Series Cập nhật Đánh giá từng Cổ phiếu 2025

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T6.2025

DIG - Tổng Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng

Quý I/2025, DIC Corp ghi nhận doanh thu thuần 153 tỷ đồng, gấp 312 lần yoy. Sau khấu trừ các khoản thuế phí, doanh nghiệp báo lỗ ròng hơn 45,4 tỷ đồng, mức lỗ này đã cải thiện hơn 62,5% yoy. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tuy vẫn âm (âm 0,28 tỷ đồng), nhưng đã cải thiện rõ rệt so với mức âm hơn 500 tỷ đồng cùng kỳ.

DIG nỗ lực hoàn thiện các dự án đang triển khai với kỳ vọng mang lại doanh thu đột biến giai đoạn 2025-2026. Nổi bật có KĐT Nam Vĩnh Yên (Vĩnh Phúc) và Lam Hạ Center Point (Hà Nam) với tổng vốn đầu tư hơn 2.500 tỷ đồng, đang chuẩn bị mở bán hoặc hoàn tất thủ tục pháp lý. Tại phía Nam, Long Tân (Đồng Nai) là dự án chủ lực, còn KDC thương mại Vị Thanh (Hậu Giang) dự kiến hoàn tất pháp lý trong năm 2025. Dự án CJS đã hoàn thiện phần móng, dự kiến mở bán quý III. DIG cũng dự kiến chuyển nhượng một phần đất tại Hậu Giang để bổ sung dòng tiền ngắn hạn.

Đẩy mạnh chuyển nhượng dự án để tăng thanh khoản và giảm áp lực nợ vay. Dự án Đại Phước dự kiến mang về khoảng 2.000 tỷ đồng khi hoàn tất giao dịch trong quý II/2025. Dự án Hà Nam đã ký hợp đồng chuyển nhượng, trong khi dự án Phú Mỹ 35ha đang đàm phán với đối tác tiềm năng. Khách sạn Pullman được kỳ vọng sẽ thu hút nhà đầu tư sau khi khu vực Bà Rịa – Vũng Tàu có những thay đổi lớn về hành chính và hạ tầng. Việc bán thành công các tài sản này sẽ giúp DIG tập trung vào hoạt động cốt lõi và cải thiện tình hình tài chính tổng thể.

Tiềm năng phát triển trung và dài hạn: DIG sở hữu quỹ đất lớn hơn 5.000 ha tại các khu vực đang được đầu tư mạnh về hạ tầng, là lợi thế lớn để mở rộng phát triển… Công ty cũng đang tìm kiếm đối tác chiến lược để triển khai các dự án trọng điểm như Long Tân và Bắc Vũng Tàu, đồng thời xử lý các vướng mắc pháp lý hiện tại. Việc tái cấu trúc các công ty con không hiệu quả trong năm 2025 là bước đi chiến lược nhằm làm sạch tài chính và tối ưu hóa hoạt động.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T6.2025

TNG - CTCP Đầu tư và Thương mại TNG

Quý 1/2025, TNG đạt doanh thu 1.511 tỷ đồng, tăng 11,7% yoy và đạt 315 tỷ đồng LNST, tăng 1,2% yoy. Qua đó, doanh nghiệp hoàn thành 19% KH doanh thu và 13% KH LNST. Song song, TNG cơ cấu lại các khoản vay, giảm vay bằng USD để tránh rủi ro tỷ giá, chỉ giữ lại các khoản vay phục vụ nhập khẩu, qua đó kiểm soát chi phí tài chính hiệu quả trong bối cảnh kinh tế biến động.

Đa dạng hóa thị trường, giảm rủi ro phụ thuộc Mỹ: TNG tích cực mở rộng sang các thị trường có hiệp định thương mại như châu Âu, Canada, Mexico và Nga, giảm tỷ trọng đơn hàng từ Mỹ xuống còn 26% (so với 38% năm 2024). Các đơn hàng hiện đã được chốt đến tháng 8/2025 cho Mỹ và tháng 10 cho châu Âu. Công ty cũng linh hoạt tận dụng giai đoạn Mỹ tạm hoãn áp thuế để đẩy mạnh xuất khẩu.

Nâng cao giá trị sản phẩm: TNG chuyển dịch sang sản phẩm kỹ thuật cao để tăng giá trị đơn hàng, bù đắp sản lượng giảm ở một số thị trường. Công ty chủ động ký hợp đồng dài hạn với nhà cung cấp và dự trữ nguyên liệu, giúp ổn định chi phí trong bối cảnh giá xơ, sợi tăng và biên lợi nhuận bị siết nhẹ do áp lực giảm giá bán.

Tối ưu vận hành bằng công nghệ và kiểm soát tài chính hiệu quả: TNG đẩy mạnh đầu tư công nghệ như Al trong quản lý đơn hàng và robot AGV tự động hóa sản xuất, giúp tăng năng suất mà vẫn kiểm soát tốt chi phí. Công ty cũng triển khai điện mặt trời áp mái để tiết kiệm năng lượng.

Mở rộng công suất và khai thác bất động sản: Năm 2025, TNG dự kiến đầu tư 700 tỷ đồng để mở rộng chi nhánh may Việt Đức, nâng cấp hạ tầng và bổ sung máy móc tự động. Ở mảng bất động sản, Cụm công nghiệp Sơn Cẩm đã cho thuê 13,4 ha với giá 120 USD/m2 và đang xem xét phát triển nhà xưởng cho thuê. Dự án nhà ở xã hội Đại Thắng (TNG nắm 48% cổ phần) đã bán hết 395 căn hộ, dự kiến bàn giao toàn bộ trong quý III/2025 và bắt đầu mở bán 250 lô đất nền, biệt thự từ tháng 5, nhằm mang lại nguồn thu ổn định trung và dài hạn.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T6.2025

DBC - CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam

Trong quý 1/2025, CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (DBC) ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng với doanh thu đạt 3.609 tỷ đồng (+11% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 508 tỷ đồng (+606% YoY). Sự bứt phá này chủ yếu đến từ mảng chăn nuôi, khi giá heo hơi bình quân tăng mạnh 24% so với cùng kỳ, đạt khoảng 71.000 đồng/kg và giai đoạn cao điểm đạt 80.000 đồng/kg, nhờ nhu cầu tiêu thụ dịp Tết cao và nguồn cung hạn chế do ảnh hưởng kéo dài của dịch tả lợn châu Phi. Đồng thời, giá nguyên liệu đầu vào (ngũ cốc) giảm từ 5-18% giúp cải thiện biên lợi nhuận. Ngoài ra, việc tự sản xuất vacxin ASF giúp DBC tiết kiệm đáng kể chi phí tiêu hủy đàn heo nhiễm bệnh, qua đó nâng biên lợi nhuận ròng từ 2,2% lên 14%.

Trong ngắn hạn, DBC có triển vọng tích cực nhờ nhiều yếu tố thuận lợi. Giá heo hơi - yếu tố then chốt của doanh nghiệp - dự kiến tiếp tục duy trì mức cao (~70.000 đồng/kg) nhờ nguồn cung vẫn thiếu hụt trước sự bùng phát Dịch tả lợn châu Phi tại một số khu vực miền Bắc. Trước các tác động của dịch tả lợn châu Phi khiến cho tỷ lệ chăn nuôi nông hộ suy giảm và từ đó mở ra cơ hội cho các doanh nghiệp. Điều này kỳ vọng tạo điều kiện thuận lợi cho DBC gia tăng thị phần và quy mô từ nhóm nông hộ.

Bên cạnh đó, mảng vacxin Dacovac-ASF2 cũng bắt đầu thương mại hóa và có thể đóng góp khoảng 94 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong năm nay. Bên cạnh đó, chi phí đầu vào (giá ngũ cốc) đang ổn định, giúp biên lợi nhuận gộp mảng chăn nuôi kỳ vọng đạt 20%. Với các yếu tố trên, DBC có cơ sở để duy trì đà tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong năm 2025.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T6.2025

HSG - CTCP Tập đoàn Hoa Sen

Trong tháng 5/2025, HSG ghi nhận sản lượng tiêu thụ tôn mạ đạt 157.000 tấn, giảm nhẹ 2,7% so với tháng trước. Giá bán bình quân duy trì ổn định ở mức 20,1 triệu đồng/tấn. Doanh thu đạt khoảng 3.200 tỷ đồng, trong khi LNST tăng trưởng ấn tượng 17%, lên mức 104 tỷ đồng. Góp phần nâng biên lợi nhuận ròng lên 3,2%. Lũy kế 8 tháng đầu năm NĐTC 2024-2025, HSG ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 567 tỷ đồng, vượt 13% so với kế hoạch năm theo phương án cao nhất.

Nhạy bén và linh hoạt trong chiến lược kinh doanh khi HSG đã chủ động tạm dừng xuất khẩu sang thị trường Mỹ từ tháng 9/2024, trước khi thuế nhập khẩu thép tăng lên 50%, thể hiện sự linh hoạt và thích ứng nhanh với biến động thị trường. Với mạng lưới phân phối tới hơn 87 quốc gia, bao gồm EU, ASEAN, Nam A và Trung Đông, HSG tận dụng hiệu quả các hiệp định thương mại tự do, giúp xuất khẩu trở thành trụ cột tăng trưởng bền vững trong dài hạn.

Hoa Sen Home- Trụ cột tăng trưởng mới: Trước bối cảnh ngành thép đang dần bão hòa, Hoa Sen Home (HSH) được Chủ tịch Lê Phước Vũ định hướng trở thành trụ cột tăng trưởng mới của Tập đoàn, đồng thời là “nỗ lực cuối cùng” của ông trước khi rút lui. Hệ thống này đặt mục tiêu doanh thu đạt 33.000 tỷ đồng (1,3 tỷ USD) vào năm 2030, tương ứng tốc độ tăng trưởng kép 16,3%/năm, riêng sản phẩm mang thương hiệu Hoa Sen Home có thể đạt tới 50%/năm. Đây được xem là hướng đi chiến lược, mở ra dư địa phát triển lớn trong lĩnh vực bán lẻ vật liệu xây dựng.

Kế hoạch mở rộng hệ thống HSH quy mô lớn và bài bản: Tập đoàn đang lên kế hoạch thuê từ 300-500 mặt bằng nhà xưởng tại các vị trí đắc địa, diện tích từ 1.200-3.000m2 để triển khai chuỗi cửa hàng Hoa Sen Home. Từ 120 cửa hàng hiện tại, hệ thống dự kiến mở mới 20 cửa hàng trong năm 2025 và tăng dần 25-35 cửa hàng mỗi năm, hướng đến 300 cửa hàng vào năm 2030. Quy mô đầu tư dự kiến khoảng 6.000 tỷ đồng.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T6.2025

SSI - CTCP Chứng khoán SSI

Trong quý 1/2025, SSI ghi nhận doanh thu đạt 2.159 tỷ đồng, tăng 9,45% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 844 tỷ đồng, tăng 10,43% – mức cao nhất trong 3 năm trở lại đây. Đây là tín hiệu cho thấy hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp đang dần đi vào chu kỳ phục hồi bền vững. Doanh thu duy trì nền trên 2.000 tỷ đồng trong bối cảnh thị trường có nhiều biến động, cho thấy SSI đang vận hành hiệu quả các mảng hoạt động chính.

Tự doanh và cho vay margin- Bộ đôi trụ cột dẫn dắt lợi nhuận: Danh mục tự doanh (FPTVL) tiếp tục giữ vai trò chủ lực, chiếm 48% cơ cấu doanh thu với các mã có nền tảng cơ bản tốt như MBB, MWG, VPB, HPG,… và đang dần hồi phục sau nhiều quý ghi nhận lỗ. Trong khi đó, mảng cho vay margin tăng trưởng mạnh (chiếm 29% doanh thu) với dư địa mở rộng lớn khi SSI mới chỉ dùng 98% hạn mức vốn chủ sở hữu, vẫn còn khoảng 50% “room” cho vay. Đây là cơ sở cho thấy SSI có thể duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận trong các quý tới, đặc biệt khi thị trường tiếp tục khởi sắc.

Cắt giảm chi phí hiệu quả – yếu tố nâng cao biên lợi nhuận: Lợi nhuận quý 1/2025 không chỉ đến từ tăng trưởng doanh thu mà còn nhờ SSI giảm mạnh chi phí kinh doanh, từ -1.205 tỷ quý trước còn -625 tỷ. Đặc biệt, chi phí lỗ từ danh mục FPTVL giảm hơn 50%, môi giới giảm gần 20%, các chi phí khác cũng co hẹp đáng kể. Tỷ lệ chi phí/thu nhập cải thiện rõ rệt cho thấy doanh nghiệp đang kiểm soát vận hành rất tốt trong giai đoạn tái tăng trưởng.

Mở rộng quy mô tài sản, tăng tốc huy động vốn phục vụ hoạt động chính: Tổng tài sản SSI tăng mạnh hơn 10.000 tỷ, đạt 84.043 tỷ đồng trong quý 1/2025. Đáng chú ý, giá trị đầu tư tài sản tài chính ngắn hạn đạt hơn 80.000 tỷ, tăng gần 12.000 tỷ so với quý trước. Điều này phản ánh chiến lược gia tăng mạnh hoạt động tự doanh và cho vay margin nhờ đẩy mạnh vay ngắn hạn (tăng hơn 9.700 tỷ trong quý). SSI đang tích cực sử dụng đòn bẩy tài chính một cách kiểm soát để tối ưu hiệu suất sinh lời.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T6.2025

MIG - Tổng CTCP Bảo hiểm Quân Đội

Trong quý 1/2025, MIG ghi nhận doanh thu phí bảo hiểm gốc đạt 1.269 nghìn tỷ đồng (-3% so với cùng kỳ) và hoàn thành 22% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế đạt 126 tỷ đồng, tăng 31% YoY và hoàn thành 23% chỉ tiêu năm. Sự cải thiện tới từ mảng thu bồi thường nhượng tái bảo hiểm ghi nhận 213 tỷ đồng (+40% svck), trong khi dự phòng bồi thường nhượng tái bảo hiểm ghi nhận giảm 31 tỷ đồng, đóng góp tích cực vào KQKD chung.

Trong kỳ, doanh thu thu phí bảo hiểm gốc các mảng có sự phân hóa và chủ yếu ghi nhận sự sụt giảm, sự cải thiện tới từ mảng bảo hiểm trách nhiệm, hỗn hợp và tàu thuyền, chiều ngược lại các mảng chủ lực như bảo hiểm con người, tài sản ghi nhận giảm, điểm sáng vẫn tới từ mảng xe cơ giới ghi nhận tăng nhẹ 4%. Biên gộp ghi nhận sự cải thiện ở mảng xe cơ giới, còn lại đa phần ghi nhận giảm khiến cho biên lợi nhuận gộp tổng thể giảm từ 75% xuống còn 68%, điều này cho thấy sự cạnh tranh vẫn tiếp tục cao trên thị trường và doanh nghiệp tiếp tục chuyển hướng kinh doanh vào các mảng có mức độ cạnh tranh thấp hơn như bảo hiểm hỗn hợp, trách nhiệm, tàu thuyền.

Về triển vọng cho năm 2025, trên cơ sở nền thấp và kỳ vọng vào sự phục hồi của thị trường bảo hiểm, cũng như việc hưởng lợi từ hệ sinh thái của MBB, kỳ vọng doanh nghiệp sẽ ghi nhận sự tăng trưởng trở lại của hoạt động kinh doanh cốt lõi. Bên cạnh đó, MIG cũng sẽ dự kiến dịch chuyển cơ cấu tài sản đầu tư, tăng tỷ trọng vào cổ phiếu và trái phiếu.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T6.2025

VGC - Tổng Công ty Viglacera

Trong quý 1/2025, Viglacera ghi nhận doanh thu 2.854 tỷ đồng (tăng 8,2%) và lợi nhuận trước thuế 412,8 tỷ đồng (tăng 19,9% so với cùng kỳ). Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 29,5%, cho thấy hiệu quả hoạt động được nâng cao.

Quỹ đất lớn, hệ sinh thái KCN ngày càng hoàn thiện: VGC đang hướng tới mở rộng tổng quỹ đất KCN lên 6.000-7.000 ha tại các địa phương trọng điểm như Bắc Ninh, Quảng Ninh, Thái Nguyên, Lạng Sơn… Hiện công ty sở hữu hơn 600 ha đất sạch và vận hành loạt KCN với hạ tầng hiện đại, dịch vụ một cửa và vị trí chiến lược. Dù mục tiêu cho thuê năm 2025 giảm còn 120 ha do biến động thuế quan, các KCN mới như Sông Công 2, Dốc Đá Trắng, Trấn Yên sẽ là động lực tăng trưởng trung - dài hạn.

Động lực mới từ Viglacera Hưng Yên: Việc thành lập CTCP Viglacera Hưng Yên với tỷ lệ sở hữu chi phối 51% là bước đi chiến lược nhằm mở rộng hiện diện tại khu vực công nghiệp sôi động phía Bắc. Dự án không chỉ hiện thực hóa kế hoạch đã được phê duyệt từ năm 2023, mà còn giúp VGC tận dụng lợi thế địa lý gần Hà Nội, cao tốc và các khu công nghệ cao, mở ra cơ hội thu hút thêm dòng vốn FDI chất lượng.

Tiềm năng dài hạn từ nhà ở xã hội và tái phát triển quỹ đất: VGC xác định NOXH và nhà ở công nhân là mảng bổ trợ quan trọng trong hệ sinh thái BĐS công nghiệp. Năm 2025, VGC dự kiến bàn giao khoảng 2.000 căn tại các KCN trọng điểm và tiếp tục xúc tiến các dự án lớn như NOXH Tiên Dương (40 ha). Công ty cũng tận dụng chính sách mới để chuyển đổi quỹ đất nhà máy cũ thành khu đô thị thương mại tại Bắc Ninh, Quảng Ninh, Hà Nội và Bình Dương, tạo nguồn thu ổn định trong dài hạn.

Tái cấu trúc VLXD, đẩy mạnh công nghệ cao: Phát triển các sản phẩm mới như kính tự làm sạch, chống phản quang và tích hợp năng lượng mặt trời. Nhà máy kính Phú Mỹ đã vận hành hết công suất và có lãi, dù kế hoạch mở rộng bị hoãn do cạnh tranh từ hàng nhập khẩu giá rẻ. Đồng thời, công ty tăng sở hữu tại VFG và thúc đẩy thoái vốn Nhà nước để tối ưu tài chính và nâng cao hiệu quả dài hạn.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T7.2025

BID - Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam

Hết quý 1/2025, BID ghi nhận LNTT riêng lẻ đạt 7.019 tỷ đồng. Tổng tài sản đạt 2,8 triệu tỷ đồng, dư nợ tín dụng tăng 2,6% so với đầu năm, đạt 2,07 triệu tỷ đồng. Huy động vốn tăng 1,7%, đạt 2,17 triệu tỷ đồng, đảm bảo thanh khoản ổn định. Phản ánh hoạt động kinh doanh đang duy trì ổn định trong bối cảnh ngành còn nhiều áp lực.

Dư địa tăng trưởng từ bán lẻ và DNVVN: BID tiếp tục đẩy mạnh tín dụng bán lẻ và doanh nghiệp vừa và nhỏ, hai phân khúc có tăng trưởng nổi bật. Trong quý 1/2025 tín dụng bán lẻ tăng 3,4%, DNVVN tăng 6,5% - vượt trung bình ngành. Kỳ vọng hai mảng này sẽ tăng khoảng 16% cả năm, đóng góp lớn vào tăng trưởng tín dụng chung. Chi phí vốn thấp giúp BID cạnh tranh hiệu quả qua các gói vay ưu đãi.

Triển vọng phục hồi NIM từ nửa cuối năm: Biên lãi ròng (NIM) giảm xuống 2,33% trong quý I do chi phí vốn tăng và áp lực lãi suất cho vay. Tuy nhiên, NIM dự kiến phục hồi từ nửa cuối năm nhờ kết thúc các gói vay ưu đãi và lãi suất cho vay tăng trở lại. BID cũng đang điều chỉnh cơ cấu tài sản và giảm phụ thuộc vốn liên ngân hàng để tối ưu hiệu suất. Đây sẽ là yếu tố hỗ trợ lợi nhuận cải thiện về cuối năm.

Khai thác hiệu quả vốn ngắn hạn và đầu tư công: Dư nợ liên ngân hàng tăng mạnh 22,5% trong quý I cho thấy BID tận dụng tốt chênh lệch lợi suất ngắn hạn. Bên cạnh đó, BID có lợi thế trong mảng tín dụng đầu tư công - đang được thúc đẩy mạnh mẽ từ Chính phủ. Khi giải ngân đầu tư công tăng tốc từ quý II, nhu cầu tín dụng sẽ gia tăng rõ rệt. Đây là nguồn thu ổn định và ít rủi ro mà BID đang tập trung khai thác.

Nâng chất lượng tài sản, củng cố vốn và hiệu quả hoạt động: Tỷ lệ nợ xấu quý I tăng nhẹ lên 1,89%, chủ yếu do nợ nhóm 2 tăng nhưng vẫn trong kiểm soát nhờ bộ đệm dự phòng tốt. Dư nợ ngoại bảng 261 nghìn tỷ đồng là nguồn thu tiềm năng nếu được xử lý hiệu quả. BID cũng đã huy động thành công hơn 4.700 tỷ đồng vốn chủ sở hữu, cải thiện hệ số an toàn vốn và giảm áp lực huy động.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T7.2025

ACV - Tổng Công ty Cảng Hàng không Việt Nam

Trong quý I/2025, ACV ghi nhận doanh thu đạt 6.350 tỷ đồng, tăng 13% yoy, trong đó 85% đến từ mảng hàng không nhờ lượng khách du lịch hồi phục. Lợi nhuận sau thuế đạt 3.120 tỷ đồng, tăng 7% dù chịu ảnh hưởng từ lỗ tỷ giá 227 tỷ đồng.

Vị thế độc quyền và nền tảng khai thác hàng không rộng khắp: ACV hiện là doanh nghiệp duy nhất được Chính phủ giao quản lý toàn bộ hạ tầng hàng không trên cả nước theo hình thức đặc biệt (không tính vào phần vốn Nhà nước). Công ty đang trực tiếp vận hành 22 cảng hàng không, hướng tới 30 cảng theo quy hoạch đến năm 2030. Vị thế độc quyền này giúp ACV giữ lợi thế cạnh tranh dài hạn.

Dự án đầu tư quy mô lớn đảm bảo dư địa tăng trưởng dài hạn: ACV đang đẩy mạnh đầu tư vào các dự án chiến lược, nổi bật là Sân bay quốc tế Long Thành giai đoạn 1 (tổng vốn 109.718 tỷ đồng), kỳ vọng vận hành từ 2026, và Nhà ga T3 Tân Sơn Nhất (công suất 20 triệu khách/năm, đã hoạt động từ tháng 4/2025). Ngoài ra, loạt dự án mở rộng tại Cát Bi, Đồng Hới, Vinh, Cà Mau… sẽ giúp nâng tổng công suất và giải tỏa quá tải.

Gia tăng lợi ích từ công ty liên kết: Lợi nhuận từ các công ty liên doanh như SAS, SGN, HGS… đang phục hồi cùng ngành, tạo nguồn thu bổ sung ổn định. Đồng thời, ACV có kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu (tỷ lệ 64,58%), nâng vốn điều lệ lên 35.830 tỷ đồng – lần đầu tiên kể từ năm 2016. Đây là nguồn vốn quan trọng để tái đầu tư và duy trì đà tăng trưởng bền vững.

Định hướng niêm yết HOSE: ACV đang trong quá trình hoàn tất hồ sơ chuyển sàn từ UPCOM sang HOSE, kỳ vọng hoàn thành sau khi xử lý xong vấn đề pháp lý liên quan đến tài sản khu bay. Việc niêm yết trên HOSE sẽ nâng tầm minh bạch tài chính, cải thiện thanh khoản và thu hút dòng vốn tổ chức trong và ngoài nước.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T7.2025

PET - Tổng CTCP Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí

Quý 1/2025, Petrosetco mang về doanh thu thuần 4.017 tỷ đồng, giảm 6% yoy. Đáng nói, nhờ giá vốn giảm mạnh nên lợi nhuận gộp được cải thiện 15,5% lên mức 193 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế gần 45 tỷ đồng, cao hơn mức 39 tỷ đồng cùng kỳ.

Tài chính vững mạnh: Tính đến ngày 31/3/2025, tổng tài sản của PET đạt 10.834,6 tỷ đồng, tăng 6,6% so với đầu năm. Trong đó, tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn, với 4.917,7 tỷ đồng, tương đương 45,4% tổng tài sản. Tạo nền tảng cho tính thanh khoản và khả năng đầu tư linh hoạt.

Mảng dịch vụ phân phối: chiếm tới 83% tổng doanh thu, là động lực tăng trưởng chính của PET. Quý I/2025, công ty mở rộng danh mục với nhiều thương hiệu mới và đón đầu xu hướng sản phẩm tích hợp Al, mở ra tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Từ tháng 1/2025, PET chuyển sang mô hình nhập hàng và bán trực tiếp cho Samsung để cải thiện biên lợi nhuận. Nếu vận hành hiệu quả, mô hình mới sẽ giúp PET nâng cao năng lực cạnh tranh và mở rộng thị phần.

Mảng cung cấp suất ăn (catering) là lĩnh vực PET đang chiếm thị phần áp đảo trong ngành dầu khí và trúng thầu 100% tại các giàn khoan quốc tế. Công ty cũng mở rộng sang lĩnh vực y tế, ký hợp đồng với các bệnh viện lớn như Chợ Rẫy, Việt Đức và Ung Bướu, đồng thời hướng tới mở rộng tại các bệnh viện khác và khu công nghiệp. Với mô hình hoạt động ổn định và ít biến động, mảng này mang lại nguồn doanh thu bền vững. Đây được xem là trụ cột hỗ trợ tăng trưởng ổn định và lâu dài cho PET.

Mảng cung ứng và hậu cần dầu khí ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng hơn 107% trong năm 2024, nhờ đẩy mạnh khai thác các dự án trọng điểm. Năm 2025, PET tiếp tục hưởng lợi từ loạt dự án lớn như Lô B Ô Môn, Cá Voi Xanh, Sư Tử Trắng (GĐ 28),…Với kinh nghiệm và năng lực vận hành, PET có lợi thế trong nhận thầu và triển khai dịch vụ. Đây là mảng chiến lược góp phần mở rộng doanh thu và hiện diện quốc gia.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T7.2025

TLG - CTCP Tập đoàn Thiên Long

Trong 5 tháng đầu năm 2025, tình hình kinh doanh của Tập đoàn Thiên Long (TLG) đã có những dấu hiệu phục hồi tích cực khi bước vào mùa cao điểm. Doanh thu thuần của công ty đạt 1.510 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng trưởng 5,6% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, doanh thu nội địa tăng 6,8%, trong khi doanh thu xuất khẩu cũng tăng 3,0% nhờ sự phục hồi nhu cầu từ các thị trường quốc tế trọng điểm. Đặc biệt, mảng OEM (gia công cho các thương hiệu khác) tiếp tục thể hiện sự ổn định và bền bỉ, đóng góp tích cực vào tăng trưởng xuất khẩu bất chấp những thách thức từ thị trường toàn cầu.

Một trong những bước đi chiến lược nổi bật của Thiên Long gần đây là quyết định thâu tóm cổ phần chi phối tại CTCP Văn hóa Phương Nam (PNC), một thương hiệu bán lẻ sách hàng đầu tại Việt Nam. Thương vụ này hướng tới mục tiêu tiếp quản mạng lưới khoảng 50 cửa hàng của PNC tại các vị trí đắc địa ở những thành phố lớn, dự kiến hoàn tất vào cuối tháng 6 năm 2025. Sự kết hợp này được kỳ vọng sẽ tạo ra sức mạnh cộng hưởng lớn, khi hệ sinh thái sản phẩm của Thiên Long được đưa vào hệ thống phân phối rộng khắp của PNC từ đó giúp Thiên Long mở rộng doanh thu các mảng kinh doanh mới.

