#GEG - Mảng Thủy Điện Phục Hồi Hỗ Trợ KQKD

Khuyến nghị
#1

#GEG - Mảng Thủy Điện Phục Hồi Hỗ Trợ KQKD

Giá mục tiêu: 13.400 VNĐ

Dự đoán cho năm 2025, chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế (LNST) của GEG sẽ lần lượt đạt 2.402 tỷ VNĐ, tăng 2% so với năm trước, và 288 tỷ VNĐ, tăng 14% so với năm trước. Sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ hai yếu tố: sự phục hồi của mảng thủy điện và giảm chi phí lãi vay.

Về mảng thủy điện, chúng tôi dự kiến doanh thu từ đây sẽ đóng góp khoảng 384 tỷ VNĐ vào tổng doanh thu của GEG nhờ vào sự trở lại của chu kỳ La Nina. Bên cạnh đó, doanh thu từ các nguồn điện khác như điện mặt trời trang trại ước đạt 763 tỷ VNĐ, điện mặt trời mái nhà 83 tỷ VNĐ và điện gió 1.112 tỷ VNĐ sẽ giữ ở mức ổn định.

Về chi phí lãi vay, trong quý 3 năm 2024, GEG đã hoàn tất việc tái cấu trúc 500 tỷ VNĐ nợ vay cũ và có kế hoạch tiếp tục tái cơ cấu số nợ còn lại trong quý 4 năm 2024 và quý 1 năm 2025. Chúng tôi ước tính rằng việc này sẽ giúp GEG giảm chi phí lãi vay khoảng 5% so với năm trước, với tổng chi phí lãi vay năm 2025 đạt khoảng 692 tỷ VNĐ, giảm 14%.

Về động lực tăng giá, dự án điện gió Tân Phú Đông 1 hiện đang thanh toán với mức giá 50% giá trần là 908 VNĐ/kWh. Trong năm 2025, GEG có thể ghi nhận thu nhập bất thường khi hoàn tất đàm phán giá điện cho dự án này, ước tính sẽ đóng góp 200 tỷ đồng vào LNST. Tuy nhiên, chúng tôi không đưa con số này vào dự báo và định giá, do có rủi ro liên quan đến tiến độ đàm phán giá điện với EPTC có thể bị chậm trễ.

:star:Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu

2 Likes
#2

GEG khả năng cao lên 13.400 đó

1 Likes
#3

GEG giá này quá rẻ

1 Likes
#4

GEG: Đại hội cổ đông 2025 – Tăng trưởng ấn tượng, tập trung triển khai dự án mới và tối ưu nguồn lực

Tại Đại hội cổ đông thường niên năm 2025, CTCP Điện Gia Lai (GEG) đã công bố nhiều thông tin quan trọng, thể hiện kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ trong năm nay cũng như chiến lược dài hạn tập trung vào phát triển năng lượng tái tạo và tối ưu hiệu quả vốn.

Kết quả kinh doanh quý 1/2025: Tăng trưởng vượt trội

GEG ghi nhận kết quả kinh doanh quý 1/2025 tích cực với doanh thu đạt 1.112 tỷ đồng, tăng 50% so với cùng kỳ năm trước, nhờ sản lượng điện cải thiện đạt 329 triệu kWh. Lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 605 tỷ đồng và 613 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 344% và 386% YoY, hoàn thành đến 89% kế hoạch năm chỉ trong quý đầu tiên.

Kế hoạch kinh doanh 2025: Mục tiêu tăng trưởng toàn diện

Cho cả năm 2025, GEG đặt kế hoạch doanh thu 3.399 tỷ đồng, tăng 44% YoY. Lợi nhuận trước thuế kỳ vọng đạt 777 tỷ đồng (tăng 327%), trong khi lợi nhuận sau thuế tăng mạnh 647%, lên mức 687 tỷ đồng.

Mục tiêu sản lượng điện thương phẩm là 1,376 tỷ kWh (+2% YoY), trong đó mảng thủy điện tăng 9%, điện mặt trời tăng 1% và điện gió giữ nguyên. Doanh thu bán điện được dự kiến ở mức 2.950 tỷ đồng (+28% YoY), trong đó doanh thu từ điện gió tăng mạnh 60% nhờ phần hồi tố 397 tỷ đồng cho các năm 2023 và 2024. Giá bán điện của các dự án điện gió của GEG hiện được xác lập ở mức 1.831 đồng/kWh.

Cơ cấu tài chính: Tối ưu vốn và chính sách cổ tức ổn định

GEG lên kế hoạch mua lại 7,7 triệu cổ phiếu ưu đãi đã phát hành năm 2022, qua đó giảm vốn điều lệ 2%, còn 4.148 tỷ đồng. Đồng thời, công ty cũng thông qua chính sách cổ tức cho cổ đông sở hữu cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi với mức chi trả dự kiến 6%, có thể điều chỉnh theo hệ số.

Các dự án trọng điểm được đẩy mạnh triển khai

GEG đang đẩy mạnh thực hiện và chuẩn bị đầu tư vào loạt dự án năng lượng tái tạo:

  • Dự án thủy điện Ea Tih (8,6 MW): đã có nghị quyết triển khai thi công.
  • Dự án điện mặt trời Đức Huệ 2 (49 MW): đã hoàn tất pháp lý và chuẩn bị gia hạn chủ trương đầu tư tại Long An.
  • Dự án điện gió VPL2 (100 MW): chuẩn bị trình Hội đồng quản trị để triển khai.
  • Các dự án năng lượng tái tạo khác với tổng công suất 1.000 MW: đang trong quá trình hoàn thiện thủ tục pháp lý.

Chiến lược tái cơ cấu danh mục đầu tư

Đại hội cũng thông qua kế hoạch thoái vốn tại dự án thủy điện Trường Phú với tỷ lệ 25%, mức giá tối thiểu 36 tỷ đồng/MW. Thương vụ dự kiến mang lại khoảng 200 tỷ đồng tiền mặt để tái đầu tư vào các dự án tiềm năng hơn trong chiến lược phát triển dài hạn.

Nhận định chuyên viên

Chúng tôi đánh giá cao kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng của GEG trong quý 1 và các kế hoạch mở rộng năng lượng tái tạo đầy tham vọng. Dự phóng và định giá của công ty hiện đang được cập nhật và sẽ được công bố đến quý nhà đầu tư trong thời gian tới. Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản hiện tại cho thấy triển vọng tích cực của doanh nghiệp cả trong trung và dài hạn.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#5

cảm ơn bác cập nhật cho anh em nhá

#6

sắp tới có dự án nào ghi nhận doanh thu không ad

#7

Tăng trưởng quý 1/2025 bứt phá: Với LNTT tăng 344% và đã hoàn thành 89% kế hoạch năm chỉ sau 1 quý, GEG đang có khởi đầu cực kỳ ấn tượng – phản ánh hiệu quả từ việc tối ưu vận hành và khả năng khai thác sản lượng tốt hơn kỳ vọng.
Tập trung vào năng lượng tái tạo là đúng xu hướng: Các dự án thủy điện, điện mặt trời và đặc biệt điện gió với hồi tố doanh thu là đòn bẩy quan trọng để tăng trưởng nhanh và bền vững, đồng thời bám sát chính sách ưu tiên của Chính phủ.

#8

Chiến lược tái cơ cấu hợp lý: Việc thoái vốn khỏi thủy điện Trường Phú để thu về dòng tiền ~200 tỷ đồng là bước đi phù hợp nếu hiệu quả đầu tư không còn tối ưu so với danh mục mới. Điều này thể hiện tư duy quản trị vốn chủ động và chiến lược. Tối ưu cơ cấu tài chính – củng cố năng lực tài trợ: Mua lại cổ phiếu ưu đãi giúp giảm áp lực chi trả cổ tức cố định trong tương lai và tinh gọn vốn điều lệ, từ đó cải thiện ROE và EPS.

#9

nghe tin đâu thoả thuận được 5 triệu cổ phiếu

#10

2x là ít đấy

#11

Chi tiết kế hoạch tài trợ vốn cho các dự án 1.000 MW đang chuẩn bị như thế nào? Có sử dụng vốn vay hay gọi thêm vốn từ cổ đông?

#12

GEG có chiến lược nào để đảm bảo dự án điện gió VPL2 đạt tiến độ thi công đúng kế hoạch – trong bối cảnh thủ tục pháp lý thường kéo dài và phức tạp?

#13

kéo được 1 cây mà đạp cho 5 cây luôn =))

#14

nđt buồn

#15

:mag_right: CẬP NHẬT TỪ CHUYẾN THĂM NHÀ MÁY ĐIỆN MẶT TRỜI ĐỨC HUỆ 1 & 2 CỦA GEG (Gia Lai Electricity)

Trong chuyến công tác mới đây, chúng tôi đã có dịp ghé thăm hai dự án điện mặt trời quy mô lớn của CTCP Điện Gia Lai (GEG): Đức Huệ 1 (DH1) và Đức Huệ 2 (DH2) tại Long An – nơi đang dần trở thành một trong những trung tâm năng lượng sạch tại phía Nam.

:sunny: Nhà máy điện mặt trời Đức Huệ 1 (DH1): Động lực tăng trưởng ổn định

  • Diện tích: 49,8 ha – Công suất lắp đặt: 49 MW
  • Đã COD từ tháng 4/2019, tổng vốn đầu tư xấp xỉ 900 tỷ đồng (~18,4 tỷ đồng/MW)
  • Chiếm 7% tổng công suất GEG, và 19% công suất điện mặt trời trong danh mục
  • Sản lượng điện trung bình đạt 68–70 triệu kWh/năm (~16% hệ số công suất)
  • Được hưởng giá FIT1 cố định: 2.086 đồng/kWh (tương đương 9,35 US cents) trong 20 năm theo PPA đã ký với EVN
  • Biên lợi nhuận gộp ấn tượng ~40%, nhờ chi phí O&M thấp và không có chi phí nhiên liệu
  • Theo ban lãnh đạo, hiệu suất nhà máy suy giảm tự nhiên ~0,5–0,7%/năm do lão hóa tấm pin

:battery: Dự án Đức Huệ 2 (DH2): Tích hợp lưu trữ – hướng đến mô hình điện mặt trời linh hoạt

  • Công suất kế hoạch: 49 MW – Diện tích: 49,7 ha
  • Tổng vốn đầu tư dự kiến: 947 tỷ đồng (~19,4 tỷ đồng/MW)
  • Cơ cấu vốn: 70% vay trong nước, 30% vốn chủ sở hữu
  • Đã được chấp thuận chủ trương đầu tư từ năm 2020 (theo Quy hoạch Điện VII), nay đang điều chỉnh để phù hợp với Quy hoạch Điện VIII
  • Hai điểm điều chỉnh chính:
    1. Tối ưu công suất lắp đặt theo tiêu chí cân đối nguồn – tải
    2. Tích hợp hệ thống lưu trữ điện (BESS) – giúp tăng tính ổn định và linh hoạt vận hành
  • Dự kiến sẽ bán điện trực tiếp lên lưới quốc gia; ngoài ra, các khách hàng FDI và KCN đã đề xuất mô hình mua điện trực tiếp (DPPA)
  • Giá tham chiếu hiện tại: khoảng 1.149 đồng/kWh (~4,5 US cents). Tuy nhiên, giá thực tế sẽ biến động tùy theo mô hình bán điện, giờ phát điện, hệ số công suất và chi phí truyền tải.

:pushpin: Góc nhìn đầu tư

GEG tiếp tục duy trì chiến lược đầu tư bài bản, tận dụng hiệu quả chính sách giá điện cố định với các dự án đã COD, đồng thời chủ động cập nhật quy hoạch, tích hợp công nghệ lưu trữ để đón đầu xu hướng điện sạch – bán trực tiếp trong tương lai. Với cơ cấu tài chính cân đối và biên lợi nhuận tốt, GEG đang dần khẳng định vị thế là một trong những doanh nghiệp năng lượng tái tạo hàng đầu tại Việt Nam.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#16

Phiên nay ổn ko b có nâng giá mục tiêu k

1 Likes
#17

:high_brightness: [GEG] KQKD Q2/2025: Lợi nhuận tăng vọt nhờ sản lượng điện tái tạo cải thiện và khoản tài chính đột biến

Ngày 28/07/2025, CTCP Điện Gia Lai (GEG) công bố Báo cáo tài chính quý 2/2025 với bức tranh tăng trưởng mạnh về lợi nhuận, nhờ sản lượng điện phát tăng và thu nhập tài chính từ thoái vốn.

:zap: Doanh thu và sản lượng điện phát tăng trưởng tích cực

  • Doanh thu thuần đạt 624 tỷ đồng, giảm -43% QoQ (so với mức đột biến của Q1) nhưng tăng +28% YoY, chỉ thấp hơn 3% so với dự phóng của chuyên viên.
  • Tổng sản lượng điện phát đạt 277 triệu kWh, tăng +12% YoY:
    • Thủy điện tăng mạnh +51% YoY,
    • Điện gió tăng +16% YoY,
    • Điện mặt trời giảm nhẹ -3% YoY.

:moneybag: Giá bán điện cải thiện rõ rệt

  • Giá bán bình quân toàn công ty đạt 2.231 đồng/kWh, tăng +18% YoY, nổi bật nhờ:
    • Điện gió tăng giá +35% YoY, nhờ nhà máy Tân Phú Đông 1 đã đàm phán xong Hợp đồng mua bán điện (PPA) với giá bán chính thức 1.813 đồng/kWh, cao gấp đôi mức giá chuyển tiếp tạm tính trước đó.

:bar_chart: Lợi nhuận gộp và tài chính

  • Lợi nhuận gộp đạt 273 tỷ đồng, giảm -67% QoQ do không còn được hưởng lợi từ phần hồi tố giá bán điện gió trong Q1, nhưng vẫn tăng +29% YoY.
    • Biên lợi nhuận gộp đạt 43,7%, giảm mạnh -30,5 điểm % QoQ nhưng giữ vững +0,2 điểm % YoY.
  • Doanh thu tài chính đột biến đạt 119,4 tỷ đồng (+142% QoQ, +121% YoY), đến từ chuyển nhượng 25% cổ phần tại CTCP Thủy điện Trường Phú (TPH) – đóng góp quan trọng vào tăng trưởng lợi nhuận quý.

:chart_with_upwards_trend: Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ tăng mạnh

  • LNST-CĐM đạt 165 tỷ đồng, giảm -56% QoQ (so với mức cao đột biến quý trước) nhưng tăng mạnh +673% YoY.
  • Kết quả này cao hơn tới 134% so với dự phóng của chuyên viên, thể hiện GEG đang bước vào chu kỳ tăng trưởng, được thúc đẩy đồng thời từ:
    • Sản lượng phát điện tăng đều ở các mảng thủy điện – điện gió,
    • Giá bán điện cải thiện mạnh mẽ, đặc biệt ở nhóm gió,
    • Khoản thu nhập tài chính đáng kể từ thoái vốn chiến lược.

:pushpin: Kết luận

Kết quả kinh doanh quý 2/2025 cho thấy GEG đang tận dụng hiệu quả động lực từ năng lượng tái tạo, đồng thời thực hiện chiến lược tài chính hợp lý thông qua hoạt động thoái vốn. Đây là tín hiệu tích cực cho triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp trong nửa cuối năm 2025.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#18

GEG – Vững bước mở rộng danh mục năng lượng tái tạo, tăng tốc cho chu kỳ tăng trưởng mới

Ngày 12/08/2025, Chứng khoán Rồng Việt đã có buổi trao đổi trực tiếp với CTCP Điện Gia Lai (HOSE: GEG) nhằm cập nhật kết quả kinh doanh nửa đầu năm và kế hoạch mở rộng danh mục trong giai đoạn tới.

Kết quả kinh doanh bứt phá trong 1H2025

Nửa đầu năm 2025, GEG ghi nhận doanh thu đạt 1.737 tỷ đồng (+42% YoY) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 544 tỷ đồng (+390% YoY), hoàn thành 51% kế hoạch doanh thu và 112% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Sản lượng phát điện đạt 606 triệu kWh (+39% YoY), với cơ cấu:

  • Điện gió: 333 triệu kWh (-14% YoY) nhưng chiếm 65% doanh thu, nhờ hưởng lợi khoảng 400 tỷ đồng từ chênh lệch giá bán của dự án Tân Phú Đông 1 (TPD1) và mức giá chính thức cao hơn giai đoạn chuyển tiếp.
  • Điện mặt trời: giảm 6% YoY.
  • Thủy điện: tăng 35% YoY.

Ngoài hoạt động phát điện, GEG ghi nhận 112 tỷ đồng từ việc chuyển nhượng 25% cổ phần tại Thủy điện Trường Phú, nguồn vốn này sẽ được tái đầu tư vào dự án điện gió gần bờ Tân Thành (100 MW).

Triển vọng 2H2025 & 2026 – Bước đệm cho chu kỳ tăng trưởng mới

Trong nửa cuối năm, GEG dự kiến duy trì sản lượng ổn định, không kỳ vọng ghi nhận thêm khoản đột biến như TPD1. Tuy nhiên, năm 2026 sẽ là điểm bùng nổ khi:

  • Điện mặt trời Đức Huệ 1 vận hành từ Q1/2026.
  • Điện gió VPL 2 COD cuối 2026, tăng sản lượng toàn công ty khoảng 30% so với 2025.

Danh mục dự án đang triển khai

  • Điện mặt trời Đức Huệ 2 (49 MW): COD cuối Q1/2026, tổng vốn giảm từ 943 tỷ xuống 700 tỷ nhờ loại bỏ hệ thống BESS, giá tấm pin giảm, và thuê ngoài EPC.
  • Điện gió gần bờ Tân Thành (100 MW): khởi công Q1/2026, thi công 12–18 tháng, áp dụng cơ chế DPPA.
  • Điện gió VPL 2: hoàn tất cuối 2026, dùng chung hạ tầng truyền tải với VPL 1.
  • Điện mặt trời Hàm Phú 1: đang tái lập kế hoạch đầu tư.

Chiến lược & lợi thế dài hạn

GEG định hướng tập trung vào điện gió (đặc biệt khu vực miền Trung), đồng thời tận dụng:

  • Cơ chế DPPA để bán điện trực tiếp cho khách hàng công nghiệp với giá tương đương FIT điện mặt trời.
  • Ưu đãi thuế TNDN mới: thuế suất 10% trong 15 năm, miễn tối đa 4 năm, giảm 50% tối đa 15 năm.
  • Thị trường chứng chỉ carbon: bán 6–7 triệu tấn/năm, xuất khẩu chủ yếu sang Singapore.

Góc nhìn đầu tư

GEG đang sở hữu vị thế “tay chơi” năng lượng tái tạo top đầu với danh mục đa dạng và tốc độ mở rộng nhanh. Việc tái cơ cấu danh mục, bán bớt tài sản không cốt lõi để dồn vốn cho các dự án điện gió quy mô lớn cho thấy chiến lược tập trung nguồn lực đúng hướng. Năm 2026 dự báo sẽ là bước nhảy sản lượng mạnh, mở rộng biên lợi nhuận và gia tăng dòng tiền.

Với nền tảng tài chính lành mạnh, khả năng tận dụng cơ chế DPPA, cùng thị trường chứng chỉ carbon đầy tiềm năng, GEG đang tạo ra một câu chuyện tăng trưởng bền vững mà giới đầu tư dài hạn khó có thể bỏ qua.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#19

image
image895×627 151 KB

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#20

Geg gom dần cho quý 3 và năm 2026