POW update1 VCSC

Khuyến nghị khả quan POW với giá mục tiêu 14.800 đồng/CP

CTCK Bản Việt (VCSC)

Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW) công bố bản tin nhà đầu tư hàng tháng, bao gồm lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số sơ bộ quý 1/2021 đạt 729 tỷ đồng – tăng 44% so với quý 1/2020.

Chúng tôi lưu ý rằng kết quả kinh doanh của POW bao gồm khoảng 350 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế từ thoái vốn toàn bộ khỏi công ty con mà POW sở hữu 51% cổ phần (PV Machino — UPCoM: PVM). Lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số sơ bộ quý 1/2021 của POW hoàn thành 27% dự báo cả năm của chúng tôi và phần lớn phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Sản lượng điện thương phẩm của POW giảm 12% so với cùng kỳ năm ngoái 4,6 tỷ kWh trong quý 1/2021 chủ yếu do kết quả kinh doanh thấp của các nhà máy điện khí, một phần ảnh hưởng đến mức tăng trưởng sản lượng mạnh từ 2 nhà máy thủy điện và mức tăng trưởng sản lượng một chữ số từ nhà máy điện than Vũng Áng của POW.

Chúng tôi hiện có giá mục tiêu 14.800 đồng/CP cho POW, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 4%, dựa theo giá đóng cửa phiên hôm nay.

Tham gia room tư vấn tại
https://zaloapp.com/g/nlkxwa365
phí giao dịch 0.15 %,margin lãi 9.9 %
Liên hệ zaalo 0986344056

break khỏi tam giác giảm giá rồi, dự là sắp phi, câu chuyện của POW không chỉ đơn giản là lên 14.8k mà còn sau đó nữa

pow

2 Likes
2 Likes

POW nặng mông nhỉ

2 Likes

Xem sao

2 Likes

mình đến phát điên với con này. Càng cầm càng lỗ

còn giữ không bác? bao giờ về được giá này nhỉ

vừa ủng hộ bác 50k

https://vietnamnet.vn/vn/kinh-doanh/dau-tu/tieu-thu-dien-xuong-thap-nha-dau-tu-don-nhan-tin-soc-776063.html
Dịch bệnh khó lên lắm, mình toàn thừa năng lượng…

Nó đang lên thôi, nhưng giá lái đánh lên thôi cũng như toàn ngành dầu khí vì POW sử dụng KHÍ để đốt, khí đốt thì nhiên liệu đầu vào tăng, LỢI NHUẬN GIẢM thì giá CỔ PHIẾU phải giảm. Giờ điện năng các nguồn khác không dùng hết thì ai huy động POW, mọi mặt đều bất lợi với POW nhưng lái vẫn đánh tăng vù vù… sắp bị úp bô toàn tập P. Dòng P ở VN chưa hưởng lợi vì mình đang thừa dầu khí, giãn cách toàn quốc nên chưa có lợi nhuận từ P được…UPPO

Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu POW với giá mục tiêu 15.800 đồng/CP CTCK KB Việt Nam (KBSV) Doanh thu và lợi nhuận công ty mẹ quý III/2021 của TCT Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP (PVPower, POW) đạt lần lượt là 5.342 tỷ đồng (giảm 12,6% so với cùng kỳ năm ngoái) và 483 tỷ đồng tăng gấp 4,5 lần cùng kỳ do POW đã bám sát kế hoạch sản lượng Qc được giao với giá bán trung bình cao hơn đủ bù đắp chi phí cũng như đem lại lợi nhuận cho POW, bên cạnh đó chi phí lãi vay và chi phí quản lí doanh nghiệp giảm đáng kể so với cùng kỳ. Sản lượng sản xuất trong quý III/2021 đạt 2,7 tỷ kWh (giảm 35,7%) do tác động của làn sóng covid lần thứ 4 cũng như nhà máy điện Vũng Áng 1 tiến hành đại tu. Chúng tôi kỳ vọng, các biện pháp giãn cách được nới lỏng ở các tỉnh thành phía Nam, cũng như các khu vực công nghiệp hồi phục sản xuất dẫn tới nhu cầu phụ tải tăng trở lại. Bên cạnh đó, việc đại tu và trung tu cũng được hoàn thành trong năm 2021, do vậy chúng tôi ước tính sản lượng điện của POW năm 2022 tăng trưởng 14% so với cùng kỳ, đạt 22.2 tỷ kWh. Dự án nhà máy điện khí LNG Nhơn Trạch 3&4 đang được PVPower tích cực triển khai với việc mở gói thầu EPC ngày 23/8/2021, ban quản lý dự án và các bộ phận liên quan đang đàm phán với nhà thầu để sớm hoàn thành công tác lựa chọn nhà thầu. Khi các hạng mục được hoàn tất và nhà máy đi vào hoạt động 2024 sẽ nâng tổng công suất phát điện của POW lên 5,705 MW, tăng 36%. Kì vọng nhu cầu phụ tải tăng trở khi các biện pháp giãn cách được nới lỏng, các nhà máy của POW đi vào hoạt động ổn định sau khi tu bổ. Chúng tôi khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu POW với giá mục tiêu 15.800 đồng/CP, upside 7,8 %.

Khuyến nghị theo dõi cổ phiếu POW với giá mục tiêu 19.100 đồng/CP CTCK BIDV (BSC) Doanh thu thuần của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam – CTCP (POW – sàn HOSE) trong 2021 đạt mức 24.565 tỷ đồng (giảm 17,4% so với năm trước) do: (1) lượng điện thương phẩm giảm (giảm 23,8%) tại hầu hết các nhà máy và đặc biệt tại Vũng Áng 1 do sự cố tại tổ máy số 1 (công suất 600 MW), (2) giá vốn tăng bởi giá khí tăng mạnh tại quý IV, khiến LNG giảm mạnh (giảm 44%). Lợi nhuận sau thuế trong 2021 đạt 2.032 tỷ đồng (giảm 23,7%). Việc hoàn nhập dự phòng khoản dự phòng phải thu khó đòi của EVN (732 tỷ đồng) góp phần giúp chi phí SG&A giảm mạnh trong 2021. POW hoàn tất thoái vốn 51,6% cổ phần PVM trong tháng 3/2021, có lợi nhuận thu về đạt khoảng 306 tỷ đồng. Lượng điện huy động của POW khả quan trong trung hạn nhờ nhu cầu tiêu thụ điện hồi phục trong 2022 (dự kiến sẽ tăng 10%). Dòng tiền ổn định giúp POW trả các khoản vay, nhờ đó góp phần làm giảm chi phí tài chính đối với POW BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của POW trong năm 2022 lần lượt đạt 28.413 tỷ đồng (tăng 15,7% so với năm ngoái) và 2.539 tỷ đồng (tăng 24,9%) với giả định: (1) lượng điện huy động của mảng nhiệt điện khí phục hồi, (2) giá than tiếp tục được kỳ vọng ổn định tại mức thấp là tiền đề cho mức huy động khả quan của mảng điện than, (3) lượng điện sản xuất của mảng thủy điện giảm do chu kỳ thủy văn không còn thuận lợi. BSC khuyến nghị theo dõi cổ phiếu POW với giá mục tiêu 19.100 đồng/CP cho năm 2022, tương đương với upside 15% so với giá ngày 10/03/2021 dựa trên phương pháp định giá từng phần (SOTP), trong đó EV/EBITDA trung bình của các mảng điện khí, điện than và thủy điện lần lượt là 7.3x, 7.3x và 9.5x.

Khuyến nghị mua cổ phiếu POW với giá mục tiêu 17.000 đồng/CP CTCK BIDV (BSC) Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam – CTCP (POW – sàn HOSE) trong quý I/2022 lần lượt đạt 7.061 tỷ đồng (giảm 8% so với cùng kỳ năm ngoái) và 803 tỷ đồng (tăng 42%), do: (1) lượng điện thương phẩm giảm (giảm 21%) tại các nhà máy Cà Mau 1&2 (giảm 37%) và Vũng Áng 1 (giảm 33%), tuy vậy (2) giá vốn giảm mạnh bởi chi phí khác giảm mạnh (giảm 49%), khiến LNG tăng (17%). Quan điểm đầu tư: Lượng điện huy động của POW khả quan trong trung hạn nhờ nhu cầu tiêu thụ điện hồi phục trong 2022 (dự kiến sẽ tăng 10%). Thêm vào đó, giá điện CGM được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì tại mức cao (tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 3/2022). BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của POW trong năm 2022 lần lượt đạt 28.413 tỷ đồng (tăng 15,7% so với năm ngoái) và 2.539 tỷ đồng (tăng 24,9%) với giả định: (1) giá CGM tiếp tục được neo mức cao 20%, (2) lượng điện huy động của mảng nhiệt điện khí phục hồi mạnh 62%, (3) lượng điện sản xuất của mảng thủy điện tăng 20.0% nhờ tình hình thủy văn vẫn khả quan. BSC khuyến nghị mua cổ phiếu POW với giá mục tiêu 17.000 đồng/CP cho năm 2022, tương đương với upside 13,3%so với giá ngày 10/06/2022 dựa trên phương pháp định giá từng phần (SOTP), trong đó EV/EBITDA trung bình của các mảng điện khí, điện than và thủy điện lần lượt là 6.0x, 6.0x và 8.0x.

Theo như quan sát của chúng tôi trên thực địa và thông tin từ BLĐ, Nhơn Trạch 3&4 đã hoàn thành việc giải phóng mặt bằng và bắt đầu công việc san lấp đất trong khi chờ quy hoạch nhà máy cụ thể được Bộ Công thương phê duyệt, Ban lãnh đạo kỳ vọng 2 nhà máy Nhơn Trạch 3&4 sẽ lần lượt đi vào vận hành thương mại trong quý 4/2024 và quý 2/2025. Ban lãnh đạo cho biết POW đã thảo luận về hợp đồng mua bán khí LNG dài hạn với PV GAS qua kho LNG Thị Vải và kì vọng hợp đồng mua bán điện (PPA) và hợp đồng mua bán khí (GSA) sẽ được hoàn thành trong năm 2022. POW cũng cho biết đang đàm phán với EVN về hợp đồng mua bán điện với kì vọng 80-90% sản lượng điện sẽ được bán cho EVN qua hợp đồng mua bán điện (PPA) với toàn bộ biến động giá khí LNG sẽ được chuyển qua giá bán cho EVN – tương tự như cơ chế mua bán điện cho các nhà máy điện khí và than hiện tại. Về tình hình giá LNG, Ban lãnh đạo POW cho rằng giá khí và giá LNG đang bị ảnh hưởng từ cuộc xung đột Nga – Ukraine, dẫn tới giá LNG tăng mạnh, đạt 30 USD/MMBTU với giá LNG giao ngay và 15 USD/MMBTU với các hợp đồng dài hạn. Dựa trên dự báo giá LNG dài hạn của Wood Mackenzie, BLĐ cho rằng giá LNG trong dài hạn sẽ giảm và có thể cạnh tranh được với các loại hình nguồn điện khác. Hợp đồng cung cấp LNG giữa POW và PV GAS dự kiến sẽ có thời hạn 15 năm để đảm bảo mức giá cạnh tranh cho sản xuất và phát điện của POW. Về vấn đề huy động vốn, POW cho biết công ty đã chuẩn bị kế hoạch kinh doanh dài hạn tới năm 2030 cùng với mức xếp hạng tín nhiệm BB với triển vọng tích cực từ Fitch sẽ giúp công ty tài trợ cho dự án bằng việc vay nợ ngân hàng với tổng gói vay trị giá khoảng 900 triệu USD và vốn chủ sở hữu 300 triệu USD. Công ty kì vọng mức lãi suất huy động được sẽ ở mức hấp dẫn trong mặt bằng môi trường lãi suất biến động như hiện nay. Vũng Áng 1 sẽ đi vào hoạt động ổn định trong quý 1/2023 — Sau khi xảy ra sự cố tại Vũng Áng 1, POW đã gửi các turbine ra nước ngoài để sửa chữa. Công ty cũng đang làm việc với bên giám định để có thể nhận được phần đền bù từ bảo hiểm gián đoạn kinh doanh khoảng 300 tỷ đồng. Ban lãnh đạo dự kiến Vũng Áng 1 sẽ hoàn thành việc sửa chữa và hoạt động hồi phục hoàn toàn trong tháng 2/2023. Theo Ban lãnh đạo, nguồn khí của Cà Mau 1&2 được lấy từ mỏ PM3-CAA do liên doanh PV GAS và Petronas điều hành. Tuy nhiên từ 2019, Cà Mau 1&2 đã xảy ra tình trạng thiếu khí và phải kí hợp đồng mua thêm từ Petronas. Trong tương lai, BLĐ kì vọng rằng việc đưa vào vận hành lô B và việc nhiệt điện Cà Mau 3 sử dụng khí LNG sẽ là 2 nguồn cung khí thay thế mới hiện hữu, giúp cho Cà Mau 1&2 tránh tình trạng thiếu nguồn cung khí như hiện nay. Về nhiệt điện Nhơn Trạch 1, Ban lãnh đạo cho biết nguồn cung khí cho khu vực Đông Nam Bộ chủ yếu cung cấp cho cụm nhiệt điện Nhơn Trạch và cụm nhiệt điện Phú Mỹ, trong đó Nhơn Trạch 1 là nhà máy ở cuối nguồn nên nguồn khí không được ưu tiên. Tuy nhiên trong năm 2023, khi 2 nhà máy nhiệt điện BOT là Phú Mỹ 2.2 và Phú Mỹ 3 được trao trả lại cho EVN và phải tham gia thị trường điện thì lượng khí cho 2 nhà máy này sẽ không được ưu tiên như trước. Theo Ban lãnh đạo, đây là một cơ hội để Nhơn Trạch 1 có đủ nguồn khí vận hành và phục hồi tình hình kinh doanh như trước đây. POW đã công bố kế hoạch kinh doanh cho nửa cuối năm 2022 như sau: (1) Sản lượng điện đạt từ 6.9 – 7.4 tỷ kWh, (2) Doanh thu đạt từ 14 – 16 nghìn tỷ đồng, (3) lợi nhuận sau thuế hợp nhất dự kiến nửa cuối năm 2022 sẽ thấp hơn nửa đầu năm 2022, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế công ty mẹ 2022 sẽ vượt từ 10-30% kế hoạch năm. POW sẽ không chia cổ tức bằng tiền mặt trong giai đoạn 2021-2025 để tập trung nguồn lực phát triển dự án Nhơn Trạch 3&4 thông qua lợi nhuận chưa phân phối. Công ty sẽ xem xét chi trả cổ tức bằng cổ phiếu vào thời điểm thích hợp trong tương lai.

rong quý 2/2022, Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam – CTCP (POW – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 7.463 tỷ đồng (giảm 6% so với cùng kỳ năm ngoái) và 586 tỷ đồng (giảm 32%). Biên lợi nhuận gộp giảm 1,9 điểm % so với cùng kỳ, đạt 12,45% do sự sụt giảm sản lượng từ nhiệt điện Cà Mau 1&2 và Vũng Áng 1 không bù đắp được bằng kết quả kinh doanh ấn tượng của cụm nhiệt điện khí Nhơn Trạch. Trong nửa đầu năm 2022, sản lượng mảng điện khí của POW đạt 4.789 triệu kWh (giảm 4,5% so với cùng kỳ năm trước) do việc đưa vào đại tu nhiệt điện Cà Mau 1 và tình hình nguồn cung khí cho cụm nhiệt điện Cà Mau chưa được giải quyết triệt để. Tuy nhiên, chúng tôi thấy rằng, NT2 tiếp tục là một điểm sáng bù đắp cho những sự cố khách quan tại nhiệt điện Cà Mau khi sản lượng nửa đầu năm 2022 của NT2 tiếp tục tăng trưởng tích cực, đạt 2.176 triệu kWh (tăng 15%). Do vậy, chúng tôi dự báo rằng NT2 sẽ tiếp tục là động lực dẫn dắt mảng điện khí của POW tăng trưởng cả về sản lượng cũng như doanh thu trong năm 2022. Dựa trên quan điểm này, chúng tôi dự báo sản lượng điện khí của POW trong năm 2022 sẽ tăng trưởng 23,5% so với năm trước, đạt 9.843 triệu kWh. Chúng tôi cho rằng thu nhập từ các khoản đền bù khoảng 854 tỷ đồng sẽ là yếu tố hỗ trợ tích cực cho lợi nhuận sau thuế của POW trong năm nay khi các nhà máy của POW đang gặp những yếu tố khó khăn trong hoạt động cốt lõi. Tổng các khoản đền bù này sẽ đạt khoảng hơn 770 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cho POW, chiếm khoảng 34% lợi nhuận sau thuế năm 2022 của POW theo ước tính của chúng tôi. Dựa trên định giá SOTP và EV/EBITDA, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu POW