Trong dài hạn, với chiến lược “Glocalisation” nhằm mở rộng ra các thị trường quốc tế, đặc biệt là khu vực Đông Nam Á. Song song đó, việc thâu tóm cổ phần chi phối tại chuỗi bán lẻ Phương Nam (PNC) được kỳ vọng sẽ củng cố vững chắc thị trường nội địa và tạo động lực tăng trưởng mới nhờ vào mảng xuất khẩu đang dần được thể hiện rõ nhờ vào kết quả kinh doanh 2024 của TLG.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T7.2025

TV2 - CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 2

Trong Q1 vừa qua, TV2 đã ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 300 tỷ đồng (+26% yoy) và 14,5 tỷ đồng (+28% yoy). Qua đó, hoàn thành lần lượt 22% KH doanh thu và 26% KH LNST đặt ra.

Trúng thầu EPC Ô Môn 4: TV2 cùng Doosan đã trúng gói thầu EPC Nhà máy Nhiệt điện Ô Môn 4 trị giá gần 22.200 tỷ đồng. TV2 đảm nhận 15% giá trị hợp đồng, tương đương khoảng 3.300 tỷ đồng doanh thu giai đoạn 2026–2028. Đây là dự án then chốt trong chuỗi khí – điện Lô B – Ô Môn, có ý nghĩa chiến lược với an ninh năng lượng quốc gia. Dự án này đánh dấu sự trở lại mạnh mẽ của TV2 trong mảng EPC.

Quy hoạch điện VIII – Thúc đẩy nhu cầu tư vấn và xây dựng lưới điện: Quy hoạch điện VIII điều chỉnh nâng đầu tư lưới điện lên 3,62 tỷ USD/năm trong giai đoạn 2026– 2030, tăng 143% so với quy hoạch cũ. EVNNPT sẽ đẩy mạnh đầu tư để đảm bảo tiến độ, tạo nhiều cơ hội cho TV2 – đơn vị có kinh nghiệm lâu năm với EVN. Việc đẩy mạnh đầu tư công sẽ giúp TV2 tăng khối lượng công việc ổn định trong trung hạn. Đây là nền tảng tăng trưởng bền vững cho mảng tư vấn, thiết kế và giám sát của công ty.

Năng lượng tái tạo phục hồi: Quy hoạch mới đặt mục tiêu tăng mạnh công suất điện mặt trời và điện gió, lần lượt 179% và 314% đến năm 2030. Sau 4 năm trầm lắng, thị trường EPC NLTT đang khởi động trở lại, mở ra dư địa lớn cho TV2. Với kinh nghiệm 345 MW NLTT và chuỗi dịch vụ từ EPC đến O&M, TV2 có lợi thế cạnh tranh rõ rệt. Công ty được kỳ vọng đón đầu làn sóng đầu tư tư nhân và quốc doanh.

Mảng O&M tăng trưởng bền vững: TV2 đang vận hành hơn 4.800 MW công suất NLTT, mang lại doanh thu O&M khoảng 450 tỷ đồng/năm. Công ty đặt mục tiêu đưa doanh thu mảng này vượt 1.000 tỷ đồng sau 2026, với mức tăng trưởng 15%/năm. Ngoài NLTT, TV2 đã mở rộng sang vận hành nhà máy nhiệt điện như Duyên Hải 2 (1.320 MW). O&M trở thành trụ cột tăng trưởng ổn định và hỗ trợ dòng tiền dài hạn.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T7.2025

DCM - CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau

Quý 1/2025, DCM ghi nhận doanh thu đạt 3.407 tỷ đồng, tăng 24% yoy nhờ giá urê tăng và sản lượng xuất khẩu cao. Sản lượng NPK cũng tăng ấn tượng 317% với giá bán tăng 93%, hỗ trợ mạnh cho tổng doanh thu. LNST đạt 412 tỷ đồng, tăng 18% yoy. DCM đã hoàn thành 53% kế hoạch lợi nhuận cả năm đặt ra.

Mảng urê hưởng lợi từ xu hướng giá tăng do căng thẳng địa chính trị và nhu cầu cao từ Ấn Độ, giá bán tăng trong khi giá khí đầu vào giảm giúp cải thiện biên lợi nhuận. Sản lượng xuất khẩu urê tăng 20%, thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận. Kế hoạch nâng công suất nhà máy lên 125% sẽ hỗ trợ tăng trưởng bền vững trong tương lai.

Mảng NPK của DCM dự kiến tăng trưởng mạnh trong năm 2025 với sản lượng bán hàng ước tăng 93%, nhờ đóng góp ổn định từ công ty con KVF. DCM đang mở rộng nhà máy tại Bình Định với công suất 50.000 tấn/năm và ứng dụng công nghệ châu Âu để tối ưu chi phí. Đồng thời, chiến lược mở rộng thị trường nội địa sẽ tạo nền tảng tăng trưởng bền vững cho mảng này.

Đầu tư mạnh vào công nghệ và sản phẩm mới: DCM đang đầu tư lớn vào các dự án như nhà máy, cảng Nhơn Trạch và khu công nghiệp hóa chất nhằm đa dạng hóa sản phẩm và tối ưu logistics. Đặc biệt, mảng CO2 thực phẩm với công suất 15.000 tấn/năm có biên lợi nhuận cao và tiềm năng lớn trong lĩnh vực y tế, thực phẩm. Việc mở rộng sang các sản phẩm như N2, O2, Ar và H2 giúp doanh nghiệp giảm phụ thuộc vào mảng phân bón truyền thống.

