#HDG - Tín Hiệu Phục Hồi Ở Những Mảng Kinh Doanh Chính
Giá mục tiêu: 30.900 VNĐ
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ: Triển vọng kinh doanh năm 2025 – Kết quả tích cực từ hoạt động cốt lõi
Năng lượng: Theo dự báo của ENSO, hiện tượng La Nina dự kiến sẽ kéo dài đến giữa năm 2025, trước khi chuyển sang giai đoạn Trung tính hoặc El Nino. Vì vậy, chúng tôi tin rằng sản lượng từ các nhà máy thủy điện sẽ tiếp tục có kết quả khả quan trong năm 2025, với tổng sản lượng thủy điện ước đạt 1,28 tỷ Kwh, tăng 10% so với năm trước. Như vậy, tổng sản lượng điện của HDG có thể đạt khoảng 1,56 tỷ Kwh, tăng 8% so với năm 2024.
Bất động sản dân dụng: Với triển vọng phục hồi của thị trường bất động sản tại các thành phố lớn, chúng tôi dự đoán rằng giai đoạn 3 của dự án Charm Villa (bao gồm khoảng 110 căn thấp tầng) sẽ được mở bán trong năm 2025 với tỷ lệ hấp thụ khá tốt, ước đạt khoảng 40% tổng số sản phẩm. Giá trị bán hàng dự kiến đạt 900 tỷ đồng. Doanh thu và lợi nhuận gộp từ lĩnh vực bất động sản dự kiến sẽ lần lượt đạt 545 tỷ đồng (tăng 200% so với năm trước) và 381 tỷ đồng (tăng 200% so với năm trước), nhờ vào khả năng bàn giao sản phẩm trong năm 2025.
Tổng kết: Doanh thu và lợi nhuận gộp của HDG trong năm 2025 dự kiến đạt 2.986 tỷ đồng (tăng 20% so với năm trước) và 2.072 tỷ đồng (tăng 20% so với năm trước). Bên cạnh đó, việc công ty cơ cấu lại các khoản vay sẽ giúp giảm nhẹ chi phí lãi vay, dự kiến đạt 450 tỷ đồng (giảm 5% so với năm trước). Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ có khả năng đạt 1.045 tỷ đồng, tăng 34% so với năm trước.
Chuyển động chính sách – Khởi động lại các dự án tiềm năng
Với việc thí điểm thực hiện các dự án nhà ở thương mại thông qua quyền sử dụng đất khác, chúng tôi tin rằng dự án Green Lane (quận 8, TP.HCM) sẽ nằm trong danh sách thí điểm này. Dự án vẫn đang thuộc Quyết định 4151/QĐ-UBND/2021 về kế hoạch phát triển nhà ở TP. HCM giai đoạn 2021-2025, từ đó có thể được cấp giấy phép xây dựng và tiến hành đầu tư từ năm 2026 trở đi. Đối với các dự án năng lượng tái tạo, chúng tôi cho rằng cần theo dõi thêm cơ chế đấu thầu và đàm phán giá điện theo Nghị định 115/2024/NĐ-CP trước khi áp dụng vào mô hình định giá.
Rủi ro đối với khuyến nghị
Sự chậm trễ trong việc hoàn thiện pháp lý của các dự án có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến dòng tiền trong tương lai của công ty.
Hiện tượng El Nino xảy ra sớm hơn dự kiến có thể làm giảm sản lượng điện của doanh nghiệp.
Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu