#KBC - Nền tảng cho tăng trưởng bền vững

Khuyến nghị
#1

#KBC - Nền tảng cho tăng trưởng bền vững

Mục tiêu giá: 40.600 VNĐ

Tóm tắt đầu tư:

KBC là một trong những công ty khu công nghiệp lớn và niêm yết, với các dự án ở cả miền Bắc và miền Nam, tổng diện tích khoảng 2.500 ha. Ở miền Bắc, công ty có hai dự án chính là Nam Sơn Hạp Lĩnh (300 ha) và Tràng Duệ 03 (621 ha, hiện đang chờ phê duyệt đầu tư). Ở miền Nam, KBC sở hữu các dự án Tân Phú Trung (543 ha), Tân Tập (654 ha) và Lộc Giang (466 ha).

Trong năm 2024, KBC dự kiến sẽ gặp khó khăn trong kết quả kinh doanh. Nguyên nhân là do KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh vẫn chưa hoàn thành việc đền bù cho các hộ dân, dẫn đến chưa có đủ diện tích để bàn giao cho nhà đầu tư. Bên cạnh đó, KCN Tràng Duệ 03 cũng chưa được phê duyệt chủ trương đầu tư. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng rằng những vấn đề này sẽ được giải quyết trong năm 2025, giúp KBC có thể tăng cường phát triển và cho thuê tại các khu công nghiệp, với mục tiêu đạt 234 ha cho thuê so với khoảng 50 ha trong năm 2024.

Chúng tôi cũng kỳ vọng dòng tiền khả quan từ việc phát hành cổ phiếu riêng lẻ và chuyển nhượng dự án thành công sẽ hỗ trợ cho việc triển khai các dự án tiềm năng. Doanh nghiệp ước tính cần khoảng 17.000 tỷ đồng cho giai đoạn 2025 – 2026 để tập trung triển khai các dự án Tràng Duệ 03, Tân Tập và Lộc Giang. Nếu kế hoạch phát hành riêng lẻ 250 triệu cổ phiếu (chiếm 32,6% số lượng cổ phiếu lưu hành) thành công, KBC có thể thu về khoảng 6.000 tỷ đồng, từ đó nâng cao khả năng thực hiện các dự án.

Bên cạnh đó, dự án Khu đô thị Tràng Cát được kỳ vọng sẽ hoàn tất điều chỉnh chủ trương đầu tư và tiền sử dụng đất trong năm 2025, giúp KBC đủ điều kiện để chuyển nhượng một phần dự án và ghi nhận doanh thu, cũng như dòng tiền đáng kể (trên 10.000 tỷ đồng) trong năm 2026.

Rủi ro đối với khuyến nghị:

Tiến độ pháp lý có thể chậm hơn dự kiến, dẫn đến việc ghi nhận doanh thu từ cho thuê đất khu công nghiệp không đạt kỳ vọng.

:star:Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu

#2

#KBC là một trong những doanh nghiệp có quy mô lớn với nhiều dự án tại các thị trường trọng điểm. Công ty sở hữu các khu công nghiệp (KCN) rộng lớn tại cả miền Bắc và miền Nam, với tổng diện tích khoảng 2.500 ha. Các dự án nổi bật bao gồm Nam Sơn Hạp Lĩnh (300 ha), Tràng Duệ 03 (621 ha), Tân Phú Trung (543 ha), Tân Tập (654 ha) và Lộc Giang (466 ha). Năm 2025 được kỳ vọng là năm hồi phục của KBC khi công ty dự kiến tháo gỡ các vướng mắc hiện tại và đẩy mạnh phát triển, cho thuê tại các KCN. Diện tích cho thuê dự kiến đạt 234 ha, tăng mạnh so với mức 50 ha trong năm 2024. Để tăng cường nguồn lực tài chính, KBC dự kiến phát hành 250 triệu cổ phiếu, tương đương 32,6% cổ phiếu lưu hành, nhằm huy động khoảng 6.000 tỷ đồng. Số tiền này sẽ được sử dụng để triển khai các dự án tiềm năng. Một trong những dự án đáng chú ý là Khu đô thị Tràng Cát, dự kiến hoàn thành điều chỉnh chủ trương đầu tư trong năm 2025. KBC có thể chuyển nhượng một phần dự án này, mang lại doanh thu và dòng tiền trên 10 nghìn tỷ đồng vào năm 2026, góp phần củng cố vị thế và tiềm lực tài chính của công ty.

:star:Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu

#3

Chuẩn bị vào uptrend khủng của KBC trong năm 2025.

Canh VNI chỉnh mà lên tàu KBC.

1 Likes
#4

KBC 2024-2025: Gỡ bỏ vướng mắc GPMB, hướng tới tăng trưởng mạnh

Kết quả kinh doanh 2024: Chưa đạt kỳ vọng do vướng mắc GPMB

  • Doanh thu đạt 2,78 nghìn tỷ đồng, giảm 51% so với cùng kỳ.
  • Lợi nhuận gộp đạt 1,28 nghìn tỷ đồng, giảm 65% so với cùng kỳ.
  • Lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ đạt 426 tỷ đồng, giảm 79% so với cùng kỳ, chỉ hoàn thành 12% kế hoạch năm.

Nguyên nhân chính:

  • Mảng cho thuê đất KCN giảm mạnh khi chỉ đạt 33ha, giảm 80% so với cùng kỳ, do chậm trễ trong công tác giải phóng mặt bằng, đặc biệt tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (Bắc Ninh).
  • Mảng bất động sản dân cư tăng trưởng mạnh với doanh thu 910 tỷ đồng, tăng 768% so với cùng kỳ, nhờ bàn giao dự án Evergreen Bắc Giang. Tuy nhiên, biên lợi nhuận thấp chỉ đạt 11,5%.
  • Mảng nhà xưởng xây sẵn là điểm sáng khi doanh thu đạt 616 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ, lợi nhuận gộp đạt 349 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ, phản ánh nhu cầu cao từ các doanh nghiệp vừa và nhỏ.

Triển vọng 2025: Kỳ vọng bùng nổ doanh thu khi GPMB được tháo gỡ

KBC đặt mục tiêu cho thuê khoảng 200ha đất KCN, gấp 5 lần năm 2024, tập trung vào các khu vực:

  • Nam Sơn Hạp Lĩnh (Bắc Ninh): 70ha
  • Tràng Duệ 03: 30ha
  • Tân Phú Trung: 14ha
  • Cụm công nghiệp Hưng Yên: 90ha

Phần lớn diện tích trên đã ký biên bản ghi nhớ với khách hàng trong giai đoạn 2024-2025.

Dự báo lợi nhuận 2025:

  • Lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ đạt 2,8 nghìn tỷ đồng, tăng 557% so với cùng kỳ.
  • EPS dự kiến đạt 3.700 đồng/cổ phiếu.

Chiến lược dài hạn: Mở rộng quỹ đất, chuẩn bị cho tăng trưởng bền vững

Miền Bắc tiếp tục là trọng điểm phát triển với các khu công nghiệp tại Bắc Ninh, Hải Phòng, Hưng Yên – những khu vực đang thu hút dòng vốn FDI, đặc biệt từ các doanh nghiệp Trung Quốc dịch chuyển sản xuất sang Việt Nam. Công tác giải phóng mặt bằng trong năm 2024 sẽ tạo tiền đề cho việc bàn giao đất thương phẩm từ 2025 trở đi.

Tại miền Nam, KBC đẩy mạnh đầu tư vào Long An, với trọng điểm là các khu công nghiệp Tân Tập và Lộc Giang, hướng đến việc đưa Long An trở thành khu vực chiến lược của doanh nghiệp tại miền Nam.

Tóm lại, KBC đang ở giai đoạn chuyển đổi quan trọng, với kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ từ năm 2025 khi những vướng mắc về giải phóng mặt bằng được tháo gỡ. Điều này mở ra cơ hội lớn cho nhà đầu tư nắm giữ dài hạn.

:small_blue_diamond: Anh/Chị cần hỗ trợ chi tiết về danh mục và lựa chọn cổ phiếu? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất.
:small_blue_diamond: Xem danh mục cổ phiếu khuyến nghị đầy đủ trong Bio!

#5

#KBC - Triển Vọng Tích Cực Nhờ Tiến Độ Cho Thuê Đất KCN Khả Quan và Kế Hoạch Lợi Nhuận Phục Hồi

Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) vừa tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường vào ngày 6/3/2025, thông qua kế hoạch kinh doanh đầy tham vọng cho năm 2025. Công ty đặt mục tiêu tổng thu nhập đạt 10 nghìn tỷ đồng, tăng gấp 3 lần so với năm 2024, và lợi nhuận sau thuế đạt 3,2 nghìn tỷ đồng, tăng gấp 7,5 lần so với cùng kỳ. Các chỉ tiêu này vượt xa dự báo trước đó, phản ánh kỳ vọng phục hồi mạnh mẽ từ các dự án mới.

KBC dự kiến bàn giao khoảng 210 ha đất khu công nghiệp trong năm 2025, cao hơn nhiều so với mức nền thấp 33 ha của năm trước. Trong đó, nổi bật có 76 ha tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (Bắc Ninh), 14 ha tại KCN Tân Phú Trung (TP.HCM), 95 ha tại các cụm công nghiệp Hưng Yên và 30 ha tại KCN Tràng Duệ 3 (Hải Phòng). Việc KCN Tràng Duệ 3 được phê duyệt chủ trương đầu tư vào tháng 1/2025 tạo động lực quan trọng cho hoạt động kinh doanh của KBC trong thời gian tới.

Dự án KĐT Tràng Cát cũng có bước tiến quan trọng khi UBND TP. Hải Phòng phê duyệt đơn giá tiền sử dụng đất bổ sung, giúp KBC lên kế hoạch thanh toán thêm 6,9 nghìn tỷ đồng trong quý 1/2025.

Ngoài ra, công ty đang hoàn tất các thủ tục pháp lý để phát hành riêng lẻ 250 triệu cổ phiếu, tương đương 33% tổng số cổ phiếu lưu hành hiện tại. Giá phát hành sẽ không thấp hơn 80% giá đóng cửa trung bình trong 30 ngày hoặc giá trị sổ sách tại thời điểm thực hiện. Kế hoạch phát hành dự kiến diễn ra vào quý 2/2025 sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phê duyệt.

Với tiến độ cho thuê đất vượt kỳ vọng từ đầu năm, đặc biệt tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh và các cụm công nghiệp Hưng Yên, KBC có nhiều tiềm năng điều chỉnh tăng đối với kế hoạch doanh thu và lợi nhuận trong năm nay.

:small_blue_diamond:Anh/Chị cần hỗ trợ chi tiết về danh mục và lựa chọn cổ phiếu? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất.
:small_blue_diamond:Xem danh mục cổ phiếu khuyến nghị đầy đủ trong Bio!

#6

TỔNG CÔNG TY PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ KINH BẮC (HSX: KBC): MỞ KHÓA TIỀM NĂNG CHO CÁC DỰ ÁN QUY MÔ LỚN

Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) đang đứng trước cơ hội phát triển mạnh mẽ với hàng loạt các dự án lớn trong lĩnh vực khu công nghiệp và bất động sản. Mới đây, các chuyên gia đã nhận định mức giá hợp lý trong 12 tháng tới của cổ phiếu KBC là 40.300 đồng, với tổng mức sinh lời kỳ vọng lên tới 36%. Cổ phiếu của KBC đang hứa hẹn là một cơ hội đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn.

Lợi thế trong cho thuê đất khu công nghiệp (KCN)
Lĩnh vực cho thuê đất khu công nghiệp là một trong những điểm mạnh của KBC. Công ty hiện đang tập trung vào các thị trường cấp I như miền Bắc với Hải Phòng, Bắc Ninh, và miền Nam với TP.HCM, Long An. Đây đều là những thị trường có nhu cầu thuê đất cao và hạ tầng phát triển mạnh mẽ. KBC còn có lợi thế với các khách hàng là các doanh nghiệp FDI lớn như LG, Foxconn, giúp nâng cao uy tín và thu hút thêm nhiều đối tác có nhu cầu thuê đất tại Việt Nam.

Miền Bắc sẽ tiếp tục là khu vực dẫn dắt tăng trưởng của KBC, với các khu công nghiệp có tỷ lệ lấp đầy thấp như NSHL, TD03, CCN Hưng Yên. Trong khi đó, thị trường miền Nam dự kiến sẽ đóng góp đáng kể từ năm 2026 trở đi, khi KBC tập trung vào việc bán hàng tại các KCN Long An, sau khi hoàn tất công tác giải phóng mặt bằng vào năm 2025.

Bất động sản dân dụng – Khai thác tiềm năng khu đô thị Tràng Cát
Bên cạnh các khu công nghiệp, KBC cũng đẩy mạnh phát triển bất động sản dân dụng, đặc biệt là khu đô thị Tràng Cát tại Hải Phòng. Dự án có quy mô 585 ha, dự kiến sẽ hoàn thành chủ trương đầu tư và đóng tiền sử dụng đất vào năm 2025. Đây sẽ là nguồn doanh thu quan trọng của KBC trong giai đoạn 2026 trở đi. Ước tính, khu đô thị Tràng Cát sẽ đóng góp khoảng 5,3 nghìn tỷ đồng doanh thu, chiếm 40% tổng doanh thu của KBC trong năm 2026.

Nhu cầu vốn lớn cho giai đoạn phát triển
Để thực hiện các dự án lớn trong giai đoạn 2025-2026, KBC sẽ cần một lượng vốn đầu tư lớn. Dự kiến, tổng nhu cầu vốn cho các dự án bất động sản của công ty sẽ lên tới khoảng 15 nghìn tỷ đồng trong giai đoạn này. Bên cạnh việc sử dụng đòn bẩy tài chính, KBC cũng có kế hoạch phát hành riêng lẻ cổ phần trong năm 2025 để huy động vốn, giúp đảm bảo nguồn tài chính cho các dự án phát triển.

Rủi ro tiềm ẩn
Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng KBC sẽ đối mặt với một số rủi ro trong thời gian tới. Một trong những rủi ro lớn nhất là sự cạnh tranh trong các khu công nghiệp khi có nhiều dự án mới được cấp chủ trương đầu tư trong giai đoạn 2024-2025, điều này có thể khiến tỷ lệ lấp đầy chậm hơn kỳ vọng. Bên cạnh đó, tiến độ triển khai dự án khu đô thị Tràng Cát cũng có thể bị chậm trễ so với kế hoạch ban đầu.

Kết luận
Với các dự án khu công nghiệp và bất động sản dân dụng đầy triển vọng, KBC đang trên đà phát triển mạnh mẽ và hứa hẹn sẽ là một điểm sáng trên thị trường chứng khoán trong thời gian tới. Mức giá cổ phiếu hợp lý 40.300 đồng và tỷ lệ sinh lời kỳ vọng 36% phản ánh rõ tiềm năng tăng trưởng của công ty. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần theo dõi sát sao các yếu tố rủi ro có thể ảnh hưởng đến tiến độ thực hiện các dự án của KBC.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#7

TỔNG CÔNG TY PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ KINH BẮC (HSX: KBC) – TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP

Giới thiệu chung

Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - CTCP (KBC) được thành lập vào năm 2002 và chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh vào năm 2007. Trải qua hơn 20 năm phát triển, KBC đã trở thành một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực phát triển khu công nghiệp (KCN) và bất động sản đô thị tại Việt Nam.

Lĩnh vực hoạt động

KBC hoạt động chính trong bốn mảng kinh doanh cốt lõi:

  1. Cho thuê đất khu công nghiệp
  • KBC cùng các công ty con là chủ đầu tư của các khu công nghiệp lớn tại miền Bắc và miền Nam, với tổng quỹ đất cho thuê lên đến khoảng 2.000 ha.
  • Các khu công nghiệp của KBC được phát triển tại các khu vực trọng điểm, thu hút các doanh nghiệp FDI lớn.
  1. Cho thuê nhà xưởng, nhà kho xây sẵn
  • Nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của các doanh nghiệp, KBC cung cấp dịch vụ cho thuê nhà xưởng và nhà kho xây sẵn tại các KCN.
  • Mô hình này giúp tối ưu hóa chi phí cho các doanh nghiệp và tăng hiệu quả khai thác quỹ đất của công ty.
  1. Phát triển dự án bất động sản dân dụng
  • KBC tập trung phát triển các khu đô thị gần các KCN do công ty đầu tư. Điều này không chỉ giúp nâng cao giá trị bất động sản mà còn tạo ra hệ sinh thái đồng bộ cho cư dân và người lao động tại các KCN.
  • Một số dự án nổi bật như Khu đô thị Phúc Ninh (Bắc Ninh) và Khu đô thị Tràng Cát (Hải Phòng).
  1. Cung cấp dịch vụ cho khu công nghiệp và các dịch vụ khác
  • Ngoài việc cho thuê đất và nhà xưởng, KBC còn cung cấp các dịch vụ hỗ trợ khác cho các doanh nghiệp thuê đất tại KCN như điện, nước, viễn thông, logistics, bảo vệ,…
  • Điều này giúp các doanh nghiệp FDI hoạt động thuận lợi và tăng tính cạnh tranh của KBC trong lĩnh vực phát triển khu công nghiệp.

Cơ cấu cổ đông

Cơ cấu cổ đông của KBC khá phân tán, nhưng nhóm cổ đông lớn vẫn nắm quyền chi phối.

  • Cổ đông lớn nhất là Chủ tịch HĐQT – ông Đặng Thành Tâm và các bên liên quan, sở hữu khoảng 32% tổng số cổ phần.
  • Nhà đầu tư nước ngoài, chủ yếu là các quỹ đầu tư, nắm giữ khoảng 19% cổ phần.
  • Nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trong nước nắm giữ khoảng 49% cổ phần, với tỷ lệ cổ phiếu lưu hành tự do ở mức trung bình 49%.

Với cơ cấu cổ đông như vậy, KBC vẫn đảm bảo sự linh hoạt trong chiến lược kinh doanh, đồng thời duy trì được sự ổn định trong điều hành và phát triển dài hạn.

Cơ cấu doanh nghiệp

KBC hiện sở hữu 17 công ty con, phần lớn trong số này hoạt động trong các lĩnh vực liên quan trực tiếp đến hoạt động kinh doanh chính. Các công ty con đóng vai trò là chủ đầu tư chính của các dự án KCN và BĐS dân dụng.

  • Công ty mẹ hiện là chủ đầu tư của KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (Bắc Ninh) và Khu đô thị Phúc Ninh (Bắc Ninh).
  • Các công ty con đảm nhận triển khai các dự án tại nhiều khu vực khác, giúp mở rộng mạng lưới hoạt động và tối ưu hóa hiệu quả kinh doanh.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#8

Phân Tích Hoạt Động Kinh Doanh Của KBC: Triển Vọng Tăng Trưởng 2025-2026

I. Các Mảng Hoạt Động Chính

1. Cho Thuê Đất KCN – Động Lực Tăng Trưởng Chính

Trước năm 2020, KBC tập trung phát triển các khu công nghiệp (KCN) quy mô lớn tại miền Bắc, bao gồm:

  • KCN Quế Võ (Bắc Ninh, 611ha)
  • KCN Tràng Duệ 01 & 02 (Hải Phòng, 402ha)
  • KCN Quang Châu (Bắc Giang, 516ha)

Thời gian trung bình để lấp đầy các KCN này khoảng 10 - 12 năm.

Từ năm 2020-2024, công ty mở rộng hoạt động sang:

  • KCN Tân Phú Trung (TP.HCM, 543ha)
  • KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (Bắc Ninh, 300ha)

Do phương pháp hạch toán doanh thu một lần (ghi nhận toàn bộ giá trị hợp đồng thuê đất ngay khi ký kết) và khách hàng chủ yếu là doanh nghiệp FDI thuê đất diện tích lớn (trên 5ha), doanh thu từ cho thuê đất KCN của KBC thường biến động mạnh theo từng năm.

2. Kinh Doanh BĐS Dân Dụng – Hưởng Lợi Từ Đô Thị Hóa

Ngoài KCN, KBC còn tham gia phát triển bất động sản dân dụng, tập trung vào các khu đô thị gần KCN nhằm khai thác nhu cầu nhà ở của lao động và chuyên gia. Các dự án đáng chú ý gồm:

  • Khu đô thị Phúc Ninh (Bắc Ninh, 115ha)
  • Khu dân cư Tràng Cát (Hải Phòng, 582ha) – dự kiến ghi nhận doanh thu từ chuyển nhượng một phần trong giai đoạn 2025-2026.

3. Các Hoạt Động Kinh Doanh Khác

KBC còn ghi nhận doanh thu từ các dịch vụ cung cấp cho KCN như điện, nước, xử lý nước thải… Chiếm khoảng 15% tổng doanh thu trong 2024, với tốc độ tăng trưởng CAGR 2019-2024 đạt 13%.

Ngoài ra, công ty còn kinh doanh nhà xưởng xây sẵn (NXXS) nhằm tăng hiệu quả khai thác KCN, đặc biệt với những KCN có tỷ lệ lấp đầy trên 90%.

II. Dự Phóng Doanh Thu 2025-2026

  • 2025: 7.000 tỷ đồng (+156% YoY)
  • 2026: 13.000 tỷ đồng (+64% YoY)

Động lực tăng trưởng đến từ:

  1. Cho thuê đất KCN – đóng góp chính trong cơ cấu doanh thu, với diện tích cho thuê mới ước tính:
  • 2025: 174ha (+770% YoY)
  • 2026: 176ha (+0% YoY)
  1. Mảng BĐS dân dụng – doanh thu từ dự án Tràng Cát (10ha diện tích thương phẩm bán sỉ trong 2026).

III. Phân Tích Theo Khu Vực

1. Miền Bắc – Khu Vực Dẫn Dắt Tăng Trưởng

Các KCN quan trọng:

  • Nam Sơn Hạp Lĩnh (300ha, Bắc Ninh):
    • Đã giải phóng mặt bằng 70%, hiện tỷ lệ lấp đầy 50%.
    • 2025 kỳ vọng cho thuê 90ha, khách hàng chính là Goertek và một đối tác của Apple.
  • Tràng Duệ 03 (621ha, Hải Phòng):
    • Được cấp chủ trương đầu tư vào tháng 01/2025.
    • Dự kiến cho thuê 45ha/năm từ 2026.
  • CCN Hưng Yên (225ha):
    • Kỳ vọng cho thuê 90ha trong 2025 (đã ký biên bản ghi nhớ cho thuê 45ha từ 2024).
    • Còn lại 68ha, có thể hoàn thành lấp đầy từ 2026-2030.

2. Miền Nam – Đóng Góp Chính Từ 2026

KBC đang mở rộng quỹ đất tại Long An, kỳ vọng diện tích có thể cho thuê đạt 1.300ha trong dài hạn. Giai đoạn giải phóng mặt bằng diễn ra trong 2025-2027, dự kiến từ 2026 trở đi có thể ghi nhận doanh thu.

2026: ước tính cho thuê 81ha, chiếm 50% tổng diện tích cho thuê của năm.

IV. BĐS Dân Dụng – Kỳ Vọng Đóng Góp Từ 2026

1. KĐT Tràng Cát (Hải Phòng, 585ha)

  • Tổng mức đầu tư 69.000 tỷ đồng.
  • Năm 2025: Hoàn thành đóng tiền sử dụng đất.
  • Năm 2026: Bán sỉ 10ha diện tích thương phẩm, dự kiến doanh thu 4.300 tỷ đồng.

2. KĐT Phúc Ninh (Bắc Ninh, 114,6ha)

  • Đã hoàn thành mở bán giai đoạn 02, còn 10ha chưa bàn giao.
  • Dự kiến tháo gỡ vướng mắc pháp lý vào 2026, sau đó có thể tiếp tục bàn giao.

V. Kết Luận

KBC có vị thế vững chắc trong lĩnh vực phát triển KCN, với danh mục dự án tập trung tại các khu vực trọng điểm. Từ 2025-2026, doanh thu dự kiến tăng trưởng mạnh nhờ hoạt động cho thuê đất KCN và đóng góp từ BĐS dân dụng.

Những yếu tố quan trọng cần theo dõi:

  • Tiến độ giải phóng mặt bằng tại Nam Sơn Hạp Lĩnh, Tràng Duệ 03, CCN Hưng Yên.
  • Khả năng triển khai nhanh chóng tại Long An để tận dụng nhu cầu thuê đất cao ở miền Nam.
  • Quá trình hoàn thiện pháp lý của KĐT Tràng Cát và Phúc Ninh để ghi nhận doanh thu đúng kế hoạch.

:point_right: Với triển vọng tích cực, KBC hứa hẹn là một trong những doanh nghiệp đáng chú ý trong ngành bất động sản KCN và BĐS dân dụng trong những năm tới.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

1 Likes
#9

Ước gì đích thân ngài Trump qua dự lễ động thổ dự án Hưng yên nhỉ

#10

Cập nhật nhanh về KBC: Hoàn tất hồ sơ phát hành riêng lẻ, dự án Tràng Cát đạt tiến triển quan trọng

Ngày 31/3, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCK) đã chính thức có văn bản chấp thuận hồ sơ phát hành riêng lẻ của KBC. Đây là bước tiến quan trọng, tạo tiền đề để doanh nghiệp tiến hành chào bán cổ phần cho cổ đông chiến lược. Theo kỳ vọng, quá trình phát hành có thể hoàn tất trong giai đoạn tháng 4-5. Mức giá phát hành dự kiến sẽ tương đương với mức giá trần trong Nghị quyết phát hành, tương ứng khoảng 80% giá bình quân 30 ngày giao dịch trước thời điểm UBCK phê duyệt. Với giả định này, mức giá phát hành ước tính vào khoảng 24.000 đồng/cổ phiếu.

Bên cạnh tiến triển trong kế hoạch huy động vốn, KBC cũng ghi nhận bước tiến quan trọng tại dự án Khu đô thị Tràng Cát. Theo chia sẻ từ công ty, dự án này đã hoàn tất nghĩa vụ tài chính với phần tiền sử dụng đất bổ sung trị giá khoảng 7.000 tỷ đồng. Đây là yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp đẩy nhanh tiến độ phát triển dự án và có thể triển khai bán sỉ một phần quỹ đất, phù hợp với kế hoạch kinh doanh đã đề ra trong báo cáo doanh nghiệp phát hành hồi tháng 3.

Những diễn biến trên cho thấy KBC đang từng bước củng cố tiềm lực tài chính cũng như đẩy mạnh hoạt động phát triển dự án, hứa hẹn mang lại động lực tăng trưởng trong thời gian tới. Nhà đầu tư có thể theo dõi sát diễn biến của cổ phiếu này để đánh giá cơ hội đầu tư phù hợp.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#11

KBC: Quý 1 bứt phá nhờ mảng KCN – Lợi nhuận đảo chiều mạnh mẽ, kỳ vọng tăng trưởng được nối dài

CTCP Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 1/2025 với sự tăng trưởng bùng nổ, đặc biệt đến từ mảng cốt lõi khu công nghiệp (KCN), đánh dấu sự phục hồi rõ nét so với năm 2024.

Doanh thu và lợi nhuận tăng vọt nhờ bàn giao quỹ đất lớn

  • Doanh thu quý 1/2025 đạt 3.117 tỷ đồng, tăng 1.946% so với cùng kỳ và gấp 4 lần quý trước.
    • Trong đó:
      • 2.484 tỷ đồng đến từ cho thuê đất KCN (~68 ha), chủ yếu tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh và CCN Hưng Yên.
      • 412 tỷ đồng đến từ bàn giao nhà ở xã hội (NOXH) tại dự án Nếnh.
  • Lợi nhuận gộp đạt 1.209 tỷ đồng, tăng gấp 3 lần so với quý 4/2024 – phản ánh biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt nhờ quy mô bàn giao lớn và hiệu quả đầu tư hạ tầng KCN.

LN ròng cải thiện mạnh mẽ – Đảo chiều so với quý 1/2024

  • LNST sau lợi ích CĐTS đạt 783 tỷ đồng, đảo chiều mạnh mẽ so với mức lỗ trong quý 1/2024.
  • Ngoài mảng cốt lõi, doanh nghiệp còn ghi nhận đóng góp lợi nhuận từ:
    • Công ty liên kết (chủ yếu từ SGT – cho thuê đất tại KCN Đại Đồng Hoàn Sơn).
    • Lợi nhuận khác từ hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC).

Cập nhật tài sản đáng chú ý – Trọng tâm là Tràng Cát

  • Khoản phải thu ngắn hạn tăng mạnh lên 3.103 tỷ đồng (so với 665 tỷ đồng quý 4/2024), khả năng cao đến từ các hợp đồng cho thuê KCN đã ghi nhận doanh thu nhưng chưa thu tiền đầy đủ.
  • Giá trị hàng tồn kho giữ ở mức cao 20.000 tỷ đồng, phần lớn nằm tại KĐT Tràng Cát. Doanh nghiệp đã hoàn tất tiền sử dụng đất bổ sung trong tháng 3/2025 – tài trợ thông qua khoản vay dài hạn từ VPBank.

Triển vọng thận trọng hơn do rủi ro chính sách, nhưng vẫn duy trì khuyến nghị tích cực

Dù kết quả quý 1 rất khả quan, các rủi ro về chính sách thuế và pháp lý trong trung hạn có thể ảnh hưởng đến khả năng bán hàng, đặc biệt ở mảng KCN. Do đó, phòng phân tích điều chỉnh giá mục tiêu về 31.000 đồng/cp (tương đương upside +35%), với giả định thận trọng hơn về tốc độ bán hàng trong thời gian tới.

Tổng kết: KBC đã ghi nhận một quý kinh doanh mang tính bước ngoặt khi lợi nhuận trở lại mạnh mẽ nhờ bàn giao đất KCN quy mô lớn. Dù còn nhiều yếu tố cần theo dõi trong trung hạn, cổ phiếu này vẫn là một trong những đại diện đáng chú ý nhất trong nhóm bất động sản KCN trong năm 2025.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#12

KBC công bố giá phát hành 23.900 đồng/cổ phiếu cho kế hoạch chào bán riêng lẻ

Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) đã công bố nghị quyết HĐQT phê duyệt giá phát hành cổ phiếu cho kế hoạch chào bán riêng lẻ với mức giá 23.900 đồng/cổ phiếu. Theo đó, KBC dự kiến chào bán tối đa 250 triệu cổ phiếu, tương đương 32,6% số lượng cổ phiếu lưu hành hiện tại.

Mức giá phát hành này tương đương 80% giá đóng cửa bình quân trong 30 ngày giao dịch trước ngày 01/04/2025 - thời điểm Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) xác nhận đã nhận đầy đủ hồ sơ đăng ký từ KBC.

Thời gian và quy trình thực hiện chào bán

Mặc dù thời gian thực hiện cụ thể chưa được công bố, KBC dự kiến sẽ thông báo về thời gian đăng ký mua cổ phiếu, thời gian thanh toán, và thời gian phân bổ lại khoản thanh toán (nếu có) vào cuối tháng 6/2025. Đợt chào bán sẽ được kết thúc khi KBC nhận được thanh toán đầy đủ từ tất cả các nhà đầu tư.

Tác động đến triển vọng của KBC

Hiện tại, chúng tôi chưa đưa kế hoạch chào bán riêng lẻ này vào các dự báo hay định giá hiện tại của KBC, chủ yếu do những thách thức và bất ổn tiềm ẩn từ thông báo thuế đối ứng gần đây của Hoa Kỳ và các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng việc chào bán riêng lẻ (nếu được thực hiện thành công) sẽ hỗ trợ phát triển các dự án trung và dài hạn của KBC, đặc biệt là nhờ vào quỹ đất KCN và KĐT còn lại đáng kể, có thể bán hoặc cho thuê trong tương lai.

Kết luận

Với việc chào bán cổ phiếu riêng lẻ, KBC dự kiến sẽ huy động được một nguồn lực tài chính lớn, hỗ trợ cho các kế hoạch phát triển dự án khu công nghiệp và khu đô thị trong thời gian tới. Mặc dù còn những yếu tố tác động từ bên ngoài, việc thành công trong đợt phát hành này sẽ mở ra cơ hội lớn cho KBC trong việc mở rộng và phát triển các dự án bất động sản, góp phần gia tăng giá trị dài hạn cho công ty.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#13

Cập nhật KQKD Q1-FY25 của CTCP Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC)

1. Doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ từ cho thuê đất
Trong quý 1 năm 2025, KBC ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.1 nghìn tỷ đồng, tăng 1.946% YoY và 300% QoQ, với lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ (LNST-CDM) đạt 783 tỷ đồng (+26% YoY), vượt kỳ vọng.
Doanh thu chủ yếu đến từ cho thuê đất tại Cụm Công nghiệp Hưng Yên (CCN), đạt 2.484 tỷ đồng, với 95 ha đất được cho thuê, đóng góp lớn vào tổng doanh thu. CCN Hưng Yên bao gồm 3 phân khu thuộc Tổ hợp KCN Kim Động - Đặng Lễ - Chính Nghĩa, được triển khai và bàn giao trong quý 1/2025.
Ngoài ra, công ty cũng ghi nhận 45 tỷ đồng lợi nhuận từ công ty liên kết (so với lỗ ròng trong quý 1/2024) nhờ KCN Đại Đồng Hoàn Sơn giai đoạn 2 (20 ha).

2. Khu đô thị Tràng Cát tiếp tục phát triển
Công ty đã hoàn thành tiền sử dụng đất bổ sung cho khu đô thị Tràng Cát (~7.000 tỷ đồng), mở ra cơ hội phát triển và bán sỉ một phần dự án trong thời gian tới. Đây là bước đi quan trọng trong chiến lược mở rộng quỹ đất và phát triển dự án.

3. Triển vọng quý 2/2025: Tăng trưởng khiêm tốn
Trong quý 2/2025, dự báo doanh thu của KBC sẽ đạt khoảng 570 tỷ đồng (-36% YoY) và LNST-CDM ước đạt 153 tỷ đồng (-35% YoY). Dù vậy, việc cho thuê đất tại KCN Tân Phú Trung với giá thuê dự kiến USD 225/m2 sẽ đóng góp tích cực vào doanh thu cho thuê đất, đạt 230 tỷ đồng trong quý 2, nhưng sẽ giảm mạnh so với quý 2 năm trước.

4. Tăng trưởng dài hạn từ các dự án KCN và BĐS
Các dự án KCN tại miền Bắc như KCN Tràng Duệ 03 (Hải Phòng, 653ha), KCN Kim Thành 2 (234ha), và KCN Quế Võ mở rộng 2 (140ha) dự kiến sẽ mang lại doanh thu và lợi nhuận trong tương lai khi được triển khai xây dựng hạ tầng từ năm 2026-2027.

5. Định giá và khuyến nghị đầu tư
Với chiến lược tập trung vào các dự án hạ tầng KCN và bất động sản, KBC duy trì vị thế mạnh mẽ trên thị trường. Tuy nhiên, các yếu tố ngoại tại như chính sách thuế quan của Mỹ đối với Việt Nam có thể ảnh hưởng đến tiến độ thuê đất của các khách hàng FDI, gây khó khăn trong ngắn hạn.
Chúng tôi dự phóng doanh thu và LNST-CDM của KBC năm 2025 lần lượt đạt 5.977 tỷ đồng (+115% YoY) và 1.466 tỷ đồng (+244% YoY). Với mức giá mục tiêu 34.600 đồng/cổ phiếu, tương ứng với P/B 1.35x, chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu KBC.

Kết luận: KBC đang đi đúng hướng trong việc phát triển các dự án KCN và khu đô thị lớn, hứa hẹn mang lại tiềm năng tăng trưởng ổn định trong tương lai. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần chú ý đến các yếu tố tác động ngoại cảnh có thể ảnh hưởng đến tiến độ cho thuê đất và kết quả kinh doanh trong ngắn hạn.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#14

:mega: [KBC – Cập nhật phát hành riêng lẻ]

Ngày 24/6/2025, Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) chính thức công bố đã hoàn tất đợt phát hành riêng lẻ cổ phiếu với một số điểm đáng chú ý:

:small_blue_diamond: Giá phát hành: 23.900 đồng/cp – thấp hơn khoảng 7% so với giá đóng cửa phiên 24/6
:small_blue_diamond: Khối lượng phát hành thực tế: 174 triệu cổ phiếu – tương đương 70% kế hoạch ban đầu
:small_blue_diamond: Danh sách nhà đầu tư: Có sự thay đổi so với kế hoạch trước đó – thay thế một số quỹ đầu tư chuyên nghiệp bằng nhóm quỹ PVIAM.

Mặc dù số lượng phát hành thấp hơn kỳ vọng ban đầu, nhưng theo đánh giá, nguồn vốn thu về vẫn là yếu tố quan trọng giúp KBC tiếp tục đẩy mạnh triển khai các dự án trọng điểm, đặc biệt là Tổ hợp dự án tại Hưng Yên – trong đó nổi bật là dự án sân golf, dự kiến cần vốn đầu tư đáng kể ở giai đoạn đầu.

:pushpin: Định giá & Khuyến nghị:
Chúng tôi hiện vẫn duy trì giá mục tiêu cho KBC ở mức 34.600 đồng/cp, tương ứng với upside +34% so với thị giá hiện tại (theo báo cáo cập nhật tháng 6/2025).

:dart: Triển vọng cụ thể hơn về KBC sẽ được làm rõ hơn tại ĐHĐCĐ 2025 sắp tới, khi doanh nghiệp công bố chiến lược đầu tư và lộ trình triển khai dự án trong trung – dài hạn.

:mailbox_with_mail: Nhà đầu tư đang nắm giữ KBC hoặc quan tâm nhóm KCN – BĐS khu công nghiệp, có thể tiếp tục theo dõi các thông tin mới trong kỳ Đại hội cổ đông để cập nhật góc nhìn chiến lược phù hợp hơn.

Cần hỗ trợ phân tích chi tiết hơn, đừng ngại để lại bình luận nhé! :speech_balloon::bar_chart:

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#15

KBC: Kế hoạch Kinh doanh 2025 và Triển vọng Dài hạn

KBC - Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc vừa công bố kế hoạch kinh doanh cho năm 2025, với mục tiêu doanh thu 10.000 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh mẽ lên tới 339% YoY, và lợi nhuận sau thuế (LNST) 3.200 tỷ đồng, tăng 656% YoY. Sự tăng trưởng mạnh mẽ này chủ yếu đến từ việc bàn giao khoảng 150ha đất khu công nghiệp (KCN) và chuyển nhượng 20ha đất thương phẩm tại dự án Tràng Cát.

Khu công nghiệp (KCN)

Một trong những điểm nổi bật trong kế hoạch của KBC là việc cho thuê 150ha đất KCN vào năm 2025. Công ty tập trung vào các khu công nghiệp lớn như:

  • KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh
  • KCN Tân Phú Trung
  • CCN Hưng Yên
  • KCN Tràng Duệ 03

KCN Tràng Duệ 03 đã thu hút sự quan tâm lớn từ các khách hàng, và công ty kỳ vọng giá cho thuê tại khu công nghiệp này sẽ tương đối cao. Các khu công nghiệp mới đã có chủ trương đầu tư trong quý 2, bao gồm:

  • KCN Hậu Giang 2
  • KCN Bình Giang (Hải Dương)
  • KCN Phú Bình (Thái Nguyên)

Những kế hoạch đầu tư này giúp KBC gia tăng nguồn thu ổn định từ cho thuê đất KCN, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu đất cho các ngành công nghiệp đang gia tăng tại các khu vực này.

Khu đô thị (KĐT)

KBC cũng chú trọng phát triển các khu đô thị (KĐT) với các dự án lớn:

  • KĐT Tràng Cát: Phát triển thành đô thị quy mô lớn.
  • KĐT Hưng Yên: Định vị cao cấp, với các tiện ích như sân golf, chăm sóc sức khỏe, và các nhà ở thương hiệu quốc tế. KĐT này nhắm đến nhóm khách hàng nghỉ dưỡng gần Hà Nội. Đặc biệt, Tập đoàn Trump Organization sẽ quản lý các hoạt động tại KĐT này khi dự án hoàn thành.

Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025

Mặc dù công ty chưa công bố chi tiết về kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm, nhưng doanh thu từ cho thuê đất KCN với các tập đoàn lớn trong lĩnh vực công nghệ cao (trên 10ha) dự kiến sẽ được ký trong tháng 7 và tập trung vào quý 3/2025.

Triển vọng dài hạn và các thông tin khác

  • Phát hành riêng lẻ: Trong bối cảnh thị trường chứng khoán khó khăn, KBC đã phát hành thành công khoảng 70% số cổ phần dự kiến. Đây là một dấu hiệu tích cực trong việc huy động vốn cho các dự án lớn sắp tới.
  • Cổ tức: Công ty chưa chi trả cổ tức trong năm 2024 do tập trung tái đầu tư vào các dự án lớn. Tuy nhiên, dự kiến KBC sẽ có khả năng chi trả cổ tức trong 1-2 năm tới khi các dự án thành công.
  • Chính sách hỗ trợ: Nghị quyết 68 về phát triển kinh tế tư nhân tạo điều kiện thuận lợi cho KBC trong dài hạn. Việc sáp nhập các tỉnh và bộ, ban ngành có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh trong ngắn hạn, nhưng sẽ có tác động tích cực trong dài hạn.
  • Chính sách thuế quan Hoa Kỳ: Chính sách thuế quan hiện tại có ảnh hưởng đến một số khách hàng lớn của KBC (Nhật Bản, Hàn Quốc, Hoa Kỳ). Các khách hàng này có xu hướng chờ đợi kết quả đàm phán thuế quan, nhưng vẫn kỳ vọng vào các thông tin tích cực từ đàm phán và dự kiến sẽ ký hợp đồng thuê đất sau khi có kết quả.

Đánh giá sơ bộ và giá mục tiêu

Nhìn chung, triển vọng dài hạn của KBC là tích cực, tuy nhiên, kết quả kinh doanh quý 2/2025 có thể khiêm tốn trước khi các khách hàng lớn ký hợp đồng thuê đất trong nửa sau năm 2025. Đặc biệt, đối với Khu đô thị Hưng Yên, cần theo dõi sát sao tiến trình đầu tư và phát triển của khu đô thị này để đưa ra dự báo chính xác hơn.

Chúng tôi duy trì giá mục tiêu cho KBC là 34.600 đồng/cp, tương ứng với Upside +34%.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#16

KBC: Nhu Cầu Cho Thuê Đất Dài Hạn Vẫn Tích Cực và Đợt Chào Bán Riêng Lẻ Thành Công Củng Cố Nền Tảng Vốn - Báo Cáo ĐHCĐ

Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) vừa tổ chức Đại Hội Cổ Đông (ĐHCĐ) vào ngày 28/6/2025, nhằm xin phê duyệt kế hoạch lợi nhuận năm 2025. Nội dung chính của đại hội đã được cổ đông thông qua, bao gồm các chỉ tiêu kinh tế quan trọng và những dự báo tích cực về nhu cầu cho thuê đất dài hạn cũng như đợt chào bán riêng lẻ thành công.

1. Kế Hoạch Lợi Nhuận Năm 2025

Cổ đông đã đồng thuận với kế hoạch lợi nhuận năm 2025 của KBC, trong đó tổng thu nhập (bao gồm doanh thu, thu nhập tài chính và thu nhập khác) dự kiến đạt 10 nghìn tỷ đồng, tăng 3 lần so với năm trước, và lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 3,2 nghìn tỷ đồng, tăng 7,6 lần so với cùng kỳ năm 2024. Con số này tương đương 140% và 218% dự báo cả năm của chúng tôi, cho thấy một mức tăng trưởng rất ấn tượng.

Tính đến hiện tại, KBC đã hoàn thành lần lượt 68%, 35%, 56%, và 11% kế hoạch LNST của các năm 2021, 2022, 2023 và 2024. Mặc dù có thể đối mặt với những thách thức từ các cuộc đàm phán thương mại và thuế quan, ban lãnh đạo KBC cam kết sẽ theo dõi sát sao tình hình và điều chỉnh kế hoạch nếu cần thiết.

2. Kế Hoạch Không Chia Cổ Tức Năm 2024

Cổ đông đã thông qua việc không chia cổ tức cho năm tài chính 2024, nhằm bảo toàn năng lực tài chính cho các dự án lớn sắp tới của KBC. Mục tiêu này là để hỗ trợ việc phát triển các dự án trọng điểm như Khu đô thị (KĐT) Tràng Cát và Khu công nghiệp (KCN) Tràng Duệ 3.

3. Dự Báo Về Nhu Cầu Cho Thuê Đất Dài Hạn

Ban lãnh đạo KBC kỳ vọng nhu cầu cho thuê đất tại các KCN của công ty vẫn sẽ duy trì tích cực trong dài hạn. Dù một số nhà đầu tư đã tạm hoãn việc ký hợp đồng sau những thông báo về thuế quan vào ngày 2/4, nhưng nhu cầu thuê đất vẫn được duy trì mạnh mẽ, đặc biệt từ các khách hàng trong lĩnh vực điện tử công nghệ cao. KBC dự kiến sẽ ký kết một hợp đồng lớn trong thời gian tới.

Công ty cũng đã nhận được chấp thuận đầu tư cho một số KCN mới trong nửa đầu năm 2025, bao gồm Quế Võ 2 mở rộng (Bắc Ninh), Kim Thành 2 (Hải Dương) và Sông Hậu 2 (Hậu Giang). Với quỹ đất đa dạng về địa lý, KBC tin rằng công ty có vị thế mạnh mẽ để đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư tại những trung tâm công nghiệp trọng điểm trên cả nước.

4. Đợt Chào Bán Riêng Lẻ Thành Công

Một điểm nhấn quan trọng trong ĐHCĐ lần này là việc ban lãnh đạo thông báo về kết quả thành công của đợt chào bán riêng lẻ. KBC đã huy động được 4,16 nghìn tỷ đồng thông qua phát hành 174,15 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 70% kế hoạch chào bán và 22,7% số cổ phiếu đang lưu hành trước phát hành. Mặc dù thị trường đang gặp phải những thách thức liên quan đến thuế quan, phản ứng từ các nhà đầu tư đã vượt quá kỳ vọng nội bộ, cho thấy niềm tin vững chắc vào khả năng huy động vốn của KBC.

Mặc dù chúng tôi chưa đưa kế hoạch chào bán riêng lẻ này vào các dự báo hay định giá hiện tại của KBC, nhưng chúng tôi tin rằng đợt chào bán sẽ hỗ trợ đáng kể cho các dự án trung và dài hạn của KBC, nhờ vào quỹ đất KCN và KĐT đáng kể còn lại mà công ty có thể bán hoặc cho thuê trong tương lai.

5. Nhận Định Chung

Tổng thể, các kết quả từ ĐHCĐ của KBC cho thấy công ty vẫn đang duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ, đặc biệt là trong lĩnh vực cho thuê đất công nghiệp và phát triển các dự án bất động sản lớn. Chúng tôi nhận thấy rằng KBC đang có một nền tảng tài chính vững chắc và kế hoạch phát triển đầy triển vọng trong các năm tới. Nhờ vào các đợt chào bán thành công và nhu cầu cho thuê đất công nghiệp vẫn ổn định, KBC có thể tiếp tục mở rộng và đạt được các mục tiêu kinh doanh quan trọng trong tương lai gần.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#17

:factory: Doanh nghiệp KCN trước chính sách thuế mới: Thách thức ngắn hạn – Cơ hội dài hạn

Ngày 2/7/2025, Tổng thống Donald Trump công bố một thỏa thuận thương mại sơ bộ giữa Mỹ và Việt Nam, trong đó bao gồm việc áp thuế 20% lên toàn bộ hàng hóa xuất khẩu từ Việt Nam và 40% đối với hàng hóa chuyển tải (transshipments) từ nước thứ ba. Đây là một diễn biến quan trọng, ảnh hưởng trực tiếp đến chiến lược thu hút FDI và triển vọng kinh doanh của các doanh nghiệp khu công nghiệp (KCN) tại Việt Nam.

1. Phản ứng từ thị trường và doanh nghiệp: "Không ngoài kỳ vọng"

Theo khảo sát nhanh từ VDSC với một số doanh nghiệp KCN và đơn vị nghiên cứu thị trường, phần lớn bên liên quan cho rằng:

  • Mức thuế 20% là trong vùng dự báo, thấp hơn so với kịch bản cực đoan 46% ban đầu.
  • Một số doanh nghiệp FDI tạm hoãn ký hợp đồng thuê đất nay đang có động thái quay lại đàm phán và ký kết trong 6 tháng cuối năm 2025, sau khi mức thuế được làm rõ.
  • Tuy nhiên, để đánh giá toàn diện hơn về triển vọng thu hút vốn FDI dài hạn, cần so sánh sâu hơn với các quốc gia cạnh tranh trực tiếp như Ấn Độ, Indonesia – những nước cũng đang có chính sách linh hoạt về thuế và đất khu công nghiệp.

2. Cơ hội tiềm tàng: Làn sóng dịch chuyển chuỗi cung ứng

Một điểm đáng lưu ý trong chính sách lần này là phần liên quan đến hàng hóa “chuyển tải (transshipments)”. Dù khái niệm này chưa được định nghĩa rõ ràng trong thỏa thuận, nhưng theo VDSC, đây có thể là động lực khiến các doanh nghiệp lớn cân nhắc di dời toàn bộ chuỗi sản xuất sang Việt Nam, thay vì chỉ lắp ráp cuối như hiện nay.

=> Điều này mở ra cơ hội lớn cho các doanh nghiệp KCN đang sở hữu quỹ đất sạch, sẵn sàng cho thuê ngay – đặc biệt trong bối cảnh nguồn cung đất khu công nghiệp tại các nước khác đang bị thắt chặt.

3. Khuyến nghị đầu tư: Ngắn hạn thận trọng – Dài hạn tích lũy

  • Về ngắn hạn: Sau thông tin thuế được công bố, thị trường có phản ứng điều chỉnh nhẹ với nhóm KCN do kỳ vọng mức thuế thấp hơn. Tuy nhiên, đây được đánh giá là phản ứng kỹ thuật hơn là dấu hiệu xấu về triển vọng cơ bản.
  • Về dài hạn: VDSC giữ nguyên quan điểm tích cực về xu hướng phục hồi dòng vốn FDI vào Việt Nam, khi quốc gia vẫn duy trì nhiều lợi thế cạnh tranh về vị trí, nhân lực và chính sách ưu đãi.

:mag: Gợi ý cổ phiếu đáng chú ý cho nhà đầu tư dài hạn, ưa rủi ro cao:

  • KBC – Doanh nghiệp đầu ngành, tích lũy quỹ đất lớn và đang mở rộng mạnh.
  • SIP – Quỹ đất sạch, tài chính lành mạnh, hiệu quả khai thác cao.
  • NTC – Kinh doanh ổn định, tỷ lệ chi trả cổ tức hấp dẫn, hưởng lợi từ nhu cầu thuê dài hạn.

:writing_hand: Kết luận

Chính sách thuế mới tạo ra một số tác động ngắn hạn không tích cực đến kỳ vọng thị trường, nhưng xét về tổng thể, đây là một bước tiến quan trọng giúp xác lập mặt bằng thuế ổn định và định hướng dòng vốn dài hạn. Nếu Việt Nam tiếp tục cải thiện quy định pháp lý và đẩy nhanh quy trình cấp phép dự án KCN mới, thì làn sóng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu có thể trở thành làn sóng FDI thứ hai đổ vào các KCN Việt Nam trong giai đoạn 2025–2026.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#18

Nhờ bài này mà mình hiểu rõ hơn, cảm ơn nhiều!

#19

:loudspeaker: KBC – CẬP NHẬT KQKD Q2/2025: ĐÁNH GIÁ LẠI CHI PHÍ – LỢI NHUẬN BỨT TỐC

Trong quý 2/2025, Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) ghi nhận kết quả kinh doanh nhiều điểm đáng chú ý, với lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐM) tăng vọt 67% YoY, dù doanh thu sụt giảm mạnh so với cùng kỳ. Cú bật này đến từ việc đánh giá lại giá vốn hàng bán (COGS) tại một dự án đã ghi nhận trước đó, cùng với sự đóng góp lợi nhuận từ công ty liên kết.

:bar_chart: Doanh thu giảm sâu, nhưng lợi nhuận gộp lại tăng mạnh

  • Doanh thu quý 2 đạt 579 tỷ đồng (giảm 35% YoY và 81% QoQ), sát với dự phóng trước đó.
    • Trong đó, 346 tỷ đồng đến từ cho thuê ~5ha đất KCN tại Tân Phú Trung.
    • 120 tỷ đồng đến từ mảng nhà xưởng xây sẵn (NXXS).

Tuy nhiên, điểm nhấn lại nằm ở khoản điều chỉnh giá vốn tại dự án CCN Hưng Yên (đã ghi nhận doanh thu trong quý 1). Doanh nghiệp thực hiện đánh giá lại và ghi nhận chi phí giá vốn “dương” 10 tỷ đồng, qua đó lợi nhuận gộp quý 2 đạt 589 tỷ đồng, tăng mạnh 27% so với cùng kỳ.

:briefcase: LNST bứt phá nhờ đóng góp từ công ty liên kết

  • LNST-CĐM đạt 402 tỷ đồng, tăng 67% YoY.
  • Nguồn đóng góp chính từ lợi nhuận công ty liên kết, đặc biệt là SGT – đơn vị đang cho thuê đất tại KCN Đại Đồng – Hoàn Sơn.
  • Kết quả tích cực này một phần đến từ lợi ích kế toán khi chi phí được hoàn nhập từ quý trước.

:pushpin: Tài sản: Tập trung phát triển dự án và tăng cường thu hồi tiền thuê đất

Bức tranh tài sản quý 2/2025 cho thấy KBC đang tích cực chuẩn bị quỹ đất cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo:

  1. Phải thu ngắn hạn từ khách hàng đạt 1.700 tỷ đồng, phần lớn là khoản thu từ các hợp đồng cho thuê đất đã ký, tuy có giảm nhẹ so với quý trước nhưng vẫn ở mức cao.
  2. Hàng tồn kho tăng lên 23.000 tỷ đồng, bao gồm các dự án:
  • KĐT Tràng Cát
  • KCN Lộc Giang
  • KCN Tràng Duệ 3
    => Điều này phản ánh chiến lược đẩy mạnh giải phóng mặt bằng (GPMB) cho các khu công nghiệp mới.
  1. Trả trước người bán đạt 6.300 tỷ đồng, kéo theo các khoản phải trả khác cũng tăng lên 5.500 tỷ đồng – cho thấy hoạt động đầu tư – thanh toán dự án đang được đẩy nhanh.

:mag: Triển vọng và định giá: Cổ phiếu đã hồi phục 16%, còn dư địa tăng tiếp

  • Chúng tôi tiếp tục duy trì giá mục tiêu của KBC ở mức 34.600 đồng/cp, tương ứng upside 17% so với giá hiện tại.
  • Cổ phiếu đã hồi phục 16% kể từ báo cáo cập nhật tháng 6/2025.
  • Các yếu tố về dòng tiền thuê đất, quỹ đất mở rộng và tốc độ phát triển khu công nghiệp sẽ là động lực tăng trưởng chính trong thời gian tới.

:white_check_mark: Tóm lại: KBC đang bước vào giai đoạn củng cố nền tảng tài chính – đầu tư, với chiến lược rõ ràng trong phát triển khu công nghiệp và khu đô thị quy mô lớn. Việc lợi nhuận quý 2 bật tăng nhờ đánh giá lại chi phí và hoạt động công ty liên kết cho thấy nội lực tài chính vẫn mạnh, dù áp lực doanh thu ngắn hạn còn hiện diện.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#20

KBC: Bàn giao lớn tại Hưng Yên thúc đẩy lợi nhuận – Bắt đầu “tăng tốc” cho đại dự án Trump International

Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) vừa công bố kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2025 với bức tranh tăng trưởng vượt bậc, dẫn đầu bởi hoạt động bàn giao tại Cụm công nghiệp (CCN) Hưng Yên, đồng thời đẩy mạnh huy động vốn cho siêu dự án Trump International Hưng Yên.

Kết quả kinh doanh phân kỳ mạnh giữa quý 2 và 6 tháng đầu năm

  • Quý 2/2025:
    • Doanh thu chỉ đạt 579 tỷ đồng (giảm -35% YoY và -81% QoQ)
    • Tuy nhiên, LNST vẫn đạt 402 tỷ đồng (+67% YoY) nhờ ghi nhận giá vốn âm – phản ánh khoản hoàn nhập chi phí từ các lô đất đã bàn giao tại CCN Hưng Yên.
  • 6 tháng đầu năm 2025:
    • Doanh thu hợp nhất đạt 3.700 tỷ đồng (+254% YoY)
    • LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 1.200 tỷ đồng (+663% YoY)
      → Hoàn thành 55% và 85% kế hoạch cả năm, mở ra khả năng điều chỉnh tăng lợi nhuận cả năm nếu chi phí SG&A tiếp tục được kiểm soát tốt.

Bức tranh KCN: Hưng Yên là đầu tàu bàn giao – Bắc Ninh, Hải Phòng tiếp sức cho thuê

Bàn giao đất KCN:

  • Tổng diện tích bàn giao 6T2025 đạt 86 ha, trong đó:
    • 83 ha tại CCN Hưng Yên
    • Phần còn lại tại KCN Quang Châu (1,6 ha) và KCN Tân Phú Trung (1,1 ha)
  • Mức bàn giao này đạt tiến độ kỳ vọng, hỗ trợ mạnh cho doanh thu nửa đầu năm.

Doanh số cho thuê đất KCN:

  • KBC cho thuê tổng cộng khoảng 150 ha (so với dự phóng cả năm là 165 ha), bao gồm:
    • 36 ha tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (Bắc Ninh)
    • 30 ha tại Tràng Duệ 3 (Hải Phòng)
  • Đáng chú ý, trong tháng 7/2025, KBC đã ký biên bản ghi nhớ (MOU) cho 50 ha tại KCN mở rộng Quế Võ 2 – tạo tiền đề cho doanh thu nửa cuối năm.

Mảng đô thị xã hội: Ghi nhận bàn giao lớn tại Bắc Giang và Hải Phòng

  • 688 căn nhà ở xã hội đã được bàn giao tại:
    • Dự án Nếnh (Bắc Giang)
    • Dự án Tràng Duệ (Hải Phòng)

Mảng này không chỉ mang lại dòng tiền ổn định mà còn hỗ trợ KBC khẳng định vị thế trong phát triển bất động sản khu công nghiệp – đô thị – xã hội đồng bộ.

Huy động vốn mạnh mẽ – Động lực cho đại dự án Trump International Hưng Yên

  • Tiền và tương đương tiền cuối quý 2/2025 đạt 18.200 tỷ đồng (+175% QoQ) – mức cao kỷ lục, chủ yếu nhờ phát hành riêng lẻ thành công.
  • Tổng nợ vay tăng lên 26.100 tỷ đồng (+48% QoQ), nâng tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu lên 31% (so với 17% cuối 2024)

Theo KBC, dòng vốn lớn này đang tập trung cho dự án chiến lược “Trump International Hưng Yên” với tổng diện tích lên tới 889 ha, gồm:

  • Sân golf Trump Khoái Châu
  • Khu đô thị và du lịch sinh thái cao cấp

Dự kiến, phần thấp tầng sẽ mở bán trong năm 2026, hứa hẹn tạo cú hích lợi nhuận lớn cho KBC trong trung hạn.

Góc nhìn đầu tư: KBC – Chuẩn bị bước vào chu kỳ tăng tốc mới?

Dù kết quả quý 2 có phần giảm tốc do đặc thù chu kỳ bàn giao, nhưng KBC đang sở hữu nhiều yếu tố hấp dẫn:

:white_check_mark: Lợi nhuận 6 tháng tăng vượt trội, tỷ lệ hoàn thành kế hoạch cao
:white_check_mark: Dòng tiền mạnh nhờ phát hành thành công
:white_check_mark: Danh mục KCN đa dạng, tiến độ cho thuê – bàn giao đúng kỳ vọng
:white_check_mark: Động lực trung hạn rõ ràng từ dự án Trump International Hưng Yên

Khuyến nghị: Nhà đầu tư trung – dài hạn có thể theo dõi cơ hội tích lũy khi KBC điều chỉnh ngắn hạn, chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ từ năm 2026 trở đi khi siêu dự án tại Hưng Yên bước vào giai đoạn triển khai thương mại.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.