MSN - Winmart/Winmart+ tiếp tục có lãi

Thị trường trong nước
#1

1. Lợi nhuận tăng 278%.

Trong Q1/2025, doanh thu của MSN đạt 18.897 tỷ, gần như đi ngang so với cùng kỳ, điều này là do MSN đã thoái vốn tại HCS vào cuối 2024, từ đó khiến cho doanh thu mảng vật liệu công nghệ cao giảm 54.9%. Các mảng kinh doanh còn lại của MSN đều ghi nhận sự tăng trưởng tích cực. Mặc dù doanh thu đi ngang nhưng nhờ tiết giảm được chi phí giá vốn đã giúp cho lợi nhuận gộp của MSN đạt 6.194 tỷ, tăng 17.9%. Sau khi công trừ đi các khoản thu nhập và chi phí khác thì lợi nhuận sau thuế của MSN đạt 394 tỷ, tăng 278% so với cùng kỳ.

{8F7615D4-AB43-42EA-9237-F17396E7617B}
{8F7615D4-AB43-42EA-9237-F17396E7617B}1115×702 46.4 KB

Năm 2025, MSN đạt mục tiêu doanh thu đạt 80.500 – 85.500 tỷ, lợi nhuận sau thuế đạt 4.875 – 6.500 tỷ.

{B372D16D-CFAC-4AB1-8BBD-380FCAB40814}
{B372D16D-CFAC-4AB1-8BBD-380FCAB40814}1038×422 67 KB

2. WinCommerce lãi quý thứ 3 liên tiếp.

Trong Q1/2025, WinCommerce lãi 58 tỷ sau thuế, đây là quý thứ 3 liên tiếp mà chuỗi bán lẻ này có lãi sau nhiều năm thua lỗ nặng nề. Kỳ vọng WinCommerce sẽ duy trì được lợi nhuận dương trong các quỹ tiếp theo, từ đó giảm gánh nặng cho công ty mẹ là MSN.

{1B5A3783-2839-4AD1-9F63-4B557EB34E5E}
{1B5A3783-2839-4AD1-9F63-4B557EB34E5E}1140×650 352 KB

Tính đến hết Q1/2025, WinCommerce đã mở thêm 144 cửa hàng, nâng tổng số cửa hàng mà công ty đang sở hữu lên 3.972 tỷ.

{C8E82847-5542-4BAA-AF65-DAB6692EA20D}
{C8E82847-5542-4BAA-AF65-DAB6692EA20D}1264×727 17.7 KB

Để chuỗi WinCommerce có lợi nhuận thì phải thay đổi được thói quen tiêu dùng của người dân từ chợ truyền thống sang các cửa hàng Winmart/Winmart+, để làm được điều này thì các cửa hàng Winmart/Winmart+ phải dễ dàng tiếp cận với người tiêu dùng, do đó trong các năm tiếp theo WinCommerce vẫn sẽ phải tiếp tục đẩy mạnh quá trình mở thêm cửa hàng mới. Trong năm 2025, WinCommerce đặt mục tiêu mở mới thêm 400 – 700 cửa hàng.

{2C6222B5-6899-44E4-8759-1A87301090EE}
{2C6222B5-6899-44E4-8759-1A87301090EE}1204×476 255 KB

3. Dự kiến IPO con gà đẻ trứng vàng trong 2025.

Hiện nay, MCH là công ty con đem lại nhiều lợi nhuận nhất cho MSN. Tại đại đầu năm 2025, MCH đã thông qua kế hoạch hủy niêm yết sàn UPCOM để chuyển sang HOSE.

{E3170304-B273-4D53-A333-5C73CC767648}
{E3170304-B273-4D53-A333-5C73CC767648}1109×715 193 KB

MCH chính là công ty đang sản xuất các sản phẩm như CHIN-SU, Nam Ngư, Omachi, Kokomi và Wake-up 247, … đây đều là những sản phẩm rất phổ biến đối với người dân Việt Nam. Việc MCH chuyển sang niêm yết trên sàn HOSE sẽ giúp cho công ty nhận được nhiều sự quan tâm của các nhà đầu tư, từ đó có mức định giá cao hơn, điều này được kỳ vọng cũng sẽ có tác động tích cực đến giá cổ phiếu MSN.

{5FA4CC47-9244-46A4-8D87-E1DB40F432F5}
{5FA4CC47-9244-46A4-8D87-E1DB40F432F5}721×577 128 KB

2 Likes
#2

lễ có chương trình gì kích cầu tiêu dùng không ta

2 Likes
#3

lợi nhuận tăng tốt thế

1 Likes
#5

BHX với Winmart đối đầu nhau căng đét ấy chứ

1 Likes
#6

Việc WinCommerce (đơn vị vận hành chuỗi WinMart và WinMart+) đạt lợi nhuận sau thuế dương trong năm 2024, sau nhiều năm thua lỗ, là một tín hiệu tích cực cho thấy hiệu quả của chiến lược tái cấu trúc và tập trung vào cải thiện vận hành. Cụ thể, công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt hơn 5,7 tỷ đồng, đánh dấu sự đảo chiều tích cực so với khoản lỗ ròng hơn 599,4 tỷ đồng của năm 2023 . Đặc biệt, trong quý IV/2024, WinCommerce ghi nhận lợi nhuận sau thuế trước phân bổ cổ đông thiểu số đạt 209 tỷ đồng, cho thấy xu hướng tăng trưởng lợi nhuận đang được duy trì .​

#7

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng mặc dù đã có lãi trở lại, WinCommerce vẫn đang gánh khoản lỗ lũy kế gần 4.000 tỷ đồng tính đến cuối năm 2024 . Điều này đặt ra thách thức lớn trong việc duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận để bù đắp lỗ lũy kế trong thời gian tới. Hơn nữa, tổng nợ phải trả của công ty tại thời điểm cuối năm 2024 là 13.823 tỷ đồng, trong đó dư nợ vay từ các tổ chức tín dụng là 5.223 tỷ đồng và dư nợ trái phiếu còn lại là 3.000 tỷ đồng . Việc quản lý và tái cơ cấu nợ hiệu quả sẽ là yếu tố then chốt để đảm bảo sự ổn định tài chính và khả năng đầu tư mở rộng trong tương lai.​

#8

Trong bối cảnh WinCommerce vẫn còn khoản lỗ lũy kế lớn và gánh nặng nợ vay đáng kể, công ty có kế hoạch cụ thể nào để tiếp tục duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận và cải thiện tình hình tài chính trong năm 2025 và các năm tiếp theo không?​

#9

Với chiến lược mở rộng mạng lưới cửa hàng, đặc biệt là tại khu vực nông thôn, WinCommerce dự kiến sẽ đối mặt với những thách thức nào về mặt vận hành và tài chính, và công ty có biện pháp gì để đảm bảo hiệu quả hoạt động của các cửa hàng mới mở?​

#10

cảm ơn bác đã tóm tắt lại cho anh em nhé

#11

WinCommerce đã và đang thực hiện nhiều biện pháp để duy trì lợi nhuận và cải thiện sức khỏe tài chính. Thứ nhất, công ty tiếp tục tối ưu hóa chi phí vận hành, đặc biệt trong chuỗi cung ứng và logistics – hai mảng vốn từng là điểm nghẽn. Việc chuyển đổi số và áp dụng các hệ thống quản trị mới đã giúp giảm lãng phí, tăng hiệu quả hoạt động. Thứ hai, mô hình hợp tác nhượng quyền “WinMart+” với chi phí đầu tư ban đầu thấp hơn và lợi nhuận chia sẻ với đối tác được coi là động lực tăng trưởng bền vững mà không cần gánh thêm nhiều chi phí cố định. Ngoài ra, với vị thế thị phần đứng đầu ngành bán lẻ hiện đại, WinCommerce cũng đang đàm phán tốt hơn với các nhà cung cấp, cải thiện biên lợi nhuận gộp.

#12

Về tài chính, trong khi khoản lỗ lũy kế vẫn còn lớn, việc quay lại mức lợi nhuận dương cho thấy công ty đang đi đúng hướng. Trong ngắn hạn, dòng tiền tích cực từ hoạt động kinh doanh sẽ hỗ trợ trả nợ trái phiếu và giảm áp lực tài chính. Trong trung hạn, khả năng IPO WinCommerce (như Masan từng úp mở) có thể là một phương án huy động vốn để tái cấu trúc nợ và mở rộng đầu tư.

#13

còn câu hỏi này thì theo mình: Việc mở rộng chuỗi ra khu vực nông thôn giúp tăng độ phủ và chiếm lĩnh thị trường sớm. Tuy nhiên, thách thức lớn nhất là chi phí logistics và thói quen tiêu dùng địa phương. Để giải quyết, WinCommerce đang triển khai mô hình “chuỗi cung ứng từ nông trại đến bàn ăn” (farm-to-table), kết hợp với mạng lưới nhà cung ứng địa phương nhằm giảm chi phí vận chuyển và tạo ra chuỗi giá trị khép kín. Đồng thời, việc tích hợp thêm các dịch vụ tài chính – tiêu dùng từ hệ sinh thái Masan (như Techcombank, Phúc Long…) cũng giúp tăng giá trị mỗi điểm bán và tối ưu doanh thu/m2.

#14

Tóm lại, mặc dù đối mặt với không ít thách thức, WinCommerce dường như đã có bước chuẩn bị bài bản cho cả vận hành và tài chính để tiếp tục đà phục hồi trong năm 2025 và xa hơn.

#15

theo mình thì mỗi anh sẽ có ưu điểm nhược điểm riêng

#16

WCM: Tập trung mô hình bán lẻ đa tiện ích: bán lẻ + dịch vụ tài chính + F&B (đặc biệt ở các điểm WinMart+). WCM đẩy mạnh nhượng quyền để mở rộng nhanh, giảm chi phí vốn đầu tư trực tiếp. Đặc biệt, WCM tập trung vào hiện đại hóa logistics và công nghệ vận hành, giúp tối ưu hàng tồn và luân chuyển hàng hóa nhanh hơn.

#17

BHX: Tập trung theo mô hình siêu thị mini truyền thống, tự vận hành toàn bộ hệ thống. BHX từng mở rộng “nóng” nhưng sau đó phải đóng bớt hơn 400 cửa hàng trong 2022 để tái cấu trúc. Gần đây, BHX đã tái cơ cấu thành công và đạt lợi nhuận dương từ cuối 2023, nhưng tốc độ mở rộng thận trọng hơn.

#18

còn về tài chính, WCM:Đã chuyển lỗ thành lãi từ quý 4/2023, nhờ cắt giảm chi phí logistics, tối ưu nhân sự, cải thiện đàm phán giá với nhà cung ứng. Biên lợi nhuận gộp cải thiện rõ rệt (~21-23%). Hệ sinh thái Masan giúp công ty hưởng lợi từ chuỗi khép kín.

#19

còn BHX: Biên lợi nhuận hiện đã được cải thiện sau tái cấu trúc, song vẫn chịu áp lực lớn từ chi phí vận hành và logistics (do hệ thống tự quản lý 100%). BHX đã tăng giá bán trung bình để cải thiện biên, tuy nhiên điều này có thể ảnh hưởng đến sức cạnh tranh tại vùng nông thôn.

#20

nên là bác có thể xem 2 so sánh ở 2 góc độ để đưa ra ranwgd BHX hay Winmart sẽ mạnh hơn

#21

cảm ơn bác đã phân tích cho e nhé