A. DẤU HIỆU NHẬN BIẾT DOANH NGHIỆP BÁN LẺ CÓ TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH
1. ĐẶC THÙ CỦA DOANH NGHIỆP BÁN LẺ
-
Bán hàng hoá thu tiền luôn, hầu như không bán chịu cho khách hàng, vì vậy dòng tiền từ hoạt động kinh doanh luôn duy trì tốt.
-
Có thể mua chịu hàng hoá từ đối tác, nhà cung cấp, vì vậy chiếm dụng vốn rất tốt, từ đó giảm bớt đáng kể gánh nặng chi phí sử dụng vốn.
-
Đầu tư vào tài sản ngắn hạn là chủ yếu, tài sản dài hạn không quá lớn.
-
Trong tài sản ngắn hạn, hàng tồn kho là trọng yếu và quan trọng nhất.
-
Doanh nghiệp bán lẻ càng lớn, chiếm dụng vốn càng nhiều, biên lợi nhuận gộp càng cao.
-
Tốc độ tăng trưởng nhanh khi gặp bối cảnh thuận lợi.
-
Ngành tăng trưởng theo tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế.
-
Bảng cân đối kế toán sẽ chỉ ra dấu hiệu tăng trưởng, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh sẽ phân biệt bán ế hàng hoá hay tăng trưởng, dòng tiền trên Báo cáo lưu chuyển tiền tệ sẽ cho biết chất lượng hoạt động, Báo cáo thường niên giúp hiểu rõ về tầm nhìn tăng trưởng trong tương lai.
2. DẤU HIỆU NHẬN BIẾT DOANH NGHIỆP BÁN LẺ CÓ TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH QUA VIỆC PHÂN TÍCH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN
-
Hàng tồn kho tăng mạnh.
-
Tài sản cố định tăng mạnh/trung bình.
-
Phải trả người bán tăng mạnh/trung bình/yếu, điều này phản ánh thương hiệu vị thế, lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp trong mắt đối tác, nhà cung cấp.
3. DẤU HIỆU NHẬN BIẾT DOANH NGHIỆP BÁN LẺ TĂNG TRƯỞNG MẠNH QUA VIỆC PHÂN TÍCH BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
-
Doanh thu thuần và biên lợi nhuận gộp đều tăng trưởng, đồng thời hàng tồn kho tăng mạnh. Trường hợp hàng tồn kho tăng mà doanh thu thuần không tăng là tình trạng bán hàng ế ẩm, vì khi doanh nghiệp bán lẻ mở rộng việc bán hàng luôn đi kèm với doanh thu thuần, cộng thêm có lợi nhuận nữa cho thấy doanh nghiệp mở rộng hoạt động kinh doanh có hiệu quả.
-
Biên lợi nhuận gộp không suy giảm, ổn định, thậm chí tăng, điều này cho thấy hiệu quả tăng trưởng tốt, có nghĩa là nếu doanh thu thuần tăng gấp đôi thì lợi nhuận gộp cũng phải tăng gần gấp đôi, thậm chí cao hơn thế, điều này cho thấy thương hiệu vị thế, lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp là rất tốt. Ngược lại, doanh thu thuần tăng gấp đôi, nhưng lợi nhuận gộp chỉ tăng gấp 1,5 hoặc thấp hơn thế thì cho thấy rằng để có thêm thị phần, doanh nghiệp đã phải hạ giá bán, chấp nhận hiệu quả tăng trưởng thấp, điều này dự báo khó duy trì tính bền vững trong tương lai.
4. PHÂN BIỆT DOANH NGHIỆP BÁN LẺ TĂNG TRƯỞNG BỀN VỮNG/NGẮN HẠN/ĐỘT BIẾN VÀ TÍNH HIỆU QUẢ CỦA NÓ
-
Nếu nhà đầu tư không đánh giá đúng doanh nghiệp tăng trưởng bền vững/ngắn hạn/đột biến thì dễ mua cổ phiếu với định giá quá cao, dẫn tới thua lỗ.
-
Đánh giá hiệu quả của việc tăng trưởng có cao hay không: Những doanh nghiệp tăng trưởng chất lượng mới mang lại lợi nhuận cao, và ngược lại những doanh nghiệp tăng trưởng kém chất lượng thì chỉ tăng doanh thu thuần, lợi nhuận thấp, thậm chí không có lợi nhuận.
5. LẤY MỘT SỐ VÍ DỤ THỰC TẾ LÀM MINH CHỨNG
a) Ví dụ 1. Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (Mã cổ phiếu: MWG), căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2011 đã được kiểm toán, chúng ta thấy rằng hàng tồn kho cuối năm 2011 so với đầu năm tăng rất mạnh từ hơn 339 tỷ đồng lên hơn 877 tỷ đồng, tài sản cố định tăng rất mạnh từ hơn 25 tỷ đồng lên hơn 113 tỷ đồng, doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2011 so với năm 2010 tăng rất mạnh từ hơn 2.816 tỷ đồng lên hơn 5.387 tỷ đồng, lợi nhuận gộp tăng rất mạnh từ hơn 508 tỷ đồng lên hơn 955 tỷ đồng.
b) Ví dụ 2. Trường hợp Công ty Cổ phần bán lẻ kỹ thuật số FPT (Mã cổ phiếu: FRT), căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2021 đã được kiểm toán, chúng ta thấy rằng hàng tồn kho cuối năm 2021 so với đầu năm tăng rất mạnh từ hơn 1.826 tỷ đồng lên hơn 4.930 tỷ đồng, tài sản cố định tăng rất mạnh từ hơn 50 tỷ đồng lên 171 tỷ đồng, doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2021 so với năm 2020 tăng rất mạnh từ hơn 14.661 tỷ đồng lên hơn 22.494 tỷ đồng, lợi nhuận gộp tăng rất mạnh từ hơn 2.041 tỷ đồng lên hơn 3.151 tỷ đồng.
B. DẤU HIỆU NHẬN BIẾT DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT CÓ TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH
1. ĐẶC THÙ CHUNG CỦA DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT
-
Muốn mở rộng quy mô sản xuất thì phải đầu tư vào tài sản cố định rất nhiều.
-
Giá trị đầu tư tài sản cố định lớn như công nghiệp nặng, thuỷ điện, nhiệt điện, sản xuất thép, ô tô .v.v. là những doanh nghiệp thâm dụng vốn rất cao, vì vậy muốn tăng trưởng nhanh sẽ tương đối khó.
-
Đầu tư tài sản cố định có 2 dạng: a) Xây dựng nhà máy hạch toán vào xây dựng cơ bản dở dang; b) Mua tài sản cố định trực tiếp đưa vào sản xuất vận hành ngay, tức là dạng này không cần phải trải qua công đoạn xây dựng cơ bản dở dang, chẳng hạn như mua máy móc thiết bị .v.v.
2. CÂU CHUYỆN TĂNG TRƯỞNG CỦA DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT
- Thứ nhất, tăng trưởng mạnh nhờ xây dựng nhà máy, tăng số lượng tài sản cố định như máy móc thiết bị.
- Thứ hai, tăng trưởng mạnh nhờ chu kỳ ngành hồi phục mạnh mẽ hoặc gặp điều kiện thuận lợi, từ đó giúp cho việc tiêu thụ sản phẩm dễ dàng và giá bán đầu ra tăng cao.
3. MỘT SỐ LƯU Ý KHI ĐÁNH GIÁ DOANH NGHIỆP TĂNG TRƯỞNG CÓ THỰC SỰ HIỆU QUẢ HAY KHÔNG
-
Mở rộng quy mô sản xuất chỉ là điều kiện cần mà thôi, tức là không phải lúc nào doanh nghiệp mở rộng quy mô sản xuất cũng tăng trưởng có hiệu quả.
-
Điều kiện đủ là việc xây dựng nhà máy, tăng số lượng máy móc thiết bị phải đặt trong bối cảnh ngành/lĩnh vực đó có nhiều thuận lợi thì mới phát huy tính hiệu quả của nó. Vì vậy, nhà đầu tư phải đánh giá, thẩm định kỹ lưỡng triển vọng, hiệu quả thực chất của nó.
-
Khi dấu hiệu tăng trưởng tương lai được xác định rõ ràng và tài sản cố định chuẩn bị đi vào khai thác, sử dụng, vận hành thì thường định giá cổ phiếu không còn rẻ nữa vì nhiều người đã biết và mua vào trước đó. Bởi vậy việc xác định thời điểm mua với giá rẻ là yếu tố quyết định tỷ suất lợi nhuận của nhà đầu tư.
4. LẤY MỘT VÀI VÍ DỤ THỰC TẾ LÀM MINH CHỨNG
a) Ví dụ 1. Trường hợp Công ty Cổ phần Tập đoàn Gelex (Mã cổ phiếu: GEX) tăng trưởng mạnh nhờ mở rộng quy mô sản xuất, căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2017 đã được kiểm toán, chúng ta thấy rằng tài sản cố định cuối năm 2017 so với đầu năm tăng rất mạnh từ hơn 966 tỷ đồng lên hơn 3.043 tỷ đồng, doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2017 so với năm 2016 tăng rất mạnh từ hơn 7.297 tỷ đồng lên 11.984 tỷ đồng, lợi nhuận gộp tăng rất mạnh từ hơn 968 tỷ đồng lên hơn 1.986 tỷ đồng.
b) Ví dụ 2. Trường hợp Tổng Công ty Phân bón và Hoá chất Dầu khí-CTCP (Mã cổ phiếu: DPM) tăng trưởng mạnh nhờ bán được nhiều hàng với giá rất cao bởi nguồn cung rất hạn chế, căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2021 đã được kiểm toán, chúng ta thấy rằng tài sản cố định cuối năm 2021 so với đầu năm không có thay đổi, trong khi đó doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2021 so với năm 2020 tăng rất mạnh từ hơn 7.761 tỷ đồng lên hơn 12.786 tỷ đồng, lợi nhuận gộp tăng rất mạnh từ hơn 1.729 tỷ đồng lên hơn 4.785 tỷ đồng.
BẮC CAO MINH
- Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh: