Ngân hàng Thương mại cổ phần Bưu điện Liên Việt – ( Mã ck : LPB – Niêm yết HOSE ). Với kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận cao, định giá cổ phiếu đang ở mức hấp dẫn và thay đổi hoạt động theo hướng hiệu quả hơn của ban lãnh đạo mới, chúng tôi khuyến nghị MUA CỔ PHIẾU LPB. Giá mục tiêu thận trọng ở mức 18.100 đồng/cp, tương đương P/B 1.1x.
LPB thành lập 28/3/2008; Năm 2011, Chính phủ phê duyệt việc góp vốn của VNPost vào LPB. LPB sở hữu hệ thống mạng lưới rộng khắp cả nước, đặc biệt ở vùng nông thôn nơi dịch vụ tài chính ngân hàng được đánh giá là under-developed và nhiều dư địa phát triển.
Tham gia group Z alo của 2margin TẠI ĐÂY : https://z alo.me/g/sctepr694 ( Hoặc nhanh hơn là : 2mg.me/room )
Tại 30/9/2022 LPB đạt quy mô tổng tài sản 313 ngàn tỷ, quy mô vốn chủ sở hữu 24 ngàn tỷ.
Tính đến cuối T9/2022 mạng lưới của LPB hiện gồm 1 Hội sở chính, 3 VP đại diện, 76 chi nhanh, 480 PGD và 613 PGD bưu điện. Sau khi VNPost hoàn tất thoái vốn lợi thế này không mất đi bởi chính phủ giao LPB phối hợp với VNPost có phương án quản lý mạng lưới kinh doanh hiện hành bao gồm cả hệ thống PGD bưu điện.
Từ 19/12/200 bầu Thụy (Ô. Nguyễn Đức Thụy) trở thành chủ tịch của LPB.
KQKD TỐT + ONE OFFS BANCA KHỔNG LỒ
LPB đạt LNTT 4.822 tỷ đồng, tăng 72.4% so với cùng kỳ và hoàn thành hơn 100% kế hoạch năm chỉ sau 9T đầu năm 2022.
Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận 9T/2022 cao hơn tốc độ bình quân 4 năm gần nhất (44%) cho thấy sự tiến bộ vượt bậc của ngân hàng trong 2022.
Theo đó LPB ghi nhận sự cải thiện mạnh mẽ về khả năng sinh lợi. ROAE đạt 23% và ROAA đạt 1.5%.
Kế quả này có được nhờ HĐKD cốt lõi với thu nhập lãi thuần đạt 18.500 tỷ đồng tăng 50% so với cùng kỳ (svck) và thu nhập ngoài lãi đạt 1.362 tỷ đồng, tăng 80% svck.
Biên lãi cho vay –NIM tiếp tục cải thiện, đạt 4.3%, trong 9T/2022 trong khi đó LPB củng cố quỹ dự phòng tín dụng với tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng lên mức 143%, nằm trong nhóm cao trong ngành.
Kỳ vọng lợi nhuận bất thường lớn từ việc ký hợp đồng bảo hiểm độc quyền. Tháng 11/2022 LPB công bố đã đạt được thỏa thuận phân phối bảo hiểm độc quyền với Dai-ichi Life, triển khai từ tháng 12/2022. Chúng tôi kỳ vọng việc này có thể giúp LPB ghi nhận 1.000 -2.000 tỷ đồng lợi nhuận bất thường trong 2023.
Định Giá Hấp Dẫn
Dự phóng LNST của LPB ở mức 4.400 tỷ năm 2022 tăng 52% svck và 5,800 tỷ năm 2023, tăng 33% svck nhờ HĐKD ổn định & ghi nhận 1 ngàn tỷ bất thường upfront.
Tại giá 14.250 đồng/cp LPB đang giao dịch với P/B 2022 là 1.1x và P/B 2023 là 0.9x, mức rất hấp dẫn.
Với kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận cao, định giá cổ phiếu đang ở mức hấp dẫn và thay đổi hoạt động theo hướng hiệu quả hơn của ban lãnh đạo mới, chúng tôi khuyến nghị MUA LPB. Giá mục tiêu thận trọng ở mức 18.100 đồng/cp, tương đương P/B 1.1x.
Các nhận định, khuyến nghị, so sánh trong bản báo cáo này được đưa ra dựa trên cơ sở phân tích chi tiết và cẩn trọng, theo đánh giá chủ quan của người lập là hợp lý tại thời điểm thực hiện báo cáo. Do đó các phân tích này có thể thay đổi trong tương lai theo tình hình biến động thực tế.
