Thông tin cập nhật:
Kết quả kinh doanh Q1.2024 lạc quan, doanh thu tăng 11,4%, lợi nhuận trước thuế tăng 72%: Doanh thu đạt 75.106 tỷ đồng (+11,4% yoy), Lợi nhuận trước thuế đạt 1441 tỷ đồng (+72% yoy). Chủ yếu do sản lượng bán và hiệu quả kinh doanh tăng tốt khi lợi nhuận gộp đạt 4.669 tỷ đồng (+31,2% yoy), biên lợi nhuận gộp đạt 6,2%, tăng 18% so với mức 5,2% cùng kỳ 2023. Doanh thu và chi phi tài chính đều giảm trong kỳ lần lượt 12,5% và 1,9%. Lợi nhuận công ty liên kết cũng giảm 24,2% về mức 111 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lần lượt tăng 13,9% và 15,0%.
Kế hoạch kinh doanh 2024 thận trọng. Kế hoạch sản lượng xuất bán năm 2024 là 13,03 triệu tấn (trt), trong đó công ty mẹ là 10,23 trt, lần lượt bằng 90,5% và 96% thực hiện 2023. Kế hoạch Doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt là 188.000 tỷ đồng và 2900 tỷ đồng, bằng 68,5% và 73,8% của năm 2023.
Sản lượng tiêu thụ xăng dầu cả nước 6 tháng đầu năm 2024 ước đạt 12,3 triệu tấn. Cụ thể trong quý 1 là khoảng 6 trt, quý 2 vào khoảng 6,3 trt. Sản lượng xăng dầu sản xuất 6 tháng đầu năm đạt 8,7 trt (+8,9%), nhập khẩu đạt 5,5 tr tấn (+6,3%), xuất khẩu đạt 1,18 trt (+6,0%).
Triển vọng phát triển lạc quan
Sản lượng xăng dầu năm 2024 dự báo tăng trưởng 5%-6% trong những năm tới: Với vai trò và năng lực kinh doanh xăng dầu của công ty, khi nhu cầu xăng dầu trong năm 2024 tiếp tục tăng trưởng, chúng tôi dự báo sản lượng kinh doanh tăng trưởng bền vững cùng với hiệu quả gia tăng.
Kịch bản nhu cầu xăng dầu tăng hơn 9,2% trong năm 2024: Bộ Công thương yêu cầu các doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu đầu mối xây dựng kịch bản nhu cầu xăng dầu các loại năm 2024 đạt 28,42 trt, tăng 2,4 trt (+9,2% yoy), đảm bảo đáp ứng đủ nhu cầu xăng dầu trong nước.
Hoạt động kinh doanh xăng dầu tiếp tục được điều chỉnh bám sát thị trường. Nghị định số 80/2023/NĐ-CP sửa đổi bổ sung NĐ95 (2020) và NĐ 83 (2014) có hiệu lực từ ngày 17/11/2023. Theo đó, 1) Giá bán lẻ xăng dầu điều chỉnh theo tuần (thứ Năm hàng tuần để bám sát tình hình biến động của thị trường xăng dầu quốc tế; 2) Thời gian rà soát, công bố lại các chi phí vận chuyển và premium trong giá cơ sở cũng được rút ngắn từ 6 tháng xuống còn 3 tháng; 3) Đại lý bán lẻ xăng dầu được lấy từ tối đa 3 nguồn, thay vì chỉ 1 nguồn như quy định trước đó.
Cho năm 2024, chúng tôi dự báo sản lượng kinh doanh khả năng đạt 15,11 triệu tấn (+5% yoy), Doanh thu và lợi nhuận trước thuế có thể đạt 288.858 tỷ đồng và 4195 tỷ đồng, lần lượt bằng 105,4% và 106,3% của năm 2023. Bỏ qua lợi nhuận thoái vốn PGBank năm 2023, lợi nhuận kinh doanh cốt lõi có thể tăng 28,6%.
Định giá cổ phiếu
Định giá cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu dòng tiền, giá trị cổ phiếu được xác định ở mức 50.400 đồng/cổ phần, cao hơn 22,1% so với thị giá hiện tại. Chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu PLX.
Điểm mua bán chi tiết trong tường cá nhân.
Nguyễn Duy Anh - Chứng khoán Rồng Việt - ID 001435
