PVD: Điều Chỉnh Dự Báo Do Chi Phí Khai Thác & Thăm Dò Trong Nước Chưa Đạt Kỳ Vọng

Khuyến nghị
#1

Chúng tôi vừa điều chỉnh giảm giá mục tiêu cho Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD) xuống còn 30.800 đồng/cổ phiếu, giảm 14% so với dự báo trước đó. Dù vậy, khuyến nghị KHẢ QUAN vẫn được duy trì, bởi giá cổ phiếu PVD đã suy giảm 15% trong ba tháng gần đây. Mức giá mục tiêu mới này phản ánh sự điều chỉnh giảm 14% trong dự báo lợi nhuận sau lợi ích cổ đông của công ty mẹ cho giai đoạn 2024-2028 với các tỷ lệ điều chỉnh tương ứng là -9%/-26%/-13%/-12%/-12% cho các năm 2024/25/26/27/28.

Chúng tôi xác định rằng các điều chỉnh này được thúc đẩy bởi (1) sự giảm sút trong doanh thu dịch vụ khoan và lợi nhuận từ các công ty liên kết, căn cứ vào kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2024, cũng như việc lùi thời điểm khởi công dự án Lô B từ giữa năm 2024 sang cuối năm 2024; (2) việc điều chỉnh tăng 2% chi phí hoạt động theo kết quả nửa đầu năm; và (3) việc hoãn thời gian mua lại giàn khoan tự nâng cũ từ đầu năm 2025 sang giữa năm 2025.

Dự báo của chúng tôi cho lợi nhuận sau lợi ích cổ đông cốt lõi và báo cáo trong năm 2025 sẽ tăng trưởng mạnh mẽ, đạt 45% và 58% so với năm trước, nhờ vào sự gia tăng 7% trong giá thuê giàn khoan tự nâng trung bình, sự phát triển mạnh mẽ từ mảng dịch vụ giếng khoan và hy vọng tỷ giá USD/VND sẽ giữ ổn định trong năm 2025. Chúng tôi kỳ vọng rằng hoạt động thăm dò và khai thác trong nước sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng mới trong nửa cuối năm 2024, tạo điều kiện cho lợi nhuận tăng trưởng hai chữ số từ năm 2025 trở đi, nhờ vào sự gia tăng doanh thu từ dịch vụ giếng khoan và lợi nhuận từ các công ty liên kết, cùng với triển vọng cải thiện về giá thuê giàn JU tại thị trường Đông Nam Á.

PVD hiện có định giá hấp dẫn với tỷ lệ P/E dự phóng cho năm 2025 ở mức 12,8 lần, và PEG 3 năm tại 0,2 dựa trên dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS báo cáo giai đoạn 2023-2026 là 53%.

Yếu tố hỗ trợ: Dự kiến đầu tư thêm một giàn JU cùng một đối tác liên doanh.

Rủi ro: Nguy cơ lỗ tỷ giá chưa thực hiện trên khoản nợ USD, cùng với chi phí tiền mặt có thể cao hơn dự kiến. PVD cho rằng rủi ro từ giá dầu giảm sẽ có tác động không đáng kể, nhờ phần lớn giàn khoan được đảm bảo bằng các hợp đồng dài hạn với mức giá thuê cố định cao.

Giá thuê giàn JU tại Đông Nam Á vẫn tiếp đà tăng, trong bối cảnh nguồn cung bị hạn chế. Trong nửa đầu năm 2024, giá thuê giàn JU của PVD đã tăng 30% so với cùng kỳ năm trước, đạt 93.925 USD, trong khi giá thuê trung bình trong khu vực Đông Nam Á chạm mức 141.800 USD, tăng 21% so với năm trước. Hiệu suất hoạt động trung bình của giàn khoan tại Đông Nam Á cũng đã tăng lên 95,9%, cho thấy nhu cầu lớn trong bối cảnh nguồn cung hạn hẹp. Dự báo từ S&P Global vào tháng 6/2024 chỉ ra tình trạng thiếu giàn khoan có thể kéo dài đến năm 2026, với nguy cơ thiếu hụt một giàn khoan vào giữa năm 2025, làm gia tăng hiệu suất hoạt động lên gần 100%.

Chúng tôi đã điều chỉnh thời gian dự kiến cho việc mua lại giàn JU đã qua sử dụng từ đầu năm 2025 sang giữa năm 2025 để phù hợp với việc trì hoãn khởi công dự án Lô B. PVD đang trong quá trình đấu thầu hợp đồng dịch vụ khoan cho dự án Lô B và kế hoạch mua một giàn JU đã sử dụng với giá 90 triệu USD. Mặc dù có sự chậm trễ nhất định, PVD vẫn quyết tâm hoàn tất việc sở hữu giàn khoan vào cuối năm nay.

Danh mục & Điểm mua bán chi tiết trong nhóm trong tường cá nhân.
Chia sẻ cách đầu tư chứng khoán hiệu quả.
Nguyễn Duy Anh - Chứng khoán Rồng Việt

1 Likes
#2

ngon

1 Likes
#3

PVD cơ bản tốt, doanh nghiệp nhà nước đáng đầu tư

1 Likes
#4

ngon mà

1 Likes
#5

nay PVD tăng kinh nhờ

1 Likes
#6

kinh nhở

1 Likes
#7

#PVD - Tăng trưởng hoạt động Thăm dò & Khai thác (E&P) dự kiến thúc đẩy lợi nhuận từ năm 2025 trở đi - Cập nhật

Chúng tôi đã giảm giá mục tiêu cho Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD) xuống còn 25.500 đồng/cổ phiếu, giảm 4% so với trước đây. Đồng thời, chúng tôi cũng thay đổi khuyến nghị từ “Khả Quan” sang “Phù Hợp Thị Trường”. Nguyên nhân chính cho sự điều chỉnh này là do dự báo tổng lợi nhuận sau thuế (LNST) cho giai đoạn 2025-2029 giảm 8%, cụ thể là giảm 12%, 9%, 7%, 7%, và 7% cho các năm 2025 đến 2029.

Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo LNST vì hai lý do chính: thứ nhất, chi phí hoạt động hàng ngày dự kiến sẽ cao hơn 10,6% so với kết quả năm 2024; thứ hai, PVD đã bán giàn khoan đất liền PVD11 vào năm 2024, vì vậy sẽ không còn đóng góp từ giàn này. Những yếu tố này ảnh hưởng lớn hơn so với lợi ích từ việc giàn khoan PVD8 đóng góp nhiều hơn vào LNST trong giai đoạn 2025-2029 nhờ chi phí khấu hao thấp hơn.

Chúng tôi dự báo rằng LNST cốt lõi và tổng LNST báo cáo cho năm 2025 sẽ lần lượt tăng 25% và 34% so với năm trước. Điều này chủ yếu nhờ vào việc giá cho thuê giàn khoan tự nâng tăng 2%, lợi nhuận từ dịch vụ liên quan đến giếng khoan tăng 5%, lợi nhuận từ các công ty liên kết tăng 44%, và tỷ giá USD/VND ổn định trong năm 2025.

PVD hiện có mức định giá hợp lý với hệ số P/B dự kiến năm 2025 là 0,8 lần, trong khi tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) dự kiến là 5,8%. Tuy nhiên, có một số lo ngại về giá cho thuê giàn khoan tự nâng (JU) có thể thấp hơn trong giai đoạn 2026-2029, do các hợp đồng dài hạn của PVD thường cố định giá trong năm đầu tiên nhưng có thể điều chỉnh trong các năm tiếp theo tùy thuộc vào thị trường.

Yếu tố tích cực là PVD đang đầu tư vào một giàn JU mới (PVD9) cùng với đối tác liên doanh. Rủi ro bao gồm việc lỗ tỷ giá do đánh giá lại các khoản ngoại tệ không tương ứng với đồng tiền hạch toán, cùng với mức giá cho thuê giàn JU và dịch vụ kỹ thuật giếng khoan thấp hơn dự kiến.

Anh/Chị muốn nhận tư vấn chi tiết về danh mục đầu tư? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất.

#8

Ghi nhận từ ĐHCĐ PVD năm 2025: Kế hoạch kinh doanh thận trọng, đầu tư giàn khoan mới và kỳ vọng vào triển vọng ngành dầu khí Việt Nam

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025 của Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD), ban lãnh đạo đã trình bày kế hoạch sản xuất kinh doanh cùng những định hướng chiến lược quan trọng cho năm tài chính mới.

Kế hoạch kinh doanh thận trọng, cổ tức tiền mặt trở lại sau 9 năm

PVD đặt kế hoạch năm 2025 với tâm thế thận trọng trong bối cảnh giá dầu có nhiều biến động, sử dụng giả định giá dầu Brent trung bình ở mức 70 USD/thùng. Theo đó, công ty dự kiến duy trì mức giá cho thuê giàn khoan bình quân tương đương năm 2024. Một điểm đáng chú ý là cổ tức tiền mặt sẽ được chi trả trở lại với tỷ lệ 5%, tương đương khoảng 278 tỷ đồng – đánh dấu năm đầu tiên công ty chia cổ tức bằng tiền sau gần một thập kỷ giữ lại toàn bộ lợi nhuận để tái đầu tư.

Cập nhật tình hình hoạt động của các giàn khoan

Hiện tại, các giàn khoan chủ lực của PVD đều đang có hợp đồng thuê dài hạn ổn định:

  • PVD I và PVD II đang thực hiện hợp đồng dài hạn, mang lại dòng tiền đều đặn cho công ty.
  • PVD III được gia hạn sử dụng đến năm 2029.
  • PVD VI vừa hoàn tất bảo dưỡng và quay lại hoạt động, sẽ tiếp tục hợp đồng dài hạn đến giữa năm 2027 và dự kiến phục vụ dự án Lô B tại Phú Quốc sau đó.
  • PVD VIII, giàn khoan mới được đầu tư cuối năm 2024 với chi phí 45 triệu USD từ nguồn vốn chủ sở hữu. Hiện chưa ký được hợp đồng nhưng ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ có việc vào đầu tháng 9 năm nay. Dù giá cho thuê chưa đạt kỳ vọng, suất đầu tư hợp lý giúp đảm bảo hiệu quả kinh tế.

Ngoài ra, PVD đã chính thức thanh lý giàn PVD 11 – giàn đã hết khấu hao từ năm 2017 – với giá trị thanh lý ước tính từ 1 đến 3 triệu USD. Doanh nghiệp hiện cũng thuê thêm hai giàn là HAKURYU-11 và BORR-THOR để phục vụ khách hàng. Về công nghệ, các giàn của PVD dù đã vận hành trên 10 năm nhưng vẫn đảm bảo hiệu quả, và các giàn đầu tư mới sẽ hướng đến tiêu chuẩn kỹ thuật cao nhất.

Ban lãnh đạo cũng cho biết trong năm nay, PVD sẽ tiếp tục đầu tư thêm một giàn khoan mới, tranh thủ thời điểm thuận lợi khi các doanh nghiệp lớn không còn mở rộng, giúp công ty có cơ hội mua lại giàn chất lượng với giá hợp lý.

Triển vọng thị trường và những đánh giá từ chuyên viên

Theo nhận định của chuyên viên, thị trường giàn khoan tại khu vực Đông Nam Á hiện không tăng trưởng mạnh nhưng vẫn duy trì ở mức ổn định so với giai đoạn 2022–2024. Tại Việt Nam, thị trường được kỳ vọng sôi động hơn nhờ hàng loạt dự án thượng nguồn quy mô lớn như Lô B – Ô Môn, Sư Tử Trắng GĐ II, Đại Hùng, Hoàng Long JOC hay các dự án của Murphy tại Hãi Sư Vàng và Lạc Đà Hồng. Đây sẽ là cơ hội quan trọng để PVD phát huy thế mạnh.

Mặc dù thị trường giàn khoan toàn cầu có thể chịu ảnh hưởng từ tình trạng dư cung tại Trung Đông, nhưng theo PVD, các yếu tố kỹ thuật và địa lý sẽ hạn chế khả năng dịch chuyển giàn từ khu vực này sang Đông Nam Á. Điều này góp phần duy trì sự ổn định tương đối cho thị trường khu vực trong trung hạn.

Về dài hạn, ban lãnh đạo thừa nhận rằng nhu cầu khai thác dầu khí toàn cầu sẽ dần suy giảm do chuyển dịch sang năng lượng sạch. Tuy nhiên, số lượng giàn khoan có khả năng hoạt động hiệu quả cũng đang giảm nhanh hơn do phần lớn giàn trên thị trường đã quá tuổi và không còn đáp ứng yêu cầu kỹ thuật. Thực tế này mang lại cơ hội cho các doanh nghiệp có giàn khoan chất lượng như PVD đầu tư bài bản, đón đầu làn sóng thay thế trong giai đoạn 3–5 năm tới.

Kết luận

Năm 2025, PVD tiếp tục bước đi thận trọng trong hoạch định chiến lược, nhưng vẫn thể hiện sự chủ động và linh hoạt trong đầu tư để mở rộng năng lực vận hành. Với hệ thống giàn khoan ngày càng hoàn thiện, kết hợp với kỳ vọng phục hồi của ngành dầu khí trong nước, PVD đang ở vị thế thuận lợi để tận dụng cơ hội tăng trưởng, đồng thời củng cố sức mạnh tài chính với chính sách cổ tức trở lại – điều được cổ đông kỳ vọng lâu nay.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#9

PVD: Lợi nhuận quý 1 sụt giảm do giàn PVD VI bảo dưỡng lớn, hiệu suất hoạt động thấp

Tổng công ty cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 1/2025 với lợi nhuận cốt lõi giảm mạnh, nguyên nhân chủ yếu đến từ việc giàn khoan PVD VI thực hiện bảo trì lớn, kéo giảm hiệu suất khai thác toàn bộ hệ thống.

Kết quả kinh doanh quý 1/2025:

  • Doanh thu đạt 59,6 triệu USD, giảm 17% so với cùng kỳ.
  • Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST sau lợi ích CĐTS) đạt 6,1 triệu USD, giảm nhẹ 6% YoY.
  • LNST cốt lõi chỉ đạt 3,4 triệu USD, giảm 57% so với quý 1/2024.

Nguyên nhân chính khiến lợi nhuận sụt giảm:

  • Mảng khoan ghi nhận lợi nhuận gộp giảm tới 66% YoY do:
    • Giàn khoan tự nâng PVD VI tạm dừng hoạt động để bảo trì lớn.
    • Hiệu suất hoạt động của toàn bộ giàn khoan tự nâng giảm từ 100% xuống còn 76%.
    • Giá thuê ngày trung bình cũng giảm nhẹ khoảng 2% YoY (ước tính).
  • Dù vậy, một số điểm sáng bù đắp phần nào:
    • Mảng dịch vụ liên quan đến giếng khoan tăng trưởng mạnh với lợi nhuận gộp gấp 2,2 lần cùng kỳ.
    • Các công ty liên kết đã có lãi trở lại, đóng góp 1,2 triệu USD, cải thiện so với mức lỗ của quý 1/2024.

Các yếu tố hỗ trợ khác:

  • Lỗ tỷ giá giảm 41% YoY.
  • Thu nhập ròng khác đạt 2 triệu USD, đến từ việc ghi nhận một phần lợi nhuận thoái vốn giàn khoan đất liền 11 (tổng giá trị thoái vốn khoảng 4 triệu USD, phần còn lại đã ghi nhận trong quý 4/2024).

Triển vọng và rủi ro:

  • Doanh thu và LNST cốt lõi quý 1 lần lượt chỉ hoàn thành 19% và 9% kế hoạch năm, thấp hơn kỳ vọng.
  • Chúng tôi ghi nhận rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo lợi nhuận năm 2025, do hiệu suất hoạt động giàn khoan tự nâng thấp hơn dự kiến, trong khi áp lực giá thuê và công suất vẫn còn hiện hữu.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#10

PVD: Kết quả quý I/2025 chịu ảnh hưởng ngắn hạn, triển vọng trung dài hạn vẫn tích cực

PVD (Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí) vừa công bố kết quả kinh doanh quý I/2025 với một số yếu tố nhất thời ảnh hưởng đến doanh thu, nhưng nền tảng hoạt động vẫn được duy trì ổn định và cho thấy triển vọng phục hồi rõ nét trong các quý tới.

Kết quả kinh doanh chịu ảnh hưởng bởi bảo dưỡng giàn khoan định kỳ

Trong quý I/2025, PVD ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt 1.503 tỷ đồng, giảm 14,4% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do giàn PV DRILLING VI phải dừng hoạt động để bảo trì trong 33 ngày. Điều này khiến hiệu suất sử dụng giàn tự nâng giảm xuống còn 76% (so với mức 100% cùng kỳ).

Tuy nhiên, nhờ:

  • Mảng dịch vụ liên quan đến khoan tiếp tục tăng trưởng,
  • Lợi nhuận tài chính và thu nhập từ công ty liên kết đóng góp tích cực,
  • Khoản thu nhập khác từ việc thanh lý giàn khoan PVD 11 (2,1 triệu USD),
  • Cùng với việc chi phí tài chính giảm và lỗ tỷ giá thu hẹp,

=> Lợi nhuận sau thuế hợp nhất của PVD chỉ giảm nhẹ 3,2%, đạt 152,86 tỷ đồng, hoàn thành 27% kế hoạch cả năm.

Chiến lược thuê và đầu tư giàn khoan giúp PVD củng cố vị thế tại Đông Nam Á

Trong giai đoạn 2025-2026, Malaysia và Thái Lan tiếp tục là hai thị trường trọng điểm:

  • Tại Malaysia, PVD đã ký loạt hợp đồng dài hạn, bao phủ cả bán đảo và Đông Malaysia.
  • Tại Thái Lan, hợp đồng với PTTEP sử dụng đồng thời 3 giàn khoan trong 3 quý liên tiếp, đảm bảo công suất hoạt động cao.

Bên cạnh đó, Indonesia và Myanmar đóng vai trò hỗ trợ chiến lược với các hợp đồng rải rác, giúp PVD thiết lập thế chân kiềng khu vực.

Về đội tàu, các giàn khoan như PVD I, PVD II, PVD III đều đang hoạt động ổn định với hợp đồng dài hạn. Đặc biệt, giàn PVD III được gia hạn tới 2029, và PVD VI sau khi bảo trì đã quay lại phục vụ dự án trọng điểm Lô B tại Phú Quốc.

Giá thuê giàn đang phục hồi, PVD đón đầu chu kỳ mới

PVD hiện đang hưởng lợi từ xu hướng phục hồi giá thuê giàn:

  • Giá thuê giàn tự nâng trung bình năm 2025 ước đạt 94.000 USD/ngày, tăng 3% so với 2024.
  • Đây là năm thứ hai liên tiếp giá thuê tăng sau thời gian dài sụt giảm do COVID-19 và nhu cầu trong nước yếu.

Giàn PVD VIII, đầu tư mới từ cuối năm 2024 với tổng vốn 45 triệu USD, dự kiến sẽ đi vào hoạt động từ tháng 9/2025. Ngoài ra, công ty cũng đang lên kế hoạch đầu tư thêm giàn mới trong năm nay, thể hiện quyết tâm đón đầu nhu cầu tăng mạnh và củng cố năng lực cạnh tranh khi các đối thủ lớn tạm thời dừng mở rộng đội tàu.

Việt Nam nổi lên là điểm tựa tăng trưởng mới

Không chỉ duy trì hoạt động ổn định tại thị trường quốc tế, thị trường trong nước đang trở thành động lực tăng trưởng mới cho PVD với hàng loạt dự án dầu khí lớn tái khởi động như:

  • Lô B – Ô Môn
  • Sư Tử Trắng Phase II
  • Đại Hùng, Hoàng Long JOC
  • Hải Sư Vàng & Lạc Đà Hồng (Murphy)

Những dự án này sẽ giúp PVD nâng cao hiệu suất sử dụng giàn và gia tăng đáng kể thị phần tại Việt Nam trong giai đoạn 2025–2026.

Triển vọng: tích cực trong trung và dài hạn

PVD đang đi đúng hướng với chiến lược đầu tư bài bản:

  • Mở rộng thị trường quốc tế,
  • Tái cấu trúc đội tàu,
  • Chủ động đầu tư giàn mới để nâng cao năng lực kỹ thuật,
  • Tận dụng cơ hội từ sự phục hồi giá thuê và nhu cầu khoan dầu khí trong nước.

Thị trường khu vực cũng đang có nhiều yếu tố hỗ trợ khi áp lực dư cung giàn khoan từ Trung Đông chưa lan sang Đông Nam Á do rào cản kỹ thuật và địa lý. Điều này giúp PVD kỳ vọng duy trì biên lợi nhuận ổn định và tăng trưởng bền vững trong những năm tới.

Tóm lại, dù kết quả quý I/2025 có phần suy giảm do yếu tố kỹ thuật, nhưng PVD vẫn cho thấy một bức tranh triển vọng rõ ràng, là lựa chọn đáng cân nhắc cho nhà đầu tư trung dài hạn, đặc biệt trong bối cảnh ngành dầu khí đang bước vào chu kỳ hồi phục mới.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#11

Cập nhật nhanh: Sự cố tại mỏ Sông Đốc – Đánh giá tác động đến cổ phiếu PVD

Vào chiều ngày 21/05/2025, một sự cố cháy đã xảy ra tại giàn WHP-SDA thuộc mỏ Sông Đốc, trong quá trình tháo dỡ thiết bị. Đây là một phần của dự án thu dọn mỏ dầu đầu tiên tại Việt Nam, do Liên danh PVD – POS thực hiện. Trong đó, PV Drilling (PVD) phụ trách công tác đóng và hủy giếng, còn POS chịu trách nhiệm tháo dỡ giàn.

Thông tin chính về sự cố:

  • Dự án thu dọn mỏ Sông Đốc do PVEP POC làm chủ đầu tư, được triển khai sau khi mỏ ngừng khai thác từ tháng 02/2024 vì cạn kiệt trữ lượng.
  • Liên danh PVD – POS trúng thầu toàn bộ gói thu dọn mỏ: PVD đảm nhận phần việc đóng hủy giếng, trong khi POS tháo dỡ giàn WHP-SDA.
  • Sự cố cháy xảy ra trong lúc tháo dỡ, đã được khống chế trong vòng 30 phút, không gây ảnh hưởng đến môi trường, và không ảnh hưởng đến các mỏ dầu khí đang khai thác khác.

Tác động đến cổ phiếu PVD:

  • Về tài chính: Dự án hiện đang trong giai đoạn đóng mỏ, không tạo ra dòng tiền đáng kể, và bản chất là hợp đồng trọn gói EPC, do đó tác động trực tiếp đến doanh thu và lợi nhuận của PVD được đánh giá là không đáng kể, trừ khi phát sinh tổn thất kỹ thuật nghiêm trọng.
  • Về hình ảnh và rủi ro: Sự cố có thể tạo ra ảnh hưởng nhất định đến uy tín của PVD trong các gói thầu thu dọn mỏ tương lai – một thị trường tuy còn sơ khai nhưng tiềm năng lớn và yêu cầu chuẩn an toàn rất cao.

Góc nhìn chuyên viên:

Chúng tôi cho rằng, sự cố này không ảnh hưởng đến mảng kinh doanh cốt lõi của PVD – đó là cho thuê giàn khoan tự nâng, lĩnh vực mà doanh nghiệp vẫn đang liên tục củng cố năng lực. Cụ thể:

  • Giàn PVD VIII dự kiến sẽ vận hành từ tháng 9/2025, đánh dấu bước tiến mới trong hoạt động khai thác.
  • Kế hoạch phát triển giàn PVD IX cũng đang được xúc tiến, với mục tiêu ứng dụng công nghệ hiện đại, đáp ứng tiêu chuẩn quốc tế, hướng đến các dự án tại vùng nước sâu, xa bờ.

Trong ngắn hạn, cổ phiếu PVD có thể chịu áp lực điều chỉnh do yếu tố tâm lý, nhưng triển vọng trung dài hạn của doanh nghiệp không thay đổi. PVD vẫn là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực khoan dầu khí, với lợi thế thiết bị và kinh nghiệm vận hành giàn khoan tại thị trường trong và ngoài nước.

Kết luận:

Chúng tôi đang tiến hành rà soát lại các kịch bản định giá và sẽ cập nhật đến quý nhà đầu tư trong báo cáo tiếp theo. Trong khi đó, nhà đầu tư có thể cân nhắc sự kiện này như một biến cố ngắn hạn, không ảnh hưởng đến cấu trúc cơ bản và định hướng phát triển dài hạn của PVD.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#12

PVD: Lợi nhuận quý 2/2025 tăng vọt 71% – Động lực đến từ dịch vụ giếng khoan và khoản lợi nhuận bất thường

Báo cáo kết quả kinh doanh quý 2/2025 của Tổng Công ty CP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD) mang đến nhiều điểm sáng tích cực, với lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST sau lợi ích CĐTS) tăng mạnh 71% so với cùng kỳ. Đây là kết quả của nhiều yếu tố thuận lợi đồng thời xuất hiện, từ phục hồi dịch vụ giếng khoan đến chi phí tài chính giảm và khoản thu nhập bất thường đáng kể.

:mag: Điểm nhấn kết quả quý 2/2025

  • Doanh thu: 95,3 triệu USD (+5% YoY)
  • LNST sau lợi ích CĐTS: 9,3 triệu USD (+71% YoY)
  • LNST cốt lõi: 9,3 triệu USD (+30% YoY)

:white_check_mark: Các động lực chính thúc đẩy tăng trưởng:

  1. Lợi nhuận gộp từ dịch vụ giếng khoan tăng mạnh +82% YoY
  2. Lợi nhuận từ công ty liên kết (CTLK) phục hồi đạt 0,6 triệu USD (so với mức lỗ 0,2 triệu USD cùng kỳ)
  3. Chi phí tài chính giảm -33% YoY
  4. Thu nhập bất thường: 1,8 triệu USD từ tiền bồi thường bảo hiểm giàn khoan PVD VI

:point_right: Những yếu tố tích cực này đã bù đắp cho sự suy giảm lợi nhuận gộp mảng khoan (-19% YoY), do hiệu suất hoạt động của giàn khoan tự nâng giảm xuống 92% (-7,1 điểm % YoY), và giá thuê ngày trung bình giảm nhẹ 2% YoY, chủ yếu do chương trình khoan bù giá thấp trên PVD III.

:chart_with_upwards_trend: Tổng quan nửa đầu năm 2025: Dấu hiệu hồi phục

  • Doanh thu: 154,9 triệu USD (-5% YoY)
  • LNST sau lợi ích CĐTS: 15,5 triệu USD (+29% YoY)
  • LNST cốt lõi: 12,7 triệu USD (-13% YoY)

Sự suy giảm cốt lõi chủ yếu đến từ:

  • Hiệu suất hoạt động giàn khoan tự nâng giảm mạnh 15,5 điểm % YoY
  • Giá thuê ngày bình quân giảm 2% YoY

Tuy nhiên, các yếu tố tích cực bù đắp gồm:

  • Lợi nhuận gộp dịch vụ giếng khoan tăng +95% YoY
  • Lợi nhuận từ CTLK: 1,8 triệu USD (vs. lỗ 0,6 triệu USD)
  • Chi phí tài chính giảm 34% YoY
  • Khoản bất thường:
    • Lợi nhuận thoái vốn từ giàn Land Rig 11 (4 triệu USD)
    • Bồi thường bảo hiểm giàn PVD VI

:wrench: Triển vọng điều chỉnh tăng nhẹ dự báo lợi nhuận

  • Tính đến hết nửa đầu năm, LNST sau lợi ích CĐTS đã đạt 52% kế hoạch năm 2025 của chúng tôi.
  • LNST cốt lõi đạt 46%, riêng quý 2/2025 chiếm 34% cả năm – cho thấy triển vọng tích cực nhờ:
    • Dịch vụ giếng khoan phục hồi mạnh
    • Chi phí lãi vay thấp hơn dự báo
    • Giàn PVD V sẽ khoan sớm hơn dự kiến, vào cuối tháng 8/2025, thay vì cuối năm như kế hoạch ban đầu.

:hammer_and_wrench: Năm 2026: Triển vọng tích cực hơn với PVD VIII và PVD I

Tại cuộc họp NĐT quý 2/2025, ban lãnh đạo PVD chia sẻ nhiều thông tin hỗ trợ triển vọng 2026:

  1. Giàn khoan PVD VIII:
  • Đã hoàn tất 90% quá trình tái kích hoạt
  • Dự kiến bắt đầu khoan cuối tháng 8/2025 (sớm hơn so với kế hoạch cũ là cuối năm)
  1. Giàn khoan PVD I:
  • Sẽ được đưa về Việt Nam vào cuối năm 2025
  • Giúp giảm chi phí hoạt động ~10% và hưởng thuế suất thấp hơn
  • Hoàn tất khấu hao vào giữa 2026, giúp cải thiện LNST ròng đáng kể
  1. Mảng dịch vụ giếng khoan:
  • Dự kiến sẽ tăng trưởng mạnh từ quý 1/2026, nhờ gia tăng hoạt động E&P trong nước, hỗ trợ cả phần lợi nhuận từ các liên doanh

:money_with_wings: Giá thuê giàn khoan: Xu hướng hồi phục rõ nét

  • Giá thuê giàn khoan tự nâng tại Đông Nam Á trong Q2/2025 đạt 105.000 USD/ngày
    • +30% so với quý 4/2024
    • Tuy nhiên vẫn -23% YoY

:arrow_forward: Ban lãnh đạo PVD kỳ vọng mức giá này sẽ ổn định đến giữa năm 2026, trước khi tăng trở lại từ quý 3/2026, nhờ cầu vượt cung trong khu vực.

:compass: Tổng kết: PVD – Tái khởi động đà tăng trưởng

Dù gặp không ít thách thức từ hiệu suất giàn khoan và giá thuê ngày suy giảm trong nửa đầu năm, PVD đang trên đà khởi sắc nhờ dịch vụ giếng khoan tăng trưởng mạnh, chi phí tài chính cải thiện và khoản thu nhập bất thường.

Sự trở lại của các giàn khoan chủ lực (PVD V, PVD VIII, PVD I) cùng triển vọng giá thuê phục hồi rõ nét là cơ sở vững chắc để tin rằng 2026 sẽ là năm tăng tốc mới cho PVD – cổ phiếu đáng chú ý trong lĩnh vực khoan dầu khí tại Việt Nam.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#13

:mag_right: PVD – CẬP NHẬT KQKD QUÝ 2/2025: DỊCH VỤ GIẾNG KHOAN BỨT PHÁ, MỞ RA KỲ VỌNG NỬA CUỐI NĂM

Trong quý 2/2025, PV Drilling (PVD) ghi nhận kết quả kinh doanh khởi sắc với doanh thu đạt 95,3 triệu USD (+5% YoY) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ tăng mạnh +71% YoY, lên mức 9,3 triệu USD. Động lực chính đến từ:

  • Lợi nhuận gộp mảng dịch vụ giếng khoan tăng vọt +82% YoY, cải thiện rõ rệt biên lợi nhuận toàn công ty.
  • Khoản thu nhập một lần 1,8 triệu USD từ bồi thường bảo hiểm liên quan đến giàn PVD VI.
  • Chi phí tài chính giảm 33%, cùng với lợi nhuận từ liên doanh liên kết đạt 0,6 triệu USD, so với khoản lỗ cùng kỳ năm trước.

:chart_with_downwards_trend: Nửa đầu năm 2025: Thách thức vẫn hiện diện, nhưng bức tranh dần tươi sáng

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu đạt 154,9 triệu USD (-5% YoY), nhưng LNST CĐM vẫn tăng 29% YoY, đạt 15,5 triệu USD. Một số điểm đáng lưu ý:

  • Hiệu suất vận hành giàn khoan tự nâng giảm hơn 15 điểm bps, do lịch bảo trì kéo dài và giàn PVD 11 đã được thanh lý, ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận gộp (giảm 43% YoY).
  • Tuy nhiên, mảng dịch vụ giếng khoan tăng trưởng mạnh, lợi nhuận gộp tăng +96% YoY, bù đắp phần lớn ảnh hưởng từ mảng khoan.
  • Các yếu tố hỗ trợ khác: chi phí tài chính giảm, doanh thu từ liên doanh tăng và thu nhập một lần từ thanh lý giàn Land Rig 11.

Kết quả này giúp PVD hoàn thành 52% kế hoạch lợi nhuận sau thuế và 46% kế hoạch LNST CĐM sau nửa đầu năm – một tín hiệu tích cực trong bối cảnh nhiều biến động từ hoạt động khoan.

:rocket: Triển vọng nửa cuối năm 2025: Tăng tốc nhờ đội tàu giàn mở rộng

  • Giàn PVD VIII dự kiến hoạt động trở lại từ cuối tháng 8/2025, sớm hơn kế hoạch ban đầu (cuối năm), hứa hẹn là động lực chính cho kết quả nửa cuối năm.
  • Giàn PVD I sẽ được đưa về Việt Nam vào cuối năm 2025, giúp:
    • Cắt giảm ~10% chi phí vận hành
    • Hưởng thuế suất ưu đãi hơn
    • Không còn khấu hao từ giữa 2026 → tác động tích cực tới lợi nhuận sau thuế.

:gear: Tin vui từ thị trường nội địa – Hợp đồng kép cho 2 giàn khoan thuê mới

PVD vừa ký kết hợp đồng khoan với HL-HV JOCs vào ngày 18/07/2025, đánh dấu lần đầu tiên công ty triển khai đồng thời 2 giàn khoan thuê (THOR và GUNNLOD) cho một chiến dịch duy nhất:

  • Dự kiến khoan 6 giếng chính và 2 giếng tùy chọn tại mỏ Cá Ngừ Vàng (Lô 09-2) và Tê Giác Trắng (Lô 16-1).
  • Thời gian thực hiện: bắt đầu từ cuối Q3 hoặc đầu Q4/2025, kéo dài đến giữa năm 2026.

Đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy nhu cầu dịch vụ khoan trong nước đang phục hồi, đồng thời giúp PVD đa dạng hóa đội tàu và nâng cao hiệu suất khai thác thị trường nội địa.

:pushpin: Kết luận & Góc nhìn đầu tư

Mặc dù PVD vẫn đang đối mặt với những thách thức từ hoạt động khoan cốt lõi, đà tăng trưởng mạnh mẽ của mảng dịch vụ giếng khoan cùng những hợp đồng mới mang lại triển vọng tăng tốc trong nửa cuối năm. Việc giàn PVD VIII tái khởi động sớm và PVD I hồi hương sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận và tối ưu chi phí từ 2025 đến 2026.

:arrow_right: PVD đang dần chuyển mình từ phòng thủ sang phục hồi, là lựa chọn đáng theo dõi với các nhà đầu tư trung hạn, đặc biệt trong bối cảnh chu kỳ đầu tư dầu khí đang ấm dần trở lại.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#14

PVD – Nền tảng lợi nhuận củng cố mạnh mẽ, chờ cú huých chiến lược từ PVD VIII

Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2025 với nhiều tín hiệu tích cực, cho thấy doanh nghiệp đang từng bước quay lại chu kỳ tăng trưởng bền vững sau giai đoạn suy giảm hậu đại dịch và giá dầu thấp.

:mag: Lợi nhuận quý 2/2025 tăng mạnh 76% YoY: Điểm sáng từ cốt lõi và yếu tố bất thường

Trong quý 2/2025, PVD ghi nhận doanh thu đạt 2.430 tỷ đồng (+8% YoY) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST CĐM) đạt 240 tỷ đồng (+76% YoY).
Động lực tăng trưởng đến từ:

  • Mảng dịch vụ giếng khoan bứt phá với doanh thu tăng 68% YoY.
  • Chi phí tài chính giảm 31% so với cùng kỳ.
  • Khoản thu nhập bất thường từ bồi thường bảo hiểm do gián đoạn hoạt động của giàn PVD VI.

Bên cạnh đó, các liên doanh - liên kết quay lại trạng thái có lãi, đóng góp 15 tỷ đồng trong quý (so với lỗ 5 tỷ đồng cùng kỳ 2024).

:chart_with_downwards_trend: 6 tháng đầu năm: Doanh thu giảm nhẹ, nhưng lợi nhuận vẫn tăng trưởng ấn tượng 34% YoY

  • Doanh thu lũy kế đạt 3.933 tỷ đồng (-3% YoY) do hiệu suất một số giàn chưa đạt kỳ vọng.
  • LNST CĐM đạt 392 tỷ đồng (+34% YoY) – hoàn thành 50% kế hoạch năm.
  • Lợi nhuận gộp từ mảng giếng khoan giảm 43% YoY do:
    • Giàn PVD VI kéo dài thời gian bảo dưỡng.
    • Giàn PVD II thiếu hụt nhân sự chất lượng cao, ảnh hưởng đến hiệu suất.

Tuy nhiên, các yếu tố hỗ trợ như lợi nhuận thanh lý tài sản, giảm mạnh chi phí tài chính, và thu nhập từ liên doanh đã giúp PVD giữ vững đà tăng trưởng lợi nhuận.

:rocket: Động lực tăng trưởng mới: Giàn PVD VIII & chiến dịch khoan quy mô lớn

Giàn PVD VIII – “Quân át chủ bài” trong nửa cuối năm:

  • Dự kiến đưa vào vận hành sớm từ cuối tháng 8/2025, thay vì cuối năm như kế hoạch cũ.
  • Kỳ vọng tạo ra bước ngoặt doanh thu trong nửa cuối năm.
  • Trong giai đoạn đầu, giá thuê ngày có thể chưa cao nhưng sẽ tăng dần từ 2026 khi thị trường ổn định.

PVD I cũng sẽ quay lại thị trường Việt Nam, phục vụ nhu cầu khoan nội địa – từ đó tiết kiệm chi phí và cải thiện biên lợi nhuận.

