#PVT - Mở Rộng Công Suất Đội Tàu Trong Bối Cảnh Ngành Khả Quan

Khuyến nghị
#1

#PVT - Mở Rộng Công Suất Đội Tàu Trong Bối Cảnh Ngành Khả Quan

Giá mục tiêu: 34.600 VNĐ

Luận điểm đầu tư

Việc tăng cường và trẻ hóa đội tàu sẽ giúp mở rộng thị trường hoạt động của PVT. Trong năm 2024, công ty đã đầu tư thêm 8 tàu, bao gồm tàu chở dầu sản phẩm, hóa chất, LPG và hàng rời, nâng tổng số tàu lên 58 chiếc. Điều này đồng nghĩa với việc đội tàu của PVT tăng trưởng 23% so với năm trước, đạt khoảng 1,6 triệu DWT. Với chiến lược mở rộng hoạt động và lợi thế về chi phí quản lý vận hành thấp hơn 10-15% so với các đối thủ nước ngoài, PVT có khả năng mở rộng ra các thị trường cao cấp như châu Âu và Bắc Mỹ, thay vì chỉ tập trung vào châu Á và Trung Đông. Hiện tại, hơn 85% đội tàu của PVT đang hoạt động trên các tuyến vận tải quốc tế.

Bên cạnh đó, việc thanh lý tàu cũ sẽ tạo ra nguồn tiền bổ sung để tái đầu tư vào tàu mới. PVT chủ yếu đầu tư vào các tàu đã qua sử dụng với độ tuổi trung bình từ 8 đến 15 năm, trong khi những tàu đã hoạt động lâu năm từ 20 đến 35 năm sẽ được thanh lý. Hiện tại, PVT đang sở hữu 2 tàu vận tải khí LPG trên 30 tuổi và 1 tàu vận tải hóa chất trên 20 tuổi. Những tàu này sẽ gặp khó khăn trong việc tham gia vận tải cả trong nước lẫn quốc tế, vì vậy khả năng cao là công ty sẽ thanh lý chúng để đầu tư vào đội tàu trẻ hơn trong các năm tới.

Ngoài ra, đóng góp từ các tàu mới sẽ thúc đẩy tăng trưởng cho PVT trong năm 2025. Chúng tôi dự đoán giá cước vận tải dầu khí sẽ vẫn cao đối với dầu thô, trong khi giá cước đối với dầu sản phẩm có thể giảm nhẹ. Doanh thu từ mảng vận tải dầu khí của PVT được kỳ vọng tăng trưởng nhờ vào việc khối lượng vận chuyển dầu thô và dầu sản phẩm của BSR ước tính tăng hơn 20% sau bảo trì, cùng với doanh thu từ các tàu mới sẽ giúp bù đắp cho sự sụt giảm từ giá cước vận tải dầu sản phẩm. Dự báo doanh thu cho các mảng kinh doanh cụ thể sẽ tăng trưởng: vận tải dầu sản phẩm và hóa chất tăng 11,5% so với năm trước, vận tải khí LPG tăng 6,9%, hàng rời tăng 34,6% và vận tải dầu thô tăng 22,4%.

Rủi ro đối với khuyến nghị

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng giá cước vận tải biển có thể giảm nhanh hơn dự đoán do sự gia tăng nguồn cung tàu, điều này có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận. Hơn nữa, nếu căng thẳng địa chính trị giảm, quãng đường vận tải dầu khí có thể sẽ được rút ngắn.

:star:Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu

1 Likes
#2

ôm PVT mà lâu nay toàn đi ngang

1 Likes
#3

#PVT đã mở rộng đội tàu của mình lên 58 chiếc vào năm 2024, tăng 23% so với năm trước, nhờ đầu tư thêm 8 tàu mới thuộc nhiều loại hình như tàu chở dầu sản phẩm, hóa chất, LPG và hàng rời. Việc này giúp công ty mở rộng thị trường hoạt động sang các khu vực đòi hỏi cao như châu Âu và Bắc Mỹ, thay vì chỉ tập trung vào châu Á và Trung Đông như trước đây. Hiện tại, hơn 85% đội tàu của PVT đang hoạt động trên các tuyến quốc tế. Để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động, PVT đang thực hiện chiến lược thanh lý các tàu cũ (từ 20-35 tuổi) để tạo nguồn tiền tái đầu tư vào các tàu đã qua sử dụng nhưng có độ tuổi trẻ hơn (từ 8-15 tuổi). Các tàu già như tàu LPG trên 30 tuổi và tàu hóa chất trên 20 tuổi dự kiến sẽ sớm được thanh lý, giúp PVT tiếp tục trẻ hóa đội tàu của mình. Năm 2025, PVT kỳ vọng tăng trưởng doanh thu từ mảng vận tải dầu khí nhờ ba yếu tố chính: (1) Sản lượng vận chuyển dầu thô và xăng dầu thành phẩm (XDTP) của Nhà máy lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) tăng sau đợt bảo dưỡng; (2) Doanh thu từ các tàu mới sẽ bù đắp cho sự giảm nhẹ giá cước vận tải dầu sản phẩm; và (3) Dự báo tăng trưởng doanh thu ở các mảng vận tải, bao gồm dầu sản phẩm/hóa chất (+11,5%), khí LPG (+6,9%), hàng rời (+34,6%) và dầu thô (+22,4%). Những yếu tố này sẽ là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng của PVT trong năm 2025.

:star:Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu

#4

#PVT - Động lực tăng trưởng từ chiến lược mở rộng đội tàu và khai thác thị trường quốc tế

Tổng Công ty Cổ phần Vận tải Dầu khí (PVT) tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ nhờ chiến lược đầu tư và mở rộng đội tàu, giúp doanh nghiệp nâng cao vị thế trong lĩnh vực vận tải dầu khí và mở rộng ra thị trường quốc tế. Với sự bổ sung của nhiều tàu mới, PVT được kỳ vọng sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng ấn tượng trong năm 2025.

Trong năm 2024, PVT đã đầu tư thêm 8 tàu, nâng tổng số tàu lên 58 chiếc, trong đó có 49 tàu sở hữu trực tiếp và 9 tàu thuê theo hình thức bareboat. Nhờ chiến lược mở rộng này, tổng tải trọng đội tàu đã tăng 23% so với năm trước, đạt 1,6 triệu DWT. Việc gia tăng quy mô đội tàu giúp PVT mở rộng thị phần, đặc biệt tại các tuyến vận tải quốc tế như châu Âu và Bắc Mỹ. Hiện nay, hơn 85% đội tàu của PVT đang hoạt động ngoài thị trường Việt Nam, tạo động lực tăng trưởng bền vững.

Ngoài việc đầu tư mới, PVT cũng có kế hoạch thanh lý một số tàu cao tuổi để tối ưu hóa hiệu suất vận hành. Dự kiến, hai tàu LPG trên 30 năm tuổi và một tàu vận tải hóa chất trên 20 năm tuổi sẽ được thanh lý trong thời gian tới, giúp công ty tái đầu tư vào các tàu trẻ hơn, nâng cao hiệu quả khai thác và tiết kiệm chi phí vận hành.

Trong năm 2025, doanh thu của PVT được dự báo đạt 13.938 tỷ đồng, tăng 18% so với năm 2024. Đà tăng trưởng này đến từ nhiều yếu tố, trong đó mảng vận tải dầu thô dự kiến sẽ tăng 22% nhờ sản lượng vận chuyển dầu thô của BSR gia tăng sau bảo dưỡng. Vận tải dầu sản phẩm và hóa chất cũng được dự báo tăng 23% do sự đóng góp của các tàu mới. Vận tải khí LPG dự kiến tăng 13%, trong khi vận tải hàng rời có thể đạt mức tăng trưởng mạnh nhất với 62% nhờ nhu cầu vận chuyển gia tăng. Nếu loại trừ lợi nhuận từ thanh lý tàu trong năm 2024, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐM) trong năm 2025 ước tính tăng 23%.

Dù có triển vọng tích cực, PVT vẫn đối mặt với một số rủi ro. Giá cước vận tải biển có thể hạ nhiệt do nguồn cung tàu gia tăng, đặc biệt khi nhiều doanh nghiệp trong ngành đẩy mạnh đầu tư. Căng thẳng địa chính trị có thể suy giảm, khiến quãng đường vận chuyển dầu khí rút ngắn, ảnh hưởng đến doanh thu của công ty.

Với phương pháp định giá dựa trên P/E và P/B, mức giá hợp lý của PVT trong 12 tháng tới được xác định ở mức 31.500 đồng/cổ phiếu, tương đương với P/E & P/B dự phóng năm 2025 lần lượt là 10,0x và 1,4x. Khi kết hợp với mức cổ tức tiền mặt 1.000 đồng/cổ phiếu, tổng mức sinh lời kỳ vọng đạt 24%.

Với những yếu tố tích cực từ chiến lược mở rộng đội tàu, sự gia tăng nhu cầu vận tải dầu khí và việc tối ưu hóa hoạt động khai thác, PVT đang có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025. Đây là cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt khi doanh nghiệp tiếp tục mở rộng thị trường và nâng cao hiệu quả hoạt động.

