Nhớ đợt thì trường sập hôm 6.7 tôi có chia sẻ với các bạn là nên All In. Bạn nào all in đợt đó thì chắc cũng lời khoảng 30-60 % rồi nhỉ? Đợt này tôi chia sẻ với các bạn ngành bán lẻ và năng lượng tái tạo, BDS KCN. Các bạn tự chọn doanh nghiệp nhé! Khả năng chọn đúng ngành của tôi cũng ko kém quá, nhưng chọn doanh nghiệp lại rất kém. Bạn nào có phân tích tốt về doanh nghiệp trong 3 nhóm ngành này thì chia sẻ với tôi nhé! Tôi cảm ơn nhiều!
Còn đây là một số quan điểm của tôi;
Để tiên liệu diễn biến của thị trường tài chính sắp tới thế nào thì cần quan sát cẩn thận các diễn biến vĩ mô. Các bạn nên follow các chuyên gia hàng đầu về vĩ mô như Krugman ( nobel kinh tế 2008), hay Gita Gopinath ( Deputy Managing Director of the International Monetary Fund) để biết quan điểm của giới elite ở Mỹ về nền kinh tế và chính sách vĩ mô. Cẩn trọng với nhận định của Joseph Stiglitz nhé!
Ngoài ra một dữ liệu rất quan trọng để phân tích kỳ vọng của thị trường là Survey of Consumer Expectations cuả Federal Reserve Bank of New York. Các bạn có thể tìm hiểu xem cái này được xây dựng như thế nào, khác University of Michigan Survey of Consumers, the Federal Reserve Board’s Survey of Consumer Finances, and the Bureau of Labor Statistics’ Consumer Expenditure Survey ở đâu nhé! Cá nhân tôi tin dữ liệu kỳ vọng từ cái này nhất! Ở đây
Về tình hình VN thì tôi thấy thế này. Chính phủ VN đã thận trọng hơn mấy tháng trước, đặc biệt trước những bước đi rất diều hâu của FED. Bạn nào tinh ý sẽ thấy chính phủ VN có chủ chương PHỤC HỒI VÀ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG. Hai chữ bền vững này hàm ý rất nhiều về chính sách vĩ mô sắp tới.
Do thế, hiện nay ngành bank và bất động sản (trừ nhưng doanh nghiệp bds có tình hình tài chính tốt và sắp có sp để bán) nếu có sóng thì cần chờ tới cuối năm vì tăng nới room tín dụng cũng ko được bao nhiêu mà quan trọng là nhiều ngân hàng ko có tiền cho vay vì tiền gửi của khách hàng ít thì lấy đâu mà cho vay. Kỳ vọng cho ngành bank nếu có thì là mức tăng trưởng tín dụng của cho vào đầu năm sau ( ko phải ngẫu nhiên các bạn phân tích kỹ thuật có thế nhìn chart của các bank xịn nhất như TCB và TPB,… tạo lập đang gom hàng rất chậm và từ tốn).
Ngành bds KCN là một ngành rất sáng trong 1-5 năm tới fo việc dịch chuyển của ra khỏi TQ đang mạnh hơn do chính sách zero-covid, càng gần đại hội đảng cộng sản TQ thì các nhà đầu tư quốc tế thường thận trọng hơn. Sau đại hội cũng thận trọng hơn, vì họ cần đợi xem chính phủ TQ sếp ‘bàn ghế’ thế nào. Mình mới cập nhật được số liệu rút ra rất mạnh khỏi thị trường TQ từ đầu năm khoảng 66 tỷ USD. Vậy tiền rút ròng chảy đi đâu? Nó sẽ đến những nền kinh tế có năng xuất tốt hơn cho vốn ( marginal cost of capital cao), có mức độ bảo vệ nhà đầu tư cao hơn,…
Hơn nữa các dòng vốn quốc tế cũng rất e ngại đầu tư vào một nước có số dân tăng trưởng âm rõ nét. Vì một mức tăng trưởng dân số âm dẫn đến suy giảm khả năng cung ứng lao động cho chuỗi sản xuất.
Bạn nào học dân kinh tế chắc vẫn nhớ hàm sản sản xuất cobb douglas y= f(K,L) ( K là vốn, và L là lao động) trong một nền kinh tế có lợi thế theo quy mô ( một increasing returns to scale production function) , bây giờ thiếu L để cung ứng cho quá trình sản xuất, ( giá nhân công ở TQ đã gấp 3 lần VN phản ánh điều này). Rất giống những gì Nhật, Ý, Tây Ban Nha trước kia. Các dòng vốn quốc tế bây giờ sẽ tìm đến nơi giúp có hiệu quả sử dụng vốn cao hơn, và đa rạng hóa rủi ro,…
Trong những năm tới TQ chắc chắn sẽ more caring and less manufacturing.
Nếu phân tích kỹ sẽ thấy ngành bán lẻ thuốc và năng lượng tái tạo, bDS KCN sắp tới sẽ ngon nhất vì là 3 ngành ko có tính chu kỳ, đang được vĩ mô ủng hộ; thiếu các loại thuốc bình thường và thiếu các loại thuốc chất lượng sau một thời gian trong sạch ngành y tế, và vấn đề an ninh năng lượng, sự thay đổi của dòng chảy vốn quốc tế… Tôi sẽ ko ngạc nhiên nếu bán lẻ thuốc và năng lượng tái tao , BDS KCN sẽ là ba ngành có mức tăng trưởng kinh khủng khiếp ngay quý 4 này và cả những năm sau.
Về ngành bán lẻ thuốc, bạn nào từng sống ở Mỹ, Úc, New Zealand sẽ biết được ngành bán lẻ thuốc ở VN hấp dẫn thế nào. Nhất là từng mua hàng ở Chemist warehouse ở Úc, hay CVS Health ở Mỹ. Hơn nữa dân số VN đông và sống gần nhau nên hiệu quả của mỗi cửa hàng cao hơn nhiều ở Mỹ, Úc, …
Updated 14.09; Quên chuyện CPI ở Mỹ đi, đây là câu chuyện vĩ mô quan trọng hơn nhiều lần!
Lạm phát lõi tháng 8 ở Mỹ cao hơn kỳ vọng, thủ phạm chính là giá thuê nhà, nhưng thực ra ko xấu như báo chí sẽ giật tít. Mình tin nhiều nhà đầu tư có thể nhận ra điều này.
Nhưng một chuyện quan trong hơn nhiều đó là vấn đề demographic ở Mỹ hiện nay. Cụ thể như thế nào mời các bạn xem bài phỏng vấn của Bloomberg ngày 12/9 với Former US Treasury Secretary Lawrence Summers thì rõ.
Summers Says CPI Data Won’t Impact Fed’s Near-Term Path
Nhưng 2 ý chính là;
- Lạm phát tháng 8 thế nào thì cũng ko quan trọng với việc Fed tăng lãi suất 0.75 %, việc này đã rất rõ ràng.
- Những dữ liệu quan trọng hơn nhiều cho nền kinh tế mỹ không phải lạm phát mà là về demograpics (suy giảm tỷ lệ sinh, tỷ lệ chết cao,…).
Có thể hiểu số liệu này vô cùng quan trọng vì dân số (lao động) là nguyên liệu (input) để có tăng trưởng kinh tế với Mỹ hoặc bất cứ với nước nào. Nếu kỳ vọng lực lượng lao động bị suy giảm thì các dòng vốn sẽ bắt buộc chảy ra các nước có lực lượng lao động dồi dào, dịch chuyển chuỗi sản xuất hùng mạnh ra khỏi nước Mỹ. Và thế là sẽ đe dọa chiến lược Made in America!
Trong quá khứ có thể nhìn thấy vấn đề này từ Nhật, Ý, Tây Ban Nha.
Hiện nay có thể nhìn thấy vấn đề này từ TQ; Dòng vốn đang dịch chuyển dòng vốn ra khỏi TQ đã rút 66 tỷ USD từ đầu năm và chuyển qua thị trường mới nổi khác bao gồm VN, Indo, India,… Một nguyên do chính là vấn đề demographic của TQ. Nước này đã bước vào chu kỳ suy giảm dân số dài hạn với một xác xuất rất cao.
Và đây là dòng vốn đang rút ra khỏi thị trường TQ;
Lawrence Summers còn gợi lại chuyện sự thay đổi demographic đã làm sụp đổ Liên bang Soviet như thế nào!
The demographic crisis in the former Soviet Union: Introduction
Mình tin những chuyển dòng vốn quốc tế có thể lớn nhất từ trước tới này sẽ mang lại rất lớn cơ hội cho các nước mới nổi khác, như VN, India, Indonesia. Những khách hàng chính của các mỏ khoảng sản ở Úc có thể sẽ không còn là TQ mà là những nhà sản xuất ở Ấn Độ, VN và Indonesia,…
Nhớ chu kỳ năm 2016 -2020 chiến tranh thương mại Mỹ Trung làm TQ có thâm hụt cán cân thanh toán tý xíu thôi mà các chuỗi sản xuất dịch chuyển qua VN. NTC tăng không biết bao nhiêu lần nhỉ? Với tình hình này nhiều khả năng ngành BDS KNC, năng lượng tái tao ( vì lĩnh vực sản xuất công nghiệp nhiều năng lượng), bán lẻ hiện đại ( nhờ vào đô thị hóa đẩy nhanh do các nhà sản xuất lớn chuyển tới) sẽ được vĩ mô ủng hộ.
P/S; Bạn nào ko biết Larry Summers là ai thì googling nhé!
updated, 15.9
Dòng vố quốc tế tiếp tục rút ròng mạnh khỏi TQ và chuyển qua các thị trường mới nổi khác ( bao gồm VN) tính đến thời điểm này của quý 3. Một sự thay đổi rất lớn trong hành vi của các tay to trên thị trường vốn quốc tế
