HPG - Dung Quất 02 có khả năng tăng trưởng bền vững trong tương lai

[DuyAnhStock]

Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu với mức giá mục tiêu là 35.800 VNĐ/cổ phiếu.

Lý do đầu tư chủ yếu là việc đưa Dung Quất 02 vào hoạt động sẽ kết hợp với các biện pháp phòng vệ thương mại, giúp HPG đáp ứng tốt nhu cầu thị trường nội địa về HRC. Dự báo, nhu cầu HRC tại Việt Nam sẽ đạt khoảng 12,5 triệu tấn trong năm 2024 và có khả năng tiếp tục tăng trưởng nhờ sự phục hồi trong lĩnh vực xây dựng. Hiện tại, khoảng 70% nguồn cung HRC đến từ nhập khẩu, chủ yếu từ Trung Quốc, nơi mà giá bán thấp hơn khoảng 5-10% so với các doanh nghiệp Việt Nam. Dự kiến, thuế chống bán phá giá tạm thời sẽ được áp dụng cho sản phẩm HRC nhập khẩu từ Trung Quốc vào quý 1 năm 2025, với mức thuế trên 5%. Điều này sẽ tạo điều kiện cho các nhà sản xuất trong nước có cơ hội cạnh tranh hơn với thép nhập khẩu.

Dung Quất 02, giai đoạn 1, có công suất 2,8 triệu tấn HRC mỗi năm, dự kiến sẽ bắt đầu hoạt động thương mại vào quý 1 năm 2025. Với lợi thế về giá thành (HPG đang duy trì biên lợi nhuận gộp trên 10% trong khi giá của HRC vẫn cạnh tranh với sản phẩm nhập khẩu từ Trung Quốc), cùng với các biện pháp phòng vệ thương mại, công ty có khả năng giành lại thị phần từ thép nhập khẩu. Chúng tôi dự đoán rằng vào năm 2025, giai đoạn 1 sẽ hoạt động với 70% công suất, tương đương với sản lượng HRC đạt 4,9 triệu tấn, tăng 69% so với năm trước. Trong đó, sản lượng nội địa sẽ đạt 3,4 triệu tấn, đáp ứng khoảng 26% tổng nhu cầu.

Nhờ vào sản lượng tăng và biên lợi nhuận phục hồi, HPG có thể ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực vào năm 2025. Chúng tôi dự báo doanh thu của HPG sẽ đạt 190 nghìn tỷ đồng, tăng 34% so với năm trước. Doanh thu này sẽ đến từ hai nguồn chính: nhu cầu nội địa hỗ trợ cho sản lượng thép xây dựng và sự tăng trưởng sản lượng HRC nhờ vào việc đưa Dung Quất 02 vào hoạt động. Chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp sẽ đạt khoảng 16% vào năm 2025 nhờ vào chi phí sản xuất tối ưu hơn từ nhà máy Dung Quất 02 (giảm 15% lượng than cốc tiêu thụ) và sự hồi phục của giá thành phẩm, đặc biệt là HRC. Lợi nhuận sau thuế của HPG năm 2025 có khả năng đạt 20 nghìn tỷ đồng, tăng 66% so với năm trước.

Tuy nhiên, vẫn có những rủi ro cần lưu ý đối với khuyến nghị này, bao gồm khả năng biến động giá thành phẩm (thép thanh, HRC) lớn hơn dự kiến và việc áp dụng các biện pháp phòng vệ thương mại có thể chậm hơn mong đợi. Dự báo doanh thu của HPG cho giai đoạn 2024 và 2025 lần lượt đạt 142 nghìn tỷ và 190 nghìn tỷ đồng, tương ứng với mức tăng trưởng 20% và 34% so với năm trước. Điều này sẽ đến từ nhu cầu nội địa cho sản lượng thép xây dựng, việc đưa Dung Quất 02 vào hoạt động sẽ nâng công suất sản xuất HRC lên 5,8 triệu tấn mỗi năm, trở thành sản phẩm chủ lực của HPG trong giai đoạn sau năm 2025. Nhu cầu HRC trong nước vẫn cao, hiện tại các nhà sản xuất Việt Nam chỉ đáp ứng khoảng 30% nhu cầu và chính phủ có xu hướng hỗ trợ các doanh nghiệp sản xuất trong nước. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng rằng nhà máy Dung Quất 02 sẽ có chi phí sản xuất tối ưu hơn so với Dung Quất 01, và giá thành phẩm sẽ phục hồi rõ ràng hơn từ năm 2025, phù hợp với kỳ vọng về chu kỳ tăng giá của các sản phẩm thép, giúp biên lợi nhuận gộp của HPG có thể hồi phục về mức 16%, so với mức 14% trong năm 2024.

Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu

[cuoikhuckhich]

gom HPG giá 26

[cuoikhuckhich]

giờ giảm về mua tiếp =))

[DuyAnhStock]

Dự án khai thác DQ02 và các biện pháp phòng vệ thương mại đang mở ra cơ hội lớn cho #HPG. Giai đoạn 1 của DQ02, với công suất 2,8 triệu tấn thép cán nóng (HRC) mỗi năm, dự kiến sẽ đi vào vận hành trong quý 1/2025. Điều này, kết hợp với việc áp thuế bán phá giá tạm thời đối với thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc, sẽ giúp HPG cạnh tranh hiệu quả hơn với thép nhập khẩu. Nhu cầu thép HRC trong nước dự báo đạt 12,5 triệu tấn vào năm 2024, trong đó 70% nguồn cung hiện nay đến từ thép nhập khẩu. Việc áp thuế bán phá giá sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà sản xuất trong nước như HPG tăng khả năng cạnh tranh. Về sản lượng, năm 2025, DQ02 (giai đoạn 1) dự kiến hoạt động ở 70% công suất, giúp sản lượng HRC của HPG có thể đạt 4,9 triệu tấn, tăng 69% so với năm trước. Trong đó, khoảng 3,4 triệu tấn sẽ được sử dụng để đáp ứng nhu cầu thép nội địa, góp phần giảm sự phụ thuộc vào thép nhập khẩu.

Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu

[DuyAnhStock]

#HPG có lượng xuất khẩu trực tiếp sang Mỹ không đáng kể. Tuy nhiên, sản phẩm chính của HPG là thép cuộn cán nóng (HRC), đóng vai trò là nguyên liệu đầu vào quan trọng cho ngành tôn mạ tại Việt Nam. Các công ty sản xuất thép lớn như HSG, NKG và GDA xuất khẩu khoảng 50% tổng sản lượng, trong đó khoảng 10% hoặc ít hơn được xuất sang Mỹ. Vì vậy, HRC của HPG vẫn chịu ảnh hưởng gián tiếp từ các loại thuế của Mỹ. Mặc dù tỷ lệ này có vẻ nhỏ, nhưng việc Mỹ áp dụng thuế bổ sung có thể tiếp tục làm giảm nhu cầu thép trên toàn cầu, đặc biệt trong bối cảnh tâm lý thị trường yếu kém từ Trung Quốc. Điều này có thể dẫn đến áp lực giảm giá thép toàn cầu và thu hẹp biên lợi nhuận của các nhà sản xuất thép.

Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu

[DuyAnhStock]

Bộ Công Thương áp thuế chống bán phá giá tạm thời đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc (19,38%–27,83%); Tiềm năng tăng giá đáng kể cho #HPG

Ngày 21/02/2025, Bộ Công Thương công bố kết quả tạm thời của cuộc điều tra AD20 liên quan đến thép cuộn cán nóng (HRC) nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ. Theo đó, Việt Nam quyết định áp thuế chống bán phá giá từ 19,38% đến 27,83% đối với các nhà sản xuất thép Trung Quốc.

Dù kết quả điều tra xác nhận có hành vi bán phá giá, nhưng do sản lượng nhập khẩu HRC từ Ấn Độ chiếm tỷ lệ không đáng kể (dưới 3%), hàng nhập khẩu từ quốc gia này được loại khỏi phạm vi áp dụng thuế chống bán phá giá tạm thời.

Quyết định này mang lại tác động tích cực cho HPG nhờ giảm áp lực cạnh tranh từ HRC nhập khẩu Trung Quốc, vốn ảnh hưởng đến cả sản lượng bán và giá bán trung bình (ASP) trong suốt năm 2024. Nhờ đó, HPG có tiềm năng tăng trưởng trong dự báo sản lượng bán cũng như dự báo ASP cho dự án Dung Quất 2 (DQSC2).

Anh/Chị cần hỗ trợ chi tiết về danh mục và lựa chọn cổ phiếu? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất.

[DuyAnhStock]

EU SIẾT HẠN NGẠCH NHẬP KHẨU THÉP: TÁC ĐỘNG NHẸ ĐẾN #HPG, ÁP LỰC LỚN ĐỐI VỚI CÁC NHÀ SẢN XUẤT TÔN MẠ

Ủy ban Châu Âu (EC) mới đây đã thông báo với Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) về việc điều chỉnh biện pháp bảo vệ ngành thép, có hiệu lực từ ngày 1/4/2025. Theo đó, hạn ngạch nhập khẩu đối với thép cuộn cán nóng (HRC) và thép mạ kẽm nhúng nóng (HDG) sẽ bị siết chặt hơn, gây ảnh hưởng trực tiếp đến các doanh nghiệp xuất khẩu thép của Việt Nam.

Việc EU giảm tỷ lệ tự do hóa hàng năm đối với hạn ngạch nhập khẩu thép từ 1% xuống 0,1% đồng nghĩa với lượng hạn ngạch có thể tăng mỗi năm sẽ rất thấp, làm cho điều kiện xuất khẩu thép vào EU trở nên khó khăn hơn. Hạn ngạch nhập khẩu HRC trong quý 2/2025 sẽ giảm xuống còn 1,9 triệu tấn/quý, giảm 12,1% so với quý trước và 13% so với kế hoạch trước đó. Nguyên nhân chính đến từ việc EU loại bỏ thép của Nga khỏi hạn ngạch do lệnh trừng phạt liên quan đến xung đột Nga - Ukraine và cắt giảm 25% hạn ngạch của Ấn Độ.

Đối với nhóm “các quốc gia khác” bao gồm Việt Nam, tổng hạn ngạch nhập khẩu HRC giảm 8,4% còn khoảng 856.770 tấn. Mức trần cho mỗi quốc gia bị hạ từ 15% xuống 13%, tương đương mỗi quốc gia chỉ có thể xuất khẩu tối đa 111.380 tấn HRC vào EU trong quý 2/2025, giảm 21% so với kế hoạch trước đây.

Mặc dù có sự điều chỉnh, tác động tiêu cực đối với HPG dự kiến không quá đáng kể. Xuất khẩu HRC của HPG sang EU đã giảm từ giữa năm 2024 khi hạn ngạch nhập khẩu được áp dụng. HPG đang được hưởng lợi từ thuế chống bán phá giá AD20 của Việt Nam đối với thép Trung Quốc, giúp công ty duy trì thị phần tại thị trường nội địa. Ngoài ra, sản lượng bán HRC của HPG trong năm 2024 vẫn ghi nhận mức tăng 5% so với cùng kỳ, dù xuất khẩu giảm 23% nhưng tiêu thụ trong nước lại tăng mạnh 24%.

Đối với thép mạ kẽm nhúng nóng (HDG), EU đã áp dụng hạn ngạch chặt chẽ hơn khi chia HDG thành hai nhóm. Hạn ngạch của nhóm “các quốc gia khác” bao gồm Việt Nam, Thổ Nhĩ Kỳ và Đài Loan đối với HDG 4A bị giới hạn ở mức 472.050 tấn trong quý 2/2025, trong khi HDG 4B bị giới hạn ở mức 104.770 tấn. Điều này đồng nghĩa với việc tổng hạn ngạch HDG của Việt Nam trong quý 2/2025 bị giới hạn ở mức 138.960 tấn.

Trong năm 2024, EU đã nhập khẩu 2,15 triệu tấn HDG từ nhóm các quốc gia khác, trong đó Việt Nam xuất khẩu khoảng 321.400 tấn chỉ trong quý 4/2024, chiếm hơn 56% tổng hạn ngạch của nhóm này. Nếu Việt Nam chiếm khoảng 40-50% tổng hạn ngạch xuất khẩu, EU có thể đã chiếm đến 30-35% tổng doanh số tôn mạ của Việt Nam trong năm 2024.

Việc hạn ngạch HDG bị cắt giảm sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực đáng kể đến các nhà sản xuất tôn mạ của Việt Nam, do xuất khẩu chiếm 55% tổng doanh số trong năm 2024, thậm chí lên đến 60% đối với #HSG và #GDA, và 70% đối với #NKG. Với việc hạn ngạch quý 2/2025 giảm hơn 56% so với quý 4/2024, các doanh nghiệp này có thể đối mặt với áp lực giảm sản lượng và lợi nhuận.

Việc EU siết chặt hạn ngạch nhập khẩu thép có thể không ảnh hưởng nhiều đến HPG, do công ty đã giảm tỷ trọng xuất khẩu sang EU và đang tập trung vào thị trường nội địa. Tuy nhiên, các doanh nghiệp xuất khẩu tôn mạ như HSG, GDA và NKG có thể bị ảnh hưởng nặng nề khi EU là một trong những thị trường xuất khẩu quan trọng nhất. Nhà đầu tư cần theo dõi cách các doanh nghiệp ngành thép điều chỉnh chiến lược kinh doanh để thích nghi với hạn ngạch mới, đặc biệt là khả năng mở rộng thị trường xuất khẩu ngoài EU hoặc đẩy mạnh tiêu thụ trong nước.

Anh/Chị cần hỗ trợ chi tiết về danh mục và lựa chọn cổ phiếu? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang Bio).

[DuyAnhStock]

Ấn Độ Đề Xuất Áp Thuế Tự Vệ 12% Đối Với Thép Dẹt – Tác Động Hạn Chế Lên #HPG, #HSG, #NKG và #GDA

Mới đây, Tổng vụ Phòng vệ thương mại Ấn Độ (DGTR) đã đề xuất áp dụng mức thuế tự vệ tạm thời 12% đối với các sản phẩm thép dẹt nhập khẩu, bao gồm thép cuộn cán nóng (HRC) và tôn mạ từ tất cả các quốc gia, trong đó có Việt Nam. Biện pháp này sẽ kéo dài trong vòng 200 ngày, trong khi chờ kết quả cuối cùng của cuộc điều tra.

Động thái này là một phần trong chiến lược của Chính phủ Ấn Độ nhằm bảo vệ ngành thép nội địa, đặc biệt trong bối cảnh xu hướng bảo hộ thương mại gia tăng trên toàn cầu. Khác với thuế chống bán phá giá (AD) vốn chỉ nhắm vào những quốc gia bị cáo buộc bán phá giá, thuế tự vệ áp dụng trên diện rộng, ảnh hưởng đến toàn bộ kim ngạch nhập khẩu của Ấn Độ từ tất cả các quốc gia xuất khẩu.

Đối với Việt Nam, biện pháp trên được đánh giá có tác động hạn chế đến các doanh nghiệp thép lớn, đặc biệt là Hòa Phát (HPG), Hoa Sen (HSG), Nam Kim (NKG) và Tôn Đông Á (GDA).

Về mảng thép cuộn cán nóng (HRC), xuất khẩu từ Việt Nam sang Ấn Độ hiện chiếm khoảng 20% tổng kim ngạch xuất khẩu HRC của Việt Nam trong năm 2024. Tuy nhiên, Formosa Hà Tĩnh là doanh nghiệp chiếm gần như toàn bộ sản lượng xuất khẩu HRC sang Ấn Độ, trong khi tỷ trọng của Hòa Phát trong mảng này không đáng kể. Do đó, thuế tự vệ của Ấn Độ được nhận định sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến HPG.

Với Formosa, áp lực có thể sẽ đến từ việc dư cung, buộc doanh nghiệp phải chuyển hướng tiêu thụ về thị trường nội địa. Điều này có thể làm gia tăng mức độ cạnh tranh tại thị trường thép trong nước. Tuy nhiên, rủi ro này được đánh giá là không quá lớn nhờ thị trường HRC nội địa hiện đang thiếu nguồn cung và được bảo vệ bởi các biện pháp thuế chống bán phá giá với thép nhập khẩu từ Trung Quốc.

Đối với các doanh nghiệp sản xuất tôn mạ như HSG, NKG và GDA, tác động từ quyết định của Ấn Độ là rất hạn chế. Trong năm 2024, thị trường Ấn Độ chỉ chiếm khoảng 2-3% tổng kim ngạch xuất khẩu tôn mạ của Việt Nam. Riêng với HSG, NKG và GDA, xuất khẩu sang Ấn Độ đều dưới 5% tổng sản lượng xuất khẩu của từng doanh nghiệp. Vì vậy, tác động trực tiếp lên kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp này là không đáng kể.

Tác động gián tiếp từ việc Formosa có thể đẩy hàng về thị trường nội địa cũng ở mức thấp đối với nhóm doanh nghiệp tôn mạ, do tỷ trọng xuất khẩu sang Ấn Độ không lớn. Hơn nữa, nhu cầu tiêu thụ trong nước được kỳ vọng đủ hấp thụ phần cung dư thừa.

Tổng thể, đề xuất áp thuế tự vệ tạm thời của Ấn Độ đối với các sản phẩm thép dẹt sẽ có ảnh hưởng chủ yếu đến Formosa Hà Tĩnh, trong khi tác động lên các doanh nghiệp niêm yết lớn như HPG, HSG, NKG và GDA là khá hạn chế. Đây là thông tin nhà đầu tư cần lưu ý, nhưng chưa tạo ra rủi ro đáng kể đối với nhóm cổ phiếu thép Việt Nam trong ngắn hạn.

Anh/Chị cần hỗ trợ chi tiết về danh mục và lựa chọn cổ phiếu? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang Bio).

[DuyAnhStock]

CẬP NHẬT KẾT QUẢ BÁN HÀNG HAI THÁNG ĐẦU NĂM 2025 CỦA HÒA PHÁT (#HPG): TÍN HIỆU TÍCH CỰC TỪ THỊ TRƯỜNG NỘI ĐỊA VÀ KỲ VỌNG CẢI THIỆN TRONG QUÝ 2

Theo cập nhật mới nhất, Hòa Phát (HPG) ghi nhận kết quả bán hàng khả quan trong 2 tháng đầu năm 2025. Cụ thể, sản lượng thép xây dựng đạt 686 nghìn tấn, tăng trưởng 19% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này phản ánh nhu cầu tiêu thụ nội địa đối với thép xây dựng đang ở mức khá tốt, là tín hiệu tích cực cho thấy thị trường trong nước dần hồi phục, nhất là trong bối cảnh ngành xây dựng đang có dấu hiệu khởi sắc trở lại.

Ở mảng thép cuộn cán nóng (HRC), sản lượng bán ra đạt 498 nghìn tấn, giảm 8% so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân chính đến từ diễn biến kém khả quan của thị trường xuất khẩu trong giai đoạn đầu năm. Tuy nhiên, so với quý 4/2024, sản lượng HRC đã có sự cải thiện nhờ nhu cầu nội địa, đặc biệt là từ các doanh nghiệp sản xuất tôn mạ. Điều này cho thấy HPG đã phần nào tận dụng được sự hồi phục của thị trường trong nước để bù đắp cho sự suy yếu từ kênh xuất khẩu.

Đáng chú ý, sản lượng bán HRC hiện tại cũng phản ánh thực tế HPG chưa ghi nhận sản phẩm thương mại từ nhà máy Dung Quất 2 (DQ02). Tuy nhiên, triển vọng quý 2/2025 được đánh giá tích cực hơn khi biện pháp áp thuế chống bán phá giá tạm thời (AD20) đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc chính thức có hiệu lực. Khi đó, các doanh nghiệp tôn mạ trong nước nhiều khả năng sẽ tăng cường nhập khẩu HRC từ các nhà sản xuất nội địa như Hòa Phát để thay thế nguồn hàng Trung Quốc, tạo động lực cho sản lượng HRC của HPG tăng trưởng trở lại.

Về diễn biến giá cả, giá HRC trên thị trường quốc tế thời gian qua đã phục hồi về mức khoảng 500 USD/tấn. Giá bán của Hòa Phát trong quý 1/2025 hiện đang tương đương với quý 4/2024, cho thấy sự ổn định nhất định. Thị trường hiện cũng đang lan truyền thông tin rằng giá chào bán HRC của Hòa Phát và Formosa Hà Tĩnh (FHS) có thể tăng lên mức khoảng 520 USD/tấn trong thời gian tới, một phần do tác động của biện pháp AD20.

Nếu điều này diễn ra, triển vọng ngành thép nói chung và Hòa Phát nói riêng sẽ trở nên tích cực hơn trong quý 2/2025. Cụ thể, giá bán tôn mạ có khả năng tiếp tục nhích tăng nhờ giá nguyên liệu đầu vào (HRC) tăng, đồng thời biên lợi nhuận ngành thép cũng có cơ hội được cải thiện đáng kể trong bối cảnh giá bán hồi phục và nhu cầu nội địa ổn định.

Với những yếu tố trên, có thể kỳ vọng kết quả kinh doanh của Hòa Phát trong những quý tới sẽ có nhiều chuyển biến tích cực hơn, đặc biệt là từ quý 2/2025 khi các yếu tố hỗ trợ về giá và nhu cầu bắt đầu phát huy hiệu quả rõ rệt.

Anh/Chị cần hỗ trợ chi tiết về danh mục và lựa chọn cổ phiếu? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang Bio).

[Baccaominh]

Đầu tư Hòa Phát ở thời điểm này là ngon giấc rồi.

Hòa Phát có nhiều lợi thế cạnh tranh, nhưng hiện tại thị trường đang định giá thấp so với sức mạnh nội tại và triển vọng tương lai xán lạn của nó.

Dưới đây là 7 yếu tố trọng yếu sẽ tác động xu hướng tăng giá của cổ phiếu HPG trong giai đoạn tới.

1. Lãnh đạo có tâm, có tầm và tâm huyết.

2. Hệ thống quản trị điều hành doanh nghiệp bài bản, chặt chẽ, kiểm soát tốt, hiệu quả cao.

3. Biên lợi nhuận gộp cao.

4. Sản phẩm chủ lực thép cuộn cán nóng HRC (hiện tại trong nước chỉ có 2 doanh nghiệp sản xuất HRC) - nhu cầu nội địa khá lớn.

5. Công nghệ tối tân + quy mô lớn + chuỗi giá trị + cảng nước sâu + ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp .v.v. sẽ tiết giảm chi phí tối ưu.

6. Nhà nước tạo điều kiện tốt.

7. Câu chuyện tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai đến từ việc mở rộng công suất Dung Quất giai đoạn 2 + lĩnh vực bất động sản phục hồi + đầu tư công mạnh mẽ hơn .v.v.