mở mới nhanh)

Với vị thế chuỗi nhà thuốc lớn nhất Việt Nam tính đến thời điểm hiện tại, Long Châu đang từng bước gia tăng độ phủ tới các khu vực nông thôn – nơi có nhu cầu cao nhưng còn thiếu hệ thống phân phối bài bản.

FPT Shop – Chưa có tín hiệu phục hồi rõ ràng

Ngược lại, mảng ICT tiếp tục ảm đạm:

Doanh thu FPT Shop quý 2 ước đạt 3.440 tỷ đồng (-5,9% YoY)
Doanh thu trung bình/CH/tháng: đạt 1,83 tỷ đồng (+14% YoY, -6% QoQ)
Dù mở thêm 3 cửa hàng, doanh thu vẫn chưa đủ tạo đà tăng trưởng.

FPT Shop tiếp tục ghi nhận lỗ hơn 26 tỷ đồng trong quý 2, kéo dài chuỗi thua lỗ từ Q1 sau khi tái cấu trúc vào năm 2024.

Lợi nhuận tăng gấp 3 lần nhờ “một mình Long Châu gánh team”

Lợi nhuận trước thuế Q2 đạt 206 tỷ đồng,
Lũy kế 6T 2025 đạt 479 tỷ đồng (+198% YoY), hoàn thành 53% kế hoạch năm

Tất cả đến từ Long Châu, trong khi FPT Shop vẫn đang trong quá trình định hình lại mô hình kinh doanh, danh mục sản phẩm và tối ưu hiệu quả vận hành.

Triển vọng nửa cuối năm 2025: Long Châu tiếp tục "chạy nước rút"

FRT đang chứng kiến:
Tốc độ mở mới Long Châu và TTTC đều vượt 65–70% kế hoạch năm
Doanh thu/CH/tháng vẫn duy trì đà tăng nhẹ YoY dù mở rộng mạnh

Chúng tôi kỳ vọng Long Châu tiếp tục là đầu tàu nhờ:

Lợi thế quy mô, vượt xa các chuỗi nhà thuốc còn lại đang “giậm chân tại chỗ”
Hưởng lợi từ chiến dịch siết hàng giả, hàng lậu, tăng niềm tin người tiêu dùng
Các nhà thuốc nhỏ lẻ tạm ngưng hoạt động để thích nghi với quy định mới về hóa đơn – thuế
Xu hướng người tiêu dùng dịch chuyển sang mô hình nhà thuốc hiện đại

FPT Shop – Hy vọng vào mùa cao điểm cuối năm

Mặc dù vẫn chưa có điểm sáng, FRT kỳ vọng:

Doanh số điện máy tăng 80% trong năm 2025, nhờ biên lợi nhuận gộp cao hơn ICT
Q3–Q4 có thể phục hồi nhờ mùa mua sắm cao điểm vào tháng 9 và tháng 10

Tuy nhiên, câu chuyện “phục hồi” vẫn cần thêm thời gian để kiểm chứng.

Khuyến nghị đầu tư: QUAN SÁT

Với diễn biến hiện tại, Long Châu là mũi nhọn tăng trưởng, trong khi FPT Shop vẫn là “ẩn số” chưa định hình rõ trong ngắn hạn.
Chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị QUAN SÁT với cổ phiếu FRT và sẽ cập nhật định giá khi có dữ liệu điều chỉnh mới.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 31 Tháng Bảy 2025 04:26

FRT: Long Châu dẫn dắt tăng trưởng, FPT Shop tiếp tục gây thất vọng

CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) vừa công bố kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2025 với bức tranh phân hóa rõ rệt giữa hai mảng kinh doanh chủ lực: nhà thuốc Long Châu tăng trưởng mạnh và cải thiện biên lợi nhuận, trong khi FPT Shop tiếp tục ghi nhận thua lỗ và thấp hơn kỳ vọng thị trường.

Tăng trưởng ấn tượng toàn doanh nghiệp nhưng phân hóa về lợi nhuận

Doanh thu thuần 6T2025 đạt 23.100 tỷ đồng, tăng mạnh +26% so với cùng kỳ (YoY), hoàn thành 46% kế hoạch cả năm.
Lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 287 tỷ đồng, tăng vọt +337% YoY, tuy nhiên mới chỉ hoàn thành 39% kế hoạch năm.
Đáng chú ý, Long Châu đạt kết quả phù hợp với kỳ vọng, trong khi FPT Shop gây thất vọng khi tiếp tục lỗ và đi ngược kỳ vọng trước đó, đặt ra rủi ro điều chỉnh giảm dự báo cho cả năm nếu xu hướng này tiếp diễn.

Long Châu: Động cơ tăng trưởng chính

Quý 2/2025, Long Châu tiếp tục mở rộng thần tốc với 169 nhà thuốc mới và 34 trung tâm tiêm chủng mới. Tính đến cuối tháng 6/2025, hệ thống đã có:
- 2.191 nhà thuốc (+248 so với cuối 2024)
- 178 trung tâm tiêm chủng (+52 so với cuối 2024)
Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng đạt 1,2 tỷ đồng/tháng.
Tổng doanh thu Long Châu tăng mạnh +40% YoY trong nửa đầu năm, với biên lợi nhuận ròng cải thiện 70 điểm cơ bản lên 2,6%, đóng vai trò chính giúp FRT duy trì tăng trưởng lợi nhuận chung.

FPT Shop: Chìm trong thách thức

Trái ngược, FPT Shop báo lỗ ròng 27 tỷ đồng trong quý 2/2025, sâu hơn mức lỗ 19 tỷ quý 1, cho thấy hiệu quả kinh doanh tiếp tục đi xuống.
Doanh thu FPT Shop tăng nhẹ +3% YoY, trong đó doanh thu online chiếm tới 56% – một nỗ lực đáng ghi nhận trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt.
Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng đạt 1,9 tỷ đồng/tháng, nhưng vẫn không đủ bù chi phí vận hành.
Biên lợi nhuận gộp giảm 1 điểm % xuống 12,6%, dù biên lợi nhuận hoạt động và ròng có cải thiện nhẹ, nhưng vẫn âm ở mức -0,1% và -0,6%.
Cùng với đó, FPT Shop đã đóng 3 cửa hàng trong quý 2, thu hẹp còn 625 cửa hàng trên toàn quốc, giảm 9 cửa hàng so với cuối năm trước.

Góc nhìn đầu tư: Mảng dược là tương lai của FRT?

Với đà mở rộng mạnh mẽ, cải thiện biên lợi nhuận và giữ vững tăng trưởng đều đặn, Long Châu đang trở thành động cơ chính của FRT, thay thế cho FPT Shop vốn đang bộc lộ nhiều vấn đề về chi phí, biên lợi nhuận và sức cạnh tranh.

Tuy nhiên, việc FPT Shop tiếp tục thua lỗ kéo dài sẽ là gánh nặng đáng kể cho lợi nhuận hợp nhất, và rủi ro điều chỉnh giảm dự báo năm là điều cần lưu ý.

Kết luận

FRT là một cổ phiếu phân hóa mạnh giữa kỳ vọng và thực tế, giữa ánh sáng từ Long Châu và bóng tối từ FPT Shop.
Với nhà đầu tư trung – dài hạn, mảng dược phẩm có thể là đòn bẩy quan trọng, nhưng cần theo dõi sát tình hình cải tổ của FPT Shop để tránh rủi ro tài chính lan rộng.

Khuyến nghị: Theo dõi chặt chẽ diễn biến lợi nhuận quý 3. Nếu Long Châu tiếp tục duy trì biên lãi tốt và FPT Shop thu hẹp lỗ, FRT có thể là điểm đến hấp dẫn trong ngành bán lẻ – chăm sóc sức khỏe.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 5 Tháng Chín 2025 01:42

FRT – Long Châu tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng, FPT Shop trong quá trình tái cấu trúc

Kết quả kinh doanh Q2-FY25
CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (HSX: FRT) ghi nhận doanh thu thuần 11.390 tỷ đồng (-2,4% QoQ, +23,3% YoY) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐM) 119 tỷ đồng (-29,4% QoQ, +343,7% YoY). Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ chuỗi nhà thuốc Long Châu, đóng góp 70% doanh thu và 123% lợi nhuận.

Trong nửa đầu năm 2025, Long Châu đã hoàn thành 70% kế hoạch mở mới, đạt trung bình 1,17 tỷ đồng doanh thu/cửa hàng/tháng (+3% YoY). Biên LNST-CĐM toàn công ty đạt 1% (+0,7 điểm % YoY), nhờ quản lý chi phí hiệu quả dù số lượng nhà thuốc và trung tâm trải nghiệm tăng thêm 248 và 52 cơ sở so với cuối năm 2024.

Ngược lại, FPT Shop vẫn gặp khó khăn khi ghi nhận khoản lỗ 27 tỷ đồng trong Q2/2025, dù mức lỗ giảm 47% so với quý trước. Biên lợi nhuận gộp của FPT Shop giảm còn 12,6% (-1,14 điểm % YoY), do gia tăng chiết khấu để hút khách hàng trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt với Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh. Tuy vậy, doanh thu trung bình mỗi cửa hàng trong quý đã cải thiện lên 1,83 tỷ đồng/tháng (+5,8% YoY), phản ánh hiệu quả bước đầu của quá trình tái cấu trúc.

Triển vọng Q3/2025
Trong phần còn lại của năm, Long Châu được kỳ vọng tiếp tục là trụ cột tăng trưởng của FRT với:

Mở rộng mạnh về nông thôn, hướng đến hơn 21% thị phần bán lẻ dược phẩm (+5 điểm % YoY).
Kế hoạch mở mới 400 cửa hàng, vượt 14,2% kế hoạch ban đầu.
Doanh thu trung bình mỗi cửa hàng duy trì tăng trưởng ổn định khoảng 3% YoY.

Ở mảng điện thoại và ICT, FPT Shop kỳ vọng tiến gần hơn đến điểm hòa vốn khi:

Tối ưu hóa vận hành sau khi cắt giảm 130 cửa hàng so với cuối 2024.
Đa dạng hóa sản phẩm sang điện tử tiêu dùng (CE) có biên lợi nhuận cao hơn.
Hưởng lợi từ mùa ra mắt sản phẩm Apple mới vào cuối năm.

Theo đó, chúng tôi dự phóng doanh thu Q3/2025 đạt 12.828 tỷ đồng (+23,6% YoY) và LNST-CĐM đạt 274 tỷ đồng (+75,5% YoY).

Quan điểm và khuyến nghị
FRT tiếp tục ghi nhận tăng trưởng mạnh nhờ Long Châu dẫn dắt, bù đắp cho mảng ICT-FPT Shop đang trong giai đoạn tái cấu trúc. Việc đóng cửa các cửa hàng hoạt động kém hiệu quả đã bắt đầu cho thấy tín hiệu tích cực, dù vẫn cần thêm thời gian để hồi phục.

Động lực chính: Long Châu mở rộng thị phần nhanh, hưởng lợi từ thị trường dược phẩm siết chặt.
Thách thức: FPT Shop phải cạnh tranh trực tiếp với các chuỗi lớn, cần thêm thời gian để phục hồi lợi nhuận.

Sử dụng phương pháp FCFF 5 năm cho định giá dài hạn và SoTP cho ngắn hạn, chúng tôi đưa ra khuyến nghị QUAN SÁT đối với cổ phiếu FRT, đồng thời lưu ý rủi ro từ mảng ICT còn nhiều bất ổn.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 15 Tháng Chín 2025 06:22

FRT – Hợp tác phát triển hệ sinh thái bán lẻ và y tế, mở rộng cơ hội tăng trưởng

CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (HOSE: FRT) gần đây liên tiếp công bố các hoạt động hợp tác chiến lược nhằm mở rộng hệ sinh thái, gia tăng nguồn thu mới và củng cố vị thế trên thị trường.

FPT Shop x V-Green: Trạm sạc và đổi pin xe điện VinFast

Thời điểm triển khai: Dự kiến từ tháng 11/2025 tại các cửa hàng FPT Shop trên toàn quốc.
Hình thức: Nhượng quyền hoặc cho thuê mặt bằng để lắp đặt trụ sạc ô tô điện và tủ đổi pin xe máy điện.
Quy mô: FPT Shop hiện có 624 cửa hàng, phân bổ rộng khắp các tỉnh thành.

Tác động kỳ vọng:

Gián tiếp: Tăng lưu lượng khách hàng đến cửa hàng, nâng cao cơ hội bán chéo điện thoại, laptop, phụ kiện.
Trực tiếp: Tận dụng hiệu quả mặt bằng, tạo thêm nguồn thu ổn định từ phí nhượng quyền/cho thuê, mà không phải đầu tư vận hành hạ tầng.

Long Châu x Pfizer, Novo Nordisk: Nâng cao năng lực y tế và mở rộng hợp tác

Pfizer: Ký kết MOU về đào tạo và chia sẻ kiến thức y khoa liên quan đến bệnh hô hấp, nhiễm khuẩn nghiêm trọng; cập nhật dữ liệu điều trị và thử nghiệm lâm sàng.
Novo Nordisk: Hợp tác toàn diện trong điều trị đái tháo đường và béo phì – hai căn bệnh đang có tỷ lệ gia tăng nhanh tại Việt Nam (6–7% dân số mắc tiểu đường, tỷ lệ béo phì tăng cao nhất Đông Nam Á với 38%).

Tác động kỳ vọng:

Nâng cao chuyên môn cho đội ngũ y tế, dược sĩ và tăng uy tín thương hiệu Long Châu.
Củng cố vị thế dẫn đầu trong bán lẻ dược phẩm, gia tăng sự gắn bó của khách hàng.
Tạo nền tảng để mở rộng sang dịch vụ tiêm chủng vaccine trong dài hạn.

Kết luận

Các hợp tác gần đây cho thấy FRT đang kiên trì triển khai chiến lược “hai trụ cột”:

Phát triển hệ sinh thái chăm sóc sức khỏe toàn diện thông qua chuỗi Long Châu và hợp tác cùng các tập đoàn dược phẩm toàn cầu.
Phục hồi mảng bán lẻ ICT–CE với sự kết hợp mô hình bán hàng truyền thống và xu hướng mới như trạm sạc xe điện.

Trong thời gian tới, quá trình triển khai thực tế và hiệu quả hợp tác sẽ là những yếu tố cần theo dõi để đánh giá rõ hơn tác động tới tăng trưởng và lợi nhuận của FRT.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 30 Tháng Mười 2025 03:14

FRT – Long Châu tiếp tục tăng trưởng mạnh; FPT Shop quay lại có lãi trong quý 3/2025

CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (HOSE: FRT) công bố kết quả kinh doanh quý 3 và 9 tháng đầu năm 2025 với đà tăng trưởng ấn tượng của chuỗi Long Châu (LC) cùng tín hiệu phục hồi rõ rệt tại FPT Shop sau nửa đầu năm thua lỗ.

Kết quả 9 tháng 2025: Lợi nhuận tăng gấp 2,5 lần

Trong 9 tháng đầu năm 2025, FRT ghi nhận doanh thu thuần đạt 36.200 tỷ đồng (+26% YoY) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 505 tỷ đồng (+145% YoY), hoàn thành 72% và 71% dự báo cả năm của chúng tôi.
Kết quả này cao hơn nhẹ so với kỳ vọng, cho thấy khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận 2025 trong các báo cáo tới, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Kết quả quý 3/2025: Long Châu dẫn dắt, FPT Shop có lãi trở lại

Trong quý 3/2025, doanh thu thuần tăng 26% YoY, trong khi LNST sau lợi ích CĐTS tăng 55% YoY, được hỗ trợ bởi:

Tăng trưởng mạnh của Long Châu về cả doanh thu lẫn biên lợi nhuận,
FPT Shop đã đảo chiều có lãi ròng sau hai quý đầu năm lỗ.

Diễn biến từng mảng kinh doanh

1. Chuỗi Long Châu (LC): Duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ

Doanh thu tăng 39% YoY, với doanh thu bình quân mỗi cửa hàng duy trì 1,2 tỷ đồng/tháng.
Biên lợi nhuận ròng cải thiện 50 điểm cơ bản YoY, đạt 2,0% trong 9T/2025.
Mở rộng hệ thống nhanh chóng: LC mở mới 126 nhà thuốc và 25 trung tâm tiêm chủng trong quý 3, nâng tổng số lên 2.317 nhà thuốc (+374 so với cuối 2024) và 203 trung tâm tiêm chủng (+77 so với cuối 2024).

2. FPT Shop: Phục hồi sau giai đoạn suy yếu

Doanh thu tăng 6% YoY trong 9T/2025, với riêng quý 3 tăng 11% YoY nhờ sức mua mạnh ở mảng laptop, đặc biệt là laptop gaming và laptop tích hợp AI trong mùa cao điểm.
Doanh thu online chiếm 55% tổng doanh thu, thể hiện chiến lược số hóa hiệu quả.
Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng đạt 2,4 tỷ đồng/tháng (+14% YoY).
Biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ 1,3 điểm % YoY xuống 12,3%, nhưng biên lợi nhuận hoạt động tăng 50 điểm cơ bản YoY lên 0,5%.
LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3 tỷ đồng, so với lỗ 73 tỷ đồng trong 9T/2024 (sau khi loại trừ khoản cổ tức bất thường 223,6 tỷ đồng từ Long Châu trong năm 2024).

Tổng quan mở rộng hệ thống

Tính đến cuối tháng 9/2025, FRT sở hữu:

2.317 nhà thuốc Long Châu
203 trung tâm tiêm chủng
624 cửa hàng FPT Shop (giảm 10 cửa hàng so với cuối 2024)

Nhận định chuyên viên

FRT tiếp tục khẳng định chiến lược tăng trưởng kép với Long Châu là động lực chính và FPT Shop đang phục hồi bền vững.
Kết quả quý 3 cho thấy Long Châu không chỉ tăng doanh thu mà còn cải thiện hiệu suất lợi nhuận, trong khi FPT Shop đã vượt qua giai đoạn khó khăn, quay lại có lãi.

Với đà tăng trưởng hiện tại, chúng tôi đánh giá triển vọng năm 2025 của FRT tích cực và có thể nâng nhẹ dự phóng lợi nhuận trong báo cáo cập nhật sắp tới.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 30 Tháng Mười 2025 06:24

FRT – Kết quả kinh doanh quý 3/2025 tăng trưởng ấn tượng, Long Châu vượt kế hoạch mở mới và FPT Shop phục hồi mạnh mẽ

1. Kết quả kinh doanh quý 3/2025: Tăng trưởng hai chữ số, phù hợp kỳ vọng

CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) ghi nhận doanh thu thuần đạt 13.110 tỷ đồng, tăng 26,4% so với cùng kỳ và 15% so với quý trước. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 219 tỷ đồng, tăng mạnh 55% YoY và 84% QoQ, thể hiện sự phục hồi rõ nét ở cả hai mảng kinh doanh chủ lực: FPT Long Châu và FPT Shop.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu và lợi nhuận trước thuế của FRT hoàn thành lần lượt 75% và 89% kế hoạch năm, tương ứng 71,5% và 78,9% dự phóng của chúng tôi – cho thấy doanh nghiệp đang đi đúng hướng để sớm vượt kế hoạch 2025.

2. Long Châu – Động lực tăng trưởng chủ đạo, mở mới vượt kế hoạch

Chuỗi nhà thuốc FPT Long Châu tiếp tục là đầu tàu tăng trưởng, đóng góp 67% doanh thu và 79% lợi nhuận sau thuế hợp nhất.

Trong quý 3/2025, Long Châu ghi nhận doanh thu tăng 33% YoY và 12% QoQ, nhờ mở mới 151 cửa hàng (126 nhà thuốc, 25 trung tâm tiêm chủng), đồng thời duy trì doanh thu bình quân/cửa hàng ổn định ở mức 1,17 tỷ đồng (+5% QoQ).

Tính đến cuối quý 3, Long Châu đã mở 451 cửa hàng mới (374 nhà thuốc, 77 trung tâm tiêm chủng) – vượt kế hoạch năm và phù hợp với dự báo của chúng tôi khi cho rằng chuỗi có thể đạt 400 nhà thuốc và 80–85 trung tâm tiêm chủng trong năm 2025.