:earth_asia: Tăng độ phủ thị trường quốc tế: Hợp đồng dài hạn đến tận 2028–2029

PVD đã ký và gia hạn loạt hợp đồng dài hạn với các đối tác chiến lược tại Malaysia, Indonesia, Brunei:

  • PVD II: Gia hạn đến cuối năm 2028 với Pertamina (Indonesia).
  • PVD III: Bắt đầu hợp đồng mới tại Indonesia từ tháng 5/2025, thời hạn 3 năm + tùy chọn 2 năm.
  • PVD VI: Phục vụ PCSB (Malaysia) đến giữa 2027, sau đó sẽ quay lại Việt Nam khoan mỏ Lô B.
  • PVD V (TAD): Hoạt động tại Brunei đến cuối 2027, có thể kéo dài đến 2029.

Ngoài ra, PVD cũng chủ động thuê thêm 2 giàn hiện đại (THOR và GUNNLOD) để phục vụ chiến dịch khoan trong nước từ Q4/2025 – Q2/2026 tại các mỏ Cá Ngừ Vàng và Tê Giác Trắng.

:chart_with_upwards_trend: Giá thuê giàn khoan phục hồi – Triển vọng trung hạn tươi sáng

  • Giá thuê giàn tự nâng tại Đông Nam Á trong Q2/2025 phục hồi lên 100.000 – 120.000 USD/ngày, từ mức 85.000 – 105.000 USD/ngày hồi đầu năm.
  • PVD kỳ vọng giá thuê duy trì ổn định đến giữa 2026 và có thể tăng tiếp từ nửa cuối 2026 nhờ lực cầu vượt cung.

:pushpin: Tạm kết: PVD đang tăng tốc – Triển vọng 2025-2026 tích cực

Với:

  • Hệ thống giàn hoạt động hiệu quả, hợp đồng ổn định,
  • Dòng tiền vững, chi phí được kiểm soát,
  • Các giàn khoan mới sắp vận hành,
  • Cộng thêm xu hướng giá thuê giàn phục hồi,

Chúng tôi đánh giá PVD là cổ phiếu đáng theo dõi trong nhóm dầu khí, với tiềm năng bứt phá từ nửa cuối 2025 sang 2026, khi các yếu tố vĩ mô và nội tại cùng hội tụ.

Nhà đầu tư trung – dài hạn có thể cân nhắc tích lũy ở vùng giá điều chỉnh, khi định giá PVD hiện vẫn đang hấp dẫn so với tiềm năng lợi nhuận 2026.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#15

sắp tới đoạn tăng mạnh rồi

#16

image
image903×640 133 KB

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#17

Họ nhà P nói chung chán quá, trước cứ chờ Ô Môn, giờ có rồi mà vẫn chán

#18

Tin tốt được bí mật tiết lộ: Việt Nam nổi lên là nguồn cung đất hiếm chiến lược của Hàn Quốc. Lãnh đạo hai nước đã đạt thỏa thuận tăng cường hợp tác trong lĩnh vực khoáng sản chiến lược, trong đó trọng tâm là đất hiếm. Đây được xem là bước đi mang tính chiến lược, giúp Hàn Quốc đa dạng hóa nguồn cung, giảm phụ thuộc vào một thị trường duy nhất, đồng thời mở ra cơ hội lớn cho ngành khai khoáng và chế biến của Việt Nam. :sweat_smile: :shushing_face: :shushing_face: :shushing_face: :shushing_face: :shushing_face: :sleepy: :no_mouth: :face_with_hand_over_mouth:505586439

#19

z6972288918994_79857f2d6b39af4c4a4dff689de01fc9
z6972288918994_79857f2d6b39af4c4a4dff689de01fc9918×656 213 KB

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#20

PVD – Hoàn tất mua giàn khoan tự nâng thứ 2, vượt kỳ vọng và sớm đi vào hoạt động từ Q2/2026

Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (HOSE: PVD) đã chính thức tiếp nhận giàn khoan tự nâng thứ 2 – PVD IX vào ngày 04/09/2025. Đây là một bước đi quan trọng, vượt trên kỳ vọng trước đó về tiến độ và quy mô sở hữu.

Thông tin nổi bật

  • Tiến độ: PVD IX hiện đang được cải tạo tại Đan Mạch, dự kiến hoàn tất và đi vào hoạt động từ tháng 3–4/2026, sớm hơn gần nửa năm so với dự báo trước đây (cuối 2026).
  • Nguồn vốn: Tổng vốn đầu tư XDCB dự kiến khoảng 80 triệu USD. Trong đó, PVD phân bổ 25 triệu USD trong năm 2025 và phần còn lại giải ngân 2026 – tương tự như cách triển khai cho PVD VIII.
  • Tỷ lệ sở hữu: PVD nắm 100% PVD IX, cao hơn đáng kể so với giả định trước đây (51%), qua đó gia tăng toàn bộ lợi ích cho cổ đông.

Đóng góp dự kiến

Với giả định giá thuê ngày đạt 102.000 USD từ năm 2026, chúng tôi ước tính PVD IX sẽ:

  • Mang lại khoảng 4 triệu USD/năm LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2027–2029.
  • Chiếm khoảng 5% tổng LNST hợp nhất dự kiến của PVD trong cùng kỳ.

Quan điểm đầu tư

Việc sở hữu toàn bộ PVD IX và tiến độ đưa giàn vào vận hành sớm hơn dự kiến cho thấy PVD đang chủ động mở rộng năng lực cạnh tranh, đồng thời củng cố nguồn thu bền vững từ mảng giàn khoan. Đây được xem là một trong những catalyst quan trọng hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận trung hạn cho PVD bên cạnh sự hồi phục của giá dầu và nhu cầu khoan khu vực Đông Nam Á.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.