HPG - Dung Quất 02 có khả năng tăng trưởng bền vững trong tương lai

DuyAnhStock · 20 Tháng Năm 2025 21:36

HPG mở rộng sang lĩnh vực ván sàn cao cấp, đặt mục tiêu top 3 nhà sản xuất Việt Nam vào năm 2030

Tập đoàn Hòa Phát (HPG) chính thức bước chân vào lĩnh vực sản xuất ván sàn cao cấp, đánh dấu một bước mở rộng quan trọng trong hệ sinh thái sản phẩm và chuỗi giá trị công nghiệp mà doanh nghiệp đang xây dựng. Mục tiêu được đặt ra đầy tham vọng: trở thành một trong ba nhà sản xuất ván sàn hàng đầu Việt Nam vào năm 2030.

Chi tiết dự án sản xuất ván sàn cao cấp

Địa điểm triển khai: Khu công nghiệp Châu Đức, tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu
Công suất thiết kế: 70.000 m³/năm, tương đương khoảng 2,5 triệu m² sản phẩm mỗi năm
Nguyên liệu sản xuất: Tre, cây cao su đạt chứng nhận FSC (phát triển rừng bền vững), cùng với keo PF/MUF, ván lạng – đều có nguồn gốc trong nước
Công nghệ: Nhà máy sẽ áp dụng các công nghệ hiện đại bậc nhất hiện nay, đảm bảo tiêu chuẩn cao về chất lượng và độ bền sản phẩm

Phân bổ sản phẩm & thị trường tiêu thụ

20% công suất phục vụ sản xuất container – một phần trong hệ sinh thái ngành container mà Hòa Phát đang xây dựng
80% công suất tập trung sản xuất ván chịu lực cao cấp, phục vụ thị trường nội địa và xuất khẩu

Đây là dòng sản phẩm có nhu cầu ổn định trong nhiều lĩnh vực như nội thất, vận tải và xây dựng, và mang lại biên lợi nhuận cao hơn so với một số sản phẩm truyền thống.

Mục tiêu chiến lược của dự án

Việc Hòa Phát đầu tư vào lĩnh vực ván sàn không đơn thuần là mở rộng ngành nghề, mà là một bước đi chiến lược nhằm:

Mở rộng hệ sinh thái sản phẩm của Tập đoàn
Hoàn thiện chuỗi giá trị ngành container, đặc biệt trong bối cảnh doanh nghiệp đang đẩy mạnh mảng đóng container phục vụ logistics trong nước và xuất khẩu
Tham gia sâu hơn vào chuỗi cung ứng cho ngành nội thất, xây dựng và vận tải

Thông tin tài chính và triển vọng

Hiện tại, chi tiết tài chính của dự án – bao gồm tổng mức đầu tư xây dựng cơ bản và hiệu suất vận hành – vẫn chưa được công bố chính thức. Tuy nhiên, với quy mô và công suất dự kiến, đây được đánh giá là một bước tiến có tiềm năng đóng góp doanh thu đáng kể cho HPG trong tương lai gần.

Kết luận

Dự án sản xuất ván sàn cao cấp một lần nữa khẳng định tầm nhìn dài hạn của Hòa Phát trong việc phát triển bền vững và đa ngành, không chỉ tập trung vào thép – lĩnh vực cốt lõi – mà còn vươn xa sang các ngành có giá trị gia tăng cao hơn, gắn liền với nhu cầu tiêu dùng và xu hướng xây dựng hiện đại.

Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

DuyAnhStock · 16 Tháng Sáu 2025 17:34

CẬP NHẬT SẢN LƯỢNG BÁN HÀNG 4 THÁNG ĐẦU NĂM 2025 CỦA HÒA PHÁT (HPG): HRC DẪN DẮT, THÉP XÂY DỰNG GIỮ NHỊP TĂNG TRƯỞNG

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vừa công bố kết quả sản lượng bán hàng trong 4 tháng đầu năm 2025 (4T 2025), phản ánh bức tranh tăng trưởng phân hóa giữa các mảng sản phẩm và ảnh hưởng rõ nét từ yếu tố thời điểm, năng lực vận hành và chính sách bảo hộ thương mại.

Thép xây dựng: Nhịp điều chỉnh ngắn hạn không ảnh hưởng xu hướng tăng
Doanh số tháng 4 giảm 9% so với cùng kỳ và 16% so với tháng trước, chủ yếu do nền so sánh cao của tháng 3 và khác biệt thời điểm tích trữ hàng tồn kho từ khách hàng. Tuy vậy, tổng sản lượng bán trong 4T 2025 vẫn đạt 1,6 triệu tấn, tăng 13% YoY, hoàn thành 32% kế hoạch năm – mức tăng trưởng đến từ đà phục hồi thị trường bất động sản và thúc đẩy đầu tư công.

HRC: Tăng trưởng ấn tượng nhờ vận hành Dung Quất 2 và hỗ trợ từ thuế CBPG
Sản lượng HRC tháng 4 đạt 403.000 tấn, tăng 60% YoY và giảm 19% MoM do nền tháng 3 cao. Ước tính DQSC2 giai đoạn 1 đã đạt hiệu suất 73%, vượt kỳ vọng 60%, trong khi tổng hiệu suất hoạt động của cả DQSC1 và DQSC2 trong tháng 3–4 đạt tới 96%. Sản lượng HRC 4T 2025 đạt khoảng 1,4 triệu tấn, tăng 32% YoY, hoàn thành 31% kế hoạch năm. Nếu đà này tiếp tục, HPG có thể được điều chỉnh tăng dự báo sản lượng HRC năm nay.

Dịch chuyển sang thị trường nội địa rõ rệt
Trong 4T 2025, doanh số HRC nội địa tăng 77% YoY trong khi xuất khẩu giảm 46%. Tuy nhiên, riêng tháng 4, xuất khẩu HRC lại tăng mạnh 39% YoY và 65% MoM, khả năng đến từ việc HPG giành thị phần tại châu Âu, nơi Formosa chịu thuế 12% còn HPG không.

Ống thép: Duy trì tăng trưởng ổn định
Sản lượng đạt 251.000 tấn trong 4T 2025, tăng 25% YoY, hoàn thành 32% kế hoạch năm.

Tôn mạ: Áp lực cạnh tranh và bảo hộ thương mại ảnh hưởng tiêu thụ
Sản lượng tôn mạ đạt 122.000 tấn, giảm 17% YoY. Mức sụt giảm phản ánh sự cạnh tranh khốc liệt tại thị trường xuất khẩu và nội địa, khi hàng hóa từ Trung Quốc chuyển hướng về Việt Nam do các rào cản thương mại quốc tế.

Cập nhật hiệu quả thuế CBPG AD20 đối với HRC Trung Quốc
AD20 cho thấy hiệu quả rõ rệt khi thị phần nội địa tăng từ 26% (4T 2024) lên 43% (4T 2025), còn thị phần nhập khẩu giảm từ 74% xuống 57%, trong đó hàng Trung Quốc giảm từ 73% xuống 63%. Tuy nhiên, HPG và Bộ Công Thương đang đối mặt với một vấn đề mới: nhập khẩu HRC khổ lớn (≥1,88m) – loại hiện chưa bị điều chỉnh bởi AD20 – đang tăng mạnh. Chỉ riêng tháng 4, nhập khẩu HRC khổ lớn đạt 214.000 tấn, tăng 81% so với cả quý I. Bộ Công Thương hiện đang xem xét khả năng mở rộng phạm vi điều chỉnh của AD20.

Tổng kết
Bức tranh sản lượng bán hàng 4T 2025 của Hòa Phát cho thấy sự phân hóa giữa các phân khúc sản phẩm. Thép xây dựng duy trì xu hướng tăng ổn định, HRC bứt phá nhờ mở rộng công suất và hiệu ứng thuế CBPG, trong khi tôn mạ chịu áp lực cạnh tranh mạnh. Với kết quả hiện tại, Hòa Phát đang đi đúng quỹ đạo để hoàn thành kế hoạch năm và có khả năng vượt kỳ vọng nếu xu hướng tích cực của HRC tiếp tục trong những tháng tới.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 27 Tháng Sáu 2025 08:19

HPG – Kết quả bán hàng 5 tháng đầu năm 2025: Tín hiệu tích cực từ mảng thép HRC và thép xây dựng

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vừa công bố kết quả bán hàng trong 5 tháng đầu năm 2025 (5T/2025) với nhiều tín hiệu khả quan, đặc biệt từ hai mảng chủ lực là thép xây dựng và thép cuộn cán nóng (HRC).

Sản lượng tiêu thụ tăng trưởng ấn tượng

Thép xây dựng: Đạt sản lượng tiêu thụ 2,1 triệu tấn, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước (YoY). Kết quả này cho thấy sự phục hồi đáng kể của nhu cầu nội địa, một yếu tố tích cực trong bối cảnh thị trường bất động sản và đầu tư công có dấu hiệu cải thiện.
Thép HRC: Sản lượng đạt 1,8 triệu tấn, tăng mạnh 38% YoY, mức cao nhất trong vòng 3 tháng gần đây. Đáng chú ý, công ty đã bắt đầu bán thương mại HRC từ Nhà máy Dung Quất 2 (DQ02), với giai đoạn 1 đang vận hành đạt hiệu suất khoảng 70% – đúng như kỳ vọng ban đầu.

Biên lợi nhuận cải thiện – Lợi nhuận quý 2 có thể tăng mạnh

Với sự phục hồi sản lượng cùng biên lợi nhuận gộp (GPM) được cải thiện, lợi nhuận quý 2/2025 (Q2/25) của HPG được kỳ vọng đạt 4.150 tỷ đồng, tăng 25% YoY.

Giá HRC ổn định bất chấp áp lực từ thị trường Trung Quốc

Trong thời gian qua, giá HRC trên thị trường nội địa duy trì ổn định ở mức 490–500 USD/tấn, không bị ảnh hưởng nhiều bởi mức giảm ~10% QoQ từ giá HRC Trung Quốc. Điều này cho thấy:

Nhu cầu trong nước vẫn khá vững, phản ánh niềm tin thị trường đang dần quay trở lại.
Biện pháp phòng vệ thương mại đã phát huy hiệu quả, giúp giảm lợi thế cạnh tranh của thép giá rẻ từ Trung Quốc.

Triển vọng 6 tháng cuối năm 2025 (2H2025)

Nhóm phân tích kỳ vọng giá hàng hóa, bao gồm thép và nguyên liệu đầu vào, sẽ có xu hướng phục hồi, nhờ:

Kỳ vọng tăng trưởng trong lĩnh vực xây dựng trong nước.
Sự ổn định trở lại của chuỗi cung ứng và giá nguyên vật liệu toàn cầu.

Khuyến nghị đầu tư

HPG tiếp tục là lựa chọn hàng đầu trong ngành thép năm 2025.
Phòng Phân tích Doanh nghiệp duy trì khuyến nghị MUA, với giá mục tiêu (GMT) là 28.200 đồng/cổ phiếu, tương ứng upside +24% so với giá hiện tại (đã điều chỉnh cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 20%).

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 28 Tháng Sáu 2025 03:10

Hòa Phát (HPG) - Sản lượng bán hàng 5 tháng đầu năm 2025: Duy trì mức tốt trong tháng 5

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) đã công bố kết quả sản lượng bán hàng trong 5 tháng đầu năm 2025 (5T 2025). Dưới đây là những điểm nổi bật từ kết quả kinh doanh của HPG trong thời gian qua.

1. Thép xây dựng (Bán hàng 5T 2025)

Sản lượng bán thép xây dựng trong tháng 5/2025 tăng trưởng ấn tượng với mức tăng 21% YoY và 24% MoM, chủ yếu do mùa cao điểm của hoạt động xây dựng. Tổng sản lượng bán hàng trong 5 tháng đầu năm 2025 đạt 2,15 triệu tấn, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước. Từ tháng 3 đến tháng 5, sản lượng cũng tăng 13% YoY, phản ánh sự phục hồi dần của thị trường bất động sản (BĐS) và gia tăng đầu tư hạ tầng công. Kết quả này đạt 43% mục tiêu doanh thu cả năm 2025, và nhìn chung hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của HPG.

2. Thép cuộn cán nóng (HRC)

Tháng 5/2025, sản lượng bán hàng HRC đạt 389.000 tấn, tăng 60% YoY mặc dù giảm nhẹ 4% so với tháng trước đó. Hiệu suất hoạt động đạt 83%, trong đó giai đoạn 1 của DQ2 đã hoạt động với công suất 67%, cao hơn so với mức kỳ vọng 60%. Mức tăng trưởng mạnh mẽ này được hỗ trợ bởi việc mở rộng công suất của DQ2 và chính sách bảo hộ chống lại nhập khẩu từ Trung Quốc. Tổng sản lượng bán hàng trong quý 2/2025 tăng 70% YoY và hiệu suất đạt 92%. Tính đến hết 5T 2025, sản lượng bán hàng đạt 1,8 triệu tấn, hoàn thành 40% mục tiêu năm 2025.

Tuy nhiên, HPG cũng đối mặt với sự gia tăng mạnh lượng nhập khẩu HRC khổ rộng từ Trung Quốc vào Việt Nam sau khi áp dụng biện pháp phòng vệ AD20. Nếu xu hướng này tiếp tục, sản lượng bán HRC của Hòa Phát có thể chịu áp lực, cho đến khi thuế chống bán phá giá (CBPG) được áp dụng đối với HRC khổ rộng. Nếu Bộ Công Thương thu thập đủ bằng chứng về việc lẩn tránh biện pháp AD20, khả năng cao sẽ có thuế CBPG đối với HRC khổ rộng, giúp bảo vệ các nhà sản xuất thép trong nước.

3. Ống thép

Sản lượng bán ống thép của Hòa Phát trong 5T 2025 đạt 328.000 tấn, tăng 24% YoY, hoàn thành 42% mục tiêu năm 2025. Đây là kết quả tích cực và phù hợp với kỳ vọng của công ty.

4. Tôn mạ

Mảng tôn mạ ghi nhận sản lượng bán hàng 5T 2025 đạt 169.000 tấn, giảm 7% YoY, hoàn thành 45% dự báo năm 2025 của HPG. Mặc dù vậy, đây vẫn là kết quả phù hợp với kỳ vọng trong bối cảnh thị trường gặp sự cạnh tranh gay gắt từ thép Trung Quốc tại các thị trường xuất khẩu. Sự cạnh tranh này được giảm nhẹ phần nào nhờ biện pháp bảo hộ AD19 đối với tôn mạ nhập khẩu.

Kết luận

Với sản lượng bán hàng của thép xây dựng và HRC duy trì mức tốt, Hòa Phát tiếp tục khẳng định vị thế dẫn đầu trong ngành thép Việt Nam. Các kế hoạch mở rộng công suất và sự gia tăng đầu tư hạ tầng công đang thúc đẩy doanh thu và sản lượng của công ty. Tuy nhiên, vẫn còn những thách thức từ sự cạnh tranh từ thép Trung Quốc và biến động thị trường quốc tế, đặc biệt là việc gia tăng nhập khẩu HRC khổ rộng. Hòa Phát cần tiếp tục theo dõi tình hình thị trường và thực hiện các biện pháp phòng vệ để bảo vệ sản lượng và lợi nhuận trong thời gian tới.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 7 Tháng Bảy 2025 19:27

[CHÍNH THỨC: ÁP THUẾ CBPG ĐỐI VỚI HRC TRUNG QUỐC – HƯỚNG ĐI MỚI CHO NGÀNH THÉP VIỆT]
Hiệu lực từ ngày 06/07/2025 – thời hạn 5 năm

Ngày 04/07/2025, Bộ Công Thương đã phê duyệt áp thuế chống bán phá giá (CBPG) chính thức đối với thép cuộn cán nóng (HRC) nhập khẩu từ Trung Quốc.
Mức thuế dao động từ 23,1% đến 27,83%, áp dụng trong vòng 5 năm.
Tuy nhiên, chỉ HRC khổ hẹp (≤1.880mm) nằm trong phạm vi áp thuế, HRC khổ rộng (>1.880mm) hiện vẫn chưa bị điều chỉnh.

Tác động đến thị trường và doanh nghiệp:

Lợi thế cho các nhà sản xuất thượng nguồn trong nước:

Quyết định này bảo vệ lợi ích trực tiếp cho các doanh nghiệp như Hòa Phát (HPG), Formosa, vốn đang dẫn đầu mảng sản xuất HRC trong nước.
Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh chủ nghĩa bảo hộ gia tăng trên toàn cầu, và là tín hiệu chủ động từ Chính phủ trong việc giữ ổn định ngành thép nội địa.

Áp lực cho doanh nghiệp tôn mạ hạ nguồn:

Các doanh nghiệp như HSG, NKG, GDA có thể chịu ảnh hưởng khi nguồn hàng HRC giá rẻ từ Trung Quốc cạn dần, trong khi giá trong nước có xu hướng cao hơn, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Rủi ro & điểm nghẽn: HRC khổ rộng chưa bị áp thuế

Mặc dù AD20 chính thức đã được ban hành, nhưng HRC khổ rộng – mặt hàng chiếm tỷ trọng nhập khẩu tăng mạnh gần đây – vẫn chưa nằm trong diện bị đánh thuế, tạo nên khoảng trống rủi ro:

Nhập khẩu HRC khổ rộng từ Trung Quốc đang tăng mạnh kể từ sau biện pháp tạm thời AD20 (tháng 3/2025).
Điều này khiến giá bán HRC trong nước của HPG phải điều chỉnh, điển hình là giá giao tháng 8 đã giảm 1,8% MoM, một phần do yếu tố mùa vụ, nhưng chủ yếu đến từ lo ngại cạnh tranh hàng nhập khẩu giá rẻ.

Kịch bản tiếp theo & quan điểm đầu tư:

Nếu nhập khẩu HRC khổ rộng tiếp tục tăng, và Bộ Công Thương thu thập được đủ bằng chứng về hành vi lẩn tránh thuế, khả năng cao thuế CBPG sẽ được mở rộng ra toàn bộ mặt hàng HRC, bao gồm cả khổ rộng.

Trong thời gian này:

HPG có thể chịu áp lực ngắn hạn về sản lượng & giá bán, nhưng triển vọng trung hạn vẫn tích cực nếu chính sách được hoàn thiện.
Các doanh nghiệp sản xuất hạ nguồn có thể tạm thời hưởng lợi từ nguồn nguyên liệu nhập khẩu giá rẻ, giúp cải thiện biên lợi nhuận trong 1–2 quý tới.

Tóm lại, quyết định áp thuế CBPG HRC từ Trung Quốc là bước tiến tích cực trong việc bảo vệ ngành thép nội địa. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần theo sát diễn biến chính sách liên quan đến HRC khổ rộng – yếu tố then chốt ảnh hưởng đến lợi nhuận của các doanh nghiệp như HPG trong ngắn hạn.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 8 Tháng Bảy 2025 01:42

[CẬP NHẬT NGÀNH THÉP 5 THÁNG ĐẦU NĂM 2025]
Thị trường nội địa là động lực chính – Giá thép ổn định, kết quả kinh doanh quý 2 dự báo khả quan hơn

Trong 5 tháng đầu năm 2025, ngành thép Việt Nam ghi nhận sự phục hồi đáng kể về sản lượng, đặc biệt nhờ sức cầu ổn định từ thị trường nội địa. Trong khi đó, thị trường xuất khẩu vẫn đối mặt nhiều thách thức do rào cản thương mại từ các quốc gia nhập khẩu.

Tổng sản lượng sản xuất & tiêu thụ:

Sản lượng thép thành phẩm đạt 13,016 triệu tấn (+9% YoY)
Hầu hết các nhóm sản phẩm (ngoài tôn mạ) đều tăng trưởng tốt nhờ đà hồi phục của xây dựng dân dụng và công nghiệp trong nước

Thép xây dựng: Miền Bắc – Miền Trung tăng trưởng mạnh

Miền Bắc: 2,9 triệu tấn (+28% YoY)
Miền Trung: 0,6 triệu tấn (+30% YoY)
Hòa Phát tiếp tục dẫn đầu với 2,1 triệu tấn tiêu thụ (+15% YoY) – chiếm 38% thị phần
Xuất khẩu thép xây dựng giảm còn 771 nghìn tấn (-7% YoY) – riêng Hòa Phát là 381 nghìn tấn (-28% YoY)

HRC: Hòa Phát chính thức vượt Formosa về thị phần

Sản lượng HRC Hòa Phát đạt 1,8 triệu tấn (+37% YoY)
Từ tháng 3/2025, Hòa Phát vượt Formosa Hà Tĩnh trở thành doanh nghiệp dẫn đầu thị trường HRC nội địa
Thuế chống bán phá giá HRC Trung Quốc là yếu tố hỗ trợ chính
Xuất khẩu HRC giảm mạnh (-48% YoY) do ảnh hưởng từ phòng vệ thương mại EU

Tôn mạ: Xuất khẩu lao dốc, doanh nghiệp tập trung thị trường nội địa

Tổng xuất khẩu chỉ đạt 835 nghìn tấn (-38% YoY)
Ba đơn vị dẫn đầu:
- HSG (27,1% thị phần) – xuất khẩu giảm -53% YoY
- GDA (16%) – giảm -82% YoY
- NKG (16%) – giảm -98% YoY
Ở kênh nội địa:
- HSG chiếm ưu thế tại miền Bắc & miền Trung
- NKG và GDA duy trì dẫn đầu ở miền Nam

Ống thép: Tăng trưởng 2 chữ số, Hòa Phát tiếp tục dẫn đầu

Tổng sản lượng ống thép đạt 1,1 triệu tấn (+11% YoY)
Hòa Phát: 327 nghìn tấn (+24% YoY), chiếm 29% thị phần
Theo sau là HSG với 168 nghìn tấn

Giá bán các sản phẩm thép – Ổn định hoặc chỉ tăng nhẹ

Thép xây dựng (D10): Dao động 13.300 – 13.800 đ/tấn, không nhiều biến động
HRC nội địa: Quanh mức 490 USD/tấn, thấp so với các thị trường Mỹ – châu Âu
Tôn mạ – ống thép: Tăng nhẹ so với cuối năm 2024 do yếu tố mùa vụ, nhưng áp lực giá từ HRC thấp khiến nhiều nhà máy ưu tiên điều tiết sản lượng hơn là tăng giá bán

Triển vọng quý 2/2025: Lạc quan nhờ cầu nội địa ổn định

Nhiều doanh nghiệp thép dự báo kết quả kinh doanh quý 2 cải thiện rõ so với quý 1
Động lực chính đến từ thị trường nội địa tăng trưởng đều, trong khi giá nguyên vật liệu ổn định

Tổng thể, ngành thép đang có những tín hiệu hồi phục nội địa tích cực, dù xuất khẩu vẫn còn nhiều thử thách. Đây là giai đoạn phân hóa rõ rệt giữa các doanh nghiệp đầu ngành có lợi thế quy mô – sản phẩm đa dạng và các doanh nghiệp lệ thuộc xuất khẩu.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 9 Tháng Bảy 2025 18:23

HPG – CẬP NHẬT SẢN LƯỢNG BÁN HÀNG 6T2025: MÙA VỤ ẢNH HƯỞNG NGẮN HẠN – DỰ ĐỊNH TĂNG TỐC NỬA CUỐI NĂM
Mã cổ phiếu: HPG – Sàn HOSE

TỔNG QUAN SẢN LƯỢNG 6T2025

CTCP Tập đoàn Hòa Phát vừa công bố sản lượng bán hàng 6 tháng đầu năm 2025, cho thấy diễn biến phân hóa giữa các mảng sản phẩm. Dù tháng 6 bị ảnh hưởng bởi yếu tố mùa vụ và giá thép toàn cầu yếu, kết quả 6T nhìn chung vẫn bám sát kế hoạch năm.

THÉP XÂY DỰNG

Tháng 6/2025: Sản lượng giảm 5% YoY và 35% MoM, do mùa mưa đến sớm, kéo dài, ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động xây dựng – đặc biệt là mảng nhà ở.
Lũy kế 6T2025: Tăng 12% YoY, hoàn thành 50% kế hoạch năm
Kỳ vọng: Nửa cuối năm, đặc biệt quý 4, sẽ tăng tốc nhờ giải ngân đầu tư công và hồi phục thị trường bất động sản.

HRC (Thép cuộn cán nóng)

Tháng 6: Sản lượng đạt 308.000 tấn (+35% YoY, -21% MoM)
Nguyên nhân giảm MoM:
- Tâm lý chờ đợi quyết định AD20 từ Bộ Công Thương
- Nhu cầu yếu theo mùa (tháng 7–8)
- Giảm tích lũy hàng tồn từ các trader
Lũy kế 6T2025: Sản lượng đạt 2,1 triệu tấn (+37% YoY), hoàn thành 47% kế hoạch năm
Lưu ý: Nhập khẩu HRC khổ rộng từ Trung Quốc đang tăng trở lại. Nếu kéo dài, Bộ Công Thương có thể mở rộng thuế chống bán phá giá AD20 để bảo vệ sản xuất trong nước.

ỐNG THÉP

6T2025: Bán được 402.000 tấn, tăng 26% YoY, hoàn thành 51% kế hoạch năm
Đạt đúng kỳ vọng và tiếp tục là mảng tăng trưởng ổn định của HPG

TÔN MẠ

6T2025: Sản lượng chỉ đạt 199.000 tấn, giảm 10% YoY, hoàn thành 52% kế hoạch năm
Nguyên nhân:
- Xuất khẩu bị cạnh tranh gay gắt từ thép Trung Quốc
- Nội địa bị áp lực từ hàng quay đầu do thị trường xuất khẩu thu hẹp
- Dù vậy, biện pháp bảo hộ AD19 đang giúp giảm nhẹ áp lực cạnh tranh

TỔNG KẾT & NHẬN ĐỊNH

6T2025, Hòa Phát đạt được tiến độ rất sát kỳ vọng kế hoạch năm ở hầu hết các mảng chủ lực.
Mùa vụ và giá thép yếu chỉ là trở ngại tạm thời.
Nửa cuối năm – đặc biệt quý 4 – sẽ là thời điểm quan trọng để HPG tăng tốc nhờ:

Đẩy mạnh giải ngân đầu tư công
Chính sách hỗ trợ bất động sản – xây dựng
Gia tăng bảo hộ thương mại với HRC và tôn mạ

HPG tiếp tục là cổ phiếu dẫn dắt ngành thép và xứng đáng có mặt trong danh mục đầu tư trung – dài hạn, đặc biệt với nhà đầu tư ưa thích tăng trưởng kết hợp chu kỳ.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 16 Tháng Bảy 2025 07:50

HPG – LNST quý 2 tăng mạnh bất chấp doanh thu giảm nhẹ, Dung Quất 2 bắt đầu phát huy hiệu quả

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vừa công bố ước tính sơ bộ kết quả kinh doanh quý 2/2025, cho thấy lợi nhuận sau thuế (LNST) tăng trưởng mạnh mẽ bất chấp áp lực giảm giá bán thép. Đây là tín hiệu tích cực trong bối cảnh ngành thép vẫn đang bước vào giai đoạn phục hồi sau chu kỳ suy giảm trước đó.

Kết quả kinh doanh quý 2/2025 (ước tính):

Doanh thu thuần: 36.000 tỷ đồng
Giảm -9% YoY và -4% QoQ, do giá bán thép giảm ~5% QoQ
Lợi nhuận sau thuế: 4.300 tỷ đồng
Tăng mạnh +30% YoY và +31% QoQ

Biên lợi nhuận được cải thiện nhờ:

Giá nguyên liệu giảm sâu khoảng 10–15% QoQ
Hiệu suất nhà máy Dung Quất 2 (DQ02) cải thiện, đặc biệt trong tối ưu nhiên liệu

Sản lượng sản xuất & bán hàng trong quý:

Thép xây dựng:
Đạt 1,3 triệu tấn (+8% QoQ)
Nhu cầu nội địa giữ ổn định, phản ánh tích cực từ mảng xây dựng dân dụng
Thép cuộn cán nóng (HRC):
Đạt 1,17 triệu tấn (+18% QoQ)
Nhờ giai đoạn 1 của DQ02 hoạt động ổn định với hiệu suất ~70%

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025:

LNST đạt 7.600 tỷ đồng (+76% YoY)
Phù hợp với kỳ vọng của giới phân tích

Triển vọng & định giá:

Dự phóng LNST cả năm 2025: 18.700 tỷ đồng (+56% YoY)
Động lực chính:
Nhà máy DQ02 đi vào vận hành ổn định
Giá thành phẩm thép phục hồi từ đáy chu kỳ
Giá mục tiêu: 28.200 đồng/cp (upside +8%)
Khuyến nghị: TÍCH LŨY
Cổ phiếu HPG đã tăng +23% kể từ báo cáo phân tích gần nhất tháng 5/2025

Kết luận:

Kết quả kinh doanh quý 2 của Hòa Phát vượt kỳ vọng về lợi nhuận, cho thấy năng lực thích ứng cao trong điều kiện giá bán chưa hồi phục. Hiệu suất vận hành của nhà máy DQ02 đang là điểm sáng, tạo nền tảng tăng trưởng vững chắc cho giai đoạn nửa cuối 2025 và sang năm 2026.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 16 Tháng Bảy 2025 20:45

HPG công bố kết quả kinh doanh Q2/2025 khả quan – LNST tăng mạnh 28% QoQ và 30% YoY

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (mã HPG) vừa công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý 2/2025 với lợi nhuận vượt kỳ vọng, cho thấy sức phục hồi ấn tượng của doanh nghiệp thép hàng đầu Việt Nam.

Kết quả kinh doanh nổi bật:

Quý 2/2025:

Doanh thu: 36.400 tỷ đồng (giảm 3% QoQ; giảm 8% YoY)
Lợi nhuận sau thuế: 4.300 tỷ đồng (tăng 28% QoQ; tăng 30% YoY)
Biên LNST: 11,8% – tăng đáng kể so với mức 8,9% quý trước và 8,4% cùng kỳ.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025:

Doanh thu: 74.000 tỷ đồng (+5% YoY) – hoàn thành 53% dự báo cả năm
LNST: 7.600 tỷ đồng (+24% YoY) – hoàn thành 47% kế hoạch năm

Điểm sáng của báo cáo:

Biên lợi nhuận tăng vọt nhờ chi phí đầu vào (quặng sắt và than cốc) giảm sâu hơn mức điều chỉnh của giá thép – đặc biệt trong bối cảnh giá thép toàn cầu đang hạ nhiệt.
Sản lượng bán thép tăng, mặc dù doanh thu giảm, cho thấy hoạt động sản xuất – bán hàng vẫn ổn định, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận.
Chính sách phòng vệ thương mại tiếp tục phát huy hiệu quả, giúp thép Việt Nam không bị cạnh tranh gay gắt từ thép nhập khẩu giá rẻ từ Trung Quốc, qua đó duy trì mức giá bán tốt hơn thị trường khu vực.

Thông tin mới: Hòa Phát sắp xây nhà máy sản xuất ray thép cho tàu cao tốc

HPG cho biết sẽ khởi công dự án nhà máy sản xuất ray thép tàu cao tốc và thép hình đặc biệt tại Dung Quất – Quảng Ngãi vào ngày 19/08/2025. Đây là động thái chiến lược nhằm đón đầu các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia, bao gồm:

Tuyến đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam
Đường sắt Hải Phòng – Hà Nội – Lào Cai
Các dự án metro tại Hà Nội và TP.HCM

Kết luận và đánh giá:

Kết quả kinh doanh 6T2025 của HPG hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng, thể hiện sự phục hồi rõ nét trong biên lợi nhuận và triển vọng tăng trưởng dài hạn. Việc mở rộng sang lĩnh vực sản xuất ray thép cho hạ tầng giao thông giúp HPG mở ra một hướng đi mới, đa dạng hóa sản phẩm và tăng giá trị gia tăng cho toàn chuỗi sản xuất thép của tập đoàn.

Nhà đầu tư có thể tiếp tục theo dõi cập nhật báo cáo tài chính chi tiết quý 2/2025 và sự kiện khởi công dự án lớn sắp tới để đánh giá toàn diện hơn về động lực tăng trưởng của HPG trong nửa cuối năm.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 18 Tháng Bảy 2025 19:31

Thị trường thép: Giá thép Trung Quốc phục hồi nhờ cắt giảm nguồn cung – Tín hiệu tích cực cho cổ phiếu thép Việt Nam

Giá thép Trung Quốc đang cho thấy đà phục hồi rõ nét trong tháng 7/2025, bất chấp yếu tố mùa vụ thường yếu trong giai đoạn này. Nguyên nhân chính đến từ kỳ vọng thị trường vào các biện pháp mạnh tay của chính phủ Trung Quốc trong việc kiểm soát nguồn cung dư thừa – yếu tố từng nhiều lần kích hoạt các chu kỳ tăng giá thép trong quá khứ.

Diễn biến thị trường Trung Quốc: Đã chạm đáy và đang hồi phục nhờ siết cung

Giá thép giao ngay tại Trung Quốc bắt đầu phục hồi trở lại, dù nhu cầu vẫn còn yếu, đặc biệt từ bất động sản – nhóm tiêu thụ thép lớn nhất, đang gặp khó do thời tiết cực đoan (nắng nóng, lũ lụt).
Tuy nhiên, mảng sản xuất công nghiệp vẫn duy trì nhu cầu tiêu thụ ổn định, hỗ trợ phần nào mặt bằng giá.
Chúng tôi cho rằng:
Giá thép Trung Quốc đã tạo đáy ngắn hạn
Đà phục hồi được thúc đẩy bởi các chính sách siết nguồn cung
Mức độ bền vững sẽ phụ thuộc vào quyết tâm thực thi của chính phủ trong thời gian tới

Việt Nam: Thị trường nội địa chưa phản ứng, nhưng có dư địa tăng giá theo sau

Hiện tại, giá thép trong nước vẫn chưa ghi nhận tăng tương ứng, nhưng nếu đà hồi phục tại Trung Quốc tiếp diễn:
Khả năng lan tỏa sang thị trường Việt Nam là hoàn toàn khả thi
Trong bối cảnh đó, chúng tôi bắt đầu đánh giá tích cực hơn với nhóm cổ phiếu thép Việt Nam, đặc biệt là:
- HPG – Hòa Phát
- HSG – Hoa Sen
- NKG – Nam Kim
- GDA – CTCP Tôn Đông Á

Tại sao giá thép tăng lại hỗ trợ doanh nghiệp niêm yết?

ASP (giá bán trung bình) thường điều chỉnh theo giá thép giao ngay, trong khi nguyên liệu đầu vào được mua trữ trước ở mức giá thấp.
Điều này tạo ra chênh lệch giá bán – giá vốn, giúp:
Mở rộng biên lợi nhuận gộp
Tăng trưởng lợi nhuận ròng
Trong quá khứ, mỗi chu kỳ tăng giá thép đều kéo theo sóng cổ phiếu thép, với mức tăng lợi nhuận vượt kỳ vọng, đặc biệt là với các doanh nghiệp có quy mô lớn, thị phần cao, và năng lực sản xuất linh hoạt.

Chiến lược đầu tư đề xuất:

Theo dõi chặt diễn biến giá thép tại Trung Quốc trong tháng 7–8/2025
Ưu tiên các doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao – năng lực xuất khẩu – sản phẩm có biên giá tốt
Hòa Phát (HPG) là lựa chọn ưu tiên nhờ quy mô lớn, vị thế đầu ngành và khả năng hưởng lợi trực tiếp khi ASP tăng

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 18 Tháng Bảy 2025 19:43

Nhập khẩu thép HRC khổ rộng từ Trung Quốc tăng vọt: Dấu hiệu lẩn tránh thuế và tác động đến HPG

Trong 6 tháng đầu năm 2025, lượng thép cuộn cán nóng (HRC) khổ rộng nhập khẩu từ Trung Quốc vào Việt Nam đã tăng gấp 15 lần so với cùng kỳ, trong bối cảnh thuế chống bán phá giá (CBPG) áp dụng với thép HRC khổ hẹp vừa chính thức được ban hành.

Số liệu nhập khẩu tăng đột biến

Tháng 6/2025: Việt Nam nhập khẩu 215.000 tấn HRC khổ rộng (rộng > 1,88m) từ Trung Quốc
Tăng 26 lần so với cùng kỳ 2024
Lũy kế 6 tháng đầu năm: Nhập khẩu đạt 650.000 tấn, gấp 15 lần cùng kỳ năm trước

Đây là mức tăng đột biến và bất thường, xảy ra ngay sau khi Bộ Công Thương áp thuế CBPG tạm thời mã AD20 đối với HRC khổ ≤ 1,88m từ cuối tháng 2/2025.

Dấu hiệu “lách luật” – Chuyển sang HRC khổ rộng để tránh thuế

Dù HRC khổ rộng (rộng > 1,88m) không nằm trong phạm vi áp thuế, nhưng thực tế cho thấy:
Bản chất – công dụng – kênh phân phối gần như tương đồng với HRC khổ hẹp
Một số nhà nhập khẩu đã chủ động chuyển đổi sang nhập HRC khổ rộng để tránh bị áp thuế CBPG

Cục Phòng vệ Thương mại (Bộ Công Thương) đã lên tiếng cảnh báo:
Hành vi này có dấu hiệu vi phạm Điều 73 và 78 của Nghị định 10/2018/NĐ-CP và Nghị định 86/2025/NĐ-CP – về lẩn tránh biện pháp phòng vệ thương mại.

Phản ứng từ cơ quan chức năng

Bộ Công Thương đã gửi văn bản cho Tổng cục Hải quan, đề nghị:
- Tăng cường kiểm tra giám sát HRC khổ rộng
- Ngăn chặn khai báo sai lệch về kích thước – mục đích sử dụng
- Xem xét cơ sở để mở rộng phạm vi áp thuế CBPG lên HRC khổ rộng nếu có bằng chứng rõ ràng về hành vi lẩn tránh

Quan điểm đầu tư: HPG vẫn giữ vị thế – Chính sách sẽ theo sau hành vi thị trường

Mặc dù áp lực cạnh tranh từ thép Trung Quốc có thể khiến HPG gặp khó trong ngắn hạn, đặc biệt nếu giá thép nội địa chưa tăng tương ứng
Tuy nhiên, động thái quyết liệt từ cơ quan quản lý cho thấy Nhà nước sẵn sàng mở rộng biện pháp phòng vệ nếu cần thiết
Do đó, chúng tôi tiếp tục duy trì quan điểm tích cực với triển vọng tăng trưởng của HPG, khi:
- HPG có năng lực sản xuất khép kín – quy mô lớn – lợi thế chi phí
- Chính sách vĩ mô đang hướng đến bảo vệ sản xuất trong nước và chống gian lận thương mại

Gợi ý chiến lược đầu tư:

Đối với nhà đầu tư đang nắm giữ HPG: Có thể duy trì vị thế, theo dõi sát diễn biến chính sách trong tháng 7–8/2025
Với nhà đầu tư quan tâm nhóm thép: Canh giải ngân từng phần trong các nhịp điều chỉnh, ưu tiên mã có biên an toàn và sức bật cao khi chính sách được siết chặt

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 29 Tháng Bảy 2025 01:14

[CẬP NHẬT THỊ TRƯỜNG THÉP HRC VIỆT NAM – CƠ HỘI NỔI LÊN CHO DOANH NGHIỆP NỘI ĐỊA]

Theo cập nhật từ Kallanish, thị trường thép cuộn cán nóng (HRC) nhập khẩu tại Việt Nam đang mất dần sức cạnh tranh do giá chào bán từ Trung Quốc và các nước tăng mạnh. Trong khi đó, HRC nội địa trở nên hấp dẫn hơn và ghi nhận tiêu thụ tích cực tại các nhà sản xuất lớn như Hòa Phát và Formosa Hà Tĩnh.

Diễn biến giá thép HRC quốc tế:

HRC Trung Quốc (Q235, 3-12mm, khổ 2m) tăng lên 493–495 USD/tấn CFR Việt Nam, +20 USD chỉ trong 1 tuần.
HRC Nhật Bản (SAE 1006, 2mm): chào bán 510–515 USD/tấn, vẫn có thể đàm phán nhẹ.
HRC Indonesia: đã mất sức cạnh tranh, đại lý chỉ muốn mua quanh 505 USD/tấn dù chào bán 518.

Tình hình tiêu thụ HRC nội địa:

Formosa Hà Tĩnh đã bán hết lượng hàng phân bổ tháng 7 với giá 497–507 USD/tấn CFR miền Nam.
Hòa Phát Dung Quất cũng tiêu thụ hết đơn hàng giao tháng 8, giá công bố khoảng 500 USD/tấn.
Thị trường kỳ vọng Hòa Phát sẽ tăng giá thêm 10–15 USD/tấn cho đơn hàng giao tháng 9, tương đương mức tăng 2–3% MoM.

Nhận định & Cơ hội đầu tư:

Diễn biến giá thép tại Trung Quốc – quốc gia sản xuất thép lớn nhất thế giới – đang hỗ trợ tích cực cho doanh nghiệp thép Việt Nam, đặc biệt là HPG và Formosa.
Giá HRC nội địa hiện đang rẻ hơn thép nhập khẩu, giúp gia tăng sức mua trong nước và tạo dư địa tăng giá.
Rủi ro cạnh tranh ngắn hạn từ thép Trung Quốc đang giảm, trái với dự báo ban đầu.
Khả năng giá thép đã tạo đáy, nhờ các biện pháp cải cách nguồn cung từ Trung Quốc.
Chu kỳ giá thép tăng cũng mang lại cơ hội cải thiện biên lợi nhuận cho các doanh nghiệp tôn mạ hạ nguồn, nhờ chênh lệch giá đầu vào – đầu ra.

Chiến lược đầu tư gợi ý:

Theo dõi chặt chẽ các động thái giá bán mới của Hòa Phát và Formosa trong tháng 8–9.
FMCG, vật liệu xây dựng, bất động sản hạ tầng có thể gián tiếp hưởng lợi nếu chu kỳ thép hồi phục lan tỏa.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 31 Tháng Bảy 2025 08:08

HPG – Điểm Sáng Lợi Nhuận Từ Hiệu Quả Sản Xuất & Chiến Lược Tích Trữ Nguyên Liệu

Cập nhật KQKD quý 2/2025, Tập đoàn Hòa Phát (HPG) ghi nhận kết quả tích cực ở khía cạnh biên lợi nhuận, dù doanh thu vẫn chưa thoát khỏi xu hướng giảm chung của ngành thép.

Tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng nhờ DQ02 và giá nguyên liệu đầu vào giảm

Doanh thu thuần quý 2/2025 đạt 36.000 tỷ đồng (-9% YoY, -4% QoQ), phản ánh sức tiêu thụ thép vẫn chưa phục hồi mạnh. Tuy vậy, lợi nhuận gộp lại tăng mạnh 26% YoY lên 6.590 tỷ đồng, nhờ biên lợi nhuận cải thiện.
Biên lợi nhuận gộp (GPM) đạt 18,4%, cao hơn đáng kể so với trung bình năm 2023–2024, nhờ các yếu tố thuận lợi:
- Giá nguyên liệu đầu vào (quặng sắt, than cốc) giảm 10–15% QoQ
- DQ02 – giai đoạn 1 đi vào hoạt động từ tháng 3/2025, giúp tối ưu chi phí, đặc biệt giảm lượng tiêu thụ than cốc trên mỗi đơn vị thép.

Chi phí được kiểm soát, không còn rủi ro tỷ giá

Chi phí SG&A ở mức 1.148 tỷ đồng, chiếm 3,2% doanh thu, tăng nhẹ do bắt đầu đưa sản phẩm từ DQ02 vào thị trường thương mại.
Chi phí tài chính ròng đạt 481 tỷ đồng (-10% QoQ), phản ánh hiệu quả trong giảm chi phí lãi vay và không còn ảnh hưởng từ biến động tỷ giá.
Lợi nhuận ròng đạt 4.257 tỷ đồng (+28% YoY), phù hợp với dự phóng của phòng Phân tích Doanh nghiệp Rồng Việt.

Tích trữ nguyên liệu – bước chuẩn bị chiến lược cho DQ02

Hàng tồn kho tăng lên 49.000 tỷ đồng (+6% QoQ) dù giá nguyên liệu giảm, dẫn đến số ngày tồn kho bình quân tăng lên 149 ngày.
Đây là chiến lược chuẩn bị nguyên liệu cho cả hai giai đoạn DQ02, đặc biệt khi HPG dự kiến đưa toàn bộ DQ02 vào vận hành trong quý 4/2025.

Triển vọng giá thép và chiến lược đầu tư

Giá quặng sắt hiện giao dịch quanh mức 98 USD/tấn (+9% QoQ), và theo xu hướng đồng pha với giá thép cuộn cán nóng (HRC), Rồng Việt kỳ vọng có đợt điều chỉnh tăng giá thép trong nước vào tháng 8–9, khi doanh nghiệp bắt đầu sử dụng lô nguyên liệu giá cao nhập trước đó.
Hòa Phát tiếp tục là lựa chọn đầu ngành trong chiến lược đầu tư 2025–2026, với giá mục tiêu sơ bộ là 28.200 đồng/cp (upside +8%).

Đánh giá của Rồng Việt

Chúng tôi duy trì khuyến nghị TÍCH CỰC đối với HPG, nhấn mạnh các lợi thế:

Hiệu suất sản xuất cải thiện mạnh mẽ từ DQ02
Biên lợi nhuận gộp được cải thiện bền vững
Chiến lược tồn kho hợp lý, chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng mới
Vị thế dẫn đầu trong ngành cùng nền tảng tài chính vững chắc

Thông tin chi tiết hơn về mô hình tài chính và triển vọng DQ02 sẽ được cập nhật trong các báo cáo chuyên sâu tiếp theo.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 1 Tháng Tám 2025 04:02

HPG: Lợi nhuận quý 2/2025 tăng trưởng ấn tượng 27% QoQ – Sản lượng HRC tiếp tục bứt phá

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2025 với lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST sau lợi ích CĐTS) đạt 4.300 tỷ đồng, tăng 27% so với quý trước và 28% so với cùng kỳ – hoàn toàn phù hợp với các số liệu sơ bộ công bố ngày 16/7 và sát với kỳ vọng trước đó.

Tăng trưởng lợi nhuận đến từ sản lượng bán hàng cải thiện

Doanh thu thuần quý 2 đạt 35.900 tỷ đồng, giảm nhẹ 5% QoQ và 9% YoY, chiếm 22% dự báo cả năm.
Tuy nhiên, LNST sau lợi ích CĐTS vẫn tăng mạnh +27% QoQ và +28% YoY, hoàn thành 26% dự báo cả năm, nhờ biên lợi nhuận cải thiện và sản lượng bán hàng tăng mạnh ở nhiều mảng.

Cơ cấu sản lượng bán hàng quý 2/2025:

Thép xây dựng: ~1,3 triệu tấn (+7% QoQ, đi ngang YoY).
Thép cuộn cán nóng (HRC): ~1,1 triệu tấn (+7% QoQ, +47% YoY).
Ống thép: ~220.000 tấn (+17% QoQ, +15% YoY).
Tôn mạ: ~110.000 tấn (+24% QoQ, -11% YoY).

Đặc biệt, mảng HRC tiếp tục là đầu tàu tăng trưởng, ghi nhận mức tăng ấn tượng gần +50% YoY nhờ nhu cầu phục hồi trong nước và thị trường xuất khẩu ổn định.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025: Tăng trưởng đều và sát kế hoạch

Doanh thu thuần: 73.500 tỷ đồng (+4% YoY, hoàn thành 45% kế hoạch năm).
LNST sau lợi ích CĐTS: 7.600 tỷ đồng (+23% YoY, hoàn thành 47% kế hoạch năm).

Sản lượng 6T 2025 tăng đều ở các nhóm sản phẩm chính:

Thép xây dựng: ~2,5 triệu tấn (+11% YoY, đạt 49% kế hoạch).
HRC: ~2,1 triệu tấn (+35% YoY, đạt 46% kế hoạch).
Ống thép: ~400.000 tấn (+26% YoY, đạt 52% kế hoạch).
Tôn mạ kẽm: ~200.000 tấn (-10% YoY, đạt 53% kế hoạch).

Mặc dù sản lượng tôn mạ tiếp tục giảm do điều kiện thị trường chưa thuận lợi, sự tăng trưởng mạnh ở HRC, thép xây dựng và ống thép đã giúp Hòa Phát duy trì động lực tăng trưởng đều đặn.

Đánh giá và triển vọng

Với kết quả nửa đầu năm đạt gần 50% kế hoạch lợi nhuận cả năm, HPG đang đi đúng hướng, đặc biệt khi biên lợi nhuận cải thiện và mảng HRC duy trì đà tăng mạnh.

Trong bối cảnh ngành thép bước vào giai đoạn hồi phục, Hòa Phát – với lợi thế quy mô, hệ thống phân phối vững chắc và danh mục sản phẩm đa dạng – tiếp tục là lựa chọn hàng đầu cho các nhà đầu tư trung và dài hạn.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 12 Tháng Tám 2025 07:30

HPG – Tiến độ Dung Quất 2 đúng kế hoạch, chuẩn bị hoàn thiện toàn bộ dự án trong tháng 9

Ngày 05/8/2025, Tập đoàn Hòa Phát (HPG) thông báo lò thổi oxy luyện thép (BOF) số 2 và lò tinh luyện chân không RH thuộc Dự án Khu liên hợp sản xuất gang thép Hòa Phát Dung Quất 2 đã chính thức vận hành.

Đây là bước chuẩn bị quan trọng trước khi lò cao số 2 của dự án đi vào hoạt động, hướng tới hoàn thành toàn bộ Dung Quất 2 trong tháng 9/2025.

Tác động tới kết quả kinh doanh

Tiến độ dự án: Tích cực và bám sát kế hoạch đề ra.
Đóng góp kỳ vọng: Khi toàn bộ nhà máy vận hành, HPG sẽ gia tăng đáng kể công suất sản xuất thép, tạo động lực mạnh cho doanh thu và lợi nhuận 2H2025.
Dự báo lợi nhuận:
- Năm 2025: LNST ước đạt 18,7 nghìn tỷ đồng (+56% YoY).
- Riêng 2H2025: LNST dự kiến 11,1 nghìn tỷ đồng (+85% YoY).

Quan điểm đầu tư

Phòng Phân tích Doanh nghiệp tiếp tục duy trì HPG là cổ phiếu ưu tiên hàng đầu ngành thép giai đoạn 2025-2026.

Lợi thế ngắn hạn: Hoạt động sản xuất mở rộng, cộng hưởng với kỳ vọng giá thép phục hồi từ tháng 8.
Chiến lược sắp tới: Chúng tôi đang đánh giá lại giá mục tiêu của HPG và sẽ cập nhật trong các báo cáo tiếp theo.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 13 Tháng Tám 2025 01:34

Ngành thép – Trung Quốc tung “đòn” chống cạnh tranh tiêu cực, mở ra chu kỳ phục hồi mới

Ngành thép toàn cầu đang đứng trước một cột mốc quan trọng khi Trung Quốc – quốc gia sản xuất và tiêu thụ thép lớn nhất thế giới – triển khai chính sách “chống cạnh tranh tiêu cực” (anti-involution) từ năm 2025. Động thái này hướng tới xử lý tận gốc tình trạng dư cung và cạnh tranh phá giá, mở ra cơ hội cho một chu kỳ hồi phục giá thép.

1. “Anti-involution” – Từ loại bỏ cái xấu đến thúc đẩy cái tốt

Involution mô tả tình trạng cạnh tranh khốc liệt trong thị trường dư cung, khi các doanh nghiệp buộc giảm giá sâu, hạ chất lượng sản phẩm để giữ thị phần – làm ngành suy yếu và mất ổn định vĩ mô.
Chính phủ Trung Quốc đặt mục tiêu:
- Cắt giảm công suất dư thừa, chất lượng thấp.
- Thúc đẩy sản xuất hiệu quả, bền vững.
- Tối ưu hóa cơ cấu công suất theo hướng chất lượng cao, thân thiện môi trường.
- Tích hợp các biện pháp phía cầu và thúc đẩy thị trường thống nhất toàn quốc.

So với chu kỳ cải cách 2015, khi Trung Quốc mạnh tay đóng cửa nhà máy kém hiệu quả để bình ổn giá, chính sách 2025 giữ nguyên “xương sống” nhưng bổ sung yếu tố nâng cấp chất lượng sản xuất và cải thiện phối hợp chính sách.
Nếu như 2015 là “loại bỏ cái xấu”, thì 2025 vừa “loại bỏ cái xấu” vừa “nuôi dưỡng cái tốt”.

2. Triển vọng giá thép Trung Quốc – Hồi phục nhưng chậm hơn 2015

Chu kỳ 2015: Giá HRC & thép cây tăng ~135–136% chỉ trong 2 năm nhờ cắt giảm mạnh công suất và nhu cầu BĐS phục hồi.
Chu kỳ 2025:
- Động lực chính: cắt giảm nguồn cung.
- Nhu cầu BĐS: yếu hơn, khiến tốc độ phục hồi chậm hơn.
- Ngắn hạn: Giá biến động, phục hồi chậm vì hiệu quả cắt giảm cần thời gian.
- Trung – dài hạn: Xu hướng phục hồi rõ nét hơn, có thể tăng tốc nếu:
  - Cắt giảm nguồn cung mạnh hơn dự kiến.
  - BĐS Trung Quốc hồi phục nhanh.
  - Nhu cầu thép từ sản xuất & hạ tầng tăng bất ngờ.

3. Tác động đến ngành thép Việt Nam

Độ liên thông cao: Giá thép Việt Nam bám sát giá thép Trung Quốc do vị trí địa lý gần và hội nhập thương mại sâu.
Tín hiệu đầu tiên: Tháng 7/2025, giá thép Trung Quốc bật mạnh, kéo theo các nhà sản xuất Việt Nam như HPG, HSG, NKG đồng loạt tăng giá bán từ cuối tháng 7 đến đầu tháng 8.
Ngắn hạn:
- Doanh nghiệp thương mại (trader) tích trữ hàng tồn kho khi kỳ vọng giá còn tăng.
- Sản lượng tiêu thụ có thể được thúc đẩy.
Trung – dài hạn:
- Biên lợi nhuận cải thiện nhờ bán hàng với giá cao, trong khi nguyên liệu đầu vào mua trước ở mức thấp.

4. Cổ phiếu tâm điểm – Hòa Phát (HPG)

Hưởng lợi kép:
- Thép xây dựng được hỗ trợ bởi đầu tư công.
- Thị trường HRC trong nước thiếu cung, được bảo vệ bởi thuế chống bán phá giá AD20 với thép Trung Quốc.
Định giá hấp dẫn:
- P/E trung bình 2025–2027: 11,1x.
- CAGR 2024–2027: 28% → PEG chỉ 0,4x.
Đây là lựa chọn hàng đầu cho nhà đầu tư muốn nắm bắt chu kỳ hồi phục của ngành thép.

Quan điểm đầu tư
Chính sách “anti-involution” 2025 của Trung Quốc sẽ là chất xúc tác cho một chu kỳ tăng giá thép mới. Dù tốc độ phục hồi có thể chậm hơn 2015, xu hướng trung – dài hạn vẫn rõ ràng. Với Việt Nam, nhóm HPG – HSG – NKG sẽ là những cái tên hưởng lợi trực tiếp.

Thép là ngành có tính chu kỳ cao – và chu kỳ mới dường như đã bắt đầu. Câu hỏi là: bạn sẽ đón sóng ở đoạn đầu hay chờ khi giá đã lên cao?

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

vanhoang · 13 Tháng Tám 2025 01:52

bác chủ có vẻ yêu HPG nhỉ? thị trường uptrend lớn thế này mà mục tiêu có 35K hơi khiêm tốn. Có thể đến đó nó tạm nghỉ, phụ thuộc vào thị trường chung và thế giới. Trong điều kiện thuận lợi HPG sẽ về vùng đỉnh cũ 5x

DuyAnhStock · 14 Tháng Tám 2025 01:41

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 20 Tháng Tám 2025 01:36

HPG khởi công KCN Hòa Tâm và Cảng Bãi Gốc: Bước khởi đầu cho đại dự án 120 nghìn tỷ đồng tại Phú Yên

Ngày 19/8/2025, CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) đã chính thức khởi công Khu công nghiệp (KCN) Hòa Tâm giai đoạn 1 và Cảng Bãi Gốc – hai dự án thành phần quan trọng trong siêu dự án Phú Yên với tổng vốn đầu tư lên tới 120 nghìn tỷ đồng.

Đáng chú ý, Hòa Phát cho biết sẽ khởi công Nhà máy thép Phú Yên giai đoạn 1 vào cuối năm 2025, sớm hơn dự báo trước đó. Nhà máy có công suất thiết kế 3 triệu tấn/năm, với thời gian xây dựng khoảng 3 năm, dự kiến đi vào hoạt động cuối 2028 – đầu 2029. Mặc dù chi tiết cơ cấu sản phẩm thép chưa được công bố, song quy mô dự án này được đánh giá gần tương đương với Khu liên hợp Gang thép Dung Quất 2 mà HPG đang triển khai.

Tổng thể, đại dự án Phú Yên bao gồm 3 hợp phần chính:

Cảng Bãi Gốc: vốn đầu tư 24 nghìn tỷ đồng, đóng vai trò hạ tầng logistics chiến lược cho hoạt động xuất nhập khẩu thép và nguyên liệu.
KCN Hòa Tâm: vốn đầu tư 13,3 nghìn tỷ đồng, trong đó giai đoạn 1 chiếm 4,2 nghìn tỷ đồng, quy mô 492 ha, thời gian xây dựng 2 năm và thời hạn khai thác 70 năm.
Khu liên hợp Gang thép Hòa Phát Phú Yên: vốn đầu tư 86 nghìn tỷ đồng, công suất 6 triệu tấn thép/năm, chia làm 2 giai đoạn (mỗi giai đoạn 3 triệu tấn). Nhà máy được đặt ngay trong KCN Hòa Tâm, giúp tối ưu liên kết chuỗi giá trị sản xuất và hạ tầng logistics.

Góc nhìn đầu tư
Việc HPG đẩy nhanh tiến độ khởi công dự án thép Phú Yên là tín hiệu tích cực, cho thấy sự chủ động trong chiến lược mở rộng công suất dài hạn và củng cố vị thế dẫn đầu ngành thép Việt Nam. Đồng thời, KCN Hòa Tâm và Cảng Bãi Gốc sẽ tạo nền tảng hạ tầng bền vững, không chỉ phục vụ riêng cho Hòa Phát mà còn mở ra tiềm năng thu hút các nhà đầu tư thứ cấp trong lĩnh vực công nghiệp nặng, năng lượng và logistics tại khu vực miền Trung.

Trong trung – dài hạn, khi dự án đi vào vận hành, HPG sẽ có thêm động lực tăng trưởng mới từ cả sản xuất thép và hạ tầng khu công nghiệp – cảng biển, đa dạng hóa nguồn thu và gia tăng giá trị doanh nghiệp.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 22 Tháng Tám 2025 20:47

Ấn Độ áp thuế CBPG đối với HRC Việt Nam – Hòa Phát hưởng lợi lớn, Formosa chịu sức ép

Tổng vụ Phòng vệ Thương mại Ấn Độ (DGTR) vừa công bố kết luận cuối cùng trong vụ điều tra chống bán phá giá (CBPG) đối với thép cuộn cán nóng (HRC) nhập khẩu từ Việt Nam.

HPG miễn thuế, Formosa gánh nặng

HRC xuất khẩu của Hòa Phát (HPG) được miễn thuế CBPG (0%) nhờ biên độ phá giá chỉ nằm trong mức 0–10%.
Trong khi đó, Formosa Hà Tĩnh bị áp mức thuế 121,5 USD/tấn (tương đương trên 20% so với giá bán), do biên độ phá giá cao 20–30%.
Biện pháp CBPG này sẽ có hiệu lực trong 5 năm, tạo ra sự phân hóa rõ rệt giữa HPG và Formosa trong cuộc chơi xuất khẩu HRC vào thị trường Ấn Độ.

Vì sao Hòa Phát được hưởng lợi?
Thành công của HPG đến từ chiến lược tối ưu hóa chi phí xuyên suốt chuỗi giá trị – từ khâu nguyên liệu đầu vào đến khâu thành phẩm. Sản phẩm HRC của Hòa Phát đáp ứng tiêu chuẩn quốc tế, giá thành cạnh tranh, đi cùng hệ thống kế toán minh bạch, rõ ràng, giúp cơ quan điều tra Ấn Độ dễ dàng xác minh dữ liệu.
Đặc biệt, Hòa Phát chủ động hợp tác và cung cấp thông tin trong quá trình điều tra, qua đó khẳng định uy tín và lợi thế so sánh.

Ý nghĩa đối với triển vọng xuất khẩu

Năm 2024, Ấn Độ chiếm 20% tổng xuất khẩu HRC của Việt Nam, trong đó Formosa gần như chiếm trọn thị phần, còn tỷ trọng của HPG là rất nhỏ.
Với quyết định miễn thuế này, HPG có cơ hội mở rộng mạnh mẽ thị phần xuất khẩu sang Ấn Độ, tận dụng khoảng trống mà Formosa để lại do chịu thuế cao.
Đây cũng là bước đi tích cực giúp HPG đa dạng hóa thị trường, giảm phụ thuộc vào các khu vực truyền thống và củng cố vị thế trong chuỗi cung ứng thép toàn cầu.

Đánh giá của chúng tôi: Quyết định từ Ấn Độ mang tính bước ngoặt đối với HPG, mở ra dư địa tăng trưởng xuất khẩu rõ rệt trong giai đoạn 2025–2026. Ngược lại, Formosa sẽ đối mặt với áp lực cạnh tranh đáng kể khi chi phí thuế cao làm giảm sức hấp dẫn về giá.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.