3. FPT Shop – Tái cấu trúc hiệu quả, hưởng lợi từ mùa iPhone và nhu cầu ICT

Mảng bán lẻ công nghệ FPT Shop chiếm 33% doanh thu, và đặc biệt đã có lãi trở lại với 48 tỷ đồng trong quý 3, bù đắp toàn bộ phần lỗ lũy kế của hai quý đầu năm.

Kết quả tích cực này nhờ:

Doanh thu bình quân/cửa hàng đạt 2,37 tỷ đồng (+13,6% YoY, +22,9% QoQ).
Số lượng cửa hàng gần như ổn định, chỉ đóng bớt 1 cửa hàng trong quý, cho thấy hoạt động tái cấu trúc đã đi vào ổn định.
Hưởng lợi từ mùa mở bán iPhone 17 – diễn ra sớm hơn mọi năm, trong đó dòng iPhone 17 Pro Max chiếm đến 80% cơ cấu đơn hàng, mang lại biên lợi nhuận cao.
Các chương trình “Back to School” giúp kích cầu nhóm hàng ICT và điện máy.

4. Biên lợi nhuận và chi phí: Cải thiện rõ rệt

Biên lợi nhuận gộp đạt 19,4% (+1,2 điểm % YoY), nhờ cơ cấu sản phẩm tích cực hơn: tăng tỷ trọng hàng điện máy (ở FPT Shop) và thực phẩm chức năng (TPCN) – nhóm hàng có biên lợi nhuận cao.
Chi phí SG&A/doanh thu tăng nhẹ lên 16,8% (+0,8 điểm % YoY) nhưng giảm 1,1 điểm % QoQ, phản ánh khả năng kiểm soát chi phí tốt hơn dù doanh thu tăng mạnh.
Biên lợi nhuận ròng đạt 1,7%, cải thiện 0,4 điểm % YoY và 0,7 điểm % QoQ.

5. Các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng

Đối với Long Châu:

Lợi thế cạnh tranh từ các chính sách siết chặt nguồn gốc thuốc – TPCN, kê khai hóa đơn điện tử, cùng thông tư Bộ Y tế về kéo dài thời hạn kê đơn thuốc ETC, giúp chuỗi vượt trội so với các kênh truyền thống.
Mảng tiêm chủng đang tạo ra cầu ổn định và biên lợi nhuận cao, nhờ lợi thế về giá, danh mục sản phẩm (SKU) và độ phủ hệ thống.

Đối với FPT Shop:

Hiệu ứng mùa vụ từ iPhone 17 và mùa mua sắm cuối năm – lễ, Tết, dự kiến sẽ duy trì sức cầu mạnh trong quý 4.
Mảng ICT và CE (điện tử tiêu dùng) được kích thích bởi chính sách hỗ trợ tiêu dùng và chiến lược hàng hóa mới sau tái cấu trúc.

6. Triển vọng và đánh giá

Chúng tôi đánh giá KQKD quý 3/2025 của FRT tích cực, phù hợp với kỳ vọng và củng cố khả năng hoàn thành sớm kế hoạch năm 2025.

Các động lực tăng trưởng chính bao gồm:

Long Châu tiếp tục mở rộng nhanh, duy trì hiệu suất cao, và mở rộng mạnh mảng tiêm chủng.
FPT Shop phục hồi ổn định, sẵn sàng cho chu kỳ tăng trưởng mới.
Mùa cao điểm cuối năm dự kiến hỗ trợ cả hai chuỗi – khi nhu cầu dược phẩm và tiêm chủng tăng mạnh vào mùa cúm, đồng thời nhu cầu mua sắm ICT – điện máy tăng mạnh dịp Tết.

Tổng thể, chúng tôi duy trì đánh giá tích cực đối với FRT, với triển vọng doanh thu và lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng hai chữ số trong quý 4/2025, nhờ cả hai động cơ tăng trưởng – Long Châu và FPT Shop – đang vận hành đồng bộ và hiệu quả.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

mua_cp_la_loi · 30 Tháng Mười 2025 06:43

FRT lên 250k
VGI lên 200k
Tại sao thì các bác tự tìm hiểu

DuyAnhStock · 17 Tháng Mười Một 2025 06:58

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.