:small_blue_diamond:Anh/Chị cần hỗ trợ chi tiết về danh mục và lựa chọn cổ phiếu? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang Bio).

#5

#PVT - Rủi ro nhẹ cho triển vọng lợi nhuận khi BIMCO hạ dự báo thị trường vận tải dầu

Tổng Công ty Cổ phần Vận tải Dầu khí (PVT) vừa nhận được những thông tin không mấy tích cực từ Hội đồng Hàng hải Quốc tế và Baltic (BIMCO) khi tổ chức này công bố báo cáo điều chỉnh giảm triển vọng thị trường vận tải tàu chở dầu. Nguyên nhân chính đến từ giả định về khả năng lệnh ngừng bắn trong xung đột tại khu vực Biển Đỏ sẽ được thiết lập, qua đó giúp các tuyến vận tải quốc tế dần trở lại trạng thái bình thường trong suốt năm 2025.

Việc giảm bớt các yếu tố gián đoạn trên các tuyến vận tải quan trọng đồng nghĩa với sự suy giảm nhu cầu tăng trưởng tấn-dặm so với các dự báo trước đó. Cụ thể, đối với thị trường tàu chở dầu thô, BIMCO hiện chỉ dự báo mức tăng trưởng nhu cầu tấn-dặm đạt 1% trong năm 2025, thấp hơn đáng kể so với con số 3,5% đưa ra trước đó. Trong khi đó, tăng trưởng nguồn cung tàu chở dầu cũng được điều chỉnh giảm từ 1,3% xuống 0,8%. Dù nhu cầu tăng trưởng vẫn cao hơn nguồn cung nhưng mức chênh lệch chỉ còn 0,2%, cho thấy thị trường sẽ bớt thắt chặt hơn nhiều so với kỳ vọng trước đó là 2,2%.

Đáng chú ý hơn, thị trường tàu chở sản phẩm dầu lại có triển vọng kém tích cực hơn hẳn. BIMCO điều chỉnh dự báo tăng trưởng nhu cầu tấn-dặm của nhóm sản phẩm dầu từ mức tăng 3,5% xuống mức giảm 3% trong năm 2025. Trong khi đó, nguồn cung tàu chở dầu sản phẩm lại được điều chỉnh tăng lên 3,9%. Điều này khiến mức tăng trưởng nhu cầu tấn-dặm thấp hơn tăng trưởng nguồn cung đến 6,9%, so với con số chỉ thấp hơn 0,2% ở dự báo trước đó. Diễn biến này báo hiệu thị trường vận tải dầu sản phẩm sẽ kém thuận lợi hơn rất nhiều so với những kỳ vọng trước.

Với những điều chỉnh đáng kể này từ BIMCO, chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm nhẹ đối với dự báo lợi nhuận của PVT trong năm 2025. Tuy nhiên, mức độ ảnh hưởng cụ thể cần thêm thời gian để đánh giá chi tiết hơn, đặc biệt là khi PVT vẫn còn một số yếu tố hỗ trợ nhờ đội tàu trẻ, đa dạng và năng lực khai thác thị trường quốc tế.

Trong bối cảnh triển vọng thị trường vận tải dầu trở nên kém thuận lợi hơn, nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi sát các yếu tố tác động đến hoạt động kinh doanh của PVT cũng như chiến lược ứng phó của doanh nghiệp để có quyết định đầu tư phù hợp.

:small_blue_diamond:Anh/Chị cần hỗ trợ chi tiết về danh mục và lựa chọn cổ phiếu? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang Bio).

#6

PVT: Kế hoạch năm 2025 thận trọng trước triển vọng thị trường không mấy tích cực – Vững vàng dài hạn, tiếp tục mở rộng đội tàu

Tại Đại hội cổ đông thường niên diễn ra vào ngày 15/04/2025, CTCP Vận tải Dầu khí (PVT) đã trình bày kế hoạch hoạt động năm nay với tông màu thận trọng. Ban lãnh đạo nhận định thị trường vận tải tàu chở dầu toàn cầu đang chịu áp lực dư cung khi tốc độ gia tăng đội tàu nhanh hơn so với nhu cầu vận chuyển tấn-dặm. Dù vậy, PVT vẫn kỳ vọng doanh thu năm 2025 sẽ duy trì tăng trưởng nhờ đóng góp cả năm từ 8 tàu mới mua trong năm 2024. Công ty cũng khẳng định các yếu tố nền tảng dài hạn vẫn vững chắc, trong khi tác động từ thuế đối ứng của Mỹ chỉ mang tính ngắn hạn. Đại hội cũng đã thông qua phương án chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 32%, qua đó nâng vốn điều lệ từ 3.560 tỷ đồng lên 4.699 tỷ đồng trong nửa đầu năm nay.

Về kế hoạch tài chính, PVT dự kiến doanh thu năm 2025 đạt 10.300 tỷ đồng, giảm 13% so với thực tế năm 2024 nhưng vẫn tăng 17% so với kế hoạch đã đề ra năm trước. Lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số đặt mục tiêu 960 tỷ đồng, giảm 35% so với năm 2024 và tương đương 52% so với dự phóng hiện tại của các tổ chức phân tích. Dù con số này thấp, ban lãnh đạo nhấn mạnh rằng trong giai đoạn 2014–2024, lợi nhuận thực tế của PVT luôn vượt kế hoạch trung bình hơn gấp đôi, nhờ chính sách kế hoạch thận trọng thường niên.

Ban lãnh đạo khẳng định PVT sẽ tiếp tục đóng vai trò là công ty con chủ lực của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN), góp phần vào mục tiêu tăng trưởng GDP 8% của Chính phủ trong năm nay. Công ty vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của lợi nhuận sau thuế đạt 12% trong vòng 10 năm qua.

Trong quý 1/2025, PVT ghi nhận doanh thu sơ bộ đạt 2.800 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ, và lợi nhuận trước thuế đạt 370 tỷ đồng, đi ngang so với năm trước. Kết quả này mới chỉ hoàn thành 16% dự phóng cả năm và cho thấy rủi ro điều chỉnh giảm dự báo là hiện hữu, dù cần thêm đánh giá chi tiết sau báo cáo tài chính chính thức.

Đối với triển vọng thị trường, ban lãnh đạo cho rằng giá cước vận tải biển toàn cầu giảm là một phần tất yếu của chu kỳ sau giai đoạn tăng trưởng nóng giai đoạn 2021–2022. Tuy nhiên, mặt bằng giá thuê tàu vẫn cao hơn nhiều so với giai đoạn trước năm 2020. Giá thuê tàu Aframax trong quý 1/2025 đạt 29.900 USD/ngày, cao gấp 1,9 lần trung bình 2019–2021. Tàu MR ghi nhận mức 20.200 USD/ngày, cao gấp 1,6 lần, trong khi Handymax đạt 19.700 USD/ngày, cao hơn 1,8 lần so với trung bình ba năm trước đại dịch.

Chi tiết theo từng mảng, PVT kỳ vọng sản lượng vận chuyển dầu thô nội địa tăng nhờ nhà máy lọc dầu BSR hoạt động ổn định. Ở thị trường quốc tế, vận tải dầu thô được đánh giá giữ mức ổn định nhờ việc OPEC+ nới lỏng cắt giảm sản lượng và sự vắng bóng của khoảng 12% đội tàu toàn cầu do các lệnh trừng phạt. Tuy nhiên, vận tải sản phẩm dầu và hàng rời sẽ đối mặt nhiều áp lực do nguồn cung tàu tăng nhanh hơn nhu cầu, đặc biệt nếu các tuyến vận chuyển như Kênh đào Panama và Biển Đỏ sớm khơi thông trở lại. Mảng hóa chất và LPG tuy có nhu cầu lớn, nhưng cũng bị cạnh tranh mạnh khi một số tàu MR quay lại thị trường hóa chất.

Về kế hoạch đầu tư, PVT đặt mục tiêu mua thêm 4–5 tàu chở dầu trong năm 2025, với tổng vốn đầu tư dự kiến lên tới 131 triệu USD. Trọng tâm sẽ là các tàu Aframax, tiếp theo là tàu chở khí và tàu hóa chất. Đây là mức đầu tư gấp 2,6 lần so với dự phóng hiện tại, cho thấy công ty vẫn chủ động đặt mức vốn cao nhằm linh hoạt triển khai khi thị trường thuận lợi.

Đặc biệt, PVT đang xây dựng chiến lược mở rộng sang mảng vận tải LNG – được xem là động lực tăng trưởng dài hạn. Trong giai đoạn đầu, công ty ưu tiên các tuyến quốc tế và có thể mở rộng sang nội địa khi thị trường trong nước ổn định hơn.

Tổng kết lại, PVT bước vào năm 2025 với tâm thế thận trọng nhưng vẫn bám sát chiến lược dài hạn, nhấn mạnh sự ổn định tài chính và chủ động đầu tư để đón đầu các cơ hội tăng trưởng trong ngành vận tải năng lượng toàn cầu. Đây là nền tảng quan trọng để công ty tiếp tục đóng vai trò trụ cột trong hệ sinh thái PVN và duy trì vị thế hàng đầu trong lĩnh vực vận tải biển tại Việt Nam.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).