1. Bảng cân đối kế toán
- Tại ngày 31/3/2022, Tổng Tài sản của IDC là 16.259 tỷ, tăng 183 tỷ so với đầu kỳ (16.076 tỷ). Trong đó: TSNH (4.517,6 tỷ) chỉ chiếm tỷ trọng 27,78%/ Tổng tài sản; tăng so với đầu kỳ là 12% và TSDH (đạt 11.741,5 tỷ) chiếm tỷ trọng lớn (72,22%/TTS); giảm 2,5% so với đầu kỳ (12.040,9 tỷ). Cụ thể:
a. TSNH:
- Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 553 tỷ, tăng 11,7% so với đầu kỳ => sức mạnh tài chính của IDC: Tốt
- Đầu tư tài chính ngắn hạn giảm, đạt 2.058 tỷ vào 31/3/2022, tuy nhiên khoản mục này chiếm tỷ trọng khá cao trong TSNH của IDC (Chiếm 45,55%).
- Các khoản phải thu ngắn hạn (1.262 tỷ) tăng 65,6% so với số đầu kỳ, trong đó:
-
Phải thu ngắn hạn của khách hàng đạt 553,9 tỷ tăng so với số đầu kỳ (443,7 tỷ)
-
Các khoản phải thu ngắn hạn khác (đạt 555 tỷ) tăng đột biến, tăng 215% tương đương với mức tăng là 379 tỷ so với số đầu kỳ, nguyên nhân là chủ yếu là do Phải thu từ công ty hợp tác kinh doanh- CTCP An Phước là 310 tỷ => Cần phải chú ý => Có thể rủi ro vì khỏan này mang tính chất doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn.
-
Phải thu về cho vay ngắn hạn tăng do cho công ty TNHH Xi măng Đại Sơn vay gần 2,5 tỷ
- Hàng tồn kho chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ trong TSNH của IDC, khoản này tăng 3%, từ 549 tỷ đầu năm tới 31/3/2022 đạt 567 tỷ. Hàng tồn kho chủ yếu là:
-
Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang (412 tỷ); tăng so với đầu năm.
-
Thành phẩm tồn kho (128,6 tỷ), tăng so với đầu năm (3,4 tỷ)
-
Hàng hóa (10 tỷ), giảm đáng kể so với đầu năm (149,7 tỷ) chứng tỏ công ty bán hàng rất tốt
=> HTK của IDC về cơ bản là tốt.
b. TSDH:
- Các khoản phải thu dài hạn giảm
- TSCĐ (5.358,5 tỷ) chiếm tỷ trọng là 45,63% trong đó TSCĐ hữu hình là 3.725,6 tỷ và TSCĐ vô hình là 1.632,9 tỷ. Trong đó TSHH chủ yếu là nhà cửa vật kiến trúc; máy móc thiết bị, phương tiện vận tải và TSVH của IDC chủ yếu là quyền sử dụng đất
- BĐS đầu tư (112,6 tỷ) chiếm tỷ trọng nhỏ, giảm do tăng hao mòn lũy kế trong kỳ
- TS dở dang dài hạn (5.052,8 tỷ) chiếm tỷ trọng lớn trong TSDH (43%), khoản này tăng do chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng; do công ty đang trong quá trình xây dựng thi công, cụ thể các dự án lớn như: KCN Hựu Thành, KCN Phú Mỹ 2 mở rộng, KCN Quế Võ 2, KCN Cầu Nghìn.
- Đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết ít, gần 81 tỷ.
- Tại ngày 31/3/2022, Tổng NPT của IDC là 10.947 tỷ, giảm so với số đầu kỳ (11.047,8 tỷ) và chiếm tỷ trọng khá cao trên Tổng nguồn vốn (67,4%); VCSH (5.311,9 tỷ) tăng so với đầu kỳ 5,6%. Tuy nhiên VCSH chỉ chiếm tỷ trọng là 32,6%/ TNV. Cụ thể:
c. Nợ ngắn hạn (2.307,9 tỷ): Chiếm 21,1%/NPT, giảm so với đầu kỳ
- Người mua trả tiền trước (100,75 tỷ) tăng 45,5% so với đầu kỳ, tuy nhiên khoản mục này chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ trong cơ cấu nợ ngắn hạn của IDC. Đây là doanh thu tương lai, trả theo tiến độ hoàn thiện dự án chứ không phải công nợ cần thanh toán, thể hiện tính thanh khoản của dự án là tốt.
- Doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn tăng 52% so với số đầu kỳ, đạt 310,6 tỷ => Tốt
- Vay và thuê tài chính ngắn hạn giảm so với đầu kỳ, còn 1.240 tỷ
d. Nợ dài hạn (8.639 tỷ): Chiếm tỷ trọng lớn là 78,9%/NPT, giảm so với đầu kỳ
- Người mua trả tiền trước dài hạn giảm còn 148,6 tỷ
- Doanh thu chưa thực hiện dài hạn (5.931 tỷ) chiếm tỷ trọng lớn trong NDH, chiếm tới 68,65% NDH.
=> Tổng doanh thu chưa thực hiện ngắn và dài hạn khoảng 6.241,6 tỷ. Khoản này đến từ tiền cho thuê đất, phí quản lý và sử dụng hạ tầng nhận trước tại các KCN: KCN Nhơn Trạch 5, KCN Phú Mỹ 2, KCN Mỹ Xuân B1… Mặc dù làm tăng nợ phải trả của IDC tuy nhiên nó sẽ được ghi nhận vào doanh thu cho năm 2022- 2026. => Tốt.
- Vay và nợ thuê tài chính dài hạn đạt 2.218 tỷ (tăng 6,4% so với đầu kỳ)
=> Tổng vay nợ = 1.240+2.218= 3.458 tỷ
=> Vay nợ/ VCSH = 0.65 => Cơ cấu vốn của IDC antoàn
e. VCSH
-
VCSH tăng do LNST chưa phân phối tăng, từ 686 tỷ đầu kỳ lên tới 941,5 tỷ (tăng 37%)
-
Hệ số thanh toán hiện hành (TSNH/NNH) = 4.517,6/2.307,9 = 1,95 => không cao quá so với công ty cùng ngành, công ty sẵn sàng thanh toán được các khoản nợ ngắn hạn.
-
Hệ số NPT/VCSH = 10.947/5.311,9 = 2,06 => Không quá cao, trong NPT đã bao gồm khoản người mua trả tiền trước và doanh thu chưa thực hiện. Việc IDC đang triển khai thực hiện các dự án lớn với hệ số nợ như vậy là không quá cao trong ngành.
2. Kết quả hoạt động kinh doanh
- Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ Quý 1/2022 (đạt 1.673 tỷ) tăng 60% so với Q1/2021 (1.046 tỷ)
- Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ Q1/2022 (415,6 tỷ) tăng 135,33% so với cùng quý năm trước (176,6 tỷ)
=> Biên lợi nhuận gộp Q1/2022 = 24,84% tăng so với quý 1.2021 là 16,88% => Cho thấy IDC đang có cơ hội sinh lời rất tốt, đồng thời cũng kiểm soát được chi phó hiệu quả hơn đối thủ cạnh tranh cùng ngành.
- LNTT (Q1/2022: 355,9 tỷ) tăng 232,8% so với cùng kỳ năm ngoái (106,8 tỷ)
- LNST (Q1/2022: 283 tỷ) tăng đột biến so với cùng quý năm trước, tương đương mức tăng là 253,7%. Chủ yếu đến từ LNST của công ty mẹ (255 tỷ) tăng 381%
Cụ thể:
- Doanh thu chính của IDC đến từ:
-
Doanh thu dịch vụ KCN (đạt 769 tỷ), khoản này tăng 347% so với cùng kỳ năm trước (172 tỷ) => đây là mức tăng đột biến và đến từ việc IDC mở rộng diện tích đất cho thuê tại KCN Phú Mỹ 2, Phú Mỹ 2 mở rộng và KCN Cầu Nghìn.
-
Doanh thu kinh doanh điện (đạt 668 tỷ) tuy nhiên DT này không có gì nối bật do mức tăng so với cùng Q1/2021 (658 tỷ) là không đáng kể
-
Doanh thu thu phí đường bộ (100,7 tỷ), khoản này cũng có sự tăng trưởng nhẹ, tuy nhiên không đáng kể so với cùng kỳ năm trước.
-
Ngoài ra Doanh thu đầu tư kinh doanh bất động sản (đạt 38,6 tỷ), tăng 83,8% so với cùng kỳ năm ngoái => DT tới từ đầu tư kinh doanh BĐS của IDC khá tốt.
Do từng trực thuộc Bộ xây dựng nên năng lực thi công của IDICO rất tốt, tuy nhiên không có gì đột biến về doanh thu tới từ mảng này. Q1/2022 chỉ đạt 35,5 tỷ, tăng so với cùng kỳ năm ngoái là 69%. Nhưng biên lợi nhuận gộp chỉ đạt 16,9%.
- Giá vốn hàng bán và cung cấp dịch vụ:
- Giá vốn dịch vụ KCN Q1/2022 đạt 475,6 tỷ trong khi cùng kỳ năm ngoái là 100,7 tỷ
=> Biên lợi nhuận gộp đến từ dịch vụ KCN Q1/2022 là 38% (Cao)
- Giá vốn kinh doanh điện là 630,7 tỷ
=> Biên lợi nhuận gộp đến từ kinh doanh điện là 5,6% (Thấp)
- Giá vốn thu phí đường bộ (BOT) là 52 tỷ
=> BLN gộp từ thu phí đường bộ là 48,36% (Cao)
Mặc dù doanh thu chính của IDC có đến từ mảng kinh doanh điện, tuy nhiên biên lợi nhuận gộp đến mảng này rất thấp, chỉ chiếm 5,6% do giá vốn kinh doanh điện cao.
Từ kế hoạch sản xuất kinh doanh của IDC trong 5 năm (2022-2026) cho thấy doanh nghiệp này đặt ra tham vọng rất là cao. Cụ thể:
-
Về Doanh thu, năm 2022 IDC đặt kế hoạch gần 8.000 tỷ đồng nhưng tới cuối 2026 thì tổng doanh thu kỳ vọng đạt trên 18.000 tỷ đồng.
-
Về LNTT, IDC kỳ vọng đạt trên 2.000 tỷ đồng vào cuối 2022 thì cuối 2026 đạt gần 6.000 tỷ đồng.
Như vậy giai đoạn 2022-2026, IDC đề ra mục tiêu tăng trưởng LNTT mỗi năm dao động trong khoảng từ 15%-30%.
- Ngoài ra công ty dự kiến chia cổ tức 2022 với tỷ lệ 40%/ Vốn điều lệ.
3. Dòng tiền
-
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương (652 tỷ), tăng 167% so với cùng kỳ năm ngoái (dương 244 tỷ).
-
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư âm (520,7 tỷ) tăng so với cùng kỳ năm trước (âm 618 tỷ).
-
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính âm (73,9 tỷ) giảm mạnh so với cùng kỳ năm ngoái (dương 9 tỷ).
=> Như vậy dòng tiền chính của IDC đến từ hoạt động kinh doanh
IV. Dự án
1. KCN
Tổng công ty IDICO là chủ đầu tư KCN uy tín tại Việt Nam. Hiện nay, IDICO đang quản lý vận hành 10 KCN tại Việt Nam với diện tích lên tới 3.500ha, tổng vốn đầu tư tới 15.000 tỷ đồng, thu hút hơn 250 Nhà đầu tư (chiếm 90% FDI) và vốn đầu tư gần 8 tỷ USD. Với 20 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực đầu tư phát triển, cho thuê đất KCN với mong muốn đem đến cho Nhà đầu tư những sản phẩm BĐS công nghiệp tốt nhất, đáp ứng đầy đủ nhu cầu đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh tại Việt Nam, IDICO đã và đang trong quá trình phát triển các dự án KCN tại các khu kinh tế phía Bắc và Nam. Cụ thể:
*** Các dự án KCN đã hoàn thành công tác đầu tư xây dựng hạ tầng kỹ thuật KCN, cho thuê 100% diện tích đất công nghiệp:**
| Tên KCN | Tổng diện tích (ha) | Thời gian vận hành |
|---|---|---|
| KCN Nhơn Trạch 5 | 309,4 | 2003- 2053 |
| KCN Mỹ Xuân B1 | 226 | 1998- 2062 |
| KCN Mỹ Xuân A | 302,4 | 2002-2052 |
| KCN Nhơn Trạch 1 | 448,5 | 1998-2048 |
| KCN Kim Hoa | 50 | 2003-2053 |
=> IDC đã tiến hành trả trước tiền thuê đất ~ 204 tỷ ở 3 dự án KCN đã lấp đầy là Nhơn Trạch 5 (phân bổ từ 2022-2053), Kim Hoa (phân bổ từ 2003-2053), Nhơn Trạch 1 (phân bổ từ 1998-2048)
=> Doanh thu chưa thực hiện của 5 KCN đã lấp đầy Q1/2022 gần 3.000 tỷ => Dự báo doanh thu trung bình 600 tỷ tăng thêm mỗi năm.
*** Các dự án đang tiếp tục đầu tư, tiến hành cho thuê: => Động lực tăng trưởng chính**
| Tên KCN | Tổng diện tích (ha) | Diện tích cho thuê (ha) | Tỷ lệ lấp đầy | Diện tích đã cho thuên (ha) | Thời gian cho thuê |
|---|---|---|---|---|---|
| KCN Phú Mỹ 2 | 620,6 | 443 | 77,24% | 342,17 | 2005-2055 |
| KCN Phú Mỹ 2 Mở rộng | 400,87 | 273,2 | 34% | 92,89 | 2008-2058 |
| KCN Quế Võ 2 | 269,48 | 188,2 | 30,15% | 56,74 | 2007-2057 |
| KCN Cầu Nghìn | 184,07 | 131,8 | 2% | 2,636 | 2012-2062 |
| KCN Hựu Thạnh | 524,14 | 395,4 | 10% | 39,54 | 50 năm |
| TỔNG CỘNG | 1.999 | 1.432 | 534 |
=> IDC đã tiến hành trả tiền thuê đất ~ 260 tỷ ở 3 dự án KCN Phú Mỹ 2 (phân bổ từ 2034-2055), Quế Võ (đây là tiền bồi thường giải phóng mặt bằng) và Hựu Thạnh (phân bổ 2034-2069). IDC được miễn tiền thuê đất 15 năm kể từ ngày dự án Hựu Thạnh đi vào hoạt động (6/8/2019-5/8/2034).
=> Doanh thu chưa thực hiện Q1/2022 của các dự án chưa được lấp đầy lên tới 3.300 tỷ. Trong khi đó các KCN vẫn còn rất nhiều diện tích cho thuê chưa được lấp đầy (898 ha) đặc biệt kỳ vọng vào KCN Phú Mỹ 2, Phú Mỹ 2 mở rộng và KCN Hựu Thạnh. Dự báo doanh thu của 2 KCN Nhơn Trạch 5 và Phú Mỹ 2 sẽ đạt mức 1.600 tỷ ttrong năm 2022.
- IDC lên kế hoạch đầu tư 2.673 tỷ đồng trong 2022, tập trung chủ yếu ở KCN Hựu Thạnh (1.166 tỷ) tại tỉnh Long An và KCN Cầu Nghìn (429 tỷ) tại tỉnh Thái Bình.
Theo chia sẻ của Ban lãnh đạo thì IDC đặt mục tiêu đến năm 2025, IDICO sẽ có thêm khoảng 1.000 ha đất khu công nghiệp tại các tỉnh thành trên cả nước và 500.000 m2 nhà xưởng, nhà kho xây dựng sẵn cho thuê tại các khu công nghiệp của mình=> IDC còn rất nhiều dư địa để tăng trưởng
2. Điện
Đây là lĩnh vực khẳng định vị thế và thương hiệu của IDICO trong ngành điện. Mặc dù đóng góp vào doanh thu chính của IDICO tuy nhiên biên lợi nhuận của ngành điện lại thấp do giá vốn cao.
Một số nhà máy thủy điện của IDC:
| Tên nhà máy | Vị trí | Công suất (MW) | Sản lượng điện bình quân năm (triệu kWh) | Tổng mức đầu tư (tỷ) |
|---|---|---|---|---|
| Srok Phu Miêng | Bình Phước | 51 | 228 | 1.091 |
| Dak Mi 3 | Quảng Nam | 63 | 211,9 | 1.626 |
| Dak Mi 4A-B | Quảng Nam | 148/42 | 589,34/163,17 | 5.630 |
| Dak Mi 4C | Quảng Nam | 18 | 69,1 | 423 |
| Tổng cộng | 8770 |
2021 IDICO thu về 520 tỷ từ việc bán cổ phần Thủy Điện Đak Mi cho Bitexco, trước đó IDICO sở hữu 26 triệu cổ phần tương ứng 26% vốn điều lệ của Thủy điện Dak Min.
Ngoài ra IDC cũng phát triển các trạm biến áp 110/22KV cho KCN Nhơn Trạch 1 và trạm biến áp 110/22KV cho KCN Nhơn Trạch 5. Vì vậy mục tiêu tăng diện tích đất KCN trong tương lai sẽ thúc đẩy mảng điện của IDC phát triển tích cực hơn.
