TLG: Doanh thu xuất khẩu tích cực, doanh thu trong nước dần phục hồi

[DuyAnhStock]

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho CTCP Tập đoàn Thiên Long (TLG) và tăng giá mục tiêu lên 64.100 đồng/cổ phiếu.

Lý do điều chỉnh:

1. Giá cổ phiếu của TLG đã tăng 20% trong 5 tháng qua.
2. Chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS thêm 6%/4%/4% trong các năm 2024/25/26 với kỳ vọng biên lợi nhuận gộp cao hơn.
3. Cập nhật mô hình định giá đến giữa năm 2025.

Dự báo biên lợi nhuận gộp:

• Năm 2024, biên lợi nhuận gộp dự kiến tăng từ 43,0% lên 44,0%, cải thiện nhẹ so với 43,7% năm 2023, nhờ các dòng sản phẩm cao cấp mới và hiệu quả hoạt động cao hơn bù đắp cho chi phí vật liệu tăng.

Chi phí bán hàng & quản lý (SG&A):

• Dự báo chi phí SG&A/doanh thu năm 2024 duy trì ở mức 30,8%, mặc dù tỷ lệ này trong nửa đầu năm 2024 là 26,6%. Chúng tôi dự báo TLG sẽ ghi nhận chi phí SG&A cao hơn trong nửa cuối năm 2024, dựa theo lịch sử chi tiêu mạnh của công ty cho đội ngũ bán hàng và marketing.

Tăng trưởng EPS:

• Dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS là 20% trong giai đoạn 2023-2026, được thúc đẩy bởi (1) vị thế dẫn đầu thị trường của TLG với danh mục sản phẩm đa dạng và mạng lưới phân phối rộng, (2) các sáng kiến nâng cao thương hiệu và chất lượng sản phẩm, và (3) thâm nhập sâu hơn vào thị trường xuất khẩu.

Định giá:

• Giá mục tiêu của chúng tôi cho TLG tương ứng P/E dự phóng các năm 2024/25 là 11,4 lần so với P/E trượt trung bình 5 năm của công ty là 12,3 lần.

Rủi ro:

• Biên lợi nhuận thấp hơn dự kiến do chi phí nhựa cao.
• Các chiến dịch marketing và bán hàng không thành công.

Danh mục & Điểm mua bán chi tiết trong nhóm trong tường cá nhân.
Chia sẻ cách đầu tư chứng khoán hiệu quả.
Nguyễn Duy Anh - Chứng khoán Rồng Việt

[linhh2002]

TLG cơ bản tốt mà thanh khoản hơi thấp nhỉ

[nguoichoiloithoi]

TLG sẽ như NTP nhịp rồi nhỉ

[vit_vang]

vùng này mua được chưa ad nhỉ

[vuot_dinh]

https://nguoiquansat.vn/thien-long-tlg-hang-trieu-co-phieu-bi-ban-san-sat-ngay-tra-co-tuc-bang-tien-153833.html

[kiwi_kiwi]

TLG chuẩn canslim nha

[co_nang_dau_tu]

mùa tựu trường nè, chắc lợi nhuận tốt

[dau_tu_chem_gio]

vol bán mấy phiên gần đây lớn nhỉ

[DragonGate]

FSvtGj1J4zY1y2F8fNjmcFKx3UvM5ltHclblUksE.pdf

[DragonGate]

LNST quý III tăng 53% kìa, CE ko ?

[DuyAnhStock]

#TLG - Doanh thu xuất khẩu dẫn dắt tăng trưởng trung hạn

Giá mục tiêu: 68.800 VNĐ

Chúng tôi đã điều chỉnh tăng giá mục tiêu cho cổ phiếu CTCP Tập đoàn Thiên Long (TLG) lên 17%, nhưng vẫn giữ khuyến nghị KHẢ QUAN do cổ phiếu đã tăng 22% trong 5 tháng qua. Việc tăng giá mục tiêu xuất phát từ hai lý do chính: đầu tiên, chúng tôi đã nâng dự báo lợi nhuận sau thuế cho giai đoạn 2025-2029 lên 4% mỗi năm; và thứ hai, chúng tôi đã cập nhật mô hình định giá từ giữa năm 2025 đến cuối năm 2025. Giá mục tiêu mới tương ứng với hệ số P/E dự báo cho năm 2025 là 11,6 lần, gần với mức trung bình 5 năm của TLG là 11,4 lần. Chúng tôi tin rằng TLG xứng đáng có mức định giá tối thiểu tương đương với mức trung bình lịch sử, nhờ vào triển vọng tăng trưởng bền vững, với dự báo tốc độ tăng trưởng hàng năm của EPS trong giai đoạn 2023-2026 đạt 22%.

Chúng tôi cũng đã điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2024 lên 7%, nhờ vào việc cải thiện biên lợi nhuận gộp và giảm nhẹ tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý. Những cải tiến này phản ánh nỗ lực của TLG trong việc tối ưu hóa danh mục sản phẩm và quản lý chi phí hiệu quả hơn. Dự báo lợi nhuận cho các năm 2025 và 2026 cũng tăng 4% nhờ TLG duy trì hiệu quả hoạt động kinh doanh. Các chiến lược như mở rộng thị trường xuất khẩu, tập trung vào sản phẩm cao cấp và cải thiện hiệu suất sản xuất sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận.

Tuy nhiên, vẫn có một số rủi ro cần lưu ý, như biên lợi nhuận có thể thấp hơn dự kiến do chi phí nhựa tăng cao hoặc hiệu quả của các chiến dịch marketing không đạt yêu cầu. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu xuất khẩu sẽ là động lực tăng trưởng chính trong năm 2025, với doanh thu xuất khẩu trong 9 tháng đầu năm 2024 đã tăng 24% so với năm trước, trong đó doanh thu từ OEM đã tăng mạnh 64%. Sự phục hồi nhu cầu tại các thị trường quan trọng, cùng với việc mở rộng mạng lưới phân phối tại ASEAN, sẽ hỗ trợ cho tăng trưởng doanh thu xuất khẩu.

Chúng tôi dự báo biên lợi nhuận gộp năm 2025 sẽ tăng nhẹ lên 44,6%. Mặc dù giá nhựa đầu vào dự báo sẽ tăng 11%, nhưng TLG có thể giảm thiểu tác động này nhờ vào hàng tồn kho giá thấp và việc tối ưu hóa sản phẩm. Chúng tôi cũng dự báo tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý sẽ giảm xuống 30,1% vào năm 2024 và giữ nguyên cho năm 2025, nhờ vào tăng trưởng doanh thu cao hơn và tỷ trọng xuất khẩu OEM tăng lên, vốn có chi phí SG&A thấp hơn. Chúng tôi dự đoán xu hướng này sẽ tiếp tục và TLG sẽ duy trì các nỗ lực marketing để thúc đẩy doanh số bán hàng.

Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu

[DuyAnhStock]

#TLG - Động lực xuất khẩu mạnh mẽ, hiệu quả chi phí được nâng cao

CTCP Tập đoàn Thiên Long (TLG) vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2024, với doanh thu đạt 3,8 nghìn tỷ đồng, tăng 9% so với năm trước, và lợi nhuận sau thuế đạt 460 tỷ đồng, tăng 29% so với năm trước. Kết quả này gần đạt dự báo của chúng tôi cho cả năm. Trong quý 4/2024, doanh thu đạt 847 tỷ đồng, giảm 5% so với quý trước nhưng tăng 23% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế trong quý này là 39 tỷ đồng, giảm mạnh 57% so với quý trước, nhưng vẫn tăng 37% so với năm trước.

Về doanh thu xuất khẩu, năm 2024, TLG ghi nhận 1 nghìn tỷ đồng, tăng 24% so với năm trước, và chiếm 27% tổng doanh thu, tăng so với 23% của năm 2023. Sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ mảng xuất khẩu OEM và các chiến lược tăng cường nhận diện thương hiệu. Chúng tôi dự đoán doanh thu xuất khẩu sẽ tiếp tục phát triển mạnh trong năm 2025, nhờ vào nhu cầu phục hồi ở các thị trường trọng điểm như Mỹ và Đông Nam Á, cùng với nỗ lực mở rộng mạng lưới phân phối của TLG.

Doanh thu trong nước năm 2024 cũng có sự phục hồi nhẹ với 2,7 nghìn tỷ đồng, tăng 4% so với năm trước. Chúng tôi lạc quan về sự phục hồi tiếp theo trong năm 2025 do nhu cầu tái nhập hàng từ các nhà phân phối và chi tiêu tiêu dùng nội địa.

Biên lợi nhuận gộp trong quý 4/2024 giảm nhẹ 20 điểm cơ bản so với quý trước xuống 42,7%, chủ yếu do hàng tồn kho nhựa giá cao. Tuy nhiên, trong cả năm, biên lợi nhuận gộp tăng 90 điểm cơ bản lên 44,6%, nhờ vào các chiến lược tối ưu hóa sản phẩm và cải thiện hiệu quả vận hành. Chúng tôi tin rằng TLG sẽ tiếp tục duy trì các chiến lược này trong năm 2025.

Về chi phí bán hàng và quản lý, tỷ lệ chi phí SG&A trên doanh thu trong quý 4/2024 tăng lên 38,1%, nhưng cho thấy sự phù hợp với xu hướng tăng trưởng của công ty. Tỷ lệ này trong năm 2024 giảm xuống 30%, phản ánh nỗ lực quản lý chi phí hiệu quả của TLG. Chúng tôi kỳ vọng công ty sẽ tiếp tục giữ vững sự hiệu quả trong quản lý chi phí trong năm 2025.

Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu