@ KQKD: Tín hiệu chuẩn bị bùng nổ
Bức tranh KQKD của TSC đang cho thấy sự cải thiện rõ rệt, không phải bằng kỳ vọng suông mà bằng con số thực tế:
9 tháng 2025:
- Doanh thu +28,8%
- Lợi nhuận lũy kế +268% (quy mô còn nhỏ, nhưng tốc độ tăng là thật)
- Kế hoạch năm 2025: ~50 tỷ lợi nhuận sau thuế
Với giả định LNST hợp nhất 2025 đạt đúng kế hoạch 50 tỷ, và số lượng cổ phiếu lưu hành khoảng 198 triệu cp, thì:
- EPS tương ứng ~250 đồng/cp
Trong bối cảnh một doanh nghiệp đang bước vào chu kỳ hồi phục và tăng trưởng lợi nhuận, mức P/E hợp lý thường nằm trong vùng 25–30, không phải là điều bất thường trên thị trường Việt Nam.
Theo đó:
- Giá hợp lý của TSC có thể nằm quanh 6.300 – 7.600 đồng/cp
- Mức này cao hơn đáng kể so với vùng giá hiện tại, và chưa tính đến yếu tố:
- Định giá lại tài sản
- Mở rộng chuỗi giá trị
- Hay premium nếu doanh nghiệp bước vào giai đoạn tăng trưởng ổn định hơn sau 2025
Kết luận:
TSC đang ở giai đoạn mà:
- KQKD bắt đầu “lên tiếng” → thông tin rõ ràng vào tháng 1/2026, khi kết quả SXKD Q4/2025 được công bố.
- Thị giá vẫn chưa phản ánh đầy đủ sự cải thiện đó
Trong đầu tư, chỉ có hai câu hỏi quan trọng: mình mất bao nhiêu nếu sai, và mình được bao nhiêu nếu đúng?
Với TSC lúc này, rủi ro đã co lại khi giá đang nằm hơn 02 năm ở vùng đáy lịch sử của chính nó trên HOSE. Phần tiêu cực đã phản ánh vào giá, biên độ giảm gần như không còn.
Ngược lại, dư địa tăng thì rộng mở khi doanh nghiệp cải thiện KQKD, tài sản và chuỗi giá trị được thị trường nhìn nhận đúng, hoặc chỉ đơn giản là dòng tiền quay lại nhóm cổ phiếu bị bỏ quên.
Một bên là rủi ro hạn chế, một bên là kỳ vọng lợi nhuận mở rộng.
Trong bài toán đó, bạn có lựa chọn đầu tư TSC hay đứng ngoài quan sát?
Nếu bạn là người ưu tiên bảo toàn vốn, kiên nhẫn chờ định giá lại, thì TSC ở vùng giá này có thể xem là một cơ hội đáng cân nhắc.
Nếu bạn tìm kiếm lợi nhuận nhanh, lướt sóng ngắn hạn, TSC có thể chưa phải lựa chọn phù hợp.
Vậy nên câu hỏi cuối cùng không phải là TSC có tăng hay không,
mà là: với khẩu vị rủi ro và tầm nhìn của bạn, bạn có đánh giá mua TSC là một cơ hội đầu tư tốt không?
Tôi cũng giống như hơn 9.000 cổ đông khác của TSC, đã đầu tư vào cổ phiếu này từ rất lâu. Thẳng thắn mà nói, ở thời điểm mua ban đầu, tôi hiểu rất ít về doanh nghiệp, chủ yếu đi theo tin đồn và kỳ vọng ngắn hạn. Kết quả là tôi đã bị kẹp ở TSC suốt nhiều năm, như không ít nhà đầu tư khác.
Câu hỏi đặt ra là: trong số hơn 9.000 cổ đông được TSC công bố tại ĐHĐCĐ 2025, còn bao nhiêu người vẫn ở lại? Hay phần lớn đã rời đi trong những giai đoạn khó khăn nhất? Tôi may mắn là vẫn còn đứng trong danh sách đó, đủ lâu để buộc bản thân phải nhìn lại quyết định đầu tư của mình.
Tôi bắt đầu tìm kiếm thông tin, đọc kỹ báo cáo tài chính và phân tích lại các số liệu của TSC một cách nghiêm túc. Càng đi sâu, tôi càng nhận ra rằng TSC giống một “kho báu bị lãng quên” hơn là một cổ phiếu rủi ro, như cách thị trường đang nhìn nhận.
Chính vì vậy, tôi viết những bài phân tích này không để hô hào mua – bán, mà để chia sẻ góc nhìn, dữ liệu và phương pháp tiếp cận của một nhà đầu tư cá nhân đã trả học phí đủ lâu. Tôi tin rằng khi giá cổ phiếu chưa phản ánh đúng giá trị, cơ hội thường nằm ở nơi ít người để ý và ít người đủ kiên nhẫn chờ đợi.
Nếu những thông tin tôi chia sẻ giúp một vài nhà đầu tư cá nhân hiểu rõ hơn về doanh nghiệp, tự tin hơn trong quyết định của mình và kiếm được tiền bằng sự kiên nhẫn, thì đó chính là mục tiêu lớn nhất của tôi khi viết về TSC.