Đặc biệt 2022 mưa lớn cục bộ trên phạm vi toàn quốc, theo Trung tâm dự báo khí tượng thủy văn quốc gia, khu vực Nam Trung Bộ từ tháng 1- tháng 5/2022, tổng lượng mưa (TLM) phổ biến cao hơn từ 10-20% so với trung bình nhiều năm (TBNN). Tháng 6/2022 TLM phổ biến xấp xỉ so với TBNN, khu vực Đông Nam Bộ mưa ít hơn. Dự báo T7-T9/2022 lượng mưa ở vùng Nam Bộ có xu hướng thấp hơn TBNN nhưng T10-T12/2022 xu hướng mưa lại cao => nhà máy thủy điện sẽ tích được nhiều nước => công suất điện tăng, sản lượng điện tăng => sẽ đem lại nguồn thu lớn cho các nhà máy thủy điện của IDICO
3. BOT
Một số dự án BOT của IDICO:
| Tên BOT | Vị trí | Chiều dài (km) | Mức đầu tư (tỷ đồng) | Tiến độ triển khai |
|---|---|---|---|---|
| BOT quốc lộ 1A An Sương- An Lạc | Q12 TP. HCM | 14 | 831,6 | Khởi công 4/2001, hoàn thành và đưa vào khai thác 2005 |
| BOT quốc lộ 2 | Nội Bài, Vĩnh Yên, Vĩnh Phúc | 21,92 | 772 | Khởi công 2/2005, hoàn thành 2009 |
| BOT đầu tư xây dựng mở rộng quốc lộ 51 | Bà Rịa-Vũng Tàu | 72,7 | 3.700 | Khởi công 8/2009, hoàn thành 8/2012 |
Biên lợi nhuận từ thu phí đường bộ tăng do năm 2022 không còn áp dụng giãn cách xã hội nên lưu lượng xe đã tăng trở lại => Nhờ đó mà các BOT hoạt động trở lại
4. Bất động sản
IDC cũng tham gia phát triển khu đô thị nhằm phục vụ nhu cầu người lao động và chuyên gia trong các KCN của IDC, nổi bật là khu nhà ở công nhân Nhơn Trạch, khu nhà ở công nhân Long An, khu dân cư Hựu Thạnh và khu dân cư Mỹ Xuân.
IDICO cũng sẽ phát triển các dự án bất động sản dân dụng khác trong giai đoạn 2022 - 2026, gồm CONAC Plaza (Bà Rịa – Vũng Tàu), IDC Office (Cần Thơ), Khu dân cư Hiệp Phước (Đồng Nai), Khu dân cư Quốc lộ 1K (Đồng Nai) và Khu dân cư Bắc Châu Giang (Hà Nam).
Công ty đã hoàn thành các dự án BĐS, bán và tiến hành bàn giao cho khách hàng, doanh thu từ mảng này không nhiều tuy nhiên biên lợi nhuận gộp cao, chứng tỏ IDICO đang cố gắng trong mảng BĐS.
V. Đánh giá chung
- IDC thoái vốn toàn bộ tại 4 đơn vị bao gồm: CTCP Đầu tư xây dựng lắp máy IDICO, CTCP Đầu tư Đồng Thuận, Trường Đại học Công nghệ Vinh, CTCP Đầu tư Xây dựng đô thị Việt Nam để tập trung vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh và cân đối nguồn vốn cho dự án đầu tư => Kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng mạnh sau khi tái cơ cấu
- IDC còn rất nhiều động lực tăng trưởng nhất là các dự án KCN chưa được lấp đầy và kế hoạch phát triển quỹ đất trong 5 năm tới đây => Động lực tăng trưởng chính cho IDC trong giai đoạn trung và dài hạn sắp tới.
- Lợi thế về BĐS KCN, IDC cũng tận dụng để phát triển BĐS nhà ở cho người lao động thuê gần các KCN sẽ đem lại nguồn thu nhập đáng kể cho IDC.
B. PTKT:
Lực mua trong 1 tuần qua khá mạnh, RSI khung ngày đã rơi vào vùng quá mua. Sẽ có nhịp điều chỉnh xuống fibo50 và RSI kéo xuống để giá có thể bật lên tiếp
Có thể chờ canh mua lại từ vùng 54-55. Kỳ vọng sớm nhất đạt 70. Giá mục tiêu cho 2022 9x