Định vị lại thương hiệu, mở rộng quốc tế: DCM đang tái định vị thành doanh nghiệp công nghệ cao, thân thiện môi trường thay vì chỉ tập trung vào phân bón truyền thống. Hợp tác với Wuhuan Engineering giúp công ty tiếp cận công nghệ hiện đại trong sản xuất methanol sinh học và tự động hóa. Việc mở rộng hợp tác qua các gói thầu kỹ thuật - vận hành cũng nâng tầm vị thế DCM trong chuỗi giá trị toàn cầu.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T7.2025

GAS - Tổng Công ty Khí Việt Nam

Lũy kế 5T2025, PV GAS ghi nhận tình hình kinh doanh tích cực với doanh thu và LNST lần lượt đạt 63% và 111% kế hoạch cả năm của doanh nghiệp nhờ việc mở rộng hoạt động ra thị trường quốc tế. Trong kỳ, doanh nghiệp tiếp nhận 2,7 tỷ m3 khí, tương đương với 44% kế hoạch. Khí sản xuất và tiêu thụ đạt 2,6 tỷ m3. Kinh doanh LPG đạt 1,3 triệu tấn, tương ứng thực hiện 69% kế hoạch và condosate tiêu thụ 28.500 tấn. Hoạt động giải ngân đầu tư 5 tháng đầu năm đạt khoảng 800 tỷ đồng, tương đương 25% so với mục tiêu 3.500 tỷ đồng của năm nay.

Năm 2025, PV Gas đặt mục tiêu đạt tổng doanh thu hợp nhất 74.000 tỷ đồng và LNST 5.300 tỷ đồng, lần lượt giảm 29% và 50% svck. Chúng tôi nhận thấy đây là kế hoạch thận trọng của doanh nghiệp trước những biến động của giá dầu so với cùng kỳ năm 2024. Về sản lượng, doanh nghiệp đặt kế hoạch trong năm 2025 sẽ tiếp nhận 6,16 tỷ m3 khí (bao gồm LNG nhập khẩu); hơn 5,88 tỷ m3 khí tiêu thụ (gồm cả LNG). LPG sản xuất là 370.000 tấn và LPG kinh doanh là 1.900 tấn.

Triển vọng của GAS gắn liền với hai động lực tăng trưởng chính là mảng kinh doanh khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) và khí dầu mỏ hóa lỏng (LPG). Việc nhà máy điện Nhơn Trạch 3 và 4 dự kiến vận hành thương mại trong năm 2025 sẽ đảm bảo nguồn tiêu thụ LNG ổn định dài hạn, đây cũng là dự án điện khí LNG duy nhất đang triển khai đúng tiến độ theo Quy hoạch điện VIII. Song song đó, hoạt động kinh doanh LPG quốc tế đang trở thành mũi nhọn mới, với sản lượng tăng trưởng mạnh mẽ, đặc biệt tại thị trường Campuchia.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T7.2025

VGI - Tổng CTCP Đầu tư Quốc tế Viettel

Quý 1/2025, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của Viettel Global đạt 9.657 tỷ đồng, tăng 22% so với quý 1 năm 2024. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 1.310 tỷ đồng. Qua đó, hoàn thành 25% KH doanh thu và 17% KH LNTT.

Duy trì đà tăng trưởng tại thị trường mới nổi: Viettel Global (VGI) đã khẳng định vị thế tại nhiều quốc gia đang phát triển như Mozambique, Myanmar, Tanzania, Haiti… Trong bối cảnh dân số trẻ và nhu cầu chuyển đổi số ngày càng tăng, các thị trường này vẫn còn nhiều tiềm năng để mở rộng thuê bao và nâng cấp dịch vụ. Việc giữ thị phần số 1 tại nhiều quốc gia giúp VGl duy trì lợi thế cạnh tranh lâu dài.

Đột phá với tài chính số và siêu ứng dụng: Tận dụng hạ tầng viễn thông sẵn có, VGI đang phát triển nhanh chóng các ví điện tử và nền tảng siêu ứng dụng. Dịch vụ như thanh toán, chuyển tiền, cho vay vi mô… thu hút đông đảo người dùng, nhất là tại các khu vực chưa có hệ thống ngân hàng hoàn chỉnh. Đây là mảng có biên lợi nhuận cao và tiềm năng tăng trưởng lớn trong 5-10 năm tới.

Mở rộng sang hạ tầng số và ICT: VGI đang đầu tư mạnh vào các lĩnh vực như trung tâm dữ liệu, điện toán đám mây, an ninh mạng và giải pháp chính phủ điện tử. Việc cung cấp dịch vụ ICT trọn gói giúp tăng giá trị trên mỗi khách hàng và định vị VGI là đối tác chiến lược trong hành trình chuyển đổi số quốc gia. Điều này mở ra dư địa phát triển bền vững ngoài lĩnh vực viễn thông truyền thống.

