Theo số liệu công bố chính thức tại Bản cáo bạch, giá chào bán IPO 54.800 đồng/cổ phiếu của DatVietVAC được xác định trên các cơ sở tài chính rất thận trọng. Mức giá này dù cao hơn giá trị sổ sách (BVPS) tính đến ngày 31/12/2025 là khoảng 11.800 đồng/cổ phiếu, nhưng thấp hơn 33% so với giá trị định giá độc lập là 81.716 đồng/cp.
1 Likes
Giải bài toán định giá P/E 13 lần
Một trong những vấn đề được nhà đầu tư đặt câu hỏi trực tiếp tại roadshow IPO của DatVietVAC tại Hà Nội, là mức định giá IPO khi P/E dự phóng năm 2026 khoảng 13 lần, trong khi kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận của tập đoàn ở mức khoảng 15%/năm. Đây là vấn đề đáng chú ý trong bối cảnh ngành truyền thông - giải trí có mức độ biến động và cạnh tranh cao.
DatVietVAC đang chào bán khoảng 11,5 triệu cổ phiếu mới với giá 54.800 đồng/cổ phiếu, dự kiến huy động trên 600 tỷ đồng. Doanh nghiệp định hướng trả cổ tức tối thiểu 2.500 đồng/cổ phiếu cho năm 2026.
Ông Phan Đăng Hưng, Giám đốc Chiến lược và Phát triển DatVietVAC cho rằng mức định giá trên cần được nhìn cùng chính sách cổ tức bằng tiền mặt và khả năng tạo thêm lợi nhuận từ các tài sản trí tuệ đang được khai thác. Theo tính toán của doanh nghiệp, tỷ suất cổ tức năm 2026 có thể đạt gần 5%.
Tuy nhiên, điểm mà DatVietVAC muốn nhà đầu tư nhìn vào không chỉ là mức tăng trưởng lợi nhuận kế hoạch mà còn là khả năng tạo doanh thu từ cùng một IP trên nhiều kênh khác nhau.
Theo lãnh đạo doanh nghiệp, một chương trình có thể tạo doanh thu từ tài trợ, quảng cáo, bán vé concert, merchandising và phân phối bản quyền trên các nền tảng số. Nếu IP tiếp tục duy trì sức hút, doanh nghiệp có thể khai thác tài sản này trong nhiều năm sau thời điểm chương trình phát sóng.
Đây cũng là cơ sở để DatVietVAC lý giải sự khác biệt trong mô hình kinh doanh so với các doanh nghiệp truyền thông, sản xuất nội dung truyền thống.
Kỳ vọng vượt kế hoạch lợi nhuận
Thông tin đáng chú ý được lãnh đạo doanh nghiệp đưa ra tại roadshow Hà Nội là dư địa vượt kế hoạch lợi nhuận năm 2026. DatVietVAC đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế của mảng kinh doanh cốt lõi ở mức 420 tỷ đồng và cho rằng đây là mức có thể hoàn thành.
“Triết lý quản trị của DatVietVAC là nói được, làm được. Chúng tôi luôn xây dựng kế hoạch tài chính trên các kịch bản thận trọng, còn kết quả vượt kế hoạch nếu có sẽ là phần giá trị gia tăng dành cho nhà đầu tư”, ông Hưng nói.
Theo lãnh đạo DatVietVAC, năm 2026, mục tiêu lợi nhuận sau thuế của mảng kinh doanh cốt lõi được đặt ra là 420 tỷ đồng. Đây là con số nằm hoàn toàn trong tầm tay và cam kết sẽ hoàn thành 100%. Thực tế, dựa trên tốc độ tăng trưởng hiện tại, DatVietVAC vẫn đang sở hữu một biên độ an toàn và dư địa tăng trưởng thặng dư từ 60 - 100 tỷ đồng ngoài kế hoạch đã công bố.
Theo ông Phan Đăng Hưng, dư địa tăng trưởng của DatVietVAC còn lớn nhờ sức hút của các IP Đất Việt. Ông cho rằng, lượng view lớn trên các nền tảng, hàng triệu lượt nghe nhạc, cùng việc nhiều concert liên tục sold out là những chỉ dấu rõ nét về sức hút của sản phẩm, qua đó tạo động lực tăng doanh thu và lợi nhuận.
“Chỉ cần một trong các cơ hội bứt phá này xảy ra, nó sẽ giúp chúng tôi mang lại thêm khoảng 50 - 120 tỷ đồng doanh thu, tương đương tăng từ 15 - 35% lợi nhuận sau thuế so với kịch bản cơ sở của doanh nghiệp”, ông Hưng nhấn mạnh.