PHR - Sắp nhận đền bù 2-3k tỷ từ Thaco
PHR là công ty sở hữu 15,227 ha đất ở Bình Dương, tiền mặt ròng lớn. Mỗi năm chỉ cạo mủ bán cũng có lợi nhuận/dòng tiền đều và trả cổ tức cao. Riêng năm nay có thêm các key đầu tư chính như sau:
1. Ngắn hạn: tiền đền bù của THACO. Vào ngày 27/05, Thaco đã được chấp thuận chủ trương đầu tư dự án KCN Bắc Đồng Phú với diện tích 786ha nằm trong diện tích đất cao su của PHR. Giá đền bù tạm tính 3.5 tỷ/ha, thận trọng 2.5 tỷ. Tổng số tiền nhận đền bù từ Thaco có thể lên tới 2.000-2.750 tỷ (786 ha x 2.5-3.5 tỷ/ha). Khả năng Thaco sẽ bắt đầu đền bù vào Q3 năm nay để kịp lịch khởi công vào tháng 9 và tránh tăng giá đất sau này. Như vậy PHR sẽ nhận được 1 khoản tiền lớn và ghi nhận lợi nhuận đột biến từ năm 2025. Thông tin cụ thể về phương án và giá đền bù dự sẽ được công bố tại ĐHCĐ PHR vào ngày 27/06 tới đây.
2. Dài hạn: giá đất tăng mạnh nhờ cao tốc mới. Vào tháng 02/2025, cao tốc TP.HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành đã được khởi công và dự kiến hoành thành trong năm 2027. Cao tốc dài 55km đi xuyên qua đất của PHR, kết nối thẳng vào Vành Đai 3, TP. HCM. Sau khi cao tốc hoàn thành từ đất PHR di chuyển vào trung tâm TP sẽ vào khoảng hơn 1h thay vì hơn 2h như hiện tại. PHR có 15k ha đất ở Bình Dương, sắp tới là TP. HCM với giá thị trường 2.5-4 tỷ/ha. Vốn hóa hiện dưới 7k tỷ.
3. Định giá quá rẻ: Dù mới tính tiền đền bù cho 786ha/15k ha thì tiền hiện có + sắp thu đã 7.8k tỷ lớn hơn vốn hóa 7k tỷ.
Ngoài ra vẫn còn nguyên 14k ha cao su ở Bình Dương (15.277ha – 786 ha – 81ha) và 9k ha cao su ở Campuchia giá trị sổ sách 1.800 tỷ được cho không. 14k ha này chỉ cần thanh lý chặt cây cũng thu về 2.8k tỷ (200 triệu ha). Nếu tính theo giá đền bù 3.5 tỷ/ha thì giá trị lên tới 49k tỷ (cộng thêm tiền bên trên thì gấp hơn 8 lần vốn hóa). Sau khi sáp nhập vào TP. HCM và cao tốc HCM-TDM-CT thi công xong (dự kiến 2027) thì giá đất của PHR còn tăng mạnh nữa chứ không dừng lại ở 3.5 tỷ/ha.
Dĩ nhiên giá trị 49k tỷ này chỉ có thể được hiện thực hóa khi có bên đền bù, nhưng nếu tính rẻ 1 tỷ/ha thì giá trị cũng lên tới 14k tỷ (cộng thêm 7.8k tỷ bên trên thì gấp hơn ba lần vốn hóa).
Các điểm cộng khác của PHR:
-
Cổ tức tiền mặt đều đặn hàng năm từ 1.5k-4.5k/cp.
-
Có kế hoạch làm thêm các KCN trên đất PHR: KCN Hội Nghĩa 715ha, KCN Bình Mỹ 1,002 ha, KCN Tân Lập I 201.62ha, KCN Tân Bình mở rộng gđ 2 1,055 ha. Tổng gần 3k ha.
-
Chưa tính giá trị 3 nhà máy chế biến cao su Bố Lá (công suất 9k tấn/năm), Ly Tâm (4k tấn), và Paris (20k tấn).
Như vậy câu chuyện của PHR là một công ty có tài sản ngầm lớn hơn nhiều lần vốn hóa nhưng thị trường chỉ định giá theo lợi nhuận cạo mủ hàng năm và gần đây bị giảm mạnh do e ngại thuế quan. Sự kiện đền bù từ Thaco và các KCN đã được lên kế hoạch và quy hoạch sẽ mở ra một chu kỳ các tài sản ngầm này được hiện thực hóa thành tiền thông qua đền bù, phát triển dự án. Về dài hạn cao tốc TP.HCM-TDM-CT giúp đẩy mạnh giá đất của PHR hơn nữa. Trường hợp xấu nhất công ty vẫn có lãi từ cạo mủ hàng năm và cổ tức tiền mặt.
Mục tiêu em đăng bài này để giao lưu với các nhà đầu tư PHR và nhờ các bác đóng góp thêm thông tin để cùng có cái nhìn rõ hơn về PHR. Không khuyến nghị mua bán gì ạ. Xin cám ơn các bác đã đọc.
