KBC sau kiểm toán: Lợi nhuận giảm có thật sự đáng lo? Hay chỉ là hiệu ứng nhiễu tâm lý? (Phần 2)
Các bác xem phân tích KBC phần 1 ở đây nhé: Top 3 siêu dự án của kbc
Trước hết, H muốn chia sẻ góc nhìn cá nhân rằng: nhiều bài báo đang giật tít, phóng đại mức độ tiêu cực của việc KBC điều chỉnh lợi nhuận sau kiểm toán – khiến không ít nhà đầu tư cảm thấy hoang mang.
“Lợi nhuận bất ngờ sụt giảm hàng chục tỷ đồng sau kiểm toán” kèm theo nội dung được in đậm So với năm 2023, khoản lợi nhuận sau thuế giảm tới 81%, từ 2.245 tỷ đồng xuống còn 423 tỷ đồng
THỰC HƯ RA SAO?
1. Mức điều chỉnh không đáng kể: chỉ -37 tỷ đồng
- KBC hiện có nhiều công ty con và công ty liên kết, nên việc điều chỉnh lợi nhuận sau kiểm toán do cập nhật số liệu là chuyện khá phổ biến
- Mức giảm 8% là nằm trong ngưỡng chấp nhận được, hoàn toàn không phải dấu hiệu xấu hay cần lo lắng
- Chỉ khi biên độ điều chỉnh lớn hơn 20–30% mà không có lý do rõ ràng thì mới cần cảnh báo
2. Về mức giảm lợi nhuận cả năm – không phải tin mới
- Thực tế, ngay cả khi lợi nhuận chưa kiểm toán còn 460 tỷ đồng, thì mức giảm so với năm 2023 (2.245 tỷ đồng) đã là -79%
Giá cổ phiếu đã phản ánh điều này từ lâu, khi KBC gần như không có nhịp tăng đáng kể trong suốt năm 2024, thậm chí giảm liên tục từ tháng 3/2024.
Quan trọng là hiểu đúng bản chất ngành
Nhà đầu tư cần hiểu rằng: bất động sản khu công nghiệp không có doanh thu đều đặn hàng quý như bán lẻ hay sản xuất. Lợi nhuận phụ thuộc vào tiến độ dự án, bàn giao đất, ghi nhận doanh thu theo hợp đồng, nên có những quý đột biến và có quý gần như bằng 0 là điều bình thường
(Đã chia sẻ trên kênh YT trước đấy)
Cột mốc trong câu chuyện Phát hành riêng lẻ
Điều mà H thật sự chú ý hôm nay, là KBC vừa chính thức được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xác nhận hồ sơ phát hành cổ phiếu riêng lẻ, theo công văn số 649/UBCK-QLCB
Đây là cột mốc rất quan trọng trong câu chuyện phát hành 250 triệu cổ phiếu riêng lẻ mà KBC đã công bố từ tháng 11/2024. Tổng giá trị huy động dự kiến hơn 6.000 tỷ đồng.
Tại sao H kỳ vọng cao vào đợt phát hành này?
- Thứ nhất, KBC đang huy động vốn để đẩy nhanh triển khai dự án trọng điểm khu công nghiệp Tràng Duệ 3 – dự án quy mô gần 700 ha tại Hải Phòng, được kỳ vọng tạo ra hơn 17.000–18.000 tỷ doanh thu trong vài năm tới.
-
Thứ hai, danh sách nhà đầu tư tham gia phát hành riêng lẻ lần này toàn là những cái tên lớn:
- SGI Capital
- VPBS
- Dragon Capital
→ Đây đều là các tổ chức tài chính có uy tín, với tỷ trọng mua lớn. H xem đây là một chỉ dấu cho thấy mức độ minh bạch và niềm tin vào tiềm năng của KBC
Tổng kết
Với H thông tin giảm lợi nhuận sau kiểm toán là 1 điều hoàn toàn bình thường, không có gì bất thường hay tiêu cực nếu hiểu rõ bản chất vấn đề. Triển vọng của KBC vẫn nằm ở dự án Tràng Duệ 3 và khả năng phát hành thành công cổ phiếu riêng lẻ – đây mới là yếu tố then chốt tạo ra “game” tăng trưởng thời gian tới
Cảm ơn anh chị Nhà đầu tư đã theo dõi
Tác giả: Phan Thu Hằng - Trưởng phòng Tư vấn đầu tư VPS
ID VPS: 8506