Xây dựng hệ sinh thái số toàn diện và phát triển bền vững: Thông qua chiến lược M&A và hợp tác công nghệ, VGI hướng đến một hệ sinh thái số đa dịch vụ bao gồm viễn thông, tài chính, thương mại điện tử, logistics và giáo dục. Đồng thời, VGI còn tích cực đầu tư vào các chương trình xã hội như giáo dục, y tế và cứu trợ nhân đạo tại các nước sở tại. Cách tiếp cận toàn diện này không chỉ nâng tầm thương hiệu mà còn củng cố niềm tin từ chính phủ và người dân địa phương.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T7.2025

ELC - CTCP Công Nghệ - Viễn Thông Elcom

Quý 1/2025, ELC đạt doanh thu 61,3 tỷ đồng (-43% yoy), LNST công ty mẹ là 4,8 tỷ đồng (-34% yoy). Trong quý 1, ELC chủ yếu ghi nhận những dự án nhỏ như cung cấp phần mềm, thiết bị viễn thông…

Mảng công nghệ vẫn là lõi tăng trưởng: Năm 2025, ELC đã ký các hợp đồng trị giá trên 800 tỷ đồng và đang tích cực tham gia đấu thầu các dự án giao thông thông minh (ITS). Các hợp đồng lớn thuộc lĩnh vực ITS, an ninh quốc phòng và viễn thông sẽ được ghi nhận doanh thu trong nửa cuối năm khi công ty bắt đầu thi công và hoàn thành dự án. Đáng chú ý, Elcom cùng liên danh trúng gói thầu cung cấp thiết bị sân bay Long Thành trị giá hơn 1.900 tỷ đồng, trong đó phần việc của Elcom chiếm khoảng 400 tỷ đồng, dự kiến ghi nhận doanh thu trong 15 tháng từ tháng 5/2025.

Doanh thu tập trung cuối năm và thế mạnh công nghệ: Với đặc thù là nhà thầu công nghệ trong các dự án đầu tư công, Elcom thường ghi nhận doanh thu lớn vào quý IV. Doanh nghiệp sở hữu lợi thế cạnh tranh nhờ làm chủ công nghệ lõi, phát triển các sản phẩm giải pháp đặc thù, có tính ứng dụng thực tiễn cao – yếu tố sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng dài hạn.

Mở rộng lĩnh vực bất động sản: Elcom đặt mục tiêu đầu tư vào các dự án bất động sản quy mô lớn với tổng vốn đầu tư từ 570 tỷ đồng, tập trung vào các đô thị lớn như Hà Nội, TP.HCM và các tỉnh phát triển công nghiệp như Hưng Yên, Vĩnh Phúc. Doanh nghiệp hướng đến việc tích lũy tài sản giá trị thông qua các dự án nhà ở, khu công nghiệp, tổ hợp dịch vụ.

Danh mục dự án BĐS tiềm năng: Hiện Elcom đang sở hữu tòa nhà trụ sở tại Duy Tân, khu đất 18 Nguyễn Chí Thanh đã được gia hạn thuê đất, cùng hai dự án đang triển khai gồm cụm công nghiệp Thượng Yên (Phú Xuyên) và tổ hợp văn phòng - thương mại tại Tây Hồ Tây. Kết hợp với triển vọng dự án giao thông - công nghệ giai đoạn 2024-2027, Elcom xây dựng nền tảng tài sản ổn định, tiềm năng sinh lời lâu dài.

[LaChanDauTu_PSS]

ĐÁNH GIÁ NHANH CỔ PHIẾU - T7.2025

VSC - CTCP Container Việt Nam

Quý 1/2025, VSC với doanh thu thuần đạt 682 tỷ đồng, tăng 16,3% yoy.Việc hợp nhất doanh thu từ cảng Nam Hải Đình Vũ – cảng đã được VSC mua lại 100% vốn và chính thức hợp nhất vào hoạt động kinh doanh. LNST đạt 111,21 tỷ, tăng +59% yoy.

Mở rộng quỹ đất chiến lược và tăng cường năng lực tài chính: VSC đang triển khai dự án BĐS rộng 6.000 m² tại Hải Phòng thông qua việc nhận chuyển nhượng 65% vốn tại Công ty TNHH Harbour City. Dự án nằm ở vị trí giàu tiềm năng phát triển logistics – thương mại. Đồng thời, công ty huy động tối đa 900 tỷ đồng từ HDBank, dùng tài sản góp vốn và tài sản khác làm đảm bảo. Đây là bước đi quan trọng giúp VSC nâng cao năng lực tài chính để phục vụ các chiến lược mở rộng dài hạn.

Hoàn thiện chuỗi logistics tích hợp nhờ đầu tư chiến lược vào HAH: VSC đã nâng tỷ lệ sở hữu tại CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH) lên trên 15,3%, doanh nghiệp sở hữu đội tàu container lớn nhất cả nước. Thương vụ này giúp VSC khép kín chuỗi logistics từ khai thác cảng đến vận tải biển, gia tăng khả năng kiểm soát và tối ưu chi phí. Với khoảng 30% thị phần cảng Hải Phòng, việc liên kết với HAH càng củng cố vị thế dẫn đầu của VSC tại khu vực.

Tận dụng xu hướng dịch chuyển tuyến vận tải và mở rộng thị phần quốc tế: Sự tái cấu trúc các liên minh vận tải như OCEAN và 2M đang định hình lại tuyến vận chuyển toàn cầu, mở ra cơ hội lớn cho các cảng nước sâu. VSC có thể tận dụng xu hướng này để thu hút khách hàng quốc tế qua hệ thống cảng tại Hải Phòng. Việc phân bổ lại luồng hàng giúp VSC mở rộng thị phần và tăng năng lực cạnh tranh. Đây là nền tảng quan trọng để Việt Nam vươn lên thành trung tâm trung chuyển khu vực.

Hưởng lợi từ giá cước tăng và nhu cầu vận chuyển bùng nổ: Từ năm 2024, VSC được hưởng lợi trực tiếp nhờ giá dịch vụ bốc xếp tại các cảng Hải Phòng tăng theo quy định mới. Thêm vào đó, giá cước container quốc tế đã tăng mạnh do Mỹ giảm thuế với hàng hóa Trung Quốc, thúc đẩy nhu cầu xuất khẩu. Nhờ đó, sản lượng hàng hóa và doanh thu của VSC được dự báo tiếp tục tăng trưởng trong năm 2025.