Chào buổi sáng ACE! Quanh mốc 21/09 phiên hiệu lực nâng hạng chính thức thị trường sẽ có 1 nhịp kéo. Tích cực thì kéo được đến đầu tháng 10.
Bất chấp nền lãi suất cao, cung tiền M2 của Mỹ vẫn tăng mạnh. Với 4 động lực tăng trưởng cực mạnh từ AI, năng lượng, công nghiệp quốc phòng và hàng không vũ trụ.
Cuối reel view kịch bản thị trường cuối tháng 9.
Để có 1 góc nhìn toàn cảnh ACE có thể tham khảo phần notes dưới cmts như mọi lần.
3 Likes
Cuối reel này mình có share view về 2 dòng bất động sản và chứng khoán tháng 9.
1 Likes
Note 1: Lãi su ất cao đồng nghĩa với chi phí vốn cao chứ không phải là cung tiền giảm.
NGHỊCH LÝ THỊ TRƯỜNG VỐN: TẠI SAO LÃI SUẤT TRÁI PHIẾU MỸ TRÊN 5% NHƯNG CUNG TIỀN KHÔNG GIẢM?
Giai đoạn tháng 9/2026, thị trường tài chính toàn cầu đang chứng kiến một hiện tượng kỳ lạ nhưng vô cùng hợp lý khi bóc tách dưới góc nhìn vĩ mô sâu sắc: Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm chạm mốc 4,8% và kỳ hạn 30 năm neo cao ở mức 5,27%. Theo tư duy thông thường, lãi suất cao là biểu hiện của tiền tệ thắt chặt, tức cung tiền phải giảm. Tuy nhiên, số liệu thực tế từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lại chỉ ra điều ngược lại: Cung tiền M2 của Mỹ liên tục tăng trưởng trở lại, lập kỷ lục mới ở mức hơn 23.200 tỷ USD.
Dưới đây là bài phân tích tổng hợp từ các định chế tài chính uy tín (Bloomberg, CNBC, HSBC) và các kênh phân tích tài chính quốc tế (như góc nhìn của chuyên gia kỳ cựu Ed Yardeni) về bản chất của nghịch lý này.
1. Bản chất của Lợi suất cao: Lực cầu tăng trưởng (Growth-Driven) thay vì chỉ do Fed
Các nhà phân tích quốc tế đồng thuận rằng đà tăng của lợi suất dài hạn lần này không đơn thuần đến từ việc Fed thắt chặt ngắn hạn. Chuyên gia Wall Street Ed Yardeni nhận định rằng lợi suất trái phiếu đang quay trở lại “trạng thái bình thường mới” – phản ánh một nền kinh tế thực sự khỏe mạnh.
- Chi phí cơ hội của vốn tăng: Khi kinh tế Mỹ tăng trưởng mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi chu kỳ năng suất mới (làn sóng AI, trung tâm dữ liệu và hạ tầng công nghệ), hiệu suất sinh lời của doanh nghiệp rất cao. Doanh nghiệp sẵn sàng hấp thụ mức chi phí vốn lớn, đẩy lãi suất tự nhiên của nền kinh tế lên.
- Phí bù kỳ hạn (Term Premium) quay trở lại: Theo chiến lược gia của Barclays, nhà đầu tư đòi hỏi mức lợi suất cao hơn để nắm giữ trái phiếu dài hạn (30 năm) không phải vì sợ lạm phát ngắn hạn, mà vì họ nhìn thấy các cơ hội đầu tư khác ngoài thị trường có tỷ suất sinh lời hấp dẫn hơn.
2. Tại sao Cung tiền USD (M2) vẫn không ngừng tăng?
Nghịch lý “Lãi suất cao nhưng tiền vẫn đầy” được giải thích qua ba xung lực lớn cấu thành cấu trúc tài chính hiện tại:
- Khủng hoảng thâm hụt tài khóa (Fiscal Deficit) – “Bơm tiền” bằng chi tiêu chính phủ: Đây là luận điểm được các kênh tài chính quốc tế và các tổ chức như HSBC nhấn mạnh nhiều nhất. Chính phủ Mỹ liên tục duy trì mức thâm hụt ngân sách khổng lồ và phát hành khối lượng trái phiếu lớn để tài trợ cho chi tiêu công. Khi chính phủ chi tiêu (bơm tiền vào nền kinh tế qua lương, trợ cấp, dự án hạ tầng), lượng tiền này chảy thẳng vào tài khoản tiền gửi của người dân và doanh nghiệp, làm tăng trực tiếp cung tiền M2. Nói cách khác: Fed thắt chặt bằng cách tăng lãi suất, nhưng Bộ Tài chính Mỹ lại “nới lỏng” bằng cách miệt mài tiêu tiền và vay nợ.
- Tốc độ lưu thông tiền tệ (Velocity of Money) tăng mạnh: Khi kinh tế tăng trưởng tốt, một đồng USD không nằm yên. Nó được xoay vòng liên tục từ tiêu dùng sang đầu tư. Dưới góc nhìn toán học, Cung tiền thực tế có tác dụng bằng Khối lượng tiền x Tốc độ lưu thông. Do đó, dù Fed nỗ lực hút bớt tiền qua thắt chặt định lượng (QT), tốc độ luân chuyển tiền cực nhanh trong nền kinh tế mạnh đã bù đắp hoàn toàn lượng thiếu hụt đó.
- Sự dịch chuyển cấu trúc và thanh khoản ngoài ngân hàng: Các công ty công nghệ lớn (Big Tech) đang nắm giữ lượng tiền mặt khổng lồ. Họ đóng vai trò như các “ngân hàng tự thân”, tự tài trợ cho các dự án AI mà không cần thông qua hệ thống tín dụng truyền thống. Lượng thanh khoản này được tối ưu hóa tối đa, kết hợp với dòng vốn ngoại hối chảy ngược về Mỹ để hưởng lãi suất cao, khiến cho tổng lượng tiền lưu thông trong hệ thống nội địa Mỹ (M2) vẫn tăng trưởng đều đặn.
3. Lời kết từ các chuyên gia
Nền kinh tế Mỹ đang vận hành trong một chương hoàn toàn mới: “Lãi suất cao đi kèm thanh khoản lớn”. Mặt bằng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ neo trên 5% hiện tại không phải là dấu hiệu của một cuộc khủng hoảng thiếu tiền kiểu truyền thống, mà là chi phí hợp lý của một nền kinh tế đang chấp nhận trả giá cao để đổi lấy năng suất dài hạn, song hành cùng một chính phủ không ngừng vay nợ để chi tiêu.
2 Likes
Chỉnh 2 phiên xong chưa bác em?
Lưu ý midcap
1 Likes
Hóng 10 notes 
1 Likes
Thanks! Vẫn như bình thường đoạn kết sẽ bất ngờ u nhé.
1 Likes
Mình để ý rồi. Thông thường bạn hay mở bài theo ý của thị trường và số đông. Sau đó dẫn dắt ý cả 2 chiều và kết mở hoặc kết đảo ngược hoàn toàn.
1 Likes
Nhiều mã vẫn đang trong nhịp rũ đáy chứ chưa vào nổi pha kéo
Thực ra là nhiều mã vẫn đang đi nền dưới
1 Likes
Giờ này vẫn còn dưới nền tức là mới thoát downtrend và bắt đầu tích lũy. Chuẩn thì phải có 1 vùng rangbound kéo dài 1 thời gian.
HII chạy mạnh mấy vòng mà AAA yếu quá. Chạy ko mạnh bằng
MBB sao bác?
Nhóm banks tư nhân mình sẽ nói trong reels tới. Ngắn gọn là nên né nhóm này. MBB tháng xấu
1 Likes
Nhóm midcap bđs NLG khỏe nhất. HDG lại về lại nền dưới
Bạn cho mình tham khảo FPT
FPT thì đa phần thị trường nhìn dễ hơn deal MBB. FPT tháng vẫn downtrend và chưa đi xong nhịp dài.
1 Likes
Note 2: Dưới đây là biểu đồ trực quan hóa số liệu tổng Cung tiền M2 của Mỹ từ năm 2000 đến tháng 7/2026 dựa trên nguồn dữ liệu chính thống và uy tín nhất toàn cầu: Hệ thống Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FRED). (Biểu đồ có trong reel gốc).
Các cột mốc đáng chú ý trên đồ thị:
- Năm 2000 – 2019 (Giai đoạn tăng trưởng bền vững): Cung tiền M2 duy trì xu hướng dốc lên đều đặn. Từ mốc khoảng 4,6 nghìn tỷ USD (đầu năm 2000) tăng dần lên mức gần 15,3 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2019.
- Năm 2020 – 2021 (Cú nhảy vọt “In tiền” lịch sử): Nhằm giải cứu nền kinh tế khỏi đại dịch Covid-19, Fed phối hợp cùng chính phủ Mỹ thực hiện các gói kích thích khổng lồ (QE). Chỉ trong vòng chưa đầy 2 năm, cung tiền M2 đã bứt phá thẳng đứng từ 15,3 nghìn tỷ USD lên mức đỉnh gần 21,7 nghìn tỷ USD (Mức tăng hơn 40% chỉ trong thời gian ngắn).
- Năm 2022 – 2023 (Giai đoạn thắt chặt định lượng - QT): Lần đầu tiên trong lịch sử hiện đại, đồ thị M2 có xu hướng đi xuống nhẹ (tăng trưởng âm khoảng -2%), giảm từ mức đỉnh 21,7 nghìn tỷ USD về quanh vùng 20,6 nghìn tỷ USD do Fed liên tục tăng lãi suất và chủ động hút tiền về để kiểm soát lạm phát.
- Năm 2024 – 2026 (Thiết lập đỉnh lịch sử mới bất chấp lãi suất cao): Xu hướng giảm nhanh chóng bị bẻ gãy. Đồ thị quay xe và dốc thẳng lên trở lại. Tính đến các báo cáo mới nhất của Fed (FRED) công bố vào cuối tháng 8/2026, cung tiền M2 đã chính thức vượt qua mọi vùng đỉnh cũ, chạm mốc kỷ lục 23,218 nghìn tỷ USD.
Đồ thị trực quan này là minh chứng rõ ràng nhất cho luận điểm: Lãi suất neo cao kỷ lục (>5%) hoàn toàn không đồng nghĩa với việc lượng tiền USD lưu thông ngoài thị trường bị co hẹp lại.
HDG kìa bà con cô bác ACE
Về lại 16 thì